Metode proračuna kapitala - Pregled najboljih 4 metoda kapitalnog proračuna

Vrhunske metode proračuna kapitala

Metode kapitalnog proračuna koriste se kao pomoć pri donošenju odluka u kapitalnom proračunu i mogu biti metode nediskonta novčanog toka, koje uključuju razdoblje povrata itd., I metode diskontiranog novčanog toka, koje uključuju neto sadašnju vrijednost, profitabilnost indeks i Interna stopa povrata.

Najvažnije metode proračuna za kapital uključuju -

1. Razdoblje povrata
2. NPV
3. Metoda interne stope povrata
4. Indeks rentabilnosti

# 1 - Metoda razdoblja povrata

Odnosi se na razdoblje u kojem predloženi projekt generira dovoljno novca kako bi se nadoknadilo početno ulaganje. Odabran je projekt s kraćim rokom povrata.

Formula razdoblja povrata prikazana je kao dolje,

Razdoblje povrata = početno ulaganje novca / godišnji priljev novca.

Primjer

ABC Ltd ima 200.000 USD dodatnog kapitala za ulaganje u svoje proizvodne aktivnosti. Dostupne opcije su Proizvod A i Proizvod B, koji se međusobno isključuju. Doprinos po jedinici proizvoda A iznosi 50 USD, a proizvoda B 30 USD. Planom proširenja povećat će se proizvodnja za 1.000 jedinica za proizvod A i za 2.000 jedinica za proizvod B.

Tako će inkrementalni novčani tijek iznositi (50 * 1000) 50.000 USD za proizvod A i (30 * 2000) 60.000 USD za proizvod B.

Razdoblje povrata proizvoda A izračunava se na sljedeći način,

Proizvod A = 200000/50000 = 4 godine

Razdoblje povrata proizvoda B izračunava se na sljedeći način,

Proizvod B = 200000/60000 = 3,3 godine

Stoga će ABC Ltd ulagati u proizvod B jer je rok povrata kraći.

To je najjednostavnija metoda. Stoga je potrebno vrlo malo vremena i trud se uključuje u donošenju odluke.

Vremenska vrijednost novca ne uzima se u obzir u metodi povrata. Općenito, novčani tokovi generirani u početnoj fazi bolji su od novčanih tokova primljenih u kasnijoj fazi. Mogla bi postojati dva projekta s istim razdobljem povrata, ali jedan projekt generira veći novčani tok u prvim godinama. Stoga odluka donesena ovom metodom u ovom određenom scenariju neće biti najoptimalnija.

Slično tome, mogu postojati projekti koji mogu imati dulje razdoblje povrata, ali generiraju veće novčane tokove nakon razdoblja povrata. U ovom scenariju odabir projekta na temelju kraćeg razdoblja povrata, ne uzimajući u obzir novčane tokove koje je drugi projekt stvorio nakon razdoblja povrata, štetan je za tvrtku.

Stopa povrata od uloženog iznosa ne uzima se u obzir u metodi povrata. Dakle, ako je stvarni povrat manji od troškova kapitala, tada će odluka donesena kroz kraće razdoblje povrata biti štetna za tvrtku.

# 2 - Metoda neto sadašnje vrijednosti (NPV)

Većina tvrtki koristi ovu NPV metodu za procjenu prijedloga kapitalnih ulaganja. Mogli bi postojati neravnomjerni novčani tijekovi generirani tijekom različitih vremenskih razdoblja. Diskontira se po cijenu kapitala za tvrtku. Uspoređuje se s početnim ulaganjima. Ako je sadašnja vrijednost priljeva veća od odljeva, tada se projekt prihvaća ili na drugi način odbija.

Vremenska vrijednost novca razmatra se ovom metodom i pripisuje cilju tvrtke, a to je maksimiziranje dobiti za vlasnike.

Također, uzima u obzir novčani tok tijekom cijelog trajanja proizvoda i rizike takvih novčanih tijekova kroz cijenu kapitala. Potrebno je koristiti procjenu za izračun troškova kapitala.

Formula NPV-a u Excelu predstavljena je kao dolje,

Neto sadašnja vrijednost (NPV) = Sadašnja vrijednost (PV) priljeva - Sadašnja vrijednost (PV) odljeva

Kada postoje dva projekta s pozitivnim NPV-om, odaberite projekt s višim NPV-om.

Primjer

XYZ Ltd želi otvoriti maloprodaju s investicijom od milijun dolara. Ili ga tvrtka može otvoriti u Mumbaiju ili Bangaloreu. Za Mumbai je sadašnja vrijednost novčanog toka 150 000 USD godišnje tijekom 10 godina uz diskontnu stopu od XX posto 1,2 milijuna USD. Nakon oduzimanja početnih izdataka od milijun dolara, NPV iznosi 0,2 milijuna dolara. Za Bangalore je sadašnja vrijednost novčanog toka 175 000 USD godišnje tijekom 6 godina uz diskontnu stopu od XX posto 1,3 milijuna USD. Nakon oduzimanja početnih izdataka od milijun dolara, NPV iznosi 0,3 milijuna dolara.

Stoga bi tvrtka odabrala Bangalore za otvaranje prodajnog mjesta jer ima veći NPV.

# 3 - Interna stopa povrata (IRR)

IRR se definira kao stopa pri kojoj je NPV jednaka nuli. Po ovoj stopi, sadašnja vrijednost novčanog priljeva jednaka je novčanom odljevu. Također se uzima u obzir vremenska vrijednost novca. To je najsloženija metoda.

Ako je IRR veći od ponderiranog prosječnog troška kapitala, tada se projekt prihvaća; u suprotnom, odbija se. U slučaju više projekata, odabire se projekt s najvećom IRR.

Primjer

ABC Ltd ima dva prijedloga s IRR-om od 14 posto, odnosno 18 posto. Ako je trošak kapitala tvrtke 15 posto, odabire se drugi prijedlog. Prvi prijedlog neće biti odabran jer je IRR manji od WACC.IRR uzima u obzir novčani tijek tijekom cijelog trajanja proizvoda i rizike takvih novčanih tijekova kroz trošak kapitala.

No odluka koju je donio IRR možda neće biti točna u sljedećim scenarijima.

• Za međusobno isključive projekte;
• Kada postoji racionalizacija kapitala;

Također, IRR se ne može koristiti ako se znak životnih tijekova promijeni tijekom trajanja projekta.

Ne postoji jedinstvena formula pomoću koje možete doći do IRR-a. Metoda pokušaja i pogrešaka jedini je način da se dođe do IRR-a. Međutim, Excel se može koristiti za automatski dolazak do IRR-a.

# 4 - Indeks profitabilnosti

Indeks profitabilnosti omjer je sadašnje vrijednosti budućih novčanih priljeva diskontiranih po traženoj stopi povrata i odljeva novca u fazi ulaganja.

Formula indeksa profitabilnosti predstavljena je na sljedeći način,

Indeks profitabilnosti = Sadašnja vrijednost novčanih priljeva / početno ulaganje.

Indeks profitabilnosti niži od 1,0 ukazuje na to da je sadašnja vrijednost novčanih priljeva niža od cijene početnog ulaganja. Slično tome, indeks profitabilnosti veći od 1,0 znači da je projekt dostojan i da će biti prihvaćen.

Zaključak

NPV metoda je najoptimalnija metoda za kapitalno planiranje.

Razlozi:

• Uzima u obzir novčani tijek tijekom cijelog trajanja proizvoda i rizike takvih novčanih tijekova kroz cijenu kapitala.
• To je u skladu s ciljem maksimiziranja vrijednosti za tvrtku, što nije slučaj kod IRR-a i indeksa profitabilnosti.
• U metodi NPV pretpostavlja se da će se novčani priljevi reinvestirati po cijenu kapitala. U IRR metodi pretpostavlja se da se reinvestira po IRR, što nije točno.

Zaključak

Kapitalno proračunavanje odnosi se na postupak donošenja odluka koji se odnosi na dugoročna ulaganja, gdje različite metode proračuna kapitala uključuju razdoblje povrata, računovodstvenu stopu povrata, neto sadašnju vrijednost, diskontirani novčani tok, indeks profitabilnosti i internu stopu povrata metoda.