Što je Price Bubble?
Cjenovni balon je kada je cijena imovine kao što je dionica ili roba prekomjerno kupljena ili se potražnja za njom neprestano povećava što dovodi do rasta cijena koji prelazi objašnjivu fer vrijednost same imovine. Ova situacija implicira da je vrijednost imovine mnogo niža od trenutne tržišne cijene i držanje u njoj neće ostvariti dovoljnu dugoročnu dobit.
Obrazloženje
Primjerice, ako trgovci i zajednica investitora imaju puno vjere u politiku neke zemlje, mogli bi početi ulijevati puno novca na financijsko tržište tvrtke u nadi za boljim i profitabilnijim poslovnim okruženjem. To može pomaknuti tržište dionica na vrlo visoke razine. Ali to treba potkrijepiti stvarnim povećanjem proizvodnje ili BDP-a zemlje.
Kad se podjela između stvarne i financijske ekonomije širi i širi, balon bi mogao izbiti. Ulaganje u zemlju također je imovina, a vrlo velika očekivanja od valute možda se neće pretvoriti u stvarne prinose koji vode do nerealne inflacije u cijeni imovine. To je ono što pojava balona podrazumijeva.
Primjeri mjehurića cijena
Tulipmanija : Mjehurići su postojali u gospodarstvima u svim vremenskim razdobljima. Nekada je nizozemsko gospodarstvo vidjelo balon povezan s tulipanima na koje su bili tako ponosni. U 1600-im su tulipane rangirali prema njihovoj boji, pa su zato više rangirani tulipani bili skuplji. Sjeme je moglo procvjetati u bilo koju boju, pa se nije moglo predvidjeti koji će tulipan biti proizveden u većoj količini. Ljudi svih dohodovnih skupina postali su fascinirani cvijećem, pa je stoga potražnja porasla na vrlo visoku razinu.
To je dovelo do masivnog povećanja cijene, ali na kraju dana, to je bilo samo cvijeće koje u biti nije bilo vrijedno stvari koje su ljudi bili spremni ponuditi u zamjenu, poput srebrnih čaša za piće. Ljudi su čak stavili svoje domove za cvijeće očekujući da će dobiti najskuplji urod i preprodati s dobiti. Lukovice tulipana mijenjale su ruke više od deset puta.
No, iznenada se tržište srušilo u smislu da su ih kupci prestali zahtijevati. Prestali su dolaziti na aukciju lukovica tulipana i tada je sve počelo. Ljudi koji su imali lukovice shvatili su da zapravo ne vrijede ništa. Neki kažu da je uzrok ovog pada širenje bubonske kuge, ali nitko uistinu ne zna koji je bio pravi razlog.
Ali mjehurići nisu stvari prošlosti; nedavno kao i 2007. godine, svi smo bili svjedoci Housing Bubble-a, što je dovelo do pada dionica na cijelom svijetu. U osnovi je došlo do lanca događaja koji su doveli do pada.
Došlo je do neopravdanog povećanja cijena stanova zbog povećanih špekulacija. To je dovelo do toga da je više ljudi tražilo hipoteke na domove jer su kuće smatrali izuzetno vrijednima. To je povećalo kreditnu stopu. Nadalje, ove hipoteke su sekuritizirane u MBS i prodane ulagačima nudeći više kamate od G-sec. Tako je porasla i potražnja za tim vrijednosnim papirima.
Čitav lanac doveo je do pretjeranih špekulacija i iracionalne bujnosti u stambenom sektoru. Stambeni zajmovi nisu bili dobre kvalitete, a zajmoprimci su podmirili obveze, što je zauzvrat utjecalo na prinos MBS-a, što je dovelo do kraha.
Iz ovih primjera možemo izvesti različite faze balona.
Faze mjehura s cijenama
# 1 - Istisnina
Ovo je faza u kojoj ulagači vide obećavajući put ulaganja zbog promjene u okruženju za ulaganje. To bi mogla biti nova tehnološka inovacija ili novi politički režim ili bilo što slično. To investitorima daje nadu, a očekujući veći povrat, žele iskoristiti takve mogućnosti i uliti puno novca u ove avenije. Ako to dobro uspije, na kraju će dobiti ogromne povrate, ali ako ne uspije, mogli bi završiti s gubicima.
# 2 - Uptrend ili Boom
Jednom kada veći institucionalni ulagači počnu ulijevati novac u određeni sektor ili gospodarstvo, cijene imovine i vrijednosnih papira povezanih s tim sektorom počinju rasti, u početku sporijim, a kasnije većim tempom. Ovo nije faza u kojoj su cijene imovine previše odmakle od vlastite vrijednosti, ali to je faza koja počinje privlačiti sve više i više investitora.
# 3 - Iracionalna bujnost
Nakon buma slijedi faza kada špekulacije prelaze razumljive granice. Ulagači počinju vjerovati u sektor i srodne vrijednosne papire bez analize rezultata realne ekonomije. Podjela između stvarnog učinka sektora i financijskog sektora postaje sve šira i šira, ali ulagači se još uvijek nadaju učinku sektora. Tada tržišta počinju puhnuti.
# 4 - Rezervacija dobiti
Institucionalni investitori počinju shvaćati da se jaz povećava i počinju prodavati svoja ulaganja kako bi zaštitili svoju dobit dok ulaganje ne bude isplativo, tj. Dok mjehur ne pukne. Povećana prodaja započinje smanjenjem cijene vrijednosnih papira u tom sektoru. Vidjevši kako cijene padaju, sve više ulagača počinje rezervirati dobit.
# 5 - Panika i pad
S povećanom prodajom i padom cijena, investitore pogađa panika i ne znaju što učiniti i kako tempirati tržište. Tada mjehur pukne i tržišta se sruše. Oni koji ne mogu na vrijeme izaći suočavaju se s gubicima, a to mogu biti ogromni gubici, ovisno o udjelu ulaganja.
Uzroci mjehura cijena
Jedan od glavnih uzroka je jaz između učinka stvarne i financijske ekonomije. Dok performanse realne ekonomije ne ispune očekivanja financijske ekonomije, mjehurića nema, ali kada financijska ekonomija počne ulagati više nego potrebno povjerenje u realnu ekonomiju i kad njezine performanse počnu zaostajati, izbija prostor za mjehur .
Jedini način da se balon spriječi je imati realna očekivanja i provoditi dubinsku analizu tržišta. Slijepo slijeđenje mentaliteta stada najveći je uzrok erupcije balona.
Zaključak
Price Bubble rezultat je nerealnih očekivanja i nagađanja o učinku imovine ili sektora, ili gospodarstva uslijed pomaka u tržišnoj dinamici. Proširenje jaza između učinka realnog sektora i financijskog sektora stvara mjehur, a ako se ne provjeri na vrijeme, može uzrokovati pad tržišta i ulaganje investitora, što može dovesti čak do recesije u gospodarstvu.
