Što je kratki pokrivač?
Kratko pokriće odnosi se na kupnju već prodane vrijednosnice koja se posuđuje u očekivanju pada cijene radi pokrića kratke pozicije. Kratka pozicija stvara se prodajom ili prodajom vrijednosnog papira koji se u početku posuđuje s očekivanjem kupnje po nižoj cijeni.
Obrazloženje
Kratko pokrivanje povezano je s kratkom prodajom. Prvo moramo shvatiti kako funkcionira prodaja na kratko i zašto bi netko trebao poduzeti takvu strategiju? Kratku prodaju investitor obično poduzme ako ima pesimističan pogled na temeljnu vrijednosnicu ili ako očekuje da ona padne kako bi mogao ostvariti zaradu kupujući je opet po nižoj cijeni.
- Dakle, prvi korak u procesu je posuđivanje vrijednosnog papira za njegovu prodaju. Zajmodavac vrijednosnog papira naplaćuje naknadu za posudbu svog osiguranja prodavatelju kredita.
- Kratki prodavač tada prodaje vrijednosni papir na tržištu u nadi da će cijena pasti, a kupit će ga po nižoj cijeni i dostaviti osiguranom zajmodavcu.
- Kratki prodavač čeka pad cijene osiguranja. Kad cijena padne, kupuje točno isti broj dionica koje je posudio i prodao. Ovaj korak otkupa vrijednosnog papira naziva se kratkim pokrićem jer zatvara poziciju koju je zauzeo. Dobit je razlika između cijene u trenutku kada je posudio i cijene po kojoj je otkupio dionicu.
- U slučaju porasta cijene, prodavatelj s kratkim cijenama trpi gubitke jer mora kupiti po višoj cijeni od prodane i predati jamstvo zajmodavcu.
Primjer kratkog pokrivača
- Uzmite u obzir da dionice tvrtke ABC ltd. trguje se po cijeni od 55 dolara, a špekulant očekuje pad u njemu. Zatim posuđuje dionice od investitora koji već drži te dionice po nekoj unaprijed određenoj kamatnoj stopi. Špekulant bi tada tu dionicu stavio na tržište i pričekao da cijena padne. Pretpostavimo da cijena padne na 52 dolara, prodavatelj u kratkom roku pokriva kupnju ABC ltd. S 52 dolara kupio bi ABC ltd. i dostaviti ga investitoru koji mu ga je posudio. Prema tome, dobit kratkoročnog prodavača iznosi 55 - 52 USD = 3 USD (bez provizije i plaćanja kamata)
- To implicira da se očekuje rast cijene dionica. Ponekad kratki pokrivač dovodi do povećanja rasta temeljne imovine jer uključuje kupnju dionica. U početku, kada se pokrije nekoliko kratkih pozicija, može se dogoditi blagi rast cijene. Vidjevši lagani rast cijene, neki prodavači u kratkim crtama mogu postati nervozni i možda će početi s kratkim pokrivanjem, što će dovesti do veće kupnje i rasta cijena dionica.
- Ova iznenadna panika koja dovodi do kupnje dionica nakon povećanja cijene dionice i uzrokuje značajan rast cijene naziva se kratkim stiskom. Ova kupnja dovodi do više kratkog pokrića od strane prodavatelja koji kupuju na kratko da bi zatvorili svoje kratke pozicije prije nego što naprave veće gubitke. To uzrokuje žurbu prema kupnji, zbog čega se cijena dionica naglo kreće prema gore.
- Na primjer, ako dionice ABC ltd. da se prodavatelj kratkih proizvoda koji se prodaje po cijeni od 55 dolara povisi na 56 dolara zbog povoljnih vijesti, neki od prodavača u kratkim crtama idu na kratki pokrivač, što će povećati cijenu na 57 dolara. Ovaj porast stvorit će žurbu među prodavačima koji prodaju kratke proizvode da pokriju i kupe dionice ABC ltd. da se spriječe od većih gubitaka.
Kratka naslovnica vs. Kratki stisak
- Kratko pokriće u osnovi je zatvaranje već otvorene kratke pozicije kupnjom dionica s tržišta. Istodobno, kratko stiskanje uključuje ogromnu kupnju od strane kratkih prodavača zbog naglog rasta cijene dionica. Povećanje cijene gura prodavatelja u kratkom roku da zatvori svoju kratku poziciju i knjiži gubitke. Ova kupnja dionica dovodi do daljnjeg povećanja cijena dionica što gura prodavatelje s nižim razinama da zatvore svoje kratke pozicije što dovodi do veće cijene dionica.
- Kratko stiskanje može se dogoditi iz nekoliko razloga. Ponekad kratkoročno pokrivanje od strane kratko prodavača dovodi do rasta cijena, što dalje dovodi do naleta prema kupnji i značajnog povećanja cijene što uzrokuje kratki pritisak. Drugi razlog mogu biti neke neočekivane povoljne vijesti koje mogu rezultirati naglim rastom cijena dionica.
- Na primjer, pretpostavimo u gornjem primjeru, špekulantske kratke hlače ABC ltd. za 55 dolara zbog nekih vijesti koje tvrde da postoje financijske nepravilnosti u tvrtki i kao rezultat toga cijena pada na 50 dolara. No, ubrzo je utvrđeno da je potraživanje neozbiljno, zbog čega su se dionice trenutno oporavile na 56 dolara, što je dovelo do pokrića od strane kratkih prodavača kako bi se izbjegli gubici koji uzrokuju kratki stisak.
Zaključak
Kratko pokrivanje potrebno je za zatvaranje otvorenog položaja. Kratka pozicija prodaje zadržava se kratko vrijeme, a pokrivanje kratkog pokrića ovisi o kretanju cijene dionice. Intenzivno kratkoročno pokrivanje može povećati cijenu dionica i pojesti profit kratkotrajnih prodavača. S obzirom na dinamiku i nestabilnost, kratku prodaju i samim time, to su vrlo rizične strategije koje mogu rezultirati velikim dobicima i gubicima.
