Što je Frontier Market?
Frontier Market je zemlja koja se još uvijek razvija, ali nije zadovoljila kriterije da se naziva tržištem u nastajanju, pa je stoga njezino tržište kapitala manje učinkovito u smislu rizičnosti, likvidnosti, pravila i propisa na tržištima sigurnosti.
Obrazloženje
1992. godine Farida Khambata iz IFC-ove baze podataka o tržištima u nastajanju počela je objavljivati o nerazvijenim tržištima i tržištima u razvoju, tada se ta kategorizacija pojavila, a 1999. S&P je kupio prava na istu publikaciju. Kasnije 2007. pokrenuo je dva indeksa usredotočena na pogranična tržišta pod nazivom Select Frontier Index i Extended Frontier Index. Na kraju su konkurentske tvrtke za izdavanje indeksa, poput MSCI-a, pokrenule vlastite verzije.
Karakteristike
- Veličina zemlje : Ako zemlja ima viši razvojni kvocijent, ali je još uvijek vrlo mala da bi se mogla kategorizirati kao zemlja s tržištem u nastajanju, stavlja se u zagranični tržišni razred.
- Ograničena tržišta: Ona financijska tržišta koja su ranije imala ograničenja na slobodan protok kapitala, ali u posljednjih nekoliko godina takva ograničenja imaju smanjenu putanju i spadaju u ovu kategoriju tržišta. Ta ograničenja mogu biti u obliku ograničenja stranih ulaganja, prava stranih ulagača, protoka informacija i tako dalje, a ona određuju razinu tržišne dostupnosti.
- Razvoj: Države s nižim razvojem koje su države koje su trenutno kategorizirane kao tržišta u razvoju dio ovog tržišta.
- Likvidnost: Kako je manje sudionika na tržištu koji žele uložiti svoj novac na takvo tržište, likvidnost imovine ovog tržišta je niska.
- Rizik: Kako se takva tržišta sastoje od vrlo mladih tvrtki s manjim godinama rada, rizik od ulaganja vrlo je velik, a većina ulaganja je u obliku zajedničkih ulaganja u kojima investitor igra veliku ulogu u svakodnevnim aktivnostima tvrtke. Stoga su rizik i dobit vrlo visoki za ulaganja na takvim tržištima.
Općenito prema tim kriterijima, MSCI i S&P klasificiraju različite zemlje i njihova financijska tržišta.
Kako radi?
Prema MSCI-jevom okviru za klasifikaciju tržišta iz lipnja 2014. , na temelju gore navedenih karakteristika, slijedi način na koji je neka država kategorizirana u kategoriju pograničnog tržišta:
- Pod graničnim tržištem i tržištima u nastajanju ne postoji zahtjev za održivim gospodarskim razvojem, već je svrha razgraničenja tržišta u razvoju od razvijenog tržišta. Prema kategorizaciji praga visokog dohotka Svjetske banke, ona se temelji na bruto nacionalnom dohotku po stanovniku, koji bi prema ograničenjima objavljenim 2012. godine koristeći Atlasovu metodu trebao iznositi 12.615 USD. Ako zemlja ima BND po stanovniku veći od praga za 25% tijekom 3 uzastopne godine, tada država spada u razvijenu kategoriju, inače je zemlja u razvoju.
- Kategorizacija veličine i likvidnosti je sljedeća:
| Kriteriji | Granica | Nastaje | Razvijen | |||
| Broj tvrtki koje zadovoljavaju MSCI indeksni standard | Najmanje 2 | Najmanje 3 | Barem 5 | |||
| Tržišna kapitalizacija poduzeća | 630 milijuna dolara | 1260 milijuna dolara | 2519 milijuna dolara | |||
| Slobodno plutajući vrijednosni papiri, tj. Vrijednosni papiri dostupni ulagačima za grupu koja nije promotor | 49 milijuna dolara | 630 milijuna dolara | 1260 milijuna dolara | |||
| Likvidnost | Najmanje 2,5% godišnjeg omjera trgovanja (ATVR) | Najmanje 15% godišnjeg omjera trgovanog volumena (ATVR) | Najmanje 20% godišnjeg omjera trgovanja (ATVR) |
- Na temelju ograničenja koje postavlja tržište i razine pristupačnosti, slijedi kategorizacija:
| Kriteriji | Granica | Nastaje | Razvijen | |||
| Strano vlasništvo | Malo | Značajan | Visoko, ako ne i potpuno | |||
| Jednostavnost kretanja kapitala u gospodarstvu i izvan njega | Djelomično | Značajan | Visoko, ako ne i potpuno | |||
| Učinkovitost operativnog okvira | Skroman | Dobro | Visoko, ako ne i potpuno | |||
| Stabilnost institucija | Skroman | Skroman | Visoko, ako ne i potpuno |
I drugi igrači, poput S&P, također imaju sličan okvir za kategorizaciju zemalja na različita tržišta.
Primjer
Svi izdavači indeksa povremeno pregledavaju i reklasificiraju različita gospodarstva radi nadogradnje ili prelaska s jednog tržišta na drugo. Prema rezultatima koje je MSCI objavio u lipnju 2019., MSCI kuvajtski indeks prekvalificiran je s pograničnog tržišta na indeks tržišta u nastajanju ako zadovoljava tražene kriterije do studenoga 2019. Ovo je objavljeno kao pokretanje programa razvoja tržišta u Kuvajtu, koji bi dovesti do potrebnih regulatornih nadogradnji i smanjenja tržišnih ograničenja.
Prema Reutersovom ažuriranju, FTSE Russel zaključio je 26. rujna 2019. da će Argentina i dalje biti svrstana u kategoriju samo pograničnog tržišta, zbog nametanja kontrole kapitala. To je bilo zbog političke i ekonomske nestabilnosti nakon izbora u zemlji, što je dovelo do pada vrijednosti njezine valute i obveznica. S druge strane, MSCI je nadogradio svoju klasifikaciju na tržište u razvoju, ali revidira i nadzire gospodarstvo u stvarnom vremenu kako bi objavio pregled.
Nekoliko je zemalja koje spadaju na ovo tržište, poput Mauricijusa, Nigerije, Tunisa, Šri Lanke, Vijetnama.
Razlika između pograničnog tržišta i tržišta u nastajanju
- Ekonomska i politička stabilnost: Uspoređujući dva tržišta, tržišta u razvoju imaju veću stabilnost na oba fronta u usporedbi s graničnim tržištem.
- Kretanje kapitala: Tržišta u nastajanju dostupnija su stranim ulaganjima i stoga je kretanje u gospodarstvu i van njega veće.
- Rizik i likvidnost: Tržišta u razvoju manje su rizična i likvidnija.
- Širina financijskih instrumenata: Širi izbor financijskih instrumenata dostupan je na tržištima u razvoju, poput derivata, dok je dostupnost takvih instrumenata i aktivno tržište za iste manje vjerojatna u slučaju graničnih tržišta.
Zašto ulagati u pogranično tržište?
- Vrlo visok povrat: Baš kao i ulaganje rizičnog kapitala, očekivana nagrada je vrlo visoka ako je projekt ili tvrtka uspješna, kada je riječ o ulaganju na takva tržišta, jer je zahtjev za fondom vrlo visok, a konkurencija investitora mala, stoga šanse zauzimanja većeg tržišnog udjela visok je. Takva je investicija poput mača s dvije oštrice, rizik i nagrada vrlo su visoki.
- Izgledi za rast: Kako su ova tržišta u vrlo početnoj fazi, ulagači mogu imati koristi od početnog razdoblja vrlo visokog rasta.
- Diverzifikacija: Kako se razvijena tržišta zasićuju, granična tržišta pružala su pogodnosti diverzifikacije jer pruža izloženost novom gospodarstvu koje ima nadu i rastuću putanju u odnosu na prirodu gotovih krava zrelih tržišta.
Zaključak
Granično tržište je pojam koji se daje tržištu koje se razvija, ali nije doseglo razinu razvoja koja je potrebna da bi se mogla kategorizirati kao tržište u nastajanju zbog nedostatka slobodnog protoka kapitala, likvidnosti na tržištu i druge mjere ekonomske i političke stabilnosti.
Takva kategorizacija signalizira zajednici investitora mogu li razmišljati u smjeru ulaganja u takva gospodarstva na temelju ciljeva i ciljeva njihova ulaganja, stoga pomaže u donošenju informirane odluke o ulaganju.
