Zadana definicija premije rizika
Zadana premija rizika je dodatni iznos kamatnih stopa koje zajmoprimac plaća zajmodavcu / investitoru kao kompenzacija za veći kreditni rizik zajmoprimca pod pretpostavkom da ubuduće ne vrati glavnicu i može se matematički opisati kao razlika u između kamatnih stopa na obveznice i besrizične stope povrata.
Obrazloženje
Premija za zadani rizik (DRP) djeluje kao kompenzacijska isplata investitorima ili zajmodavcima ako, u svakom slučaju, zajmoprimac ne podmiri svoj dug. DRP je obično primjenjiv u slučaju obveznica. Svaki zajmodavac naplatit će višu premiju ako postoje šanse da zajmoprimac ne podmiri obvezu podmirivanja servisiranja duga, tj. Ako ne izvrši zadate obveze u ponavljajućim uplatama kamata ili iznosu glavnice prema dogovorenim uvjetima. To djeluje kao poticaj zajmodavcu jer dobiva više nagrade za poduzet rizik.
Svrha
Ako zajmodavac pretpostavi da zajmoprimac može ispuniti svoje uvjete servisiranja duga, odnosno rizik neplaćanja, zajmodavac može naplatiti veći DRP. Investitori koji imaju lošu kreditnu evidenciju plaćaju veću kamatnu stopu da bi posudili novac. Ako odgovarajući DRP nije dostupan, investitor neće ulagati u tvrtke koje su sklonije zadatku. Ako tvrtka prikazuje niži rizik neispunjavanja obveza, to će zauzvrat smanjiti buduće troškove prikupljanja kapitala za tvrtku jer će takve tvrtke dobiti sredstva po nižem DRP-u. Vlada ne plaća zadanu premiju, osim u nepovoljnim uvjetima za privlačenje investitora i plaćanje većih prinosa.
Zadana formula premije za rizik
DSR formula je predstavljena kao dolje -
DRP je razlika između stope bez rizika i kamatne stope koju naplaćuje zajmodavac. Kamatna stopa sadrži sljedeće komponente - premiju za inflaciju, premiju dospijeća, premiju likvidnosti, stopu bez rizika i DRP. Stopa bez rizika temelji se na imovini koja ne predstavlja rizik. DRP se općenito bavi obveznicama kao što su trezorske obveznice, budući da iza tih obveznica stoji američka vlada. Iznos iznad stope vlastitih obveznica koji bi svaki investitor želio zaraditi na ulaganju zadana je premija rizika.
Kako izračunati zadani rizik za premiju?
DRP je procijenjeni povrat obveznice umanjen za bezrizičnu stopu povrata ulaganja. Da bi se izračunao DRP obveznice, stopa kupona obveznica mora se smanjiti za bezrizičnu stopu povrata. To se može razumjeti kroz sljedeće korake.
- Korak 1 - Treba odrediti stopu povrata za ulaganje bez rizika. Glavnica će rasti s inflacijom, istovremeno smanjujući deflaciju, a sigurnost osigurava američka vlada. Recimo da je stopa bezrizičnog osiguranja 1%.
- Korak 2 - Ako korporativna obveznica koju želimo kupiti nudi 10% godišnje stope povrata, tada će se oduzimanjem stope povrata riznice od korporativne obveznice od 10% do 1%, odnosno 9%.
- Korak 3 - Sada će se procijenjena stopa inflacije oduzeti od gornje razlike. Ako se inflacija procijeni na 4%, vrijednost će biti 9% - 4%, što je 5%.
- Korak 4 - Ako je bilo koja druga premija uključena u premije likvidnosti nalik obveznicama, oduzmite te premije. Na primjer, ako obveznica nosi premiju likvidnosti od 1%, oduzimanjem 1% od 4% dobit će se 3% od zadane premije rizika.
Primjer
ZYDUS doo izdaje obveznice s 10% godišnjeg postotka prinosa. Ako je stopa bez rizika 1%, inflacija te godine procjenjuje se na oko 3%, a premije za likvidnost i dospijeće obveznica su 1%, dodajući sve to zajedno sa zbrojem na 6 %. Stoga je premija za neizmireni rizik ove obveznice jednaka 4%, što je godišnji postotni prinos (10%) - ostale kamatne komponente (6%).
Riješenje
Ovdje,
- Ukupna naplaćena kamata iznosi 10%
- Ostale komponente kamate = (stopa bez rizika + stopa inflacije + premija likvidnosti + premija dospijeća)
- = 10% - (1% + 3% + 1% + 1%)
- = 10% - 6%
- DRP = 4%
Čimbenici koji određuju premiju za zadani rizik
Sljedeći su faktori koji određuju DRP -
- Kreditna povijest - Svaki se subjekt smatra pouzdanim ako je na vrijeme platio prethodne dugove plaćanjem kamata. Pretpostavlja se da takve tvrtke ili pojedinci imaju niži rizik neispunjavanja obveza i stoga imaju pristup jeftinijim sredstvima jer zajmodavci od njih naplaćuju niži DRP.
- Kreditna isplativost - Tvrtke koje imaju lošu kreditnu sposobnost i obveznice nižeg razreda plaćaju više premija za zadani rizik. Tvrtke ocjenjuju na temelju njihovih financijskih rezultata rejting agencije kao što su Moody's, Fitch i S&P. Kreditna je ocjena bolja financijska uspješnost. Viši kreditni rejting rezultira nižom premijom za rizik neplaćanja, pa stoga ulagač ne bi imao visoke povrate jer je rizik manji.
- Likvidnost i profitabilnost - Profitabilnost tvrtke pomaže bankama da znaju svoju kreditnu sposobnost prije davanja zajmova. Novčani se tijekovi ispituju kako bi se utvrdilo ima li tvrtka dovoljno novca za podmirivanje kamatnih obveza.
Prednosti
- Uz visoku premiju za zadani rizik, tržište investitorima više kompenzira što preuzimaju veći rizik ulažući u takve tvrtke.
- Nova i rizična poslovna ulaganja nude natprosječne povrate koje zajmoprimac može koristiti kao nagradu za zaradu ulagača na riziku ulaganja.
- Što je određena imovina rizičnija, to je veći povrat od te imovine veći.
- DRP pomaže u dodjeljivanju relativne ocjene rizika određenoj imovini za investitora.
- DRP pomaže utvrditi razinu rizika koju mora proći investitor ili zajmodavac ako zajmoprimac ne podmiri zajam.
