Kolika je cijena formule kapitala?
Formula Troška kapitala izračunava ponderirani prosječni trošak prikupljanja sredstava od vlasnika duga i vlasničkog kapitala i ukupni je zbroj tri odvojena izračuna - ponder duga pomnožen s troškom duga, ponder povlaštenih dionica pomnožen troškom povlaštenih dionica, i ponder vlastitog kapitala pomnožen s troškom vlastitog kapitala. Predstavljen je kao,
Trošak kapitala = ponder duga * trošak duga + ponder preferencijalnih dionica * trošak preferencijalnog udjela + ponder kapitala * trošak kapitala
Izračun cijene kapitala (korak po korak)
1. korak - pronađite težinu duga
Ponder komponente duga izračunava se dijeljenjem nepodmirenog duga s ukupnim kapitalom uloženim u posao, tj. Zbrojem nepodmirenog duga, povlaštenih dionica i običnog kapitala. Iznos nepodmirenog duga i povlaštene dionice dostupan je u bilanci, dok se vrijednost običnog kapitala izračunava na temelju tržišne cijene dionica i neizmirenih dionica.
Ponder duga = Iznos neizmirenog duga ÷ Ukupan kapital
Ukupni kapital = Iznos nepodmirenog duga + Iznos povlaštene dionice + Tržišna vrijednost običnog kapitala
2. korak - pronađite cijenu duga
Trošak duga izračunava se množenjem troškova kamata na teret duga s obrnutim postotkom porezne stope, a zatim se dijeli rezultat s iznosom nepodmirenog duga i izražava u postocima. Formula za trošak duga je sljedeća:
Trošak duga = trošak kamata * (1 - porezna stopa) ÷ Iznos neizmirenog duga
Korak # 3 - Pronađite težinu udjela Preference
Ponder komponente povlaštene dionice izračunava se dijeljenjem iznosa preferencijalne dionice s ukupnim kapitalom uloženim u posao.
Ponder preferencijalne dionice = Iznos preferencijalne dionice ÷ Ukupan kapital
Korak # 4 - Pronađite cijenu željene dionice
Trošak povlaštenih dionica jednostavan je i izračunava se dijeljenjem dividende na preferencijalnu dionicu s iznosom preferencijalne dionice i izražava u postocima. Formula za trošak preferencijalne dionice je kako slijedi:
Trošak preferencijalne dionice = Dividenda na preferencijalnu dionicu ÷ Iznos poželjne dionice
Korak # 5 - Odredite težinu vlastitog kapitala
Ponder komponente običnog kapitala izračunava se dijeljenjem umnoška tržišne vrijednosti dionica i preostalog broja dionica (tržišna kapitalizacija) s ukupnim kapitalom uloženim u posao.
Ponder glavnice = Tržišna vrijednost običnog kapitala ÷ Ukupan kapital
Korak # 6 - Pronađite trošak vlastitog kapitala
Trošak kapitala sastoji se od tri varijable - bezrizični prinos, prosječna stopa povrata iz skupine dionica koja predstavlja tržište i beta, što je diferencijalni povrat koji se temelji na riziku od specifičnih dionica u usporedba s većom skupinom dionica. Trošak kapitala izražen je u postocima, a formula je sljedeća:
Trošak glavnice = Povrat bez rizika + Beta * (Prosječni povrat dionica - Povratak bez rizika)
Primjer formule cijene kapitala (s Excel predloškom)
Uzmimo primjer tvrtke ABC Limited da vidimo je li sposobna generirati povrat.
Tvrtka je prijavila povrat za posljednju fiskalnu godinu od 10,85%. Tvrtka ima nepodmireni dug od 50 000 000 američkih dolara, povlaštene dionice od 15 000 000 američkih dolara i kapital u vrijednosti od 70 000 000 američkih dolara. Porezna stopa iznosi 34%. Na svoj dug platila je 4.000.000 USD kao trošak kamata. Preferencijalne dionice isplatile su dividendu u iznosu od 1,50 000 USD. Bezrizična stopa povrata je 4%, dok je dobit Dow Jones Industrials 11%, a beta ABC Limited 1,3.
Prvo moramo izračunati sljedeće -
Ukupni kapital:
Dakle, ukupni kapital = 50 000 000 USD + 15 000 000 USD + 70 000 000 USD
- Ukupni kapital = 135.000.000 USD
Težina duga:
Dakle, težina duga = 50 000 000 ÷ 135 000 000 USD
- Ponder duga = 0,370
Trošak duga:
Stoga su troškovi duga = 4.000.000 USD * (1 - 34%) ÷ 50.000.000 USD
- Trošak duga = 5,28%
Težina preferencijskog udjela:
Dakle, težina preferencijalnog udjela = 15 000 000 ÷ 135 000 000 USD
- Ponder preferencijalnog udjela = 0,111
Trošak preferencijalnog udjela:
Dakle, Trošak preferencijalne dionice = 1.500.000 - 15.000.000 USD
- Trošak preferencijalne dionice = 10,00%
Težina vlastitog kapitala:
Dakle, težina vlastitog kapitala = 70 000 000 ÷ 135 000 000 USD
- Ponder vlastitog kapitala = 0,519
Trošak kapitala:
Dakle, trošak kapitala = 4% + 1,3 * (11% - 4%)
- Trošak kapitala = 13,10%
Dakle, iz gore navedenog prikupili smo sljedeće podatke.
Stoga će izračunavanje formule cijene kapitala biti -
Formula u Excelu bit će -
Na temelju gornjih izračuna, prinos ABC Limited-a od 10,85% primjereno je veći od troška kapitala od 9,86%.
Kalkulator troškova kapitala
Sljedeći kalkulator možete koristiti za trošak kapitala.
| Ponder duga | |
| Trošak duga | |
| Ponder preferencijalnog udjela | |
| Trošak prioritetne dionice | |
| Težina vlastitog kapitala | |
| Trošak glavnice | |
| Trošak kapitala = | |
| Trošak kapitala = | (Ponder duga x Trošak duga) + (Ponder preferencijalne dionice x Trošak preferencijalne dionice) + (Ponder glavnice x Trošak kapitala) | |
| (0 x 0) + (0 x 0) + (0 x 0) = | 0 |
Relevantnost i upotreba
- Razumijevanje troškova kapitala vrlo je važno jer on igra ključnu ulogu u procesu donošenja odluka o financijskom upravljanju. Cilj troškova kapitala je utvrđivanje doprinosa troškova svake komponente strukture kapitala tvrtke na temelju udjela duga, povlaštenih dionica i kapitala.
- Na dug se plaća fiksna kamatna stopa, a na povlaštene dionice daje se fiksni prinos od dividende. Iako tvrtka nije dužna platiti fiksnu stopu povrata na kapital, od dijela kapitala očekuje se određena stopa povrata.
- Na temelju ponderiranog prosjeka svih komponenti troškova, tvrtka analizira je li stvarna stopa povrata u stanju premašiti trošak kapitala, što je pozitivan znak za svako poslovanje. Na temelju toga donose se razne upravljačke odluke koje se odnose na politiku dividendi, financijsku polugu, strukturu kapitala, upravljanje obrtnim kapitalom i druge financijske odluke itd.
