Što su depozitarne potvrde?
Depozitarni račun je financijski instrument koji investitorima daje mogućnost ulaganja u kapital stranih tvrtki, a tim depozitarnim primicima može se trgovati na burzi predstavljajući temeljne kapitalne dionice stranih tvrtki. Pomaže tvrtkama u prikupljanju kapitala s međunarodnog tržišta, a financijski posrednici poput domaćih skrbničkih banaka i inozemnih depozitarnih banaka pomažu domaćoj tvrtki u prikupljanju sredstava od stranih ulagača.
Kako tvrtka prikuplja kapital putem depozitarnih računa?
Recimo da je indijska tvrtka Infosys, koja kotira na Bombajskoj burzi, željela prikupiti više sredstava za širenje svog poslovanja, ali od stranih investitora u Japanu. Dakle, Infosys će prvo otići u banku depozitara u Japanu i zatražiti od njih pomoć u prikupljanju sredstava od japanskih investitora. Infosys mora dostaviti banci depozitaru detaljna financijska izvješća, koja banci depozitaru olakšavaju procjenu financijskog stanja društva izdavatelja.
Depozitarna banka kupit će dionice ili se može obratiti poslovnom partneru u Indiji radi kupnje određenog broja dionica i ponuditi depozitarni račun Infosys-a japanskim investitorima, a ti računi depozitara mogu se naći na berzi u Tokiju, a također može može se trgovati na izvanberzanskom tržištu. Obično jedna jedinica depozitarnih primitaka sadrži oko 10 dionica temeljnih tvrtki.
Vrste depozitarnih potvrda
Postoje dvije najčešće vrste koje su ljudima poznate, tj. Američke potvrde depozitara i globalne depozitarne potvrde. Razmotrimo ovo detaljnije.
# 1 - ADR - Američke depozitarne potvrde
Primici američkih depozitara financijski su instrument koji predstavlja određeni broj dionica tvrtke koja se nalazi izvan Sjedinjenih Država. ADR izdaje američka depozitarna banka investitorima. Ovaj ADR stavlja se na burzu u Sjedinjenim Državama i trguje kao i ostale dionice na burzi. ADR koristi stranoj tvrtki da privuče i prikupi fond od investitora bez uvrštavanja vlastitih udjela u Sjedinjenim Državama po nižim troškovima u odnosu na to ako tvrtka odluči uvrstiti svoje dionice u Sjedinjene Države.
Depozitarna banka drži osnovno jamstvo strane tvrtke, koje se investitoru nudi kao 'ADR' koja je denominirana u američkim dolarima i uvrštava se na priznate burze u Sjedinjenim Državama, npr. NYSE, NASDAQ itd. Ili također trgujte na vanberzanskom tržištu. Američki investitori koji drže ADR ostvaruju bilo kakvu dividendu ili kapitalnu dobit u USD, ali nakon umanjenja za devizne troškove i poreze.
Kao što već znate, ADR predstavlja temeljnu inozemnu vrijednosnicu u nekim omjerima, kao što se jedan ADR sastoji od 10 dionica ili možda jedne dionice. Banka depozitar osigurava da je vrijednost ili cijena ADR-a u skladu s ovim odnosom konverzije.
- Nesponzorirani ADR: Investicijska banka ili brokeri uz pomoć banaka depozitara stvaraju i izdaju nesponzorirani ADR investitoru držeći udjele u stranoj tvrtki. Neponzorirani ADR ne može biti uvršten na američku burzu jer se ovaj ADR nije registrirao kod regulatora, a također nema sudjelovanja strane tvrtke. Sponzorirani ADR trguje samo na šalterima.
- Sponzorirani ADR: Prema ovom ADR-u, strane tvrtke uz pomoć banaka depozitara stvaraju i izdaju ADR investitoru koji je registriran kod regulatora i kojima se može trgovati na burzi.
Nadalje, ADR-ovi su kategorizirani u 3 razine kada je u pitanju ispunjavanje zahtjeva za uvrštavanje njegovih dionica na burzu.
- Razina 1: Ovom se vrstom ADR-a obično trguje na vanberzanskom tržištu jer ova tvrtka ne ispunjava kriterije standarda izvješćivanja (US GAAP) niti se registrira kod regulatora (SEC) kako bi svoj udio uvrstila na burzu. Ovaj ADR smatra se rizičnim među investitorima.
- Razina 2 i 3: Tvrtka mora registrirati svoj ADR kod regulatora (SEC) i također dostaviti financijska izvješća tvrtke, koja bi trebala biti u skladu s američkim GAAP-om. Registrirani ADR razine 2 ne može se koristiti za prikupljanje sredstava na tržištu. Ali ADR razine 3 smatra se jednim od najučinkovitijih ADR-a na svim razinama i može se koristiti za prikupljanje sredstava za tvrtku. ADR razine 3 može se naći na američkoj burzi, poput NYSE ili NASDAQ.
# 2 - DDR - Globalni depozitarni računi
DDR je druga vrsta depozitarne potvrde koja se može izdati investitorima u većini stranih zemalja u svijetu. Izdavanjem DDR-a, Tvrtka može prikupljati sredstva s financijskog tržišta više od jedne zemlje i istodobno se može trgovati na više burzi. DDR također ima istu svrhu kao i ADR, ali izdavanjem DDR-a, tvrtka ima određene prednosti u odnosu na ADR.
Prednosti
Slijede prednosti depozitarne potvrde.
- Niži troškovi : Prikupljanje sredstava putem depozitarnih primitaka na inozemnom tržištu može smanjiti troškove za tvrtku u usporedbi s prikupljanjem sredstava izravnim izdavanjem vlasničkih udjela na primarnom tržištu strane države.
- Likvidnost za investitore : Budući da ovaj račun depozitara kojim se trguje na burzi može pružiti likvidnost stranom ulagaču.
Mane
Ispod su nedostaci depozitarne potvrde.
- Rizik od deviznog tečaja : Kao što znate, depozitni računi izloženi su deviznom riziku za investitora koji želi ulagati u strane tvrtke.
- Regulatorni rizik: Tvrtka koja prikuplja sredstva izdavanjem depozitarne potvrde na inozemnom tržištu mora se pridržavati propisa više zemalja;
Zaključak
Depozitarne potvrde financijski su instrument koji služi i investitorima i izdavateljskoj tvrtki. To pruža platformu na kojoj tvrtka može prikupljati sredstva iz strane države, a investitor dobiva priliku diverzificirati svoj portfelj ulaganjem u ove depozitarne račune stranih tvrtki.
Važna točka koju treba zapamtiti
Američke depozitarne potvrde izdaju se samo investitoru u Sjedinjenim Državama, a globalne depozitarne potvrde izdaju se svim investitorima u svijetu, osim investitorima u Sjedinjenim Državama.
