CAPM Beta je teoretska mjera načina kretanja pojedine dionice u odnosu na tržište, uzimajući korelaciju između oba; tržište predstavlja nesustavni rizik, a beta predstavlja sustavni rizik.
CAPM Beta Kada investiramo na burze, kako znamo da je dionica A manje rizična od dionice B. Razlike mogu nastati zbog tržišne kapitalizacije, veličine prihoda, sektora, rasta, upravljanja itd. Možemo li pronaći jednu mjeru koja govori nama koja je dionica rizičnija? Odgovor je DA, a mi ga zovemo CAPM Beta ili Model cijene kapitala Beta.
U ovom ćemo članku pogledati matice i vijke CAPM Beta -
- CAPM Beta
- CAPM Beta formula
- Što je Beta?
- Ključne odrednice beta
- Visoke beta dionice / sektori
- Niska beta dionica / sektori
- CAPM Beta izračun u Excelu
- Levered vs. Unlevered Beta
- Kako izračunati beta nenavedenih ili privatnih tvrtki
- Negativna Beta? Primjeri
- Prednosti CAPM Beta
- Mane CAPM Beta
Što je CAPM Beta?
Beta je vrlo važna mjera koja se koristi kao ključni input za procjene diskontiranog novčanog toka ili DCF-a.
Ako želite profesionalno naučiti o DCF modeliranju, stvorio sam portfolio od 117 tečajeva o investicijskom bankarstvu. Možda biste ovdje željeli pogledati ovaj tečaj investicijskog bankarstva.
Najvažnije - preuzmite beta obrazac za izračun beta verzije
Izračunajte BETA-u programa MakeMyTrip u programu Excel pomoću NAKLONA i regresije
CAPM Beta formula
Ako imate i najmanji savjet o DCF-u, tada biste čuli za Model određivanja cijena kapitalnih sredstava (CAPM) koji izračunava trošak kapitala prema donjoj beta formuli.
Trošak kapitala = stopa bez rizika + Beta x premija za rizik
Ako još niste čuli za Betu, onda ne brinite. Ovaj vam članak najosnovnije objašnjava Beta-u.
Uzmimo primjer: kad ulažemo u dionice, ljudsko je odabrati dionice koje imaju najveći mogući prinos. Međutim, ako se jurnjava samo vraća, propušta se drugi odgovarajući element, tj. Risk.
Zapravo, svaka je dionica izložena dvjema vrstama rizika.
- Nesistematski rizici uključuju rizike koji su specifični za tvrtku ili industriju. Ova vrsta rizika može se ukloniti diverzifikacijom po sektorima i tvrtkama. Učinak diverzifikacije je taj što se diverzificirani rizik različitih dionica može nadoknaditi.
- Sustavni rizici su oni rizici koji utječu na cjelokupno tržište dionica. Sustavni rizici se ne mogu ublažiti diverzifikacijom, ali se mogu dobro razumjeti pomoću važne mjere rizika koja se naziva „ BETA“.
Što je Beta?
Osnovna definicija Beta - Beta mjeri rizike dionica u odnosu na cjelokupno tržište.
- Ako je Beta = 1: Ako je Beta dionica jedna, tada ona ima istu razinu rizika kao i na burzi. Dakle, ako tržište dionica (NASDAQ i NYSE, itd.) Poraste za 1%, cijena dionica također će porasti za 1%. Ako se tržište dionica spusti za 1%, cijena dionice također će se spustiti za 1%.
- Ako je Beta> 1: Ako je Beta dionice veća od jedinice, to podrazumijeva veću razinu rizika i nestabilnosti u odnosu na tržište dionica. Iako će smjer promjene cijene dionica biti isti; međutim, kretanje cijena dionica bit će prilično ekstremno. Na primjer, pretpostavimo da je Beta dionica ABC-a dva, a ako se tržište dionica pomakne za 1%, cijena dionice ABC-a povećat će se za dva posto (veći povrat na rastućem tržištu). Međutim, ako se tržište dionica spusti za 1%, cijena dionice ABC-a smanjit će se za dva posto (što znači veći pad i rizik).
- Ako je Beta> 0 i Beta <1: Ako je Beta dionica manja od jedan, a veća od nule, to znači da će se cijene dionica kretati s ukupnim tržištem; međutim, cijene dionica ostat će manje rizične i nestabilne. Na primjer, ako je beta dionice XYZ 0,5, to znači da ako se ukupno tržište pomakne prema gore ili dolje za 1%, cijena dionice XYZ pokazat će porast ili pad od samo 0,5% (manje hlapljivo)
Općenito, velike tvrtke s predvidljivijim financijskim izvještajima i profitabilnošću imat će nižu beta vrijednost. Na primjer, energija, komunalne usluge, banke itd., Svi imaju tendenciju da imaju nižu beta razinu. Većina beta obično pada između 0,1 i 2,0, iako su mogući negativni i veći brojevi.
Ključne odrednice beta
Sad kad smo Betu shvatili kao mjeru rizika, važno nam je razumjeti i izvore rizika. Beta ovisi o puno čimbenika - obično, o prirodi poslovanja, operativnim i financijskim polugama itd.
Dijagram ispod prikazuje ključne odrednice Beta -
- Priroda poslovanja - beta vrijednost za tvrtku ovisi o vrsti proizvoda i usluga koje se nude i njihovom odnosu s ukupnim makroekonomskim okruženjem. Imajte na umu da cikličke tvrtke imaju veće beta vrijednosti od necikličnih tvrtki. Također, tvrtke s diskrecijskim proizvodima imat će veće beta vrijednosti od tvrtki koje prodaju manje diskrecijskih proizvoda.
- Operativna poluga: Što je veći udio fiksnih troškova u strukturi troškova poduzeća, to je veća beta
- Financijska poluga: Što više poduzeća preuzme dug, to će beta biti veći od kapitala u tom poslu. Dug stvara fiksni trošak, kamate koji povećavaju izloženost tržišnim rizicima.
Visoke beta dionice / sektori
Zbog neizvjesnog ekonomskog okruženja uvijek ostaju pitanja koja je najbolja investicijska strategija. Trebam li odabrati visoke CAPM Beta dionice ili Niske CAPM Beta dionice? Uobičajeno se razumije da cikličke dionice imaju visoku beta, a obrambeni sektor nisku beta.
Cikličke dionice su one čija je poslovna izvedba i učinak dionica u visokoj korelaciji s gospodarskim aktivnostima. Ako je gospodarstvo u recesiji, tada te dionice pokazuju loše rezultate, a time i učinak dionica poprima pobjedu. Isto tako, ako je gospodarstvo u visokoj putanji rasta, cikličke dionice imaju tendenciju da budu u visokoj korelaciji i pokazuju visoku stopu rasta poslovanja i performansi dionica.
Uzmimo za primjer General Motors; njegova CAPM Beta je 1,43. To podrazumijeva da će se dionice povećati za 5%, tada će dionice General Motorsa porasti za 5 x 1,43 = 7,15%.
Sljedeći sektori mogu se klasificirati kao ciklički i imaju tendenciju da prikazuju visoke beta dionice.
- Sektor automobila
- Sektor materijala
- Sektor informacijske tehnologije
- Potrošački diskrecijski sektor
- Industrijski sektor
- Bankarski sektor
Niske beta dionice / sektori
Niska Beta pokazuje se dionicama u obrambenom sektoru. Obrambene dionice su dionice čije poslovne aktivnosti i cijene dionica nisu u korelaciji s gospodarskim aktivnostima. Čak i ako je gospodarstvo u recesiji, ove dionice pokazuju stabilne prihode i cijene dionica. Na primjer, PepsiCo, njegova dionica beta iznosi 0,78. Ako se tržište dionica spusti za 5%, tada će se dionice Pepsica spustiti samo za 0,78 × 5 = 3,9%.
Sljedeći sektori mogu se klasificirati kao obrambeni i imaju tendenciju da pokazuju nizak nivo zaliha
- Potrošačke spajalice
- Pića
- HealthCare
- Telekom
- Komunalije
CAPM Beta izračun u Excelu
Tehnički gledano, Beta je mjera varijabilnosti cijena dionica u odnosu na cjelokupno tržište dionica (NYSE, NASDAQ, itd.). Beta se izračunava regresiranjem postotka promjene cijena dionica naspram postotka promjene na ukupnom tržištu dionica. Izračun CAPM Beta može se vrlo jednostavno izvršiti na excelu.
Izračunajmo Beta-u MakeMyTrip-a (MMTY) i tržišnog indeksa kao NASDAQ.
Najvažnije - preuzmite beta obrazac za izračun beta verzije
Izračunajte BETA-u programa MakeMyTrip u programu Excel pomoću NAKLONA i regresije
Korak 1 - preuzmite podatke o cijenama dionica i indeksu za posljednje 3 godine.
Prvi korak je preuzimanje podataka o cijeni dionica i indeksa. Za NASDAQ preuzmite skup podataka s Yahoo Finance.
Isto tako, odavde preuzmite odgovarajuće podatke o cijeni dionica za primjer MakeMyTrip.
Korak 2 - Poredaj datume i prilagođene cijene zatvaranja
Nakon što preuzmete skup podataka za to dvoje, učinite sljedeće za svaki od podataka-
- Poredajte datume i prilagođene cijene zatvaranja u rastućem redoslijedu
- Izbriši stupac Open, High, Low, Close & Volume. Oni nisu potrebni za beta izračune.
Korak 3 - Pripremite jedan list podataka o cijenama dionica i podacima indeksa.
Korak 4 - Izračunajte djelimični dnevni povratak
Korak 5 - Izračunavanje beta - tri metode
Možete koristiti bilo koju od tri metode za izračunavanje beta - 1) metoda varijance / kovarijancije 2) funkcija NAKON u excelu 3) regresija podataka
- Metoda varijance / kovarijance
Korištenjem metode varijance-kovarijance dobivamo Beta kao 0,9859 (Beta koeficijent)
- Funkcija SLOPE u excelu
Koristeći ovu metodu funkcije SLOPE, opet dobivamo Beta kao 0,9859 (Beta koeficijent)
- 3. metoda - Korištenje regresije podataka
Da biste koristili ovu funkciju u Excelu, morate otići na karticu Podaci i odabrati Analiza podataka. 
Ako ne možete pronaći analizu podataka u Excelu, tada morate instalirati Analysis ToolPak. Ovaj je postupak relativno lak: Idite na DATOTEKU -> Opcije -> Dodaci -> Analiza ToolPak -> Idi -> Provjeri ToolPak analize -> U redu
Odaberite Analiza podataka i kliknite na Regresija. 
Odaberite Y ulazni raspon i X ulazni raspon
Jednom kada kliknete U redu, dobit ćete sljedeći sažetak rezultata
Kao što je gore spomenuto, u svakoj od metoda dobivate isti odgovor Beta (Beta koeficijent) .
Također imajte na umu da je MakeMyTrip beta približno bliži 1,0, to implicira da cijene dionica MakeMyTrip imaju istu razinu rizika kao i široki NASDAQ indeks.
Levered vs. Unlevered Beta
Beta s ulogom ili kapital Beta je Beta koja sadrži učinak strukture kapitala, odnosno duga i kapitala. Beta koju smo izračunali gore je Levered Beta.
Beleta Beta je Beta nakon uklanjanja učinaka strukture kapitala. Kao što smo vidjeli gore, nakon što uklonimo učinak financijske poluge, moći ćemo izračunati bezuvjetno Beta.
Bele bez beta može se izračunati pomoću sljedeće formule -
Beta (bez vrijednosti) = Beta (poluga) / (1+ (1 porez) * (dug / kapital))
Kao primjer, otkrijmo Unlevered Beta za MakeMyTrip.
Odnos duga i kapitala (MakeMyTrip) = 0,27
Porezna stopa = 30% (pretpostavljeno)
Beta (poluga) = 0,9859 (odozgo)
Beta (bez vrijednosti) = 0,9859 / (1+ (1-30) * 0,27)
Beta (bez vrijednosti) = 0,8291
Izračunajte beta nenavedene ili privatne tvrtke
Kao što smo vidjeli ranije, Beta je statistička mjera varijabilnosti cijene dionica tvrtke u odnosu na cjelokupno tržište dionica. Međutim, kada procijenimo privatne tvrtke (koje nisu na popisu), kako bismo onda trebali naći Beta-u? U ovom slučaju, Beta ne postoji; međutim, IMPLICIRANU BETU možemo pronaći iz analize usporedivih tvrtki.
Podrazumijevana Beta pronalazi se pomoću sljedećeg postupka u 3 koraka -
Korak 1 - Pronađite sve navedene usporedbe čije su beta verzije lako dostupne.
Imajte na umu da su beta verzije koje ste preuzeli Levered Beta, pa je stoga važno ukloniti učinak strukture kapitala. Veći iznos duga implicira veću varijabilnost zarade (Financijski poluga), što za posljedicu ima veću osjetljivost na cijene dionica.
Pretpostavimo ovdje da želimo pronaći beta privatne tvrtke, nazovimo je PRIVATNOM. Kao prvi korak pronalazimo sve navedene vršnjake i identificiramo njihove beta (poluge)
Korak 2 - Otpustite beta verzije
Upotrijebit ćemo gore raspravljenu formulu kako bismo oslobodili beta.
Beta (bez vrijednosti) = Beta (poluga) / (1+ (1 porez) * (dug / kapital))
Napominjemo da ćete za svakog natjecatelja morati pronaći dodatne informacije poput stope duga i kapitala. Dok se povlačimo, moći ćemo ukloniti učinak financijske poluge.
Korak 3: Otpustite beta verziju
Potom beta izdvajamo optimalnu strukturu kapitala PRIVATNOG poduzeća kako je definirano industrijskim parametrima ili očekivanjima upravljanja. U ovom se slučaju pretpostavlja da ABC tvrtka ima dug / kapital od 0,25x i poreznu stopu od 30%.
Izračun objavljene beta verzije je kako slijedi:
Upravo se ta izdana Beta koristi za izračunavanje troškova kapitala privatnih tvrtki.
Što znači negativna Beta?
Iako smo u gornjim slučajevima vidjeli da je Beta veća od nule; međutim, mogu postojati dionice koje imaju negativne beta. Teoretski, negativna beta značila bi da se dionice kreću u suprotnom smjeru od ukupnog tržišta dionica. Iako su ove dionice stope, one postoje. Mnoge tvrtke koje ulažu u zlato mogu imati negativne beta vrijednosti jer se zlato i berze kreću u suprotnom smjeru. Međunarodne tvrtke također mogu imati negativnu beta verziju, jer njihovo poslovanje možda nije izravno povezano s domaćim gospodarstvom.
Ako ste znatiželjni da vidite neke primjere negativnih beta dionica, evo postupka kroz koji možete loviti negativne beta dionice.
1. korak - posjetite Yahoo Screener
Korak 2 - Odaberite industrijski filtar
Možete odabrati sektor / industriju po svom izboru. Pokupio sam zlato (osnovni materijali)
Korak 3 - Odaberite minimalne i maksimalne beta vrijednosti
Korak 4 - Kliknite Pronađi dionice i vidjet ćete popis u nastavku
Korak 5 - Poredaj Beta stupac od Niskog prema Visokom
6. korak - uživajte u popisu negativnih beta :-)
Prednosti CAPM Beta
- Pojedinačne mjere za razumijevanje volatilnosti sigurnosti u usporedbi s tržištem. Ovo razumijevanje volatilnosti dionica pomaže upravitelju portfelja u odlukama o dodavanju ili brisanju ove vrijednosnice iz portfelja.
- Većina ulagača ima raznolike portfelje iz kojih je uklonjen nesustavni rizik. Beta uzima u obzir samo sustavni rizik, pružajući tako stvarnu sliku rizika.
Mane CAPM Beta
- "Prethodna izvedba nije jamstvo budućnosti" - Ovo se pravilo odnosi i na Beta-u. Dok izračunavamo beta, uzimamo u obzir povijesne podatke - 1 godinu, 2 godine ili 5 godina itd. Korištenje ove povijesne beta verzije možda neće biti istinito u budućnosti.
- Nije moguće točno izmjeriti beta za nove dionice - kao što smo vidjeli odozgo da možemo izračunati beta nenavedenih ili privatnih tvrtki. Međutim, problem leži u pronalaženju istinske usporedbe koja nam može pružiti implicirani Beta broj. Nažalost, nemamo uvijek pravo usporedivo za novoosnovana poduzeća ili privatne tvrtke.
- Beta nam ne govori je li dionica bila nestabilnija tijekom faze medvjeda ili faze bika. Ne pravi razliku između uspona ili kretanja prema dolje.
CAPM Beta Video
Zanimljivi članci o procjeni
-
- Beta formula
- Beta značenje dionica
- Zbroj procjene dijelova
Što dalje?
Ako ste saznali nešto novo ili ste uživali u postu, ostavite komentar ispod. Javi mi što misliš. Puno hvala i čuvajte se. Sretno učenje!
