Financijsko modeliranje (značenje, primjeri) - Upotrebe i najbolji postupci

Što je financijsko modeliranje?

Financijsko modeliranje je model financijskog predstavljanja poduzeća koji ukazuje na financijske rezultate poduzeća u budućnosti primjenom modela koji predstavljaju financijsku situaciju uzimajući u obzir sljedeće čimbenike / uvjete i rizike i pretpostavke budućnosti koji je relevantan za donošenje značajnih budućih odluka poput prikupljanja kapitala ili vrednovanja poslovanja i tumačenja njihovog utjecaja.

Kratko objašnjenje

Financijsko modeliranje je ili izrada modela od nule ili održavanje postojećeg Modela primjenom novih dostupnih podataka. Kao što možete primijetiti, sve gore navedene financijske situacije složene su i nestabilne prirode. Korisniku pomaže da stekne dubinsko razumijevanje svih komponenti složenog scenarija.

U investicijskom bankarstvu koristi se za predviđanje potencijalnih budućih financijskih rezultata tvrtke davanjem relevantnih pretpostavki o tome kako se očekuje da će poduzeće ili određeni projekt nastupiti u narednim godinama, na primjer, koliki će novčani tijek projekt vjerojatno imati proizvesti u roku od pet godina od pokretanja.

Lako je moguće raditi na različitim pojedinačnim dijelovima Modela bez utjecaja na cijelu strukturu i izbjegavanja ogromnih grešaka. Korisno je kada su unosi hlapljivi i podložni su promjenama s novo dostupnim podacima. Dakle, postoji određena fleksibilnost sa strukturom kad se radi na financijskom modeliranju sve dok su oni točni, naravno!

Iako zvuči komplicirano, to se može naučiti stalnom praksom i odgovarajućim znanjem.

Za što se koristi financijski model?

To se može učiniti za različite situacije, npr. Procjena tvrtke, procjena imovine, strategije cijena, situacije restrukturiranja (spajanje i pripajanje) itd.

Ispod su područja u kojima se financijsko modeliranje obično koristi za -

Tko gradi financijske modele?

• Investicijski bankari
• Analitičari istraživanja kapitala
• Kreditni analitičari
• Analitičari rizika
• Analitičari podataka
• Menadžeri portfelja
• Investitori
• Menadžment / poduzetnici

Uglavnom se modeliranje koristi za određivanje razumnih prognoza, cijena za tržišta / proizvode, procjenu imovine ili poduzeća (analiza diskontiranog novčanog toka, relativna procjena), cijene dionica poduzeća, sinergije, učinci spajanja / pripajanja na tvrtke, LBO, korporativne financije modeli, cijene opcija itd.

Kako možete naučiti financijsko modeliranje?

1. Besplatno financijsko modeliranje u Excelu (osnovno) - Ovo je korak po korak vodič. Ovdje ćete naučiti pripremiti model Colgatea.
2. Tečaj financijskog modeliranja (napredni) - Ovo je napredni vodič. Naučit ćete sektorsko modeliranje bankarstva, petrokemije, nekretnina, kapitalnih dobara, telekomunikacija i još mnogo toga.

Primjeri financijskog modeliranja

Razni primjeri financijskog modeliranja razlikuju se po vrsti i složenosti ovisno o situaciji. Široko se koriste za vrednovanje, analizu osjetljivosti i usporednu analizu. Postoje i druge namjene, poput predviđanja rizika, strategije cijena, učinka sinergije itd. Različiti primjeri udovoljavaju vlastitom skupu specijalnosti, zahtjeva i korisnika.

Slijede neki primjeri koji se široko koriste u financijskoj industriji:

Primjer # 1 - Potpuno financijsko modeliranje s tri izvještaja:

• Ova vrsta financijskog modela predstavlja cjeloviti ekonomski scenarij poduzeća i projekcije. Ovo je najstandardniji i najdublji oblik.
• Kao što i samo ime govori, Model je struktura sva tri financijska izvješća (Bilans uspjeha, Bilans stanja i Izvještaj o novčanom tijeku) tvrtke međusobno povezane.
• Postoje i rasporedi koji podržavaju podatke. (Raspored amortizacije, raspored duga, raspored izračuna obrtnog kapitala itd.).
• Međusobna povezanost ovog modela razlikuje ga, što omogućava korisniku da dotjera ulaze gdje god i kad god je to potrebno, što odmah odražava promjene u cijelom modelu.
• Ova nam značajka pomaže da temeljito razumijemo sve komponente u modelu i njegove učinke.
• Stvarne uporabe ovog modela su predviđanje i razumijevanje trendova s ​​danim skupom ulaznih podataka.
• Povijesno gledano, Model se može protezati unatrag sve dok se koncepcija tvrtke i prognoze mogu isprobati do 2-3 godine, ovisno o zahtjevu.

Primjer # 2 Model diskontiranog novčanog tijeka (DCF):

Kroz ovaj financijski model naučit ćete 3 prognoze Alibabine izjave, međusobne veze, DCF model - FCFF formula i relativna procjena.

• Najčešće korištena metoda vrednovanja u financijskoj industriji je metoda analize diskontiranog novčanog toka koja koristi koncept vremenske vrijednosti novca.
• Koncept koji stoji iza ove metode kaže da je vrijednost poduzeća neto sadašnja vrijednost (NPV) zbroja budućih novčanih tokova koje je danas generiralo poduzeće diskontirano.
• Diskontni faktor čini diskontiranje predviđenih budućih novčanih tokova. Jedna prilično važna mehanika u ovoj metodi je izvođenje 'diskontnog faktora'. Čak i najmanja pogreška u izračunavanju diskontnog faktora može dovesti do ogromnih promjena u dobivenim rezultatima.
• Obično se ponderirani prosječni trošak kapitala (WACC) tvrtke koristi kao faktor diskontiranja za diskontiranje budućih novčanih tokova.
• DCF pomaže utvrditi jesu li dionice tvrtke precijenjene ili podcijenjene. To se pokazalo prilično važnim čimbenikom odlučivanja u slučaju investicijskih scenarija.
• Jednostavno, pomaže u utvrđivanju atraktivnosti mogućnosti ulaganja. Ako je NPV zbroja budućih novčanih tokova značajniji od njegove trenutne vrijednosti, tada je opcija isplativa ili je to neisplativ posao.
• Pouzdanost DCF modela od vitalne je važnosti jer se izračunava na temelju Slobodnog novčanog tijeka, eliminirajući na taj način sve čimbenike troškova i usredotočujući se samo na slobodno dostupan novac poduzeću.
• Budući da DCF uključuje projekciju budućih novčanih tokova, obično je pogodan za rad na financijama velikih organizacija, gdje stope rasta i financije imaju stalan trend.

Primjer # 3 Model otkupa s polugom (LBO):

• U ugovoru o otkupu s polugom, tvrtka stječe druge tvrtke koristeći posuđeni novac (dug) za podmirivanje troškova stjecanja. Novčani tijekovi od imovine i poslovanja stečenog poduzeća koriste se za otplatu duga i njegovih troškova.
• Stoga se LBO naziva vrlo neprijateljskim / agresivnim načinom stjecanja jer ciljana tvrtka nije uzeta u postupak sankcioniranja posla.
• Obično se vidi da tvrtke s privatnim vlasništvom bogate novcem sudjeluju u LBO-ima. Tvrtku stječu kombinacijom duga i kapitala (gdje je većina duga, gotovo iznad 75%) i rasprodaju nakon ostvarivanja značajne dobiti nakon nekoliko godina (3-5 godina)
• Dakle, svrha LBO modela je odrediti iznos dobiti koji se može generirati takvom vrstom posla.
• Budući da se može podići dug na više načina, od kojih svaki ima određene isplate kamata, ovi modeli imaju višu razinu složenosti.
• Slijede koraci koji idu u izradu LBO modela;
  • Izračun nabavne cijene na temelju terminskog trgovanja višekratnika na EBITDA
  • Ponder dužničkog i kapitalnog financiranja za stjecanje
  • Izrada projiciranog računa dobiti i gubitka i izračunavanje EBITDA-e
  • Izračun kumulativnog FCF tijekom ukupnog mandata LBO
  • Izračunavanje završnih vrijednosti izlaza i povrata putem IRR-a.

Primjer # 4 Model spajanja i preuzimanja (M&A):

• Model spajanja i preuzimanja pomaže utvrditi učinak spajanja ili pripajanja na zaradu po dionici novoosnovane tvrtke nakon završetka restrukturiranja i usporedbu s trenutnim EPS-om.
• Ako se EPS ukupno poveća, tada se za transakciju kaže da je „akretivna“, a ako se EPS smanji od trenutnog EPS-a, kaže se da je transakcija „razrjeđujuća“.
• Složenost modela ovisi o vrsti i veličini poslovanja dotičnih tvrtki.
• Investicijsko bankarstvo, tvrtke za financiranje poduzeća uglavnom se koriste ovim modelima.
• Slijede koraci koji idu u izradu modela spajanja i preuzimanja;
  • Procjena cilja i kupca kao samostalne tvrtke
  • Vrednovanje cilja i stjecatelja sinergijom
  • Izrada inicijalne ponude za ciljanu tvrtku
  • Utvrđivanje sposobnosti kombiniranih tvrtki za financiranje transakcija
  • Gotovinu / dug prilagodite prema mogućnosti financiranja transakcije
  • Izračunavanje EPS-a kombiniranjem neto dobiti i utvrđivanjem akreditivne / razvodne situacije.

Primjer # 5 Zbir dijelova (SOTP)

• Vrednovanje ogromnih konglomerata postaje izazov vrednovati tvrtku u cjelini jednom jedinom metodom vrednovanja.
• Dakle, vrednovanje za različite segmente provodi se odvojeno odgovarajućim metodama vrednovanja za svaki element.
• Nakon što se svi segmenti vrednuju odvojeno, zbroj procjena dodaje se zajedno da bi se dobila ocjena konglomerata u cjelini.
• Stoga se naziva metodom vrednovanja „Zbroj dijelova”.
• Obično je SOTP prikladan u slučaju izdvajanja, spajanja, isključenja kapitala, itd.

Primjer # 6 Usporedni model analize tvrtke:

• Analitičari, dok rade na komparativnoj analizi procjene tvrtke koja traži druge slične tvrtke koje su jednake u pogledu veličine, poslovanja i tvrtki iz grupe drugih grupa.
• Uvidom u broj njegovih vršnjaka dobivamo osnovni podatak za procjenu vrijednosti tvrtke.
• Radi se pod pretpostavkom da će slične tvrtke imati usporedivi EV / EBITDA i druge višestruke vrijednosti.
• To je najosnovniji oblik vrednovanja koji rade analitičari u svojim tvrtkama.

Primjer # 7 - Usporedni model analize transakcija

Model višekratnika transakcija metoda je kojom promatramo prošle transakcije spajanja i preuzimanja (M&A) i vrednujemo usporedivu tvrtku koristeći presedane. Koraci koji slijede su sljedeći -

• Korak 1 - Identificirajte transakciju
• Korak 2 - Prepoznajte prave višekratnike transakcija
• Korak 3 - Izračunajte višestruku procjenu transakcije

Preduvjeti za učenje financijskog modeliranja

Izgradnja financijskog modela plodna će biti samo ako daje točne i pouzdane rezultate. Da bi se postigla učinkovitost u pripremi modela, treba imati potreban skup potrebnih vještina. Pogledajmo koje su to vještine:

1. razumijevanje računovodstvenih koncepata:

Izgradnja je čisti financijski dokument koji koristi financijske brojeve tvrtke ili tržišta. Postoje posebna računovodstvena pravila i koncepti koji su stalni u financijskoj industriji širom svijeta, npr. US GAAP, MSFI (Međunarodni standardi financijskog izvještavanja) itd. Ta pravila pomažu u održavanju dosljednosti prezentacije financijskih činjenica i događaja. Razumijevanje ovih pravila i koncepata od iznimne je važnosti za održavanje točnosti i kvalitete tijekom pripreme za izgradnju modela u excelu.

Naš primarni fokus u računovodstvu je također prepoznavanje i predviđanje računovodstvenih zlouporaba od strane tvrtki. Oni su obično skriveni. Ispovijesti možete vidjeti u slučaju prijevare Satyam

# 2 Excel vještine:

Primarno financijsko modeliranje u excelu, gdje se model priprema, je aplikacija poput MS Excel. Uključuje širok raspon složenih izračuna koji se šire na više međusobno povezanih kartica kako bi se pokazao njihov međusobni odnos. Posjedovanje detaljnog radnog znanja o excelu poput formula, tipkovnih prečaca, sorti prezentacija, VBA makronaredbi itd. Neophodno je tijekom pripreme modela. Zadržavanje znanja o tim vještinama daje analitičaru prednost u radnim vještinama u odnosu na druge.

# 3 Povezivanje izvještaja o financijskim modelima:

Financijsko modeliranje s tri izjave mora biti međusobno povezano. Međusobno povezivanje omogućuje da vitalni brojevi u modelu prelaze iz jedne izjave u drugu, čime se zaokružuje međusobni odnos između njih i pokazuje nam cjelovitu sliku financijske situacije tvrtke. Primjer međusobnog povezivanja: 1) Neto promjena u gotovini (iz Izvještaja o novčanom tijeku) mora biti povezana s Gotovinom u bilanci. 2) Neto prihod od bilance uspjeha trebao bi biti povezan sa zadržanom dobiti u izvještaju o vlasništvu dioničara.

# 4 Prognoza

Vještina predviđanja financijskog modeliranja važna je jer mu je svrha obično doći do razumijevanja budućeg scenarija bilo koje financijske situacije. Predviđanje je i umjetnost i znanost. Korištenje razumnih pretpostavki tijekom predviđanja brojeva analitičaru će dati dovoljno blisku predodžbu o tome koliko će investicija ili tvrtka biti privlačna u narednom razdoblju. Dobre vještine predviđanja povećavaju pouzdanost modela.

# 5 Prezentacija:

Financijsko modeliranje prepuno je detaljnih detalja, brojeva i složenih formula. Različite ga skupine koriste poput operativnih menadžera, menadžmenta, klijenata. Ti ljudi neće dešifrirati nikakvo značenje iz Modela ako Model izgleda neuredno i teško ga je razumjeti. Stoga je održavanje jednostavnog modela u prezentaciji i istodobno bogatog detaljima od velike važnosti.

Kako se gradi financijski model?

Financijsko modeliranje je jednostavno, ali i složeno. Ako pogledate Model, smatrat ćete da je uključen; međutim, ima manje i jednostavne module. Ključno je ovdje pripremiti svaki manji modul i međusobno se povezati kako bi se osposobio konačni financijski model.

Za detaljno učenje možete se uputiti u ovaj detaljni vodič o financijskom modeliranju u Excelu.

U nastavku možete vidjeti razne rasporede / module -

Imajte na umu sljedeće -

• Osnovni moduli su Bilans uspjeha, Bilans stanja i Novčani tijekovi.
• Dodatni moduli su raspored amortizacije, raspored obrtnog kapitala, raspored nematerijalnih ulaganja, dionički kapital, raspored ostalih dugoročnih stavki, raspored duga itd.
• Različiti rasporedi povezani su sa temeljnim izjavama nakon njihovog dovršenja.

Cjelovito modeliranje dugotrajan je i složen postupak, a time i katastrofalno pogriješiti. Preporučljivo je slijediti planirani put tijekom rada na financijskom modelu kako biste održali točnost i izbjegli zbunjivanje i gubljenje. Slijede logični koraci koje treba slijediti:

• Kratki pregled financijskih izvještaja tvrtke: Kratki pregled financijskih izvještaja tvrtke (10 000, 10Q, godišnja izvješća itd.) Dat će analitičaru pregled tvrtke, kao i industrije tvrtke, segmenata, povijesti tvrtka, pokretači prihoda, struktura kapitala itd. To pomaže u planiranju rasporeda financijskog modeliranja postavljanjem putokaza, na koji se s vremena na vrijeme možemo pozivati ​​kako napredujemo.
• Povijesni brojevi: Nakon što se stvori poštena ideja o tvrtki i vrstama financijskih modela koje treba pripremiti, poželjno je započeti s unosom povijesnih podataka. Prošla financijska izvješća tvrtke mogu se naći na web mjestu tvrtke. Podaci od kada postoji koncepcija tvrtke. Podaci se u posljednje tri godine obično dodaju na povijesnu stranu, koja se naziva stvarni broj. Označite ćelije bojom tako da se povijesni podaci i formule mogu brzo odvojeno prepoznati.
• Omjeri i stope rasta: Jednom kad se dodaju povijesni brojevi, analitičar može izračunati potrebne financijske omjere (omjer bruto dobiti, omjer neto dobiti, itd.) I stope rasta (yoY, QoQ, itd.). Ovi omjeri pomažu u identificiranju trenda za strategiranje na visokoj razini i također u predviđanju.
• Predviđanje: Sljedeći je korak nakon povijesnih i omjera provedba projekcija i predviđanja. Obično se radi 3 do 5 godina. Stavke retka poput prihoda obično se projiciraju na stope rasta. Dok stavke troškova kao što su COGS, R&D, prodaja općenito i admin exp. Itd. Se projiciraju na osnovi marže prihoda (% prodaje). Analitičar bi trebao biti oprezan dok iznosi pretpostavke i treba uzeti u obzir trendove na tržištu.
• Međusobno povezivanje izjava: da bi model odražavao tijek od jedne izjave do druge, moraju biti povezani dinamički i točno. Ako se pravilno izvede, Model bi trebao uravnotežiti sve riječi, dajući mu tako konačni izgled.

Savjeti za stvaranje besprijekornog modela

• Planiranje i opis: Prije nego što požurite s unosom povijesnih brojeva i započnete sa svojim modelom, uvijek planirajte cjelokupan opis projekta. Odlučite vremensku liniju, opseg godina povijesnih brojeva, godine projekcije, pročitajte o industriji i tvrtki. Detaljno analizirajte nedavno Godišnje izvješće ili situaciju koja se događa. To vam pomaže u stabilnom pokretanju.
• Kvaliteta: Dok prolazite kroz složeni postupak financijskog modeliranja, ne zaboravite na održavanje kvalitete istog. U početku može izgledati lagan zadatak, ali kad Model postane zdepast i kompliciran, analitičaru postaje teško održati živce oko toga. Budite strpljivi i radite s povjerenjem. Napravite pauze ako je potrebno. Postoji izreka koja kaže: "Izbaci smeće u smeće". Znači ako stavljate pogrešne podatke, dobit ćete netočne rezultate.
• Prezentacija: Količina truda koji ulažete u financijsko modeliranje bit će plodna samo ako ga drugi lako koriste i razumiju. Kodiranje boja, veličina fonta, sekcioniranje, nazivi stavki itd. Uključeni su u prezentaciju. Možda zvuče vrlo osnovno, ali kombinirani učinci svih njih čine ogromnu razliku u pogledu na Model.
• Pretpostavke: Ono što projiciramo u financijskom modeliranju jednako je dobro kao i pretpostavke na kojima ga temeljimo. Ako su prostorije grozne i nemaju dobru podlogu, projekcije će biti beskorisne s obzirom na netočnost. Postavljanje pretpostavki treba imati realno razmišljanje i razumnost. Trebalo bi ići uz industrijske standarde i opći tržišni scenarij. Ne bi trebali biti previše pesimistični ili previše optimistični.
• Provjere točnosti: Kako model teče sve duže i duže, s više odjeljaka i dijelova, analitičaru postaje teško provjeriti točnost cjeline. Dakle, bitno je dodati provjere točnosti gdje god je to potrebno i moguće. Pomaže u održavanju procesa modeliranja pod stalnim provjerama kvalitete i izbjegava ogromne greške na kraju.

Najbolje prakse financijskog modeliranja

• Fleksibilnost: trebao bi biti fleksibilan u svom opsegu i prilagodljiv u svakoj situaciji (jer su nepredviđeni slučajevi prirodni dio bilo kojeg posla ili industrije). Fleksibilnost financijskog modela ovisi o tome koliko je lako izmijeniti model kad god i gdje god bi to bilo potrebno.
• Prikladno: Ne smije biti pretrpan pretjeranim detaljima. Dok proizvodite financijski model, trebali biste razumjeti što je financijski model, tj. Dobar prikaz stvarnosti.
• Struktura: Logički integritet je od krajnje važnosti. Kako se autor Modela može promijeniti, sustav bi trebao biti rigorozan, a integritet bi trebao biti u prvom planu.
• Transparentan: Trebao bi biti takav i zasnovan na takvim formulama koje drugi financijski modeli i nemoderi mogu lako razumjeti.

POVIJESNI PODACI KOLGATSKE BILANSE STANJA

Također, imajte na umu standarde boja koji se popularno koriste u financijskom modeliranju -

• Plava - koristite ovu boju za bilo koju konstantu koja se koristi u modelu.
• Crna - Koristite crnu boju za bilo koje formule
• Zelena - Zelena boja koristi se za sve unakrsne reference s različitih listova.