Neutralno tržište (definicija) - Kako funkcionira ova strategija?

Neutralna definicija tržišta

Tržišno neutralno je strategija ulaganja ili tehnika upravljanja portfeljem u kojoj investitor nastoji negirati (tj. Poništiti) neki oblik tržišnog rizika ili volatilnosti, zauzimanjem dugih i kratkih pozicija u raznim dionicama kako bi povećao svoj povrat ulaganja što se postiže dobivanjem iz povećanje kao i smanjenje cijena s jednog ili više tržišta.

Obrazloženje

  • Kada kupujemo dionicu (duga pozicija), očekujemo rast cijene dionice kako bismo je kasnije mogli prodati po višoj cijeni i zaraditi diferencijalni iznos. Kada prodajemo na kratko (kratka pozicija), očekujemo da će se cijena dionice smanjiti kako bismo je kasnije mogli kupiti po nižoj cijeni i zaraditi diferencijalni iznos.
  • Što ako se dogodi suprotno? Očito, moramo patiti na suprotnoj strani. Rješenje je prilično jasno da ne želimo trpjeti suprotnu stranu. Tu nastupa strategija „Neutralno tržište“. Ova vam strategija pomaže pri dobivanju kada dionice opadaju (ako smo zauzeli dugu poziciju), a također vam pomaže i pri porastu dionica (ako smo zauzeli kratku poziciju)
  • Volatilnost dionica znači kretanje dionica tijekom razdoblja trgovine. Dakle, nijedno kretanje ne znači nestabilnost. Tržišna neutralna strategija poigrava se s volatilnošću. Osnovni cilj je smanjiti rizik, a ne nestabilnost. U stvari, trgovci vole nestabilnost, a za trgovce ili arbitre postoji svijet koji voli rizik.

Vrste tržišnih neutralnih strategija

U osnovi postoje dvije vrste:

# 1 - Temeljna arbitraža

Fokusira se na osnove tvrtke. Kladi se na daljnje izglede tvrtke. Osnove poduzeća podrazumijevaju pozadinu direktora ili predsjednika tvrtke, povijest tvrtke i njezinih kolega, analizu financijskih izvještaja, moguća buduća kretanja u glavnom proizvodu tvrtke, rast odnosa cijene i zarade tijekom godina , osjećaji i mnogi drugi.

# 2 - Statistička arbitraža

Fokusira se na kvantitativne metode za izvršavanje arbitražne prilike. Koristi se grafikonima, povijesnim podacima, standardnim odstupanjima, trenutnim tržišnim vijestima itd. Kako bi procijenio "treba li biti cijena" dionica. To pomaže investitoru ili menadžeru da prepoznaju potcijenjenost ili precijenjenost dionice. Tada arbitražnu priliku izvršava u potpunosti.

Svrha

  • Glavna svrha tržišno neutralne strategije je dobit sa svih strana. Namjera je imati win-win situaciju za svako kretanje koje se dogodi na tržištu.
  • Ova strategija uravnotežuje kratku poziciju u dionicama koje će imati slabiji učinak (tj. Gubitak iz dionice), s dugim pozicijama u ostalim dionicama koje će nadmašiti. Kaže se da je ulaganje tržišno neutralno kada se duge pozicije podudaraju s kratkim pozicijama.
  • Nadalje, tržišno neutralna strategija fokusira se na:
    1. Postizanje "nulte" beta u financijama u usporedbi sa širokim tržišnim segmentom u kojem dionice posluju.
    2. Dobivamo značajnu alfu (tj. Razliku između dugih i kratkih pozicija), koja mora biti veća od prosječnog povrata na tržištu.

Kako funkcionira Neutralna strategija tržišta?

  • Trgovina u paru oblik je neutralne tržišne strategije. Plaćeno trgovanje znači istovremeno trgovanje s dvije dionice i uočava korelaciju između dviju vrijednosnih papira. Takve strategije imaju veću važnost kada jedna dionica nadmašuje tržište, a druga je loša.
  • Sad s obzirom na bilo koje dvije dionice, mogućnost arbitraže moguća je samo kad korelacija između njih oslabi. Slabost u korelaciji znači da se čak i ako dionice pripadaju istoj industriji, pojedinačne cijene dionica kreću u suprotnosti s trendom te industrije.
  • Najbolje funkcionira na kratkoročnom tržištu na kojem se mogu koristiti pomični prosjeci (poput jednostavnog pomičnog prosjeka, ponderiranog pomičnog prosjeka ili eksponencijalnog pomičnog prosjeka).
  • Kao početnu točku ispitajte nestabilnost ili beta dionice s obzirom na tržište. Beta dionice znači ako se tržište promijeni za koliko će se cijena dionice promijeniti. Koristeći beta pojedinih dionica, pronađite iznos ulaganja koji će se dodijeliti toj dionici.
  • Zauzmite dugu poziciju u jednoj dionici, a kratku poziciju u drugoj dionici. Svakog dana jedan će dobiti, a drugi će izgubiti, a time i ukupni „nerealizirani“ dobitak na NIL-u. Možemo reći da je korelacija ulaganja s tržištem nula beta.
  • Postavlja se pitanje "ako ništa ne dobivamo, kakav je smisao ulaganja?". Odgovor je - investitor će izravnati dionice na kojima je stekao i nastavit će držati drugu po povoljnoj cijeni. Na taj način trgovac ili investitor zarađuju na oba načina.
  • Ali kao što znamo, besplatan ručak na svijetu ne postoji. Dobit od takve strategije uključuje rizik i donosi manje prinose. Ali dobra stvar je što se ova strategija može primijeniti u „n“ broj puta.

Primjer tržišnog neutralnog

Uzmimo primjer dviju dionica, naime,

# 1 - Uobičajene informacije

Mi ćemo uzeti podatke dionica za 19 -og prosinca 2019. godine Sljedeći grafikoni prikazuju kretanje cijena tijekom dana. Smatramo jednostavnim pomičnim prosjekom (SMA ili MA) za pet dana (kratkotrajno - Zelena linija boja) i za 60 dana (dugoročno - Maroon linija boja). Recimo da kupujemo tj. Kupujemo ili kupujemo dugo na Dominos-u, a prodajemo, tj. Nedostajemo na Papa Johna.

# 2 - Grafikon Domino's Pizza

Izvor: https://www.investing.com/

(Napomena: Raspon datuma koristi je 19 -og prosinca 2019. od 9:30:00 do 15:30:00)

Domino's: Kupit ćemo (tj. Dugo ćemo potrajati) količinu dionica od 1000 po cijeni od 288 dolara. Ukupni odljev gotovine = 288 * 1000 = 288 000 dolara. Budući da smo kupili dionice, morat ćemo ih kasnije prodati kako bismo se izravnali s trgovinom. Ako dionica poraste preko 288, dobit ćemo u ostatku što ćemo izgubiti.

# 3 - Grafikon Papa John's Pizza

Izvor: https://www.investing.com/

( Napomena: Raspon datuma koristi je 19 -og prosinca 2019. od 9:30:00 do 15:30:00)

Papa John's: Kratko ćemo prodati (tj. Nedostat ćemo) 1000 količina dionica po cijeni od 62 dolara. Ukupan novčani priliv = 62 * 1000 = 62.000. Budući da smo dionice prodali sada, morat ćemo ih kupiti kasnije kako bismo se izravnali s trgovinom. Ako dionica padne ispod 62, dobit ćemo, a izgubit ćemo.

Stvarni položaj na kraju dana:

# 4 - Izračun rezultata

# 1 - Domino's Pizza:

Dugo smo prošli 288 dolara, a dionice su 293 dolara, tj. Zaradili smo 5 dolara po dionici. Ukupni dobitak = 5 USD * 1000 = 5000 USD

# 2 - Papa John's Pizza:

Propali smo 62 dolara, a dionica je 62,46 dolara, tj. Izgubili smo 0,46 dolara po dionici. Ukupni gubitak = 0,46 USD * 1000 = 460 USD

Neto dobitak = 5000 - 460 = 4540

Neutralno tržište protiv Beta neutralno

  • Tržište (recimo indeks S&P 500) ima beta vrijednost 1. Beta znači korelaciju dionica s tržištem. Recimo, beta dionice je 2. To znači da se tržište kreće za 1%, a dionice će se kretati za 2% u istom smjeru kao i tržište. Faktori korelacije ukratko su objašnjeni u nastavku:
  • Pozitivno korelirana znači da će se dionice kretati u istom smjeru kao i tržište. Negativno korelirano znači da će se dionice kretati u suprotnom smjeru kako se tržište kreće. Nulta korelacija znači da se dionice neće kretati ni u kojem smjeru.
  • Beta neutralnost znači nultu korelaciju s tržištem. Odabiremo dvije dionice u kojima ćemo koristiti koncept tržišne neutralnosti. Međutim, ovaj ćemo put razmotriti beta zalihu. Recimo, Domino's ima beta verziju 1,5, a Papa John's beta verziju 2,0 i kažu da naša investicija iznosi 100 000 USD.

Stoga je ulaganje u Domino = 100.000 USD * 1.5 / 3.5 = 42.857 USD.

Prema tome, ulaganje u Papa Johna = 100.000 USD * 2 / 3.5 = 57.143 USD

Vidimo da ulaganje nije isto u svakoj dionici.

  • Možete vidjeti da Papa John's više reagira na promjene na tržištu. Ako smo bikoviti, dugo ćemo tražiti Papa Johna, a kratko za drugim. Ako smo medvjeđi, bit ćemo kratki za Papa John's, a čeznuti za drugim.

Prednosti

  • Strategiju je lako razumjeti i provesti.
  • Pomaže u smanjenju općeg tržišnog rizika u većoj mjeri.
  • To je bolje od ostalih arbitražnih strategija.
  • Ima najmanje pozitivne korelacije s kretanjima na tržištu.
  • Brza implementacija i zarada mogući su nakon što znamo koncept.

Mane

  • Najbolje je učinkovito kada postoje pokreti, naopako ili dolje. No, dolazi vrijeme kada je tržište ravno uz NIL ili zanemariva kretanja.
  • Budući da ne postoji besplatan ručak, ravne tržnice mogu izbrisati svu dobit ostvarenu neutralnom tržišnom strategijom.
  • Potrebna je stalna pažnja na tržnici tijekom pijačnih sati. Ne možete samo rasporediti sredstva i nekoliko sati otkriti tržište. Drugačije je od klađenja za dugoročnu strategiju.
  • Što se tiče povrata s tržišta, može se očekivati ​​prosječni tržišni povrat, koji isključivo ovisi o odgovarajućem odabiru dionica, vremenu trgovanja, količini ulaganja itd.
  • Odluka o kupnji ili prodaji može pogriješiti ako se ne iskoriste optimizirani (tj. Pokretni prosjeci specifični za dionice).

Zaključak

Neutralnost tržišta korisna je na kratkoročnom tržištu. U većoj mjeri smanjuje rizik, ali sav tržišni rizik ne može se eliminirati. Znači da ovaj koncept uklanja samo sustavni rizik, a ne nesustavni rizik. Stoga, čak i nakon korištenja strategija, ono čemu smo zapravo izloženi je nesustavni rizik. Dakle, pravilan odabir dionica prijeko je potreban prije trgovanja.

Zanimljivi članci...