Koji je omjer pokrivenosti kamatama?
Omjer pokrivenosti kamata omjer je koji se koristi za određivanje koliko puta tvrtka može platiti svoje kamate s trenutnom zaradom prije kamata i poreza tvrtke i korisna je u određivanju likvidnosne pozicije tvrtke izračunavanjem koliko lako tvrtka može platiti kamatu na njegov nepodmireni dug.
Većina tvrtki ima zajmove (dugoročne, ali i kratkoročne), a na njih moraju plaćati kamate. Ulagači moraju provjeravati hoće li tvrtka moći pravodobno plaćati kamate. Kao što vidimo iz gornjeg grafikona, Nissan ima izuzetno zdrav omjer pokrivenosti kamatama u usporedbi sa svojim vršnjacima - Fordom i Daimlerom.
Omjer pokrivenosti kamatama pomaže utvrditi koliko lako tvrtka može platiti kamate na svoj nepodmireni dug / zajmove. Klasificiran je kao omjer duga - koji daje opću ideju o financijskoj strukturi i financijskom riziku s kojim se suočava poduzeće. Također se može klasificirati kao omjer solventnosti - koji pomaže razumjeti je li organizacija solventna i postoje li bliske prijetnje koje se odnose na bankrot.
Gospodin Benjamin Graham (autor poznate knjige s imenom (amalinkspro type = ”text-link” asin = ”0060555661 ″ associ-id =” wallstreetmoj-20 ″ new-window = ”true” addtocart = ”false” nofollow = ”true ") Inteligentni investitor (/ amalinkspro) nazvao je omjer pokrivenosti kamatama dijelom" marže sigurnosti ". Objasnio je taj pojam uspoređujući ga s inženjeringom mosta. Na konstrukciji mosta, težina koju može nositi se deklarira kao recimo 10 000 funti, dok je stvarna maksimalna težina za koju je izgrađena 30 000 funti. Ovih dodatnih 20 000 funti predstavlja sigurnosnu granicu za prilagodbu neočekivanim situacijama. Na isti način, ICR predstavlja sigurnosnu granicu u odnosu na isplate kamata organizacije.
Ovaj omjer u određenoj mjeri također pomaže u mjerenju financijske stabilnosti poduzeća ili poteškoća s kojima se može suočiti zbog svojih pozajmica.
Kapital i dug dva su izvora sredstava svake tvrtke. Kamata je trošak duga za organizaciju. Analiza je li tvrtka sposobna platiti taj trošak vrlo je važna. Stoga je ovo vrlo kritičan omjer za dioničare i zajmodavce tvrtke.
Formula omjera pokrivenosti kamatama
ICR se izračunava jednostavnom formulom kako slijedi:
# 1 - Korištenje EBIT-a
Omjer pokrivenosti kamatama = EBIT za razdoblje ÷ Ukupna kamata koja se plaća u danom razdoblju
EBIT je ovdje Zarada prije kamata i poreza
Shvatimo ovu formulu bolje uz pomoć sljedećeg primjera.
| M / s s visokim dohotkom ograničeno | ||
| Sažetak izvještaja o dobiti za razdoblje od 01. Siječnja 2015. Do 31. Prosinca 2015
Usporedni izvještaj o dobiti za razdoblje od 1. siječnja 2014. do 31. prosinca 2014 |
||
| Pojedinosti | Godina | |
| 2015 | 2014. godine | |
| Prihod: | ||
| Naknade za projektno savjetovanje | 1,30 000 USD | 1,50 000 američkih dolara |
| Naknade za savjetovanje | 70 000 USD | 36.000 američkih dolara |
| Ukupni prihod (A) | 2,00 000 USD | 1,86.000 američkih dolara |
| Troškovi: | ||
| Izravni troškovi | 1,00 000 USD | 95 000 američkih dolara |
| Troškovi oglašavanja | 2000 dolara | 1.800 američkih dolara |
| Provizija plaćena | 1.140 dolara | 600 dolara |
| Razni troškovi | 360 dolara | 300 USD |
| Amortizacija | 8300 američkih dolara | 8.600 američkih dolara |
| Ukupni operativni troškovi (B) | 1,11.800 američkih dolara | 1,06.300 američkih dolara |
| Operativni prihod (A minus B) | 88.200 dolara | 79.700 američkih dolara |
| Dodaj: Ostali dohodak | 2000 dolara | 2.100 američkih dolara |
| Manje: ostali troškovi (ako postoje) | 100 dolara | 76 dolara |
| Zarada prije kamata i poreza | 90.100 USD | 81.724 dolara |
| Manje: kamata | 9.200 dolara | 8000 američkih dolara |
| Dobit prije oporezivanja | 80.900 USD | 73.724 dolara |
| Manje: Porezi (pretpostavlja se sa 10%) | 8090 američkih dolara | 7.372 dolara |
| Dobit nakon oporezivanja | 72.810 američkih dolara | 66.352 dolara |
ICR za 2015. godinu = 90.100 USD ÷ 9.200 USD = 9.99
ICR za 2014. godinu = 81.724 USD ÷ 8.000 USD = 10.07
# 2 - Korištenje EBITDA-e
Mala varijacija gornje formule je dodavanje bilo kakvih nenovčanih troškova EBIT-u (EBITDA), a zatim izračunavanje ICR-a.
Formula za isti je kako slijedi:
Formula omjera pokrivenosti kamatama = (EBIT za razdoblje + nenovčani troškovi) ÷ Ukupna kamata koja se plaća u danom razdoblju.
Nenovčani trošak je amortizacija za većinu tvrtki.
Da bismo razumjeli ovu formulu, prvo shvatimo što podrazumijevamo pod nenovčanim troškovima. Kao što samo ime govori, to su troškovi nastali u Knjigovodstvenim knjigama, ali nema stvarnog odljeva novca na račun tih troškova. Vrlo dobar primjer za to je amortizacija. Amortizacija mjeri trošenje dugotrajne imovine godišnje, ali ne dovodi do odljeva novca.
Logika dodavanja ovih bezgotovinskih troškova jest doći do brojke koja će biti dostupna za plaćanje kamata u pravom smislu, a ne samo prema knjigovodstvenoj dobiti. Ako tome dodamo te troškove, omjer pokrivenosti kamatama definitivno će se povećati.
Uzimajući gornji primjer,
ICR za 2015. godinu = (90.100 USD + 8.300 USD) ÷ 9.200 USD = 10,58
ICR za 2014. godinu = (81.724 USD + 8.600 USD) ÷ 8.000 USD = 12.04
Financijski analitičari koriste ili prvu formulu ili drugu formulu, ovisno o tome što smatraju prikladnijim.
Omjer pokrivenosti kamata Colgatea (korištenjem EBITDA metode)
Izračunajmo sada omjer pokrivenosti kamata Colgatea. U ovom ćemo primjeru koristiti EBITDA formulu = EBITDA / Rashod kamate (koristeći 2. formulu)
- Colgate-ov ICR = EBITDA / trošak kamata
- U Colgateu troškovi Dep i amortizacije nisu navedeni u računu dobiti i gubitka. Lako ih možete pronaći u odjeljku Novčani tijek iz poslovanja.
- Također, imajte na umu da je trošak kamata neto iznos u računu dobiti i gubitka (trošak kamata - prihod od kamata)
- Kao što možemo primijetiti, pokrivenost kamata Colgateom vrlo je zdrava. Zadnje dvije godine ili više zadržava omjer pokrivenosti kamatama veći od 100x.
- Također, u 2013. godini neto rashodi od kamata bili su negativni (trošak kamata - prihod od kamata). Stoga omjer nije izračunat.
Tumačenje omjera pokrivenosti kamatama
Omjer pokrivenosti kamatama provjera je solventnosti organizacije. Jednostavnim riječima, omjer mjeri koliko se puta plaća kamata s danom zaradom tvrtke. Stoga, što je omjer veći, to je bolji. Viši omjer znači da organizacija ima dovoljno tampon-a čak i nakon plaćanja kamata. U gornjem primjeru, M / s High Earners Limited ima ICR od približno 10 za 2014. To znači da je imao dovoljno tampona da plati kamatu 9 puta veću od stvarne kamate koja se plaća.
Drugim riječima, može se reći da što je niži omjer, to je veći teret na organizaciji da snosi troškove duga. Kad se omjer spusti ispod 1,5, to znači crveno upozorenje za tvrtku. Ukazuje na to da će jedva uspjeti pokriti svoje kamate. Sve ispod 1,5 znači da organizacija možda neće moći platiti kamatu na svoje zajmove. U ovom slučaju postoje velike šanse za zadavanje zadataka. To također može stvoriti vrlo negativan utjecaj na dobru volju tvrtke jer će svi zajmodavci biti vrlo oprezni u pogledu uloženog kapitala, a svi budući zajmodavci bježat će od prilike.
Također, u slučaju da tvrtka ne može platiti kamate, može se na kraju više zadužiti. To općenito pogoršava situaciju i dovodi do petlje u kojoj se tvrtka nastavlja zaduživati više kako bi pokrila svoje troškove kamata.
Sad, što se događa ako omjer pokrivenosti kamatom stvarno padne ispod 1? U ovom slučaju to znači da tvrtka ne ostvaruje dovoljno prihoda, zbog čega je ukupna plativa kamata veća od zarade prije kamata i poreza . Ovo je snažan pokazatelj zadane vrijednosti. To često dovodi do rizika od bankrota.
Pogledajte grafikon u nastavku. Kanadski prirodni ICR sada iznosi -0,91x (manje od 0). Takva pozicija nije dobra za tvrtku jer nemaju dovoljnu zaradu za podmirivanje troškova kamata.
izvor: ycharts
U većini slučajeva minimalni omjer pokrića kamata trebao bi biti oko 2,5 do 3. Toliko je dovoljno da se ne pokrene crvena zastava. Međutim, može biti mnogo slučajeva u kojima tvrtka mora održavati veći omjer, kao što su:
- Snažna unutarnja politika u kojoj je uprava odredila da održi veći omjer;
- Također mogu postojati ugovorni zahtjevi različitih zajmoprimaca tvrtke da održe veći omjer.
Također, različite industrije mogu imati različitu razinu prihvatljivosti ICR-a. Općenito, industrije u kojima je prodaja stabilna, poput osnovnih komunalnih usluga, mogu raditi s nižim koeficijentom pokrivenosti. To je zato što imaju relativno stabilan EBIT i njihov se interes lako može pokriti čak iu slučaju teških vremena.
Dok bi industrije koje imaju tendenciju fluktuacije prodaje, poput tehnologije, trebale imati relativno veći omjer. Ovdje će EBIT fluktuirati u skladu s prodajom, a najbolji način upravljanja novčanim tijekom je zadržavanje tampon novca održavanjem većeg omjera.
Još jedna zanimljiva stvar koju treba primijetiti u vezi s ovim omjerom je da veći EBIT nije dokaz većeg ICR-a. Iz gornje usporedne analize dvogodišnjeg prihoda M / s High Earners Limited možemo zaključiti isto. 2014. godina ima manju dobit, ali ipak je u nešto boljoj poziciji da isplati svoj trošak kamata u odnosu na 2015. godinu. Iako je dobit bila niža u 2014. godini, kamata je također niža u godini, a time i veći omjer pokrivenosti kamatama.
Korisnost
- Analiza trendova ovog omjera dat će jasnu sliku stabilnosti organizacije s obzirom na njezine isplate kamata i zadane postavke, ako ih ima. Na primjer, tvrtka koja ima konzistentni ICR tijekom razdoblja od 5 godina relativno je jednostavna u usporedbi s tvrtkom koja ima omjer pokrivenosti kamatama koji godišnje varira
| Tvrtka A | 2015 | 2014. godine | 2013. godine | 2012. godine | 2011 |
| Zarada prije kamata i poreza | 12.000 USD | 10.000 USD | 8000 američkih dolara | 6000 dolara | 4000 dolara |
| Interes | 1150 američkih dolara | 950 USD | 800 dolara | 660 dolara | 450 USD |
| Omjer pokrivenosti kamatama | 10.43 | 10,53 | 10,00 | 9.09 | 8,89 |
| Tvrtka B | 2015 | 2014. godine | 2013. godine | 2012. godine | 2011 |
| Zarada prije kamata i poreza | 12.000 USD | 10.000 USD | 8000 američkih dolara | 6000 dolara | 4000 dolara |
| Interes | 8000 američkih dolara | 5.500 američkih dolara | 4000 dolara | 4.100 američkih dolara | 3.500 američkih dolara |
| Omjer pokrivenosti kamatama | 1,50 | 1,82 | 2,00 | 1.46 | 1.14 |
Iz gornjeg ICR-a vidimo da je Tvrtka A kontinuirano povećavala omjer pokrivenosti kamatama i čini se stabilnom u smislu solventnosti i rasta. Istodobno, Tvrtka B ima vrlo nizak omjer, a također postoje i usponi i padovi u omjeru. To ukazuje na to da Tvrtka B nije stabilna i da se u dogledno vrijeme može suočiti s problemima likvidnosti.
- Prije posudbe novca putem kratkoročnih / dugoročnih instrumenata, zajmodavci mogu procijeniti omjer pokrivenosti kamatama na proračunskim podacima i procijeniti kreditnu sposobnost tvrtke. Zajmodavci će gledati veći omjer.
- ICR je također dobar pokazatelj ostalim dionicima kao što su investitori, vjerovnici, zaposlenici itd. Da pravovremeno donose odluke.
Uzimajući u obzir gornje primjere tvrtke A i tvrtke B, zaposlenik bi definitivno želio raditi za tvrtku A, a ne za tvrtku B kako bi osigurao sigurnost svog posla. Na istim crtama, ako je investitor uložio novac u tvrtku B, možda će htjeti povući svoja ulaganja, pozivajući se na gornju analizu trenda.
Ograničenja
Kao i svaki drugi financijski omjer, i ovaj omjer ima svoja ograničenja. Neka od ograničenja su sljedeća:
- Promatranje omjera za određeno razdoblje možda vam neće dati pravu sliku položaja tvrtke, jer mogu postojati sezonski čimbenici koji mogu sakriti / iskriviti omjer.
Primjerice, u određenom razdoblju tvrtka ima prihode od iznimke zbog lansiranja novog proizvoda, koje je vlada već zabranila u budućnosti. Promatranje omjera pokrivenosti kamata samo u ovom razdoblju može stvoriti dojam da tvrtka dobro posluje. Međutim, ako se omjer uspoređuje sa sljedećim razdobljem, mogao bi prikazati potpuno drugačiju sliku.
- Važan nedostatak omjera je što omjer ne uzima u obzir učinak poreznih izdataka na organizaciju. Trošak poreza na dobit odbija se nakon zarade prije kamata i poreza. Porez utječe na novčani tijek organizacije i može se odbiti od brojača omjera da bi se postigli bolji rezultati.
- Načelo dosljednosti u računovodstvu koje se slijedilo tijekom pripreme financijskih izvještaja također može biti presudan čimbenik u analiziranju prošlih trendova i uspoređivanju industrijskih parametara pri izračunavanju ICR-a.
Najbolji način za korištenje ovog omjera
Najbolji način korištenja financijskih omjera je korištenje kišobrana omjera u određenom trenutku. Mnogo drugih financijskih omjera, poput omjera gotovine, brzog omjera, tekućeg omjera, omjera duga i kapitala, omjera zarade cijene itd., Trebalo bi koristiti zajedno s omjerom pokrića kamata za učinkovitu analizu financijskih izvještaja. Pomaže maksimizirati prednosti ovih omjera i, istovremeno, umanjiti njihova ograničenja.
Primjer industrije
Slijedi izvadak iz računovodstva dobiti i gubitka nekoliko istaknutih igrača telekomunikacijske industrije za financijsku godinu 2015.-16
| Pojedinosti | Idea Cellular | Bharti Airtel | Tata Comm |
| (Svi iznosi u rupijama Crores) | |||
| Prihod | |||
| Promet od prodaje | 35816,55 | 60300.2 | 4790,32 |
| Ostali prihod | 183,44 | 805,7 | -89,6 |
| Ukupni prihod (A) | 35999,99 | 61105,9 | 4700,72 |
| Potrošnja | |||
| Sirovine | 0 | 51.6 | 20,77 |
| Trošak snage i goriva | 2460,36 | 4038,7 | 83,56 |
| Trošak zaposlenika | 1464,44 | 1869.3 | 789,65 |
| Ostali proizvodni troškovi | 18708,9 | 15074.7 | 1828.73 |
| Razni troškovi | 1358,59 | 16929,7 | 896,76 |
| Ukupni troškovi (B) | 23992,29 | 37964 | 3619,47 |
| Dobit prije amortizacije, kamata i poreza
(A - B) | 12007,7 | 23141,9 | 1081,25 |
| Manje: amortizacija | 6199,5 | 9543.1 | 745,56 |
| Zarada prije kamata i poreza | 5808,2 | 13598,8 | 335,69 |
| Interes | 1797,96 | 3559 | 20.45 |
| Omjer pokrivenosti kamatama | 3.23 | 3.82 | 16.42 |
Usporedimo li omjer gore spomenute tri tvrtke, lako možemo uočiti da Tata Communication ima dovoljno tampon novca za podmirivanje svih preuzetih kamata, ali istodobno ima dobit, koja je znatno manja od druge dvije tvrtke.
S druge strane, Idea i Bharti Airtel imaju omjere na donjoj strani, ali nedovoljno niske da podignu crvenu zastavu. Razboriti ulagač koji gleda na veću stabilnost i sigurnost mogao bi se odlučiti za Tata Communications, dok će ulagači koji su spremni preuzeti malo više rizika ići s tvrtkama s višim profitom, ali nižim koeficijentima pokrivenosti poput Bharti Airtel.
Omjer pokrića kamate Video
Korisna pošta
- Što je financijska poluga?
- Primjer operativne poluge
- Analiza omjera isplate dividende
- Što je omjer prenosa kapitala?
