Definicija aktivističkog investitora
Aktivistički investitor je investitor koji kupuje velike udjele u tvrtkama da bi preuzeo kontrolu ili dobio sjedište / e odbora kako bi doveo do značajnih promjena u tvrtki radi smanjenja troškova, povećanja prodaje, poboljšanja učinkovitosti i na taj način maksimiziranja dobiti i bogatstva dioničara, koji u pravilu ulaze poduzeće kada postojeće upravljanje neučinkovito upravlja poslovanjem i postoji velik opseg poboljšanja.
Obrazloženje
Aktivistički investitor lovi tvrtke koje se loše vode, a investitor vjeruje da će to dovesti do radikalnih promjena u načinu na koji tvrtka posluje i može preokrenuti sudbinu tvrtke. Ti investitori - koji su obično bogati pojedinci, hedge fondovi ili igrači privatnog kapitala - preuzimaju dionice takvih tvrtki s otvorenog tržišta i dovode svoje udjele na razinu na kojoj imaju pravo na mjesto u upravi.
Općenito, tržišta se upoznaju s tim akvizicijama kada ti investitori daju potrebna regulatorna otkrivanja nakon stjecanja značajnog udjela u organizaciji. U SAD-u investitori predaju SEC obrazac 3D kada steknu više od 5% u tvrtki. Aktivizam dioničara ima brojne oblike, uključujući tučnjave, odluke dioničara i parnice.
Uloga aktivističkog investitora
Uloga aktivističkog ulagača je iznijeti ideje o tome kako smanjiti gubitke ili poboljšati profitabilnost tvrtke. Ti investitori uglavnom dolaze s dnevnim redom i nagovaraju ostale članove odbora i dioničare da nastave s svojim dnevnim redom o budućem smjeru tvrtke u koju se investira.
Kada tvrtka nema niti jednog značajnog većinskog dioničara, a profesionalni menadžeri posluju neučinkovito, posao počinje gubiti zbog visokih troškova, nedostatka novih izvora prihoda, smanjenja postojećih izvora prihoda i mnogih drugih problema koji bi mogli dovesti do krajnja propast posla.
U takvim slučajevima igraju važnu ulogu u vraćanju života u tvrtku. Oni preuzimaju mjesta u odboru, donose potrebne promjene i značajno povećavaju vrijednost dioničara.
Kako radi?
Većina aktivističkih ulagača pretjerivanja traži u tvrtki. Na primjer, jedna od najčešćih meta su tvrtke koje sjede na velikoj hrpi gotovine. Ako misle da tvrtka ne zahtijeva toliko novca i postoji mogućnost velike distribucije, ako je investitor u stanju uvjeriti ostale dionike, počet će graditi vlasništvo u tvrtki kako bi postigao svoj cilj da sjedi među članovima uprave i provođenje njegove agende, koja bi mogla biti velika raspodjela dividende ili otkup.
Mogu postojati i druga pitanja koja će investitor možda pomisliti popraviti, poput visokih plaća najvišeg rukovodstva, loših poslovnih jedinica, nedovoljno produktivne radne snage ili nefokusiranog upravljanja. Aktivistički investitor osigurava da se posao oslobodi takvih neučinkovitosti i krene putem povećane profitabilnosti.
Popis značajnih aktivističkih investitora
Ispod je popis nekih značajnih aktivističkih ulagača koji su stvorili ime u okretanju poduzeća i stvaranju bogatstva dioničara.
# 1 - Carl Icahn
Carl Icahn osnivač je i kontrolni dioničar Icahn Enterprises, investicijskog holdinga. Icahn je ulagao u značajne tvrtke, uključujući Apple, Yahoo i Netflix. Carlova neto vrijednost iznosila je 17,5 milijardi dolara u 2019. godini i bio je četvrti najbogatiji upravitelj hedge fondova u Americi.
# 2 - Bill Ackman
Bill je osnivač i izvršni direktor hedge fonda Pershing Square Capital Management. Poznat je po kratkom igranju u Herbalifeu i po kladionici u problematičnoj farmaceutskoj tvrtki Valeant Pharmaceuticals. Ackmanove uspješne oklade u mnogim tvrtkama tijekom njegove investicijske karijere pomogle su mu da poveća neto vrijednost od 1,7 milijardi dolara u listopadu 2019.
# 3 - Daniel Loeb
Daniel je osnivač i izvršni direktor tvrtke Third Point, hedge fonda s oko 11 milijardi dolara imovine u upravljanju. Loeb je pokrenuo Third Point 1995. godine. Njegova značajna ulaganja uključuju Sony, Yahoo, Sotheby's i Nestle. Danielova neto vrijednost bila je 3,2 milijarde dolara u 2018. godini.
# 4 - Barry Rosenstein
Barry je osnivač JANA Partners LLC, aktivističke tvrtke s hedge fondovima. Barry je 2008. imao neto vrijednost od 1,3 milijarde dolara, a poznat je po svojoj okladi u Whole Foods, u kojoj je, zajedno s ostalim investitorima, imao 8,8%. Svoju je investiciju prodao za 300 milijuna dolara kada se Whole Foods spojio s Amazonom.
Prednosti
- Strah od aktivističkih ulagača ulijeva disciplinu i fokus u menadžerske timove
- Njihov interes povećava potražnju za dionicama ciljane tvrtke
- Aktivizam često dovodi do većeg dobra dioničara
- Donose nove ideje na stol
Mane
- Aktivistički ulagači prvo paze na sebe, a bilo je slučajeva kada izlaze s velikom dobiti zbog dogovora s drugim upravnim odborom i upravom. Ova velika dobit često je neuhvatljiva drugim dioničarima.
- Aktivizam ne rezultira cijelim vremenom većim dobrom jer aktivistički ulagači ponekad i griješe. Dovode do radikalnih promjena u poslu samo kako bi shvatili da te promjene uopće nisu bile potrebne, što je tvrtku ostavilo u većem neredu nego prije.
- Mogu biti kratkovidni, dugoročno šteteći tvrtki, dok istovremeno imaju kratkoročne koristi za sebe.
- Prodaja od aktivnih ulagača mogla bi dovesti do velikih raskida cijena, što bi dovelo do značajnih gubitaka ostalih ulagača.
Zaključak
Aktivistički ulagači postoje stoljećima i stekli su popularnost u zajednici ulagača i medijima zbog svojih načina da dovedu do željenih promjena u funkcioniranju tvrtki. Vode kampanje i isprobavaju sofisticirane načine da se snađu i prisile upravu da slijedi njihov dnevni red.
Ovi korporativni jurišnici stekli su zahvalnost i divljenje za svoj doprinos u postizanju blistave promjene u korporacijskim vijećnicama. Danas je njihov aktivizam više zajednički napor za učinkovito funkcioniranje tvrtki.
Iako su koristi aktivizma diskutabilne i rezultati su mješoviti, uspjeh aktivizma dioničara uvelike ovisi o filozofiji aktivističkog ulagača. Dugoročna filozofija ulaganja vrijednosti općenito koristi svim uključenim stranama. Sebična, kratkovidna filozofija općenito donosi više štete nego koristi.
