Kapitalno proračunavanje (definicija, prednosti) - Kako radi?

Što je proračun kapitala?

Kapitalno planiranje odnosi se na proces planiranja koji se koristi za donošenje odluka o dugoročnom ulaganju da li su projekti plodonosni za poslovanje i hoće li pružiti tražene prinose u sljedećim godinama ili ne, a važno je jer kapitalni izdaci zahtijevaju ogromnu količinu sredstava, prije nego što takve kapitalne troškove izvrše, tvrtke se moraju uvjeriti da će potrošnja donijeti dobit u poslu.

Obrazloženje

Kapitalno proračunavanje je postupak donošenja odluka u kojem tvrtka planira i određuje bilo koji dugoročni kapitalni kapital čiji se prinosi u smislu novčanih tokova očekuju nakon više od godinu dana. Odluke o ulaganju mogu uključivati ​​bilo što od sljedećeg:

  • Proširenje
  • Stjecanje
  • Zamjena
  • Novi proizvod
  • Istraživanje i razvoj
  • Glavna reklamna kampanja
  • Ulaganje u socijalnu skrb

Donošenje odluka o kapitalnom proračunu ostaje u razumijevanju vrijede li projekti i područja ulaganja financiranjem gotovine kroz strukturu kapitalizacije duga tvrtke, kapitala, zadržane dobiti - ili ne.

Kako donijeti odluke o kapitalnom proračunu?

Postoji 5 glavnih tehnika koje se koriste za analizu odluka o kapitalnom proračunu kako bi se odabralo održivo ulaganje:

# 1 - Razdoblje povrata

Razdoblje povrata je broj godina potrebnih za povrat početnog troška - odljeva novca - investicije. Što je kraći period povrata, to je bolji.

Značajke:
  • Pruža grubu mjeru likvidnosti
  • Pruža neke informacije o riziku ulaganja
  • Jednostavno izračunati

# 2 - Razdoblje povrata s popustom

Značajke:
  • Razmatra vremensku vrijednost novca
  • Razmatra rizik uključen u novčane tijekove projekta korištenjem troškova kapitala

# 3-Metoda neto sadašnje vrijednosti

NPV je zbroj sadašnjih vrijednosti svih očekivanih novčanih tokova u slučaju da se poduzme projekt.

NPV = CF 0 + CF 1 / (1 + k) 1 +… + CF n / (1 + k) n

gdje,

  • CF 0 = početno ulaganje
  • CF n = novčani tok nakon poreza
  • K = potrebna stopa povrata

Potrebna stopa povrata obično je ponderirana prosječna cijena kapitala (WACC) - koja uključuje stopu duga i kapitala kao ukupni kapital

Značajke:
  • Razmatra vremensku vrijednost novca
  • Razmatra sve novčane tijekove projekta
  • Razmatra rizik uključen u novčane tijekove projekta korištenjem troškova kapitala
  • Označava hoće li ulaganje povećati vrijednost projekta ili tvrtke

# 4- Interna stopa povrata (IRR)

IRR je diskontna stopa kada je sadašnja vrijednost očekivanih inkrementalnih novčanih priljeva jednaka početnom trošku projekta.

tj. kada je PV (dotok) = PV (odljev)

Značajke:
  • Razmatra vremensku vrijednost novca
  • Razmatra sve novčane tijekove projekta
  • Razmatra rizik uključen u novčane tijekove projekta korištenjem troškova kapitala
  • Označava hoće li ulaganje povećati vrijednost projekta ili tvrtke

# 5- Indeks profitabilnosti

Indeks profitabilnosti sadašnja je vrijednost budućih novčanih tokova projekta podijeljena s početnim novčanim izdacima

PI = PV budućeg novčanog toka / CF 0

Gdje,

CF 0 početno je ulaganje

Ovaj omjer poznat je i kao omjer ulaganja dobiti (PIR) ili omjer ulaganja vrijednosti (VIR).

Značajke:
  • Razmatra vremensku vrijednost novca
  • Razmatra sve novčane tijekove projekta
  • Razmatra rizik uključen u novčane tijekove projekta korištenjem troškova kapitala
  • Označava hoće li ulaganje povećati vrijednost projekta ili tvrtke
  • Korisno u rangiranju i odabiru projekata kada se kapital racionira

Primjeri

Primjer # 1

Tvrtka razmatra dva projekta za odabir bilo koga. Predviđeni novčani tijekovi su kako slijedi

WACC za tvrtku iznosi 10%.

Riješenje:

Izračunajmo i vidimo koji bi projekt trebao biti odabran od drugog, koristeći uobičajene alate za odlučivanje o kapitalnom proračunu.

NPV za projekt A -

NPV za projekt A = 1,27 USD

NPV za projekt B-

NPV za projekt B = 1,30 USD

Interna stopa povrata za projekt A-

Interna stopa povrata za projekt A = 14,5%

Interna stopa povrata za projekt B-

Interna stopa povrata za projekt B = 13,1%

Neto sadašnja vrijednost za oba projekta vrlo je blizu, pa je stoga donošenje odluke ovdje vrlo teško.

Stoga odabiremo sljedeću metodu za izračun stope povrata od ulaganja ako je to učinjeno u svakom od 2 projekta. To sada daje uvid da bi projekt A donio bolje prinose (14,5%) u odnosu na drugi projekt, koji generira dobro, ali manje od projekta A.

Stoga se projekt A odabire u odnosu na projekt B.

Primjer # 2

U slučaju odabira projekta na temelju razdoblja povrata, svake godine moramo provjeriti priljeve i provjeriti u kojoj godini odljev pokriva priljev.

Sada postoje 2 metode za izračunavanje razdoblja povrata na temelju novčanih priljeva - koji mogu biti ujednačeni ili različiti.

Razdoblje povrata za projekt A-

10 godina, priljev ostaje uvijek isti kao i 100 milijuna USD uvijek

Projekt A prikazuje stalni novčani tijek; stoga se razdoblje povrata u ovom slučaju izračunava kao početno ulaganje / neto novčani priliv. Stoga bi za projekt A trebalo približno 10 godina da bi se ispunilo početno ulaganje.

Razdoblje povrata za projekt B-

Dodajući pritok, ulaganje od 1000 milijuna dolara pokriva se u 4 godine

S druge strane, projekt B ima neravnomjerne novčane tokove. U ovom slučaju, ako zbrojite godišnji priljev - lako možete utvrditi u kojoj su godini ulaganje i prihodi blizu. Dakle, za projekt B, početno ulaganje zahtjev zadovoljen u 4 -og godinu.

Usporedbom, projektu A treba više vremena da stvori bilo kakve koristi za cjelokupno poslovanje, pa bi stoga projekt B trebao biti odabran u odnosu na projekt A.

Primjer # 3

Razmislite o projektu gdje je početno ulaganje 10000 USD. Pomoću metode razdoblja povrata povrata novca možemo provjeriti isplati li se odabir projekta ili ne.

Ovo je produženi oblik razdoblja povrata, gdje se uzima u obzir vremenska vrijednost novčanog čimbenika, pa se stoga koriste diskontirani novčani tokovi kako bi se došlo do broja godina potrebnih za ispunjavanje početnog ulaganja.

S obzirom na sljedeća zapažanja:

Postoje određeni novčani priljevi tijekom godina u okviru istog projekta. Koristeći vremensku vrijednost novca, izračunavamo diskontirane novčane tokove po unaprijed određenoj diskontnoj stopi. U stupcu C gore nalaze se diskontirani novčani tokovi, a stupac D identificira početni odljev koji je svake godine pokriven očekivanim diskontnim novčanim priljevima.

Period povrata bio bi negdje između 5. i 6. godine. Sada, budući da se smatra da je život projekta 6 godina, a projekt donosi povrate u manjem razdoblju, možemo zaključiti da ovaj projekt ima bolji NPV. Stoga će biti dobra odluka odabrati ovaj projekt za koji se može predvidjeti da doda vrijednost tvrtki.

Primjer # 4

Upotreba metode izrade proračuna indeksa profitabilnosti za odabir između dva projekta, a to su okvirne opcije za određeno poslovanje. Ispod su novčani priljevi koji se očekuju od dva projekta:

Indeks profitabilnosti za projekt A-

Indeks profitabilnosti za projekt A = 1,16 USD

Indeks profitabilnosti za projekt B-

Indeks profitabilnosti za projekt B = 0,90 USD

Indeks profitabilnosti također uključuje pretvaranje redovnih procijenjenih budućih novčanih priljeva pomoću diskontne stope, koja je uglavnom WACC% za poslovanje. Zbroj ovih sadašnjih vrijednosti budućih novčanih priljeva uspoređuje se s početnim ulaganjem i tako se dobiva indeks profitabilnosti.

Ako je indeks profitabilnosti> 1, prihvatljiv je, što bi značilo da su priljevi povoljniji od odljeva.

U ovom slučaju, projekt A ima indeks od 1,16 USD u odnosu na projekt B, koji ima indeks 0,90 USD, što je očito da je projekt A bolja opcija od odabranog projekta B.

Prednosti kapitalnog proračuna

  • Pomaže u donošenju odluka o mogućnostima ulaganja
  • Adekvatna kontrola nad troškovima tvrtke
  • Promovira razumijevanje rizika i njegovih učinaka na poslovanje
  • Povećati bogatstvo dioničara i poboljšati održavanje tržišta
  • Suzdržite se od prekomjernog ili nedovoljnog ulaganja

Ograničenja

  • Odluke su dugoročne i stoga u većini slučajeva nisu reverzibilne
  • Introspektivne prirode zbog subjektivnog rizika i faktora diskontiranja
  • Malo se tehnika ili izračuna temelji na pretpostavkama - nesigurnost može dovesti do pogrešne primjene

Zaključak

Kapitalno proračunavanje sastavni je i vrlo važan proces za tvrtku da odabere između projekata za dugoročnu perspektivu. Neophodan je postupak kojeg treba slijediti prije ulaganja u bilo koji dugoročni projekt ili posao. Daje metode menadžmenta za adekvatno izračunavanje povrata ulaganja i izračunate prosudbe uvijek kako bi se razumjelo bi li odabir bio koristan za dugoročno poboljšanje vrijednosti tvrtke ili ne.

Zanimljivi članci...