Značenje NPV profila
Profil neto sadašnje vrijednosti (NPV) tvrtke odnosi se na graf koji prikazuje neto sadašnju vrijednost projekta koji se razmatra s obzirom na odgovarajuće različite različite stope popusta, gdje je neto sadašnja vrijednost projekta ucrtana na Y-os grafa i stopa popusta se crta na X osi grafa.
Odnos diskontne stope i NPV je obrnut. Kada je diskontna stopa 0%, NPV profil presijeca okomitu os. NPV profil osjetljiv je na diskontne stope. Više diskontne stope ukazuju na novčani tijek koji se javlja prije, a koji utječe na NPV. Početno ulaganje je odljev, kao što je i ulaganje u projekt.
Komponente
Slijede komponente NPV profila
- Interna stopa povrata (IRR): Stopa povrata, koja čini da je NPV jednaka nuli, naziva se IRR. To je jedan od važnih čimbenika prilikom razmatranja profitabilnog projekta.
- Stopa križanja: Kada dva projekta imaju isti NPV, tj. Kada se NPV dvaju projekata međusobno sijeku, to se naziva stopom križanja.
Ako se dva projekta međusobno isključuju, diskontna stopa se smatra odlučujućim čimbenikom za razlikovanje projekata.
Koraci za pripremu NPV profila
Uzmite u obzir da postoje dva projekta. Da bi se izradio NPV profil, moraju se razmotriti ovi koraci
- Korak 1 - Pronađite NPV za oba projekta na 0%.
- Pronađite NPV za projekt A
- Pronađite NPV za projekt B
- Korak 2 - Pronađite internu stopu povrata (IRR) za oba projekta.
- Pronađite IRR za projekt A
- Pronađite IRR za projekt B
- Korak 3 - Pronađite križnu točku
- Ako je NPV veći od nule, prihvatite ulaganje
- Ako je NPV niži od nule, odbijte ulaganje
- NPV je jednak ulaganju, tada je marginalan
Ta su pravila primjenjiva kada se pretpostavlja da tvrtka ima neograničen novac i vrijeme za prihvaćanje svih projekata koji im se nađu na putu. Međutim, to nije istina u stvarnom svijetu. Tvrtke obično imaju ograničene resurse i moraju odabrati nekoliko od mnogih projekata.
Primjeri
Razumimo to bolje gledajući primjer.
Razmislite o projektu A koji zahtijeva početno ulaganje od 400 milijuna USD. Očekuje se da će ovaj projekt generirati novčani tijek od 160 milijuna USD tijekom sljedeće četiri godine.
Razmotrimo još jedan projekt B, koji zahtijeva početno ulaganje od 400 milijuna USD, a nema novčanih tijekova u sljedeće tri godine i 800 milijuna USD u posljednjih godinu dana.
Da bismo razumjeli koliko su ti novčani tokovi osjetljivi na novčane tokove, razmotrimo višestruke diskontne stope - 0%, 5%, 10%, 15%, 18,92% i 20%
Neto sadašnja vrijednost ovih novčanih tokova može se odrediti pomoću ovih stopa. To je dolje prikazano u tabličnom obliku.
| Popust | NPV za projekt A | NPV za projekt B | ||
| 0% | 240 dolara | 400 dolara | ||
| 5% | 167,35 USD | 258,16 USD | ||
| 10% | 107,17 USD | 146,41 USD | ||
| 15% | 56,79 USD | 57,40 USD | ||
| 18,92% | 22,80 USD | 0 | ||
| 20% | 14,19 USD | 14,19 USD |
Još jedna važna stvar koju treba uzeti u obzir jest da će projekt Y imati negativnu NPV i stoga biti nerentabilan ako se prihvati većih stopa
(Imajte na umu da postoje različiti načini izračuna NPV (neto sadašnja vrijednost) profila poput metode formule, financijskog kalkulatora i excela. Najpopularnija metoda je metoda excel)
Iscrtavanje ovog NPV profila na grafikonu pokazat će nam odnos između ovih projekata. Koristeći ove točke, također možemo izračunati stopu križanja, tj. Brzinu po kojoj je NPV oba projekta jednaka.
Sljedeći graf je NPV profil projekta A i Projekta B.
Kao što je gore spomenuto, negdje oko 15% je stopa križanja. To je prikazano na grafikonu gdje se spajaju dvije linije Projekta A i Projekta B.
Za Projekt B, 18,92% je stopa zbog koje je NPV projekta nula. Ta je stopa poznata kao interna stopa povrata. Kao i na grafikonu, i tu linija presijeca X-os.
Gledajući različite vrijednosti profila NPV (neto sadašnje vrijednosti), prenosi se da Projekt A ima bolju izvedbu od 18,92% i 20%. S druge strane, projekt Y ima bolju izvedbu od 5%, 10% kao i 15% kako diskontna stopa povećava, a NPV opada. To vrijedi i u stvarnom svijetu kada se diskontna stopa poveća, posao mora uložiti više novca u projekt; to povećava troškove projekta. Što je strmija krivulja, to je projekt osjetljiviji na kamatne stope.
Razmotrimo scenarij u kojem postoje dva projekta koji se međusobno isključuju. U tom slučaju diskontna stopa postaje odlučujući faktor. U našem gornjem primjeru, kada su stope niže, projekt B ima bolju izvedbu. Niže stope su lijevo od stope križanja.
S druge strane, projekt A djeluje bolje po višim stopama. To je s desne strane križne stope
Gdje se koriste NPV profili?
Profile NPV (neto sadašnje vrijednosti) koriste tvrtke za proračun kapitala. Kapitalno proračunavanje je postupak kojim se poduzeće odlučuje koje su investicije isplative. Motiv ovih poduzeća je ostvarivanje dobiti za svoje investitore, vjerovnike i druge. To je moguće samo kada investicijske odluke koje donose rezultiraju povećanjem kapitala. Ostali alati koji se koriste su IRR, indeks profitabilnosti, razdoblje povrata, diskontirano razdoblje povrata i računovodstvena stopa povrata.
Neto sadašnja vrijednost uglavnom mjeri neto povećanje kapitala tvrtke radeći na projektu. To je u osnovi razlika između sadašnje vrijednosti novčanih tokova i početnog ulaganja na temelju diskontne stope. Diskontna stopa uglavnom se određuje na temelju kombinacije duga i vlasničkog kapitala koji se koristi za financiranje ulaganja i plaćanje duga. Također uključuje faktor rizika koji je svojstven ulaganju. Projekti s pozitivnim NPV profilom smatraju se onima koji maksimiziraju NPV i odabrani su za ulaganje.
