Definicija ugovora o mogućnostima
Ugovor o opciji pravno je obvezujući ugovor koji su sklopile dvije strane, jedna prodavačica i druga kupac opcije, u kojoj se u ugovoru navodi da jedna strana ima pravo, ali ne i obveza kupnje ili prodaje imovine, a također definira odgovornosti svake strane da druga koja mora biti ispoštovana dok bilo koja od strana ne izađe iz sporazuma.
Vrste ugovora o mogućnostima
U prostoru financijskih izvedenica pretežno postoje dvije glavne vrste opcija -
- Opcija poziva : Kupcu opcijskog ugovora daje pravo da kupi osnovni materijal po određenoj cijeni odlučenoj tijekom kupnje ugovora, na ili prije isteka ugovora. Za vrijeme prodaje, prodavatelj ugovora o pozivu naplaćuje premiju od kupca za pružanje ovog ugovora o opciji. Ovaj ugovor daje pravo, ali ne i obvezu kupcu, dok za prodavatelja daje obvezu koju mora poštovati.
- Put opcija : Kupcu opcijskog ugovora daje pravo da proda osnovni materijal po određenoj cijeni odlučenoj tijekom kupnje ugovora, na ili prije isteka ugovora. Za vrijeme prodaje, prodavač ugovora o prodaji opcija naplaćuje premiju od kupca za pružanje ovog ugovora o opciji. Ovaj ugovor daje pravo, ali ne i obvezu kupcu, dok za prodavatelja daje obvezu koju mora poštovati.
Primjer opcijskog sporazuma
Slijede primjeri opcijskog sporazuma.
Primjer # 1
Dionice XYZ Inc. trguju se na početku mjeseca po cijeni od 100 američkih dolara. Osoba A želi kupiti Call opciju (i sklopiti opcijski ugovor) danas kako bi mogla kupiti dionice po cijeni od 100 USD na kraju mjeseca. To želi učiniti jer smatra da će na kraju mjeseca cijena dionice prijeći puno više od 100 američkih dolara, a ipak je zahvaljujući Option sporazumu sklopio da će moći i dalje dobiti 100 američkih dolara. Stoji s ovom ponudom na burzi nadajući se da će mu neki prodavač prodati ovaj ugovor.
Nakon nekog vremena pozornost druge osobe B privuče ovaj citat i on procjenjuje šanse da XYZ Inc. i dalje trguje na nivou od 100 dolara ili više krajem ovog mjeseca. Nakon pažljivog razmatranja, smatra da nema govora o trgovanju dionicama iznad 100 dolara na kraju mjeseca.
B želi zaraditi malo novca i daje naznake A da je spreman prodati Call opciju za premiju od 5 USD. A se slaže i plaća 5 dolara, a B mu prodaje call opciju po želji. Niti jedan od njih nije imao sa sobom dionice XYZ Inc. kad su sklopili ovaj opcijski ugovor.
Riješenje
Slučaj-1 - Dionica se krajem mjeseca trguje po cijeni od 115 dolara. A, koristeći ugovor o opciji koji je sklopio s tvrtkom B, kupuje dionicu od 100 dolara od tvrtke B i odmah je prodaje na tržištu kao 115 dolara i ostvaruje dobit od 15 dolara. Morao je unaprijed platiti 5 dolara kao opcijsku premiju, tako da neto od njegove zarade iznosi 15 - 5 dolara = 10 dolara. S druge strane, B je morao kupiti dionicu po cijeni od 115 dolara i prodati je po cijeni od 100 do A, a pritom je izgubio 15 dolara. No, od A je prikupio 5 dolara prilikom sklapanja ugovora, tako da je njegov neto gubitak 15 - 5 USD = 10 USD. Može se primijetiti da je gubitak B dobit A.
Slučaj 2 - Dionica se krajem mjeseca trguje po cijeni od 95 dolara. Ne želi koristiti opcijski ugovor jer će mu za to trebati kupiti dionicu po cijeni od 100 dolara, dok je s lakoćom može kupiti po nižoj cijeni s tržišta. To može učiniti jer je kupac opcije i ima pravo, a ne obvezu ostvariti svoje pravo. Kako se opcija ne koristi, istječe bezvrijedno i premija od 5 dolara koju je B prikupio, zadržava je za sebe.
Slučaj 3 - Dionica se krajem mjeseca trguje po cijeni od 105 dolara. A, koristeći ugovor o opcijskom ugovoru, kupuje dionicu od 100 dolara od tvrtke B i prodaje je na tržištu odmah nakon toga, ostvarujući profit od 5 dolara. Ali morao je platiti i premiju od 5 dolara. Tako-neto on ne donosi dobit niti gubitak. Slično tome, B pretrpi gubitak od 5 dolara tako što prvo kupi dionicu po cijeni od 105 dolara, a zatim je proda A-u po cijeni od 100 dolara, ali unaprijed je prikupio 5 dolara kao premiju, pa stoga ne donosi gubitak niti dobitak.
Primjer # 2 - Praktična primjena
Dana 30. -og studenog 2019. General Electric Co je trgovanje na 10,04 $. Snimka citata prikazana je u nastavku:
Cijene iz različitih mogućnosti (oba Call & stavlja) od General Electric Co. istječe na 1. -og studenog 2019., odnosno nakon 2 dana su prikazani u lancu opcija u nastavku:
Izvor: Marketwatch.com
Iz ove su opcije odabrana dva primjera, a isti je gore istaknut:
- Trgovačka opcija opcije štrajka 10,50 USD: Kupac ovog opcijskog ugovora treba platiti 0,08 USD prodavaču
- Trgovina prodajne opcije štrajka cijena 10,00 USD: Kupac ovog ugovora o opciji mora platiti 0,11 USD prodavaču
U prilogu excel čitatelj može ući u vrijednost zaliha je on / ona očekuje da će dionice biti na kraju trgovanja sjednici 1. st studenog 2019. i pronaći kako se profiti se od strane kupca i prodavatelja svakog od tih ugovora .
Opcija poziva
- Cijena udarca: 10,50 USD
- Opcija Premium: 0,08 USD
- Cijena dionice nakon isteka: 12 USD
Opcija poziva za kupca i prodavatelja
Put opcija
- Cijena štrajka: 10,00 USD
- Opcija Premium: 0,11 USD
- Cijena dionice nakon isteka: 9 USD
Put opcija za kupca i prodavatelja
Za detaljan izračun pogledajte gore navedeni Excel list.
Prednosti opcijskog sporazuma
- Opcijski ugovori koriste se kao alati za upravljanje rizikom. Dugotrajni opcijski ugovori mogu se koristiti za zaštitu kretanja temeljnog kapitala.
- Može se koristiti za špekuliranje bez potrebe za izlaganjem osnovnom
- Opcijski ugovor pruža polugu i za sklapanje ugovora nije potrebna cjelokupna nominalna vrijednost ugovora.
Mane opcijskog sporazuma
- To su propadajuća imovina i vrijednost im se smanjuje kako se bliži isteku.
- Budući da koriste instrument, izuzetno su osjetljivi na kretanje temeljne imovine.
Zaključak
Opcijski sporazum u području financijskih izvedenica izuzetno je svestran instrument i može se koristiti za špekuliranje ili za zaštitu pozicije koja se već zauzima.
