Definicija sigurnosti zaštićena riznicom
Vrijednosni papiri zaštićeni riznicom (TIPS) su one obveznice indeksirane inflacijom koje izdaje vlada Sjedinjenih Američkih Država, a budući da je glavnica indeksirana indeksom inflacije (američki indeks potrošačkih cijena), ona osigurava zaštitu za rizik inflacije. S porastom inflacije, glavne vrijednosti TIPS-a također rastu (jer je glavnica obveznice povezana s inflacijom), čime se štiti rizik inflacije obveznice.
Budući da američku riznicu izdaje vrijednosne papire zaštićene riznicom, a također osigurava zaštitu od rizika inflacije, smatraju se investicijom vrlo niskog rizika. Izdaju se u tri dospijeća od pet, deset i trideset godina.
Kako djeluje zaštita zaštićena riznicom?
Glavnica vrijednosnog papira TIPS povezana je s indeksom inflacije. Kako inflacija u gospodarstvu raste, glavnica ili nominalna vrijednost obveznica raste. Kupon obveznice izračunava se kao kamatna stopa (ili kuponska stopa) pomnožena s glavnicom obveznice.
Sada se u inflatornom okruženju kupon obveznice koji se plaća povremeno (tromjesečno, polugodišnje ili godišnje), također povećava u odgovarajućem razdoblju (zbog povećane glavnice), što rezultira većom isplatom kupona investitoru i time štiteći ga od rizika inflacije. Suprotno tome, ako deflacija (cijene roba i usluga) opada, tada se glavnica TIPS-a spušta, a investitori će dobiti niže kupone.
Primjeri sigurnosti zaštićene riznicom
Dolje su navedeni primjeri vrijednosnih papira zaštićenih riznicom (TIPS).
Primjer # 1
Obveznice s fiksnom kamatnom stopom nose rizik da inflacija nagriza vrijednosti kuponske isplate kao kuponske kamate, pa je stoga iznos kupona obveznice fiksiran za život obveznice.
Na primjer, ako obveznica plaća kupon od 3% godišnje tijekom života obveznice, a trenutna stopa inflacije u gospodarstvu iznosi 4%, tada je investitor u stvarnom gubitku jer je inflacija u potpunosti nagrizala vrijednost isplata kupona. SAVJETI štite investitore u takvim scenarijima.
Primjer # 2
Pretpostavimo da investitor posjeduje 100 USD vrijednosnih papira zaštićenih riznicom, s kuponskom stopom od 2% godišnje. Ako u gospodarstvu nema inflacije, investitor će dobiti kupon u iznosu od 2 USD godišnje. Međutim, ako u gospodarstvu postoji inflacija od 4%, izvorna nominalna vrijednost obveznice od 100 USD prilagodit će se na 104 USD, a kuponske isplate vrijednosnice sada će se izračunati na glavnici od 104 USD.
Tako će nova kupon plaćanja vrijednosnog papira iznositi 104 USD * 2% = 2,08 USD. Ako se po dospijeću stopa inflacije zadrži na 4%, investitor će dobiti prilagođenu inflaciji glavnicu od 104. USD. Dakle, s povećanom isplatom kupona i glavnice na dospijeću s porastom inflacije, TIPS štite investitora od rizika inflacije .
Primjer # 3
Pretpostavimo da postoji deflacija u gospodarstvu, tj. Cijene roba i usluga padaju. Deflacija u gospodarstvu iznosi 2%. Glavnica vrijednosnih papira zaštićenih riznicom bit će prilagođena naniže na 98 USD, a isplate kupona izračunavat će se na nominalnoj vrijednosti od 98 USD.
U tom će se slučaju isplate kupona smanjiti s deflacijom. Međutim, s dospijećem obveznice, investitor neće biti ništa manji od izvorne nominalne vrijednosti obveznice koja iznosi 100 USD. Dakle, jedna od velikih prednosti TIPS-a je da u slučaju deflacije glavna vrijednost vrijednosnog papira nije prilagođen po dospijeću, a investitor dobiva veći iznos uloženog iznosa ili prilagođenu veću glavnicu.
Prednosti SAVJETA
- Pruža zaštitu od rizika inflacije. Glavnica vrijednosnog papira zaštićenog riznicom prilagođena je trendu inflacije u gospodarstvu; tako se glavnica i kuponi prilagođavaju inflaciji.
- Kuponske isplate TIPS-a povećavaju se u inflatornom okruženju jer se izračunavaju na glavnici prilagođenoj inflaciji.
- Kad TIPS dospije, investitorima se nikad ne plaća manje od izvorne nominalne vrijednosti (glavnice) obveznice.
Mane SAVJETA
- Budući da pružaju zaštitu od rizika inflacije, stopa kupona TIPS vrijednosnog papira općenito je niža od stope usporedivog instrumenta s fiksnim dohotkom bez prilagodbe inflacije
- SAVJETI su općenito podložni višim porezima jer su isplate kupona veće s povećanom inflacijom.
- U slučaju inflacije u ekonomiji koja je ravna, ulaganje u TIPS slabo koristi jer će nominalna vrijednost obveznice ostati manje-više konstantna zbog neinflacijskog trenda.
Zaključak
SAVJETI štite investitore od rizika inflacije svojstvenog gospodarstvu. Ako je inflacija u gospodarstvu viša od kuponske stope obveznice, tada je vrijednost povremenog kupona u stvarnosti realno smanjena zbog viših cijena. U takvim slučajevima TIPS pruža zaštitu investitorima jer prilagođavaju glavnicu obveznice inflaciji, pa su i glavnica i kupon povezani s inflacijom i zaštićeni. Što je veća inflacija, veća su glavnica i kupone.
Međutim, TIPS obično ima niže stope kupona jer pružaju zaštitu investitorima od rizika inflacije. Također, ulaganje u TIPS u neinflacijskom okruženju dovest će do nižih povrata. Stoga bi se ulaganje u TIPS trebalo ulagati nakon analize trenutnog inflacijskog trenda u gospodarstvu i uvida u budući predviđeni trend.
