Što je komunalna obveznica?
Općinska obveznica je dužnička vrijednosnica koju izdaje nacionalna, državna ili lokalna vlast za financiranje kapitalnih izdataka za javne projekte koji se odnose na razvoj i održavanje infrastrukture poput cesta, željeznice, škola, bolnica i zračnih luka. Također je poznat kao Muni obveznice ili bilješke ili potvrde o sudjelovanju.
Je li komunalna obveznica oslobođena poreza?
Porezne olakšice nude se na dohodak ostvaren od komunalne obveznice, pa su stoga neoporezivi. Nadalje, obveznicu izdaje država koja ima nominalni protustranački kreditni rizik. To su razlozi zbog kojih je kamata na općinske obveznice manja od vrijednosnih papira s fiksnim prihodom istih karakteristika.
- Postoje razne druge ugovorne strane tih obveznica. Izdaju ih države ili gradske ili vladine organizacije za prvenstveno financiranje kapitalnih izdataka. Takva organizacija označena je kao "Izdavatelj". Osoba ili subjekt koji ulaže u općinske obveznice poznat je kao „investitor“. Glavnicu i kamate dužni su platiti izdavatelj ili temeljni zajmoprimac, koji je poznat kao „Obveznik“.
- Važni uvjeti i odredbe, uključujući povrat, način plaćanja, korištenje sredstava, način otplate itd. Spomenuti su u dokumentu o otkrivanju koji je poznat pod nazivom „Službena izjava“.
- Indeksi tržišta komunalnih obveznica temelje se na procijenjenim cijenama obveznica. Ali bolje je indekse temeljiti na cijenama stvarnih transakcija. Jedna od takvih metoda poznata je kao metoda ponovljene prodaje, koja pretpostavlja malu ili nikakvu promjenu karakteristika obveznica i pretpostavlja da je kretanje cijena posljedica promjene tržišnih uvjeta.
- Pravila i politike u vezi s takvim izdavanjima obveznica, transakcijama na sekundarnom tržištu i investicijskim društvima donosi regulatorno tijelo, koje se naziva MSRB, Općinski odbor za uređivanje vrijednosnih papira. To je samoregulacijsko tijelo koje je 1975. godine stvorio američki Kongres i koje svoje funkcije izvršava uz pomoć 4 stalna odbora. 1980. MSRB je odigrao ključnu ulogu u prelasku s papirnatih općinskih obveznica na elektroničku verziju.
Vrste općinskih obveznica
Na tržištu se obično izdaju dvije vrste komunalnih obveznica:
# 1 - Obveznice prihoda
Ove vrste obveznica sredstva dobivaju iz određenog projekta kao što su cesta, cestarina itd. Ovaj određeni izvor donosi prihod koji se koristi isključivo za isplate prihodovnih obveznica.
# 2 - Opća obveznica (GBO)
Prihodi i otplata glavnice vrše se iz općih sredstava. Općenito nije dodijeljen nijedan određeni izvor. U nekim su slučajevima obveznice podložene porezima na imovinu, bilo s GBO s ograničenim ili neograničenim porezom. Često je obveznica investicijskog razreda. Imatelji imaju pravo tražiti od vlade da naplati porez radi plaćanja obveza po obveznicama. Te se obveznice izdaju uz potporu 'pune vjere i kredita' općine ili vladine organizacije.
Formula za povrat komunalnih obveznica
Usporedba povrata komunalne obveznice ne može se izvršiti izravno jer je povrat ostalih mogućnosti ulaganja oporeziv. Za usporedbu, izračunava se porez ekvivalentan prinos. Formula je:
R Te = R Tf / (1-T)gdje
- R Te = Porez na protuvrijednost poreza na Muni Bond
- R Tf = neoporezivi povrat komunalnih obveznica
- T = Porezna stopa primjenjiva prema razredu poreza na dohodak
Primjer općinske obveznice
Investitor želi uložiti višak sredstava lažući. Želi odabrati jednu od opcija ulaganja gdje je prva komunalna obveznica koja mu donosi 4%, dok je druga korporativna obveznica koja nudi stopu od 5,50%. Ako trenutno spada u poreznu skupinu od 30%, možete li mu predložiti koja opcija im najviše odgovara? Mijenja li se odluka ako je investitor u poreznom razredu od 10%?
Rješenja
Ovdje,
- R Tf = 4%
- T = 30% ili 0,3
Prema formuli,
Ovdje je porezni ekvivalent općinske obveznice (5,71%) veći od povrata oporezive obveznice (5,50%). Stoga je ulaganje u muni obveznicu bolja opcija.
Tamo gdje je investitor u poreznom razredu od 10% -
Ovdje,
- R Tf = 4%
- T = 10% ili 0,1
Prema formuli,
Ovdje porezni ekvivalent prinosa komunalne obveznice (4,44%) nije bio u odnosu na povrat oporezive obveznice (5,50%). Stoga se predlaže ulaganje u korporativne obveznice.
Prednosti
- Povratak na komunalne obveznice je neoporeziv
- Povratak je relativno manje nestabilan
- Sekundarno tržište obveznice Muni visoko je likvidno
- Usporedno veća neto porezna prijava za ljude u višim poreznim razredima
- Niži kreditni rizik ili rizik neplaćanja
Mane
- Kapitalni dobici od prodaje muni obveznica su oporezivi
- Na ove vrijednosti utječe rizik kamatnih stopa
- Stvarni gubitak kupovne moći u usporedbi s nominalnim prinosima komunalnih obveznica
- Prinos na porez na komunalne obveznice razmjerno je manji za ljude u nižim poreznim razredima
Najnoviji trendovi
Mnogo informacija o komunalnim obveznicama dostupno je na mreži. Korisnici mogu pristupiti web stranici www.emma.msrb.org radi pristupa informacijama o izdavanju muni obveznica kojima se trenutno trguje, njihovim cijenama, emisijom, zaostalim prihodima od kamata i glavnicom, promjenama rejtinga, promjenama oporezivosti, što se zajednički naziva "događaji materijalne obavijesti". EMMA je kratica od "Elektronički pristup općinskom tržištu".
Prema Općinskom odboru za izradu pravila o vrijednosnim papirima (MSRB), tržište općinskih obveznica tržište je kapitala od 3,8 bilijuna dolara s približno 1 milijun neizmirenih općinskih vrijednosnih papira. Ovo se tržište suočava s 40.000 dnevnih trgovina s dnevnim prometom od oko 11,6 milijardi dolara. To je primijetio da gotovo dvije trećine rd općinskih vrijednosnih papira drže pojedinci izravno ili putem uzajamnih fondova. Kao što je po moodys samo 0,18% investicijskog razreda su izdanja Muni obveznica kako drži u odnosu na korporativne obveznice ulaganja razreda u kojem je zadana brzina bila 1,74% do 2016. Gotovo dvije trećine rd infrastrukturnih projekata u SAD financiraju izdavanjem takve obveznice.
Zaključak
Izdaju se uglavnom za financiranje javnih izdataka, koji su kapitalne prirode. Budući da se otplata vrši porezom, prihodom od cestarine i ostalim takvim naplatama koje su obvezujuće, šanse za neizvršenje obveza prilično su minimalne. Ulaganje u komunalne obveznice više odgovara osobi koja spada u viši porezni razred. Zbog pretvorbe tržišta komunalnih obveznica u elektroničku verziju, ulaganje je postalo bez napora.
