Pčele ubojice su pojedinci ili tvrtke koji pomažu drugim tvrtkama u sprječavanju rizika preuzimanja, poput odvjetnika, investicijskih bankara, poreznih stručnjaka, računovođa itd., Primjenom strategija protiv preuzimanja, poput stvaranja osjećaja da stjecatelj smatra da je ciljna tvrtka manje atraktivan i vrlo ga je teško steći.
Što je obrambena strategija pčela ubojica?
Pčele ubojice su pojedinci ili tvrtke koji pomažu drugim tvrtkama u sprječavanju preuzimanja, što uključuje investicijske bankare, odvjetnike, računovođe i porezne stručnjake. Pčele ubojice pomažu u provedbi strategija protiv preuzimanja što čini ciljnu tvrtku manje atraktivnom ili težom za stjecanje. To se postiže pritiskom na stjecatelja da plati više ili razrjeđivanjem udjela stjecatelja.
To se naziva istaknutošću tijekom 1980-ih kada su neprijateljska preuzimanja stekla paru, a pčele ubojice djelovale bi agresivno u borbi protiv prijetnji.
Primjer pčela ubojica
- Otrovne tablete
- Pac Man obrana
- Bijeli vitezovi
- Whitemail
- Ljudi tablete
Pretpostavimo da Tvrtku 'A' preuzima Tvrtka 'Z' u obliku neprijateljskog preuzimanja. Budući da Tvrtka 'A' u ovom slučaju ne želi da je preuzme Tvrtka 'Z', uz pomoć svojih financijskih stručnjaka, provest će jednu ili kombinaciju dolje spomenutih strategija kako bi preuzimanje bilo manje unosno .
Top 5 strategija pčela ubojica
Detaljno ćemo analizirati 5 glavnih strategija koje su usvojile Pčele ubojice:
# 1 - Otrovna tableta
To su taktike koje značajno povećavaju troškove akvizicija stvarajući destimulativne mjere za odvraćanje takvih pokušaja. Ciljane tvrtke koriste sve moguće metode za povećanje svog poslovnog udjela, što može uključivati spajanja, preuzimanja i strateška partnerstva s drugim tvrtkama koje se natječu na istom tržištu. Uprava i / ili vlasnici tvrtke žele zadržati svoj autoritet nad svojim poslovanjem radi veće procjene, emocionalne privrženosti itd.
Postoje 2 vrste otrovnih tableta:
a) Preokretna tableta za otrov
Flip-in Poison Pill uključuje omogućavanje dioničarima, osim stjecatelja, da kupe dodatne dionice s popustom. To dioničarima omogućuje trenutnu dobit; to dodatno razrjeđuje vrijednost ograničenog broja dionica koje je društvo kupca već kupilo. Ovo se pravo pokreće kada stjecatelj akumulira određeni prag postotka dionica ciljane tvrtke.
b) Preokretna tableta za otrov:
Preokret tablete za otrov omogućava dioničarima ciljane tvrtke kupnju dionica tvrtke preuzimatelja po duboko sniženoj cijeni ako je neprijateljski pokušaj preuzimanja uspješan. Primjerice, dioničar ciljane tvrtke može steći pravo na kupnju dionica svog stjecatelja po stopi razrjeđivanja kapitala 2: 1 u društvu preuzimatelju. Stjecatelj može preispitati postupak stjecanja ako primijeti umanjenje vrijednosti nakon stjecanja.
Preklopna otrovna tableta koristi se češće u usporedbi s opcijom prevrtanja.
Jedan od primjera bio je sredinom 2018. godine, kada je vodeća američka franšiza restorana Papa John's International Inc glasala za primjenu ove otrovne tablete sprječavajući svrgnutog osnivača Johna Schnattera da stekne kontrolu nad tvrtkom. Posjedovao je 30% dionica tvrtke i bio je najveći dioničar. Odbor je usvojio Plan prava dioničara s ograničenim trajanjem, kojim je postojećim ulagačima, osim Schnattera i njegove holding tvrtke, dodijeljena dividenda po jednom pravu za svaku uobičajenu dionicu.
Budući da je Schnatter isključen iz raspodjele dividende, strategija je neprijateljsko preuzimanje tvrtke učinila neprivlačnim jer bi potencijalni stjecatelj morao platiti dvostruku vrijednost po dionici običnih dionica tvrtke.
# 2 - Pac-Man obrana
Manja ili ekvivalentna tvrtka može se koristiti ovom taktikom kako bi izbjegla neprijateljsko preuzimanje. U tome ciljana tvrtka pokušava preuzeti tvrtku koja je pokušala neprijateljsko preuzimanje. Ideja je stvoriti strah u svijesti stjecatelja i može se koristiti bilo kojim metodama, uključujući korištenje rezervi za kupnju većinskog udjela u drugoj tvrtki.
Treba imati na umu da je ovo skupa strategija koja može povećati dugove ciljane tvrtke. Dioničari mogu pretrpjeti gubitke ili možda neće dobiti dovoljno dividende u narednim godinama.
Jedan od poznatih slučajeva je 1982. godine Bendix Corp (American Engineering & Manufacturing Company) pokušao steći Martina Mariettu (vodećeg dobavljača agregata i teškog građevinskog materijala) kupnjom kontrolne količine zaliha. Na papiru je Bendix postao vlasnik tvrtke. U znak odmazde, uprava Martina Mariette prodala je svoje odjele za cemente, kemikalije i aluminij i posudila preko milijardu dolara. To je rezultiralo time da je Allied Corporation preuzela Bendix.
# 3 - Bijeli vitezovi
O Bijelim vitezovima govori se kao o pojedincu ili tvrtki koja stekne ciljanu četu koja je inače na rubu neprijateljskog preuzimanja. Smatraju se spasiocima protiv bilo kakvog neprijateljstva, a trenutna uprava ostaje netaknuta, a investitori dobivaju veću naknadu za svoje dionice.
Bijeli se vitezovi smatraju bijelima zbog njihove vrline i dobrih odnosa s ciljnom firmom što ovu akviziciju čini prijateljskom aferom.
Primjer je bio tijekom financijske krize 2008. godine, JP Morgan Chase kupio je Bear Sterns (investicijsku banku i brokersku kuću). Da JP Morgan u to vrijeme nije stekao tvrtku, Bear Stern bi morao razmotriti mogućnost pokretanja bankrota, čineći JP Morgan Bijelim vitezom u slučaju.
# 4 - Whitemail
Ovo je aranžman protiv preuzimanja prema kojem će ciljana tvrtka prodati svoje dionice po duboko sniženoj cijeni prijateljskoj trećoj strani ili korporaciji. To će omogućiti:
- Povećanje cijene nabave za budućeg kupca
- Povećavanje ukupnih zaliha poduzeća
- Razrjeđivanje broja dionica neprijateljskog ponuditelja
Ako je strategija uspješna, tvrtka može otkupiti izdane dionice ili ih zadržati u opticaju.
# 5 - Ljudi Otrovna tableta
Prilično obrambena strategija u kojoj će cjelokupna uprava zaprijetiti prestankom ako se dogodi određeno preuzimanje. Cilj je obeshrabriti preuzimatelje s nadom da će možda morati okupiti potpuno novi menadžerski tim. Učinkovit će biti samo ako preuzimajuća tvrtka želi zadržati cjelokupno ili dio postojećeg upravljanja.
Zaključak
Kao što je već rečeno, pčele ubojice su taktike koje se primjenjuju kako bi se spriječilo neprijateljsko preuzimanje, što se može pokazati štetnim za interese zaposlenika i dioničara. To također može utjecati na kulturu koju je organizacija gradila tijekom godina, a možda će i cjelokupni sektor imati utjecaja.
Iako se može tvrditi da pčele ubojice možda nisu etički ispravne, one su se sigurno prakticirale u prošlosti i spriječile neprijateljstvo, što bi se inače moglo pokazati katastrofalnim posljedicama.
