Definicija proxy borbe
Proxy Fight je situacija kada se dioničari grupiraju kako bi izglasali trenutnu upravu, a to se obično događa kada dioničari nisu zadovoljni trenutnim upravljanjem tvrtkom.
Obrazloženje
Pretpostavimo da dioničari nisu zadovoljni strukturom kapitala tvrtke. Može se dogoditi da tvrtka uzima previše dugova, što ugrožava vlasništvo dioničkih dioničara. Kako bi se to spriječilo, dioničari se mogu grupirati i početi boriti za zajedničku svrhu.
Dakle, dok se bore protiv uprave, morat će zamijeniti malo ili sve članove odbora. Da bi se to dogodilo, dioničari se moraju udružiti i boriti za zajedničku svrhu i glasati protiv odbora direktora.
Kako djeluje Proxy Fight?
Kad tvrtka postane javna, uprava djeluje kao zaposlenik dioničara. U osnovi, dioničari unajmljuju upravu koja će voditi tvrtku u ime dioničara. Problem započinje kad uprava prestane raditi za dioničare i počne smišljati kratkoročne strategije za povećanje svoje naknade. Ova je situacija vrlo kritična za tvrtku.
Recite da dioničari nisu zadovoljni menadžmentovom politikom dividendi i ostalim politikama te žele promijeniti upravu. Dakle, prije svega, dioničari će morati stvoriti grupu koja je spremna glasati protiv uprave. Ponekad vlasništvo nad dionicama nije kod dioničara već kod brokera koji leže na računu brokera. Dakle, nakon što su svi oni dali svoj glas ili dali moć nekome da posreduje, rezultati se dostavljaju agentima za prijenos dionica tvrtke.
Agent prijenosa rezultat dostavlja korporativnom tajniku tvrtke prije sastanka dioničara. Ako dioničari imaju većinu i ako ne postoji takva politika koja bi zaštitila upravni odbor, tada će uprava biti zamijenjena.
Primjer proxy bitke
Kanadska tvrtka Guyana Goldfield šokirala je sve kada je na svom rudniku Aurora u Gvajani najavila da je proizvodnja opala za gotovo 1,7 milijuna unci, u usporedbi s procjenama prije godinu dana. Dioničari nisu bili zadovoljni rezultatom i krenuli su u zamjensku borbu za promjenu uprave.
Nakon duge bitke, spor je riješen, a izvršni direktor tvrtke ostao je bez posla. Kao dio sporazuma, rudarska tvrtka imenovala je dvojicu neovisnih direktora i još dvojicu dugogodišnjih direktora.
Razlozi za borbu posrednika
Moglo bi biti nekoliko razloga za tučnjavu. U nastavku se spominje nekoliko:
- Tvrtka donosi nisku zaradu nekoliko kvartala. Najvažniji parametar za mjerenje uspješnosti tvrtke u dobiti po dionici. Ako se vidi da uprava ne može pravilno voditi tvrtku, a EPS pada, tada dioničari mogu odlučiti promijeniti upravu glasovanjem putem proxyja
- Problem nalogodavac-agent je situacija kada agent koji upravlja tvrtkom ne radi u interesu nalogodavca koji je dioničar. To je tipična situacija u većini javnih poduzeća. Uprava počinje misliti da su oni vlasnik tvrtke i počinje donositi odluke koje će favorizirati stvaranje bogatstva uprave. Radi zaštite interesa dioničara u ovom scenariju, glasanje putem opunomoćenika odlučeno je za promjenu uprave
- Pitanje korporativnog upravljanja također je važan čimbenik za rad javnog poduzeća. Dobro korporativno upravljanje dovodi do pravilnog otkrivanja informacija od uprave dioničarima. Kako menadžment vodi tvrtku, tako uvijek postoji asimetrija informacija između dioničara i menadžmenta. Ako korporativno upravljanje nije snažno, dioničarima postaje teško vjerovati upravi i oni glasaju za upravu glasanjem putem opunomoćenika
- Preuzimanje je situacija kada je jedno poduzeće cilj stjecatelja da kupi drugo. Postoji nekoliko načina za preuzimanje. Jedan od načina je posrednička bitka.
Recimo da tvrtka ABC želi kupiti tvrtku XYZ. ABC je pokušao dogovoriti posao s upravom tvrtke XYZ i nisu spremni prodati tvrtku. Ako ABC može uvjeriti dioničare XYZ-a da će uprava ABC-a moći upravljati tvrtkom bolje od postojeće uprave, tada dioničari XYZ-a mogu ići na Proxy Fight i zamijeniti upravni odbor novim članovima koji podržavaju preuzimanje.
Strategija za proxy borbe
Strategija za proxy borbu je uvijek organiziranje maksimalne podrške dioničara. Uzajamni fondovi i hedge fondovi drže velik broj dionica bilo koje tvrtke. Stoga postaje zaista vitalno uvjeriti upravitelje fondova da sudjeluju u borbi za proxy.
Imaju najveću bazu dionica jer udružuju novac investitora i ulažu u njihovo ime. Oni imaju pravo glasa u ime investitora, pa imaju veliku punomoć.
Kako izbjeći borbu posrednika?
Uprava poduzima nekoliko mjera kako bi se zaštitila u slučaju tužbe putem opunomoćenika:
- # 1 - Razmjerni odbor - ovo sprječava dioničare da mijenjaju cijelu upravu odjednom u slučaju proxy borbe. Recimo da se odbor sastoji od 9 članova, a u stupnjevitoj klauzuli odbora spominje se da se u jednoj godini mogu zamijeniti samo 3 člana. Dakle, ako dioničari žele zamijeniti upravni odbor, morat će pričekati dvije godine i do tog trenutka uprava može smisliti novu strategiju
- # 2 - Zlatni padobran - Ovo je vrsta obrambenog mehanizma koji uprava čini kako bi se zaštitila u slučaju preuzimanja vlasti. Ako tvrtka postane cilj preuzimanja, tada će menadžmentu morati platiti ogroman iznos prije nego što se od njega zatraži da napusti tvrtku.
Zaključak
Proxy Fight važan je alat koji je u rukama dioničara. Štiti ih od uklanjanja uprave ako ona ne radi u korist dioničara. Problem s glavnim agentom vrlo je čest u većini javnih kompanija koje kotiraju na burzi. Ako uprava radi u najboljem interesu dioničara, tada nikada neće biti potrebe za proxy Fightom jer dioničari znaju da je njihov novac u sigurnim rukama.
