Definicija naknade za uspjeh
Naknada za uspjeh uvjetni je ugovor koji navodi da će se naknada platiti ako je ishod događaja pozitivan. Ako ishod nije pozitivan, tada ne postoji obveza plaćanja naknade. Ovakva struktura naknada uobičajena je u investicijskom bankarstvu, gdje tim za investicijsko bankarstvo djeluje na osnovi uspjeha. To drži momčad motiviranom da daje sve od sebe i zaradi maksimalno.
Obrazloženje
Investicijske banke djeluju posrednički kada tvrtka planira prikupiti sredstva od javnosti, pokuša preuzeti drugu tvrtku, planira spajanje ili pokušaj prodaje segmenta. Tako tvrtke ulaze u strukturu Naknade za uspjeh s investicijskom bankom, tako da se tim investicijskog bankarstva trudi najbolje da događaj bude uspješan. To je prilično uobičajena procedura jer tvrtku oslobađa plaćanja fiksne naknade, a interes obje strane sada je usklađen. Investicijske banke zarađuju puno novca kada uspješno dovrše projekt. Naknada djeluje kao poklon za naporan rad koji tim obavlja.
Kako izračunati naknadu za uspjeh?
Ova naknada ovisi o ishodu. Recimo da tvrtka planira prikupiti novac od javnosti putem FPO (Follow-on Public Offering). Tvrtka planira prikupiti najmanje 500 milijuna dolara. Angažirali su Goldmana Sacha da im bude investicijski bankar i iznijeli ugovor o uspjehu. Dogovor je bio da ako je prikupljeni kapital ispod 500 milijuna USD, naknada će iznositi 2%, a ako je veća od 500 milijuna USD, naknada će iznositi 6% viška kapitala. Tako će tim za investicijsko bankarstvo morati temeljito istražiti potražnju za udjelom tvrtke u javnosti i napraviti lažnu trgovinu dionicama kako bi odredio cijenu i utvrdio ukupan broj dionica koje će se izdati.
Jednom kada se donesu sve odluke i uvrste dionice, naknada za uspjeh ovisit će o ishodu. Recimo da je ukupni prikupljeni novac 650 USD.
Kako je prikupljeni novac prešao granicu od 500 milijuna dolara, tako i tim ispunjava uvjete za naknadu za uspjeh.
Izračun:
- Uobičajena naknada = 2% od 500 milijuna USD = 10 milijuna USD
- Naknada za uspjeh = 6% viška od 500 milijuna USD
- To je 6% popusta (650 milijuna - 500 milijuna dolara) = 9 milijuna dolara
- Ukupna naknada = 10 milijuna USD + 9 milijuna USD = 19 milijuna USD
Primjer
Tvrtka XYZ planira prodati svoj turistički segment. Tvrtka planira započeti novi segment od novca i procjenjuje da će za stvaranje novog segmenta trebati 500 milijuna USD. Tvrtka XYZ dolazi u JP Morgan kako bi im pomogla u procesu. Planiraju uspostaviti strukturu naknada uspješno, tako da se usklade interesi obje strane.
Uvjeti: Ako je iznos prodaje manji od 400 milijuna USD, onda fiksna naknada iznosi 200 000 USD.
Ako iznos prodaje prijeđe 400 milijuna USD, tada se za višak iznosa daje 6% naknade za uspjeh.
Tim za investicijsko bankarstvo započeo je istraživanje i pronašao potencijalnog kupca koji će strateški dobiti od ove transakcije. Tim je izračunao izvrsnu vrijednost sinergije za kupca i složili su se platiti 800 milijuna dolara za akviziciju.
Dogovor je zaključen, a tvrtka XYZ dobila je 800 milijuna dolara. Dakle, projekt je vrhunski uspješan.
Investicija će dobiti naknadu od:
- Ravna naknada = 200.000 USD
- Naknada za uspjeh = (800 milijuna - 400 milijuna američkih dolara) * 6% = 24 milijuna američkih dolara
- Ukupna naknada = 24.200.000 USD
Tko plaća?
Naknadu za uspjeh može platiti bilo koja organizacija koja planira izvršiti posao putem investicijske banke. Ova struktura naknada oslobađa organizacije da plaćaju fiksnu naknadu čak i ako posao nije bio uspješan. Toliko se organizacija odlučuje za ovu strukturu kako bi povećalo vjerojatnost uspjeha.
Raspon naknada za uspjeh
Ne postoji fiksni domet. Uglavnom se razlikuje od dogovora. Tipična struktura može biti:
- Ponuda u rasponu od 5 do 15 milijuna dolara može imati naknadu od 5% do 7% uz fiksnu naknadu od 250.000 USD.
- Ponude u rasponu od 15 do 50 milijuna dolara mogu imati naknadu od 3% do 5%.
- Ponude u rasponu od 50 do 500 milijuna dolara mogu imati naknadu od 2%.
- Ponude veće od 500 milijuna USD mogu imati naknadu od 1% ili manje.
Prednosti
- Pomaže uskladiti interes obje strane. Kako naknada ovisi o ishodu posla, tako će se investicijska banka potruditi da uspješno dovrši posao
- Kako je naknada ovisna o ishodu. Dakle, organizacija nije opterećena plaćanjem nepotrebnih naknada u slučaju negativnih rezultata.
- Struktura naknada nije fiksna, pa investicijskoj banci daje potencijal da zarađuje puno.
Nedostatak
- Investicijske banke ne prihvaćaju rizične poslove u kojima je vjerojatnost negativnog ishoda velika. Dakle, klijentu je teško dobiti investicijsku banku za posao
- Kako struktura naknada nije ravna. Dakle, klijent može na kraju platiti puno naknada nakon što događaj bude uspješan.
- Pretpostavimo da je naknada dizajnirana na takav način da će fiksni iznos naknade biti primljen kao naknada za uspjeh ako se postigne prepreka. Tada će tim za investicijsko bankarstvo samo uložiti napor kako bi stigao do prepreke i neće pokušati učiniti više. Recimo ako se kaže da će, ako je stvaranje kapitala iznad 500 milijuna dolara, biti plaćena fiksna naknada od 200.000 američkih dolara. Tada investicijska banka neće pokušati izgurati preko 500 milijuna dolara jer im neće biti plaćeno više.
