Što je egzotična opcija?
Egzotične opcije, kao što i samo ime govori, složenije su varijacije jednostavnih opcija vanilije, u smislu okidačkih bodova, određivanja isplate, isteka, temeljne imovine i drugih takvih značajki iste, dizajnirane prema potrebama sudionika ulagača i stoga prodavati putem tržišta bez recepta (OTC).
Obrazloženje
Ponekad se sugerira da su ove opcije takozvane jer su nadahnute okladama "egzotične" konjske utrke ili zato što su se neke pojavile u azijskim zemljama, koje se na zapadu smatraju "egzotičnim". Međutim, najbolje je reći da su oni takozvani zbog svojih manje poznatih karakteristika koje su neobične.
Vrste egzotičnih opcija
# 1 - Quanto opcije
- To su opcije s osnovnim postojanjem jedne valute, a isplatom u drugoj valuti. Ime je kratki oblik mogućnosti prilagođavanja količine, a kupuje se zbog očekivanja da bi osnovna valuta mogla rasti u smislu treće valute; međutim, domaća valuta duge stranke mogla bi depresirati u odnosu na temeljnu valutu.
- Primjerice, meksički investitor vjeruje da će USD rasti prema JPY, ali će MXN pezo depresirati prema USD, pa bi se dobitak od USD mogao smanjiti zbog gubitka od MXN-a. Stoga će isplata biti u MXN, a dobit će biti određena u valutnom paru USD / JPY. To su opcije namire gotovine
# 2 - Binarne opcije
To su opcije koje mogu imati samo dva ishoda, unaprijed određenu isplatu ako je opcija u novcu ili apsolutno ništa ako nema novca, pa su zato tako nazvane. Oni uključuju jednostavno vrlo nisko predviđanje, kao što je hoće li osnovna imovina doseći određenu cijenu ili ne. Ako se dogodi, short plaća long, a ako ne, short gubi početni pot. Takve opcije su više poput uloga.
# 3 - Mogućnosti unatrag
U ovom slučaju, long može odabrati najvišu cijenu sredstva tijekom životnog vijeka opcije i koristiti je za utvrđivanje dobiti i isplate u slučaju call like i opcije, i, slično tome, odabrati najnižu cijenu ako je put poput opcije.
# 4 - azijske mogućnosti
Slično opciji Lookback, isplata se određuje uzimajući prosjek cijena koje je osnovni čovjek vidio tijekom svog života, za razliku od američke opcije ili europskih opcija koje koriste Spot cijenu na kraju.
# 5 - Mogućnosti barijere
Njima trebaju okidači za aktiviranje. Postoji unaprijed određena razina cijena i ako temeljni čimbenik dosegne ovu točku čak i jednom tijekom trajanja opcije, oni se aktiviraju. Nakon što se aktiviraju, mogu se vježbati ako su pogodni za dugu zabavu; u suprotnom, ističu bezvrijedno. Takvih je mnogo više; međutim, izrada sveobuhvatnog popisa nije zaobilazan zadatak s obzirom na to da se noviji ugovori često pojavljuju.
Značajke
Kako su takvi ugovori prilagođeni, ne može postojati cjelovit popis praonice značajke jer se svako malo pojavljuju opcije s novijim značajkama. Međutim, nekoliko značajki može se razraditi da bi se stekla ideja o istoj:
- Može imati više temeljnih sredstava : egzotična opcija može biti vezana za više temeljnih sredstava, pa će njihova profitabilnost ovisiti o učinku sve te imovine i njihovoj izvedbi
- Utvrđivanje isplate : Postoji mnogo različitih vrsta opcija s različitim metodama izračuna isplate. Na primjer, i opcija se može prilagoditi tako da koristi maksimalnu vrijednost sredstva tijekom životnog vijeka opcije koja se uspoređuje s udarnom cijenom za isplatu i utvrđivanje dobiti, umjesto spot cijene u trenutku isteka
- Metodologija namire: Ponekad opcije mogu zahtijevati fizičko podmirivanje isporukom osnovne imovine ili se mogu podmiriti umrežavanjem novčanih tokova ovisno o metodologiji izračuna
Prepreke u egzotičnoj opciji
# 1 - Veći rizik druge ugovorne strane
Burza djeluje kao klirinška kuća i protustranica svim transakcijama. Međutim, da bi se to dogodilo, ugovori moraju biti standardizirani, što nije slučaj s egzotičnim opcijama. Kako su prilagođeni, dio su OTC tržišta koje ima malo zaštite investitora, a sve se svodi na pregovore i povjerenje između stranaka. To povećava rizike druge ugovorne strane
# 2 - Propisi
Ponekad zbog prirode ovih opcija, mnoge zemlje imaju visoko regulirani okvir koji ne dopušta neke od njih, a čak i ako su one dopuštene, rezultirale su velikim brojem prijevara, pa se većina zemalja suzdržava od nastavka trgovina ovim ugovorima. Jedna od takvih opcija je binarna opcija koja se smatra instrumentom kockanja i vrlo sklonom riziku. Mnoge prevare prate SAD i Europa u vezi s takvim opcijama.
# 3 - Složenost
Zbog svojih nestandardiziranih značajki, izračun dobiti i dobiti postaje složen. To dovodi do zahtjeva veće pažljivosti svih strana koje sklapaju ugovor, tako da jasno razumiju u što ulaze.
# 4 - Nedostatak otkrivanja podataka
Budući da se njima uglavnom trguje na OTC tržištu, zahtjevi za otkrivanjem podataka vrlo su mali, pa su stoga veće mogućnosti ilegalnih aktivnosti poduzetih u sklopu takvih ugovora. Prema statistikama FBI-ja, prijevara može iznositi do 10 milijardi USD godišnje samo u slučaju binarnih opcija.
Primjer
Kako može biti nekoliko vrsta egzotičnih opcija, može biti nekoliko primjera, kad takav primjer može biti i opcije Barrier:
- Pretpostavimo da je u osnovi tečaj između USD i EUR, a tečaj aktivacije 2 USD po EUR. Dakle, ako je riječ o kucanju prepreke koja se stavlja na EUR, opcija će se aktivirati samo ako se gore navedeni tečaj dostigne tijekom trajanja opcije. Pretpostavimo sada da stopa udara iznosi 1,5 USD po EUR, a na kraju Spot iznosi 1,8 USD po EUR.
- Opcija će postojati samo ako je tijekom života tečaj dosegnuo 2 USD po EUR-u, a tada će long-a dobiti isplatu od 1,8-1,5 = 0,3 USD po EUR-u. Ako stopa aktivacije nije dosegnuta, opcija neće dovesti do isplate. Suprotno od toga je opcija nokautirane barijere, koja se gasi ako se postigne stopa deaktiviranja, ograničava gubitak za kratki i dobitak za duži.
Egzotična opcija protiv opcije vanilije
- Trošak: Egzotične opcije koštaju manje u slučaju da su nepovoljne za dugu zabavu. Na primjer, gore objašnjena opcija barijere koštat će manje jer ograničavaju gubitak kratkog i dobitak dugog. Oni mogu koštati više ako su korisni za dugu, na primjer opciju povratnog pregleda.
- Trgovanje: Opcije vanilije trguju na burzi, dok neke od egzotičnih opcija mogu trgovati na burzi, većina takvih ugovora je OTC, zbog čega je rizik povezan s drugom stranom koja ne ispunjava ugovor veći za egzotične opcije
- Temeljni materijal: Oni imaju vrlo raznolik niz temeljnih sredstava, poput robe ili visoko prilagođene imovine, dok opcije vanilije imaju standardiziranu temeljnu imovinu poput dionica i obveznica.
- Izračun: Metodologija izračuna složenija je u slučaju egzotičnih opcija u usporedbi s opcijama vanilije
Zaključak
Egzotične opcije su posebni derivatni ugovori dizajnirani posebno za ugovorne strane da se zaštite određenog rizika ili spekuliraju o očekivanjima visoko specijalizirane temeljne imovine. Rizik je veći, a time je i nagrada veća. Međutim, šanse za nepoštene prakse veće su u slučaju egzotičnih opcija, pa su stoga te transakcije pod budnim nadzorom regulatora.
