Što su dionice ružičastih listova?
Ružičasti listovi dionice su kojima se ne može trgovati na burzama poput NYSE / NASDAQ, zbog čega može postojati više razloga - nemaju dovoljno kapitala da izađu u javnost ili im nema smisla izlaziti na burzu zbog malog kapitala koji imaju namjeravaju podići ili su donijeli stratešku odluku da neće izaći u javnost zbog nadzora koji su u njih unijeli regulatorni odbori.
Velika je rasprava o tome trebaju li im se dopustiti ili ne. Da bismo vidjeli kako oni utječu na ulaganje i ekonomiju ukupno, detaljno ćemo pogledati što su oni, kako rade i kako djeluju.
Kako djeluju?
Ružičasti listovi djeluju na istim ili sličnim principima kao i kod generičkih dionica. Suština je da potražnja zadovoljava ponudu i da se cijene u skladu s tim mijenjaju. Dionica započinje trgovanje po određenoj cijeni, a mala potražnja ili velika ponuda pomiču cijene prema dolje malim krpeljima (tikovi su minimalni iznos koji cijena dionice može pomaknuti). Velika potražnja i mala ponuda guraju cijene prema gore. Transakcija se događa kada je tražena cijena jednaka ponuđenoj cijeni. Međutim, postoji nekoliko glavnih razlika između ponašanja reguliranih zaliha i ružičastih listova.
- Oni nisu regulirani i ne pokrivaju jamstva vlade ili revizije koje se provode kod trgovačkih društava sa sjedištem u IPO-u.
- Tržište dionica ružičastih listova malo je u odnosu na tržište dionica temeljenih na IPO-u.
- Naknade za transakcije prilično su visoke u usporedbi s cijenama na burzama, posebno zato što su potražnja i ponuda male, a operativni troškovi visoki.
- Ne postoje financijski standardi kojih se treba pridržavati, a tvrtka ne mora ništa otkrivati. Svako otkrivanje ostaje namijenjeni detalj koji vlasnik objavljuje.
- Općenito, delinkventne, nevolje i tvrtke u stečaju su tvrtke kojima se trguje u ružičastim pločama.
Primjer zaliha ružičastog lima
Za one koji su gledali film "Vuk s Wall Streeta" iz 2013. godine, ružičasti listovi zasigurno neće biti novi pojam. Od dana 1980-ih ružičasti listovi promijenili su se u načinu na koji se njima trguje i kako koštaju. Troškovi transakcija znatno su opali u posljednjih 20 godina. Usponom interneta, tvrtke poput OTC Marketsa stvorile su platformu na kojoj su ljudi mogli trgovati sitnim dionicama. Prije nego što su postojale takve tvrtke, ljudi bi morali nazvati brokere i vidjeti žele li ulagati u bilo kakve dionice.
OTCmarkets.com daje informacije o dionicama kojima trguju. I citiraju da trguju s oko 10 000 dionica, a oko 60% ih je peni. Na svojoj web stranici oni nazivaju novčane zalihe poput dionica - što je u SAD-u često korišten izraz za njih. Dakle, davanje primjera i gubljenje vremena na njih bilo bi besmisleno jer malo traženje Googlea može otkriti stotine primjera, ako ne i tisuće.
izvor: OTCmarkets.com
Dakle, umjesto da ih gledamo, pogledajmo dionicu koja vam objašnjava kako zalihe groša mogu biti korisne. Tencent, kineska tvrtka, jedna je od najvećih svjetskih softverskih tvrtki, a procjenjuje se na više od 200 milijardi američkih dolara. Ali ljudi koji žele kupiti ove dionice u SAD-u nemaju šanse za to. Kineski propisi o stranim ulaganjima prilično su strogi. Dakle, tvrtke poput OTCmarketa prodaju i prodaju nesponzorirane ADR-ove Tencenta u SAD-u. Šifra Tencenta je TCEHY (OTCmarkets.com).
ARS su američki depozitarni računi i u osnovi su način kupnje dionica međunarodne tvrtke. Sponzorirani ADR-ovi su ADR-ovi koje je kupila banka i kojima se formalno trguje, a budući da banke ne vole trgovati nekim tvrtkama, ružičasti listovi pružaju im platformu za prikupljanje više novca ako je potrebno. A otvaranje prema tržištima zapravo ima koristi od većeg protoka informacija na tržište.
Prednosti
Neke od prednosti su sljedeće:
- Te dionice pružaju dodatni medij za trgovanje. I što je više medija za trgovanje, to je veći broj ljudi koji nastavljaju trgovati. Povećava likvidnost dionica i istinska cijena dionica može se lako spoznati.
- Za tvrtke ružičaste plahte ne pružaju „nikakav minimalni zahtjev“ ni za prihode ni za dobit ni za posao koji obavljaju. Tvrtke ne moraju pokazivati stalnu zabrinutost ili ne moraju biti u stanju 3-4 godine, što je obvezno za izlazak tvrtki u javnu. Tvrtke kojima se trguje na temelju toga neće se revidirati kao redovne tvrtke.
- Ne postoji ograničenje minimuma cijene dionice ili broja dioničara. Njima također upravlja manji broj regulatornih tijela, a oni čak ne zahtijevaju ni godišnji sastanak dioničara niti formalni skup članova odbora. Iz perspektive tvrtke, prikupljanje novca putem ružičastih listova apsolutno je zadovoljstvo u smislu slobode u odnosu na odlazak na IPO.
- Iz perspektive investitora, oni su nestabilni. Dakle, za one koji pokušavaju trgovati, umjesto dugoročnog ulaganja, ružičasta plahta mogla bi biti izvrsna opcija. Dostupni su za manje od jednog dolara, a stopa kotacije iznosi jedan cent. Dakle, čak i kretanje cijene dionice od jednog centa mijenja dobitak za dobar postotak.
Mane
Neki od nedostataka su sljedeći:
- Prednosti za tvrtke sve su poteškoće za investitore. Ulaganje u neregulirana, neotvorena poduzeća može biti znatan rizik.
- Bit će dostupno manje istraživanja za ulaganje u ružičaste listove.
- DIP kaže da su ove dionice vrlo rizična investicija.
- Vrlo su nestabilne, gotovo jednako hlapljive kao i cijene opcija.
- Prodavatelji bi morali moći prodati svoje dionice po vrlo niskoj cijeni u slučaju hitne likvidacije.
Zaključak
Nema rasprave da ružičasti listovi nisu redovita ulaganja. Rasprava se vodi oko toga hoće li im se dopustiti, a nedavni zakon Sarbanes Oxleyja iz 2002. godine otežao je tvrtkama prikupljanje kapitala ovom metodom. Međutim, i danas to ostaje jedan od najlakših načina za prikupljanje kapitala tvrtkama, a oni su prvi korak za mnoge tvrtke da izađu na tržište. Mnoge tvrtke prikupljaju novac putem ružičastih listova, pokreću se i zatim ulaze na službeni popis.
