Što je EBITDAR?
EBITDAR (Zarada prije kamata, poreza, amortizacije i restrukturiranja / najamnine) popularna je mjera koja se koristi za procjenu uspješnosti tvrtke, koja nije izravno prisutna u računu dobiti i gubitka, ali se može izračunati pomoću podataka o prihodu Izvještaj dodavanjem najamnine ili troškova restrukturiranja na EBITDA.
Kratko objašnjenje
EBITDAR je izračun zarade tvrtke prije netiranja kamata, poreza i amortizacije i troškova najamnine / restrukturiranja tvrtke, a koristi se za utvrđivanje stvarnih poslovnih rezultata bez utjecaja njegovih financijskih i investicijskih odluka. Isključuje sve nenovčane troškove, neoperativne i periodične izdatke.
- To je presudan čimbenik u procjeni tvrtki poput brodarskih i zrakoplovnih tvrtki koje svake godine trebaju plaćati ogromne iznose stanarine.
- Dok utvrđuju vrijednost neke vrste posla, analitičari uglavnom uzimaju u obzir EBITDAR preko EBITDA-e kako bi izračunali čisti operativni novčani tijek, jer izračunava operativni prihod prije odbitka kamata, poreza, amortizacije i troškova najamnine, koji su značajne stavke rashoda u Izvještaj o dobiti i gubitku ovih tvrtki.
- Također označava sposobnost poduzeća da generira dobit, čak i nakon što potroši ogromne najamnine ili troškove restrukturiranja kao dio svog poslovanja.
- Za razliku od EBIT-a, to je mjera koja nije prema GAAP-u i ne spominje se ni u klasificiranim ni u neklasificiranim financijskim izvještajima tvrtke. Uglavnom se koristi za razlikovanje dviju tvrtki u istoj industriji koje imaju različite strukture imovine.
- Prilikom izračuna zarade prije kamata, poreza, amortizacije i najamnine, svrha dodavanja najamnine je da se najamnina tretira kao poništeni trošak, što znači da je trošak već nastao ili je sigurno da je nastupio u financijskim izvještajima tvrtke, bez obzira na to njegova izvedba.
- "R" znači troškove najma ili restrukturiranja. U industrijama kao što su bolnice, hoteli, zrakoplovne tvrtke, brodarstvo, trgovina na veliko itd., Cijena najma je vrlo značajna, a mnoge tvrtke moraju potrošiti puno novca u obliku stanarine samo da bi zauzele operativni prostor za vođenje svog posla na željenu mjesto.
- Dok procjenjuje ciljno poduzeće iz jedne od ovih djelatnosti, analitičar mora uzeti u obzir ukupne troškove najma koje je tvrtka platila tijekom određenog razdoblja i dodati ih natrag u EBITDA da bi utvrdio operativni potencijal poslovanja. Bez razmatranja prilagodbe troškova najma, tvrtka bi mogla imati lošu operativnu dobit zbog velikih izdataka za najam. Ipak, to znači da može imati vrlo dobre operacije koje mogu donijeti lijep novac od svojih osnovnih operativnih performansi. Zanemarivanjem ovog faktora povećat će se vjerojatnosti propuštanja dobre ciljne opcije.
- Kao i gore, trošak restrukturiranja također se dodaje u neto dobit tvrtke zajedno s ostalim komponentama prilikom izračuna operativne dobiti jedne od ovih ciljnih tvrtki, jer je restrukturiranje zemljišta ili zgrade ne ponavljajući trošak i neće se nastale ponovno barem u sljedećih 3 do 5 godina. Umjesto toga, to se može tretirati kao potencijalno ulaganje unutar tvrtke koje će pomoći tvrtki da ostvari dodatni prihod i dobit. Pomaže u procjeni dugoročne operativne učinkovitosti ovih poduzeća. Stoga je među tehničarima najprikladnija praksa procjenjivanja EBITDAR-a tijekom mjerenja procjene vrijednosti poduzeća i, nakon toga, usporedbe s ostalim potencijalnim ciljnim tvrtkama.
Primjer EBITDAR
Ispod je EBITDAR primjer Pinnacle Entertainment.
izvor: Pinnacle Entertainment SEC Filings
Primjećujemo da se zarada prije kamata, poreza, amortizacije i najamnine za zabavu Pinnacle povećala tijekom godina i iznosila je 654,5 milijuna USD u 2016. (konsolidirana razina).
Izračun EBITDAR-a
Kao što smo već razgovarali, analitičar to koristi kao operativni alat i izračunava EBITDAR dodavanjem kamata, poreza, amortizacije i troškova najamnine / restrukturiranja u neto prihod tvrtke. To znači da uzima u obzir samo ishod operativnih odluka i isključuje utjecaj ostalih neaktivnih kao i neponovljivih odluka.
Ispod je formula EBITDAR
Na primjer, razmotrite hipotetičku brodarsku tvrtku koja ima sljedeće podatke;
- Neto prihod - 1000 milijuna USD
- Kamate - 300 milijuna dolara
- Porez - 225 milijuna dolara
- Amortizacija - 150 milijuna dolara
- Amortizacija - 75 milijuna USD
- Najam - 130 milijuna dolara
EBITDAR možemo izračunati uz pomoć gornje EBITDAR formule
- EBITDAR formula = neto prihod + kamate + porezi + amortizacija + amortizacija + najam
- = 1000 + 300 + 225 + 150 + 75 + 130 = 1880 dolara
EBIT, EBITDA, EBITDAR & EBITDARM
To su ključne financijske metrike koje analitičari koriste prema svom predmetu analize i tipu djelatnosti. Učit ćemo o njima jedan po jedan.
# 1 - EBIT
Zarada prije kamata i poreza najčešći je pojam koji se koristi za definiranje operativnih performansi tvrtke u bilo kojoj industriji. Procjenjuje koliko operativnog novca tvrtka može generirati u financijskoj godini samo umrežavanjem odljeva operativnog novca iz operativnih novčanih priljeva. To se može izračunati jednostavnim dodavanjem natrag kamata i poreznih troškova u neto dobit tvrtke.
# 2 - EBITDA
Zarada prije kamata, poreza, amortizacije koristi se za procjenu stvarnog novčanog tijeka iz poslovanja koji tvrtka generira nakon odbitka svih odljeva iz poslovanja i amortizacije. Negotovinske stavke ne smatra stvarnim odljevom gotovine, pa je stoga dodan u EBIT za utvrđivanje rezultata poslovanja tvrtke. Moramo dodati trošak amortizacije u EBIT tvrtke.
# 3 - EBITDAR
Zarada prije kamata, poreza, amortizacije i troškova najamnine / restrukturiranja malo se razlikuju od EBITDA-e jer dodaje neto najamninu ili troškove restrukturiranja u neto prihod zajedno s ostalim komponentama. Potrebno je izračunati EBITDAR za svaku industriju u kojoj su troškovi najamnine ili restrukturiranja vrlo visoki kako bi se financijske performanse tvrtke mogle mjeriti s najvećom preciznošću.
# 4 - EBITDARM
Zarada prije kamata, poreza, amortizacije, troškova najamnine / restrukturiranja i naknada za upravljanje jedna je od financijskih mjera koja Naknade za upravljanje tretira kao neponovljivu stavku i ne bi se trebala smatrati operativnim troškovima u nekakvim industrijama poput NBFC-a. Naknade za upravljanje tvrtke obično plaćaju investicijskim bankarima, upraviteljima fondova kako bi upravljali svojim portfeljem i na profesionalni način izradili učinkovite strategije ulaganja za tvrtku. Naknada se obračunava na imovinu u upravljanju (AUM) i može se kretati između 0,50% - 2,00% na AUM.
Završne misli
To je industrijski alat za mjerenje koji se koristi za preciznu procjenu poduzeća između iste industrije, ali koja ima značajnu najamninu ili ograničavajući dio u svojoj strukturi troškova. Učinkovitost poslovanja i profitabilnost industrije zrakoplovnih kompanija, ugostiteljstva, brodarstva i trgovine na veliko mogu se utvrditi izračunavanjem EBITDAR-a kao dijela njihove analize ulaganja. Pozitivan ili negativan EBITDAR neophodan je da bi se znalo kako posluju te tvrtke. Također se koristi za identificiranje i provođenje operativnih promjena, ako postoje, potrebne prije donošenja bilo kakve strateške ili taktičke odluke.
