Istraživanje kapitala (definicija, uloga) - Kako radi?

Sadržaj

Što je istraživanje kapitala?

Što je istraživanje kapitala?

Equity Research prvenstveno znači analizirati financijske podatke tvrtke, izvršiti analizu omjera, prognozirati financijsku vrijednost u excelu (financijsko modeliranje) i istražiti scenarije s ciljem davanja preporuke za KUPI / PRODAJI dionice. Analitičar Equity Research-a raspravlja o njihovim istraživanjima i analizama u svojim izvještajima o kapitalnom istraživanju.

U ovom detaljnom članku o Equity Researchu raspravljamo o maticama Equity Research-a.

Uloga istraživanja kapitala
Hijerarhija u tvrtkama za istraživanje kapitala
Uloga voditelja istraživanja
Posao starijeg analitičara
Odgovornosti suradnika
Odgovornosti mlađeg analitičara
Tipičan dan u tvrtki za istraživanje kapitala
Tko plaća istraživanje kapitala?
Profesionalni pristup istraživanju kapitala
Set vještina istraživanja kapitala
Vrhunske tvrtke za istraživanje kapitala
Naknada za istraživanje kapitala
Mogućnosti izlaska iz istraživanja kapitala

Objašnjenje Equity Research-a vrlo je jednostavno. Pogledajmo ove korake u nastavku

Istraživanje kapitala temelji se na pronalaženju procjene kompanije koja kotira na burzi (navedene tvrtke trguju na burzi poput NYSE ili NASDAQ itd.)
Jednom kada imate tvrtku na razmatranju, promatrate ekonomske aspekte poput BDP-a, stope rasta, veličinu tržišta u industriji i aspekte konkurencije itd.
Nakon što shvatite ekonomiju koja stoji iza posla, izvršite analizu financijskih izvještaja povijesne bilance, novčanih tijekova i bilansa uspjeha kako biste stvorili mišljenje o tome kako je tvrtka radila u prošlosti.
Na temelju očekivanja menadžmenta, povijesnih performansi i konkurencije u industriji, projicirajte financijske izvještaje poput BS-a, IS-a i CF-a tvrtke. (također se naziva i financijsko modeliranje u istraživanju kapitala)
Koristite modele vrednovanja vlastitog kapitala, kao što su DCF, Relativne procjene, zbroj procjene dijelova tvrtke.
Izračunajte fer cijenu na temelju gornjih modela i usporedite fer cijenu s trenutnom tržišnom cijenom (burza)
Ako je fer cijena <trenutna tržišna cijena , tada su dionice tvrtke precijenjene i treba ih preporučiti kao PRODAJU .
Ako je Fer cijena> Trenutna tržišna cijena , tada su dionice tvrtke podcijenjene i treba ih preporučiti kao KUPITI .

Uloga istraživanja kapitala

Equity Research igra vrlo kritičnu ulogu koja popunjava informacijski jaz između kupaca i prodavača dionica.
Razlog je taj što na svim razinama (pojedinačnoj ili institucionalnoj) možda neće imati resursa ili mogućnosti za analizu svake zalihe.
Uz to, uprava ne daje cjelovite informacije zbog kojih se stvaraju daljnje neučinkovitosti i dionice trguju ispod ili iznad fer vrijednosti.
Analitičar Equity Research troši puno vremena, energije i stručnosti na analizu dionica, praćenje vijesti, razgovor s upravom i davanje procjene procjena dionica.
Također, istraživanje kapitala pokušava identificirati vrijednosne zalihe iz ogromnog oceana dionica i pomoći kupcima da stvore dobit.

Koja je tipična hijerarhija u tvrtkama za istraživanje kapitala?

Tipična hijerarhija u tvrtki za istraživanje dionica započinje s šefom dionica / šefom dionica na vrhu.
Nakon toga postoje analitičari (stariji) koji pokrivaju različite sektore. Svaki analitičar uglavnom pokriva oko 10-15 tvrtki u određenom sektoru.
Svakog starijeg analitičara može podržati suradnik, a zauzvrat nekoliko mlađih analitičara.

Koja je uloga voditelja istraživanja?

Voditelj istraživanja djeluje kao ključni član u upravljanju timom analitičara Equity, pružajući timu vodstvo, treniranje i smjernice kako bi se osiguralo da su brokerski ciljevi ispunjeni.
Oni nadgledaju izvješća o istraživanjima, publikacije; to je uređivanje, kao i praćenje procesa analize i preporuka za posredovanje.
Oni osiguravaju pružanje odgovarajuće podrške prodajnim i trgovačkim timovima.
Doprinite dionicama davanjem inputa na razini stručnjaka za cjelokupnu strategiju, ciljeve, inicijative i proračune
Odgovoran za zapošljavanje analitičara, naknade, razvoj i upravljanje učinkom
Veza s upraviteljima fondova i istraživačkim timovima

Koji je posao višeg analitičara?

Ispod je izvadak iz zahtjeva za posao starijeg analitičara -

izvor - FederatedInvestor

Tipični analitičar za istraživanje kapitala obično pokriva sektor s ne više od 8-15 dionica. Pokrivenost podrazumijeva aktivno praćenje tih zaliha. Stariji analitičar pokušava maksimalan broj tvrtki podvesti u sektor koji prati (iniciranje pokrivanja)
Mnogi stariji analitičari kapitala pokrivaju tvrtke u koje bi ulagači možda željeli ulagati. Te su tvrtke poput tvrtki s visokom tržišnom kapitalizacijom ili onih s većim opsegom trgovanja, a moglo bi biti i slučajeva kada ulagači žele ulagati u kapital s malim ili srednjim kapitalom. dionička društva s manje pokrića analitičara.
Jedna od najvažnijih odgovornosti višeg analitičara je osmišljavanje tromjesečnih ažuriranja rezultata - sažetak rezultata, očekivanja i učinak u odnosu na ta očekivanja, ažuriranje prognoza itd.
Razgovor s klijentima (strana za kupnju) i prikazivanje njihovih poziva na dionicama. Moraju marljivo komunicirati preporuke dionica o kupnji i prodaji. Uz to, moraju jasno artikulirati zašto određene dionice trebaju biti uključene u njihov portfelj.
Napišite važna ažuriranja događaja iz industrije, poput konferencija ili ažuriranja sastanaka uprave.
Ažurirati prodajni tim, tim za trgovanje i trgovinu o najnovijim vijestima u sektoru i tvrtki, te ih redovito informirati o stavu brokerske kuće o istim.
Prisustvovanje konferencijskim pozivima radi važnih ažuriranja tvrtke, rezultata itd
Prisustvujte sajmovima, upoznajte upravu tvrtke, sastanke dobavljača itd

Odgovornosti suradnika

Ispod je sažetak opisa posla suradnika iz efinancialcareers

Primarni posao suradnika je pružanje podrške višem analitičaru na najbolji mogući način.
Suradnik ima prethodno otprilike 3 godine iskustva u sličnoj industriji.
Ažuriranje financijskog modela, provjera podataka i priprema modela vrednovanja
Rad na raznim zahtjevima klijenata poput zahtjeva za podacima, industrijske analize itd
Pripremiti nacrt izvještaja o istraživanju kapitala (ažuriranje rezultata, događaja itd.)
Radite na zahtjevima klijenta
Sudjelujte na sastancima i pozivima s klijentima na zalihama pod pokrićem.

Odgovornosti mlađeg analitičara

Evo kratkog pregleda odgovornosti Junior Equity Analyst-a.

izvor - karijere.societegenerale.com

Glavne odgovornosti mlađeg analitičara su podrška suradniku u svim formatima.
Većina posla koji je obavio Junior Analyst odnosi se na podatke i excel itd.
Također, mlađi analitičar može biti uključen u obavljanje primarnih istraživanja, industrijskih istraživanja, koordinaciju s klijentima itd.
Održavanje industrijske baze podataka, grafikona, grafikona i financijskih modela itd.

Tipičan dan u tvrtki za istraživanje kapitala

Prije toga surađivao sam s tvrtkama poput JPMorgan i CLSA India kao analitičar kapitalnih istraživanja. Pokrivao sam indijske sektore nafte i plina dionicama poput ONGC-a, BPCL-a, HPCL-a, GAIL-a itd. Ispod je bio moj tipičan dan kao analitičara za kapitalna istraživanja.

7:00 - Dođite do ureda

Provjerite e-poštu trgovaca i prodavača
Provjerite berze (azijska tržišta koja se prva otvore)
Provjerite ima li vijesti vezanih za vaš sektor

7:30 - 8:00 Nazočite jutarnjem sastanku

Jutarnji sastanak nije ništa formalna rasprava o preporukama prije nego što se tržište otvori zajedno s prodajnim i trgovačkim timom
Na ovom jutrošnjem sastanku svi analitičari iznose svoje stavove o ključnim kretanjima u svom sektoru zajedno s voditeljem istraživanja ili dionicama koji iznose svoje stavove o općim tržištima.

9:00 - Tržište se otvara

Slijedite tržište, potražite ključne događaje u vašem sektoru
Pokušajte racionalizirati postoje li brza kretanja cijena dionica

10:00 sati - Redovni rad

Obavljajte redovite dužnosti istraživačkog analitičara poput zahtjeva klijenta, ažuriranja financijskog modela,
Pratite Vijesti i pažljivo provjeravajte

11:00 - Redoviti poslovi / rasprave o klijentima

Rasprava sa stranim kupcima za bilo kakvo objašnjenje istraživanja / poziva
Nastavite redovito raditi na održavanju

15:30 - Tržište se zatvara

Snimite tržišna kretanja tvrtke pod pokrićem za zatvaranje dana.
Provjerite postoji li nešto što bi klijenti trebali znati i raditi u skladu s tim.

16:00 - Rad na novim istraživačkim publikacijama

Rad na novom istraživačkom radu za objavljivanje (sljedeći dan ili u narednim danima)
Općenito, istraživački analitičar cilja najmanje 1 do 2 istraživačka djela svaki tjedan.

7: 30-8: 00 - idi kući

Ako ne postoji sezona zarade (rezultati tvrtke), tada je uobičajeno vrijeme za povratak kući 19:30 - 20:00. Međutim, tijekom sezona zarade nema sigurnosti kada ćete stići kući.
Morate u potpunosti pripremiti izvješće o ažuriranju rezultata i pripremiti ga za sljedeću dan ranojutarnju publikaciju.

Tko plaća istraživanje kapitala?

Za neovisne tvrtke za istraživanje kapitala: Neovisne tvrtke za istraživanje kapitala nemaju odjel za trgovinu i prodaju. Oni provode financijsku analizu s idejom da naplaćuju naknade po izvještaju. Također, pogledajte Istraživanje kapitala u odnosu na prodaju i trgovanje.
Za glavne tvrtke za istraživanje dionica: Prihodi od naknada ostvaruju se posredništvom (soft dolari). Da bismo ovo detaljno razumjeli, pogledajmo donji dijagram -

Kao što je gore spomenuto, s jedne strane su tvrtke koje se bave kupnjom poput hedž fondova, mirovinskih fondova, osiguravajućih društava, uzajamnih fondova itd.
S druge su strane prodajne tvrtke poput JPMorgan, Goldman Sacks, Credit Suisse itd.
Poduzeća koja kupuju upravljaju portfeljem i oni moraju uložiti svoj portfelj prema investicijskom cilju.
Cilj ulaganja može naložiti tim tvrtkama da dio svoje imovine drže na dionicama itd.
U takvim slučajevima analitičari koji kupuju nastoje savjetovati analitičara koji se bavi prodajom za odluke o ulaganju.
Savjeti ili ideje koje pruža analitičar sa strane prodaje doslovno su BESPLATNI.
Nakon što analitičar sa strane kupnje donese odluku o ulaganju u dionice, analitičar s strane kupnje može se veseliti obavljanju trgovine kroz odjel Trgovanja tvrtke koja se prodaje.
Trgovački odjel će pak naplaćivati proviziju za obavljanje trgovine po najnižoj cijeni.
Provizija je zauzvrat zarada istraživačkih tvrtki.

Profesionalni pristup istraživanju kapitala

Pa, kakav je vaš rad kao stručnjaka za istraživanje kapitala? Analitičari Equity Research prate dionice i daju preporuke da li kupiti, prodati ili držati te vrijednosne papire koristeći Fundamentalnu analizu. Equity Research vrlo je izazovan posao, gdje se od analitičara može tražiti više od 12-14 sati dnevno.

Za stvaranje profesionalnog financijskog modela za istraživanje kapitala, pristup koji preporučuje stručnjak-analitičar je sljedeći -

Ekonomska analiza / Analiza industrije / Analiza poduzeća

Prvo na što morate paziti tijekom obavljanja profesionalne analize jest naučiti o ekonomskim parametrima koji utječu na industriju, industrijsku dinamiku, konkurente itd.
Na primjer, kada analizirate Alibabu, trebali biste znati o svakom pododjeljenju Alibabe i njegovih konkurenata.

Temeljna analiza

Trebali biste biti izvrsni u Fundamentalnoj analizi. Fundamentalna analiza podrazumijeva izvođenje Ratio analize poduzeća koje se razmatra.
Prije nego što započnete s analizom omjera, trebali biste u Excel ispuniti najmanje zadnjih 5 godina financijskih izvještaja (Bilans uspjeha, Bilans stanja i Novčani tijek).
Trebali biste pripremiti prazan excel list s zasebnim izvještajem o dobiti, bilansom stanja i novčanim tokovima i koristiti uredne formate.
Popunite povijesne financijske izvještaje (IS, BS, CF) i izvršite potrebne prilagodbe za neponovljive stavke (jednokratni troškovi ili dobici).
Uradite analizu omjera za povijesne godine
Primjer je predstavljen u nastavku u Colgate analizi omjera

Priprema profesionalnog financijskog modela

Uprava tvrtke ne pruža buduće financijske projekcije tvrtke. Stoga je važno kao istraživački analitičar projicirati ove podatke. Predviđanje financijskih stanja tvrtke poznato je pod nazivom Financijsko modeliranje. Ranije sam napisao korak-po-korak vodič o financijskom modeliranju od 6000 riječi. Ako želite svladati financijsko modeliranje, možete se obratiti ovom vodiču za financijsko modeliranje

Procjene - DCF

Procjena se primarno vrši pomoću dvije metode - a) Diskontirani novčani tijek i b) Relativne procjene.

Nakon što vaš financijski model bude spreman, možete izvršiti diskontirane novčane tokove kako je navedeno u donjim koracima -

Izračunajte FCFF kako je raspravljeno u klasi i priručniku
Primijenite prikladan WACC nakon izračuna strukture kapitala
Pronađite poslovnu vrijednost poduzeća (uključujući vrijednost terminala)
Pronađite vrijednost kapitala poduzeća nakon odbitka neto duga.
Podijelite vrijednost kapitala poduzeća s ukupnim brojem dionica da biste dobili "unutarnju fer vrijednost" tvrtke.
Preporučite želite li „KUPITI“ ili „PRODAJTE“

Procjena - Relativne procjene

Relativna procjena temelji se na usporedbi procjene poduzeća koje se razmatra s procjenom drugih poduzeća. Postoje vrijednosti višestruke procjene koje se koriste za vrednovanje tvrtki kao što su PE Multiple, EV / EBITDA, omjer PBV itd.

Uobičajeni pristup dan je u nastavku.

Utvrdite usporedivo na temelju filtara tvrtke, tržišne kapitalizacije i drugih filtara.
Utvrdite prikladnu procjenu vrijednosti trgovanja koja će se koristiti za ovo poslovanje.
Upotrijebite višestruku prosječnu procjenu kako biste pronašli procjenu vrijednosti tvrtke.
Predložite "Podcijenjeno" ili "Precijenjeno".

Izvještaj o istraživanju

Nakon što pripremite financijsko modeliranje i utvrdite fer procjenu tvrtke, to morate priopćiti svojim klijentima putem izvještaja o istraživanju. Ovo je istraživanje vrlo profesionalne naravi i pripremljeno je s puno opreza.
Ispod je uzorak Izvješća o kapitalnom istraživanju. O pisanju izvještaja o istraživanju kapitala možete saznati ovdje. https://www.wallstreetmojo.com/wp-content/uploads/2015/03/Reliance-Petroleum.pdf

Skup vještina istraživanja kapitala

Evo izvadaka iz Opis zahtjeva za posao za istraživanje kapitala -

Ključni naglasci ovog odlomka su -

MBA je plus (a ne potreba). Ako ste MBA, tada imate određene prednosti, ali ako ste diplomirani, ne biste trebali biti obeshrabreni. Imate priliku ako dokažete zanimanje za financije. Molimo vas da pogledate Može li inženjer ući u investicijsku banku.
Financijska disciplina nije bitna, ali morate imati snažan interes za financijska tržišta s izvrsnim kvantitativnim i analitičkim vještinama.

Trebali biste tečno govoriti engleski jezik i imati izvrsne verbalne i pisane komunikacijske vještine.
Posjedujete intelektualnu znatiželju, fokus i kreativnost te imate istančan istraživački instinkt s kreativnim sposobnostima rješavanja problema.
Snažno poznavanje programa Microsoft Excel i Powerpoint
CFA oznaka - Ovo je jedna važna oznaka koju financijska industrija poštuje. Pokušajte položiti CFA ispit i položiti barem nekoliko razina.

Napisao sam detaljan post o vještinama potrebnim za ulazak u Equity Research. Mojih 5 najboljih skupina vještina potrebnih za ulazak u Equity Research Industry su -

Excel vještine
Financijsko modeliranje
Procjene
Računovodstvo
Pisanje izvještaja

Ovdje možete dobiti detaljno razumijevanje skupova vještina - Equity Research Skills.

Vrhunske tvrtke za istraživanje kapitala

Poredak institucionalnih investitora sugerira da je 2014. godine najbolja istraživačka tvrtka bila Merril Lynch Bank of America, drugo mjesto zauzeo je JPMorgan, a Morgan Stanley trećeplasirani.

Osim prva 3 gore navedena, postoje i druge značajne tvrtke za istraživanje kapitala (navedene u nastavku)

Njemačka banka	Standardna ovlaštena banka
Credit Suisse	Makronarednik
UBS	Wolfeova istraživanja
Barclays	BNP Paribas vrijednosni papiri
Citi	Vrijednosnice CIMB
Nomura	Cowen i Co.
Goldman, Sachs & Co.	Berenberg banka
CLSA azijsko-pacifička tržišta	Citić vrijednosni papiri
Wells Fargo vrijednosni papiri	CRT Capital Group
VTB Capital	Empirijski istraživački partneri
Sberbank CIB	J. Safra Corretora
Santander	Keefe, Bruyette & Woods
Grupa ISI	Tvrtka Kempen & Co.
Tržišta kapitala Daiwa	Otkritie Capital
Jefferies & Co.	Raymond James & Associates
Mizuho Securities Group	Renesansna makro istraživanja
SMBC Nikko vrijednosni papiri	SEB Enskilda
Vrijednosnice Macquarie	ABG Sundal Collier
HSBC	Amherst Securities Group
Banco Português de Investimento	Antikno brokersko posredovanje
Batlivala & Karani Securities India	Autonomno istraživanje
BBVA	Helvea
BGC Partneri	Istraživački institut Ichiyoshi
BMO Capital Markets Corp.	ICICI vrijednosni papiri
BOCI istraživanje	ING financijska tržišta
Brasil Množina	Intermonte
Commerzbank korporacije i tržišta	Tržišta kapitala JB
Davy	Tržišta kapitala Kepler
EFG-Hermes	LarrainVial Corredora de Bolsa
Equita SIM	Tržišta kapitala Lazard
Fidentiis dionice	Glavna prva banka
Gazprombank	N + 1 Dionice
Dobri brokeri	Oddo Vrijednosni papiri
Guggenheim vrijednosni papiri	Okasan Securities Co.
Tržišta kapitala Handelsbanken	Oppenheimer & Co.
Samsung vrijednosni papiri	Petercam
Stifel	Rabobank
Strateški istraživački partneri	Redburn partneri
UniCredit	Washington analiza
Vontobel	Zelman i suradnici

Naknada za istraživanje kapitala

Mlađi analitičari / pomoćnici imaju osnovni iznos od 45.000 do 50.000 USD godišnje (u prosjeku)
Suradnici imaju osnovnu plaću od 65 000 do 90 000 USD godišnje (prosječno), ovisno o iskustvu. Uz to, dobivaju bonus od 50-100% osnovne plaće (u prosjeku do dobre godine)
Stariji analitičari obično imaju osnovnu naknadu od 125.000 do 250.000 američkih dolara. Njihov bonus može se kretati od 2-5 puta veći od osnovne naknade.

Mogućnosti izlaska iz istraživanja kapitala

Istraživač Sell Side ima razne mogućnosti za karijeru -

Unutar tvrtke za istraživanje kapitala

Ako ste se pridružili kao suradnik, možete se pomaknuti prema ljestvici i postati viši analitičar koji preuzima punu odgovornost za pokrivenost sektora.
Kasnije se možete pomaknuti prema gore da biste postali šef istraživanja i šef dionica.

Analitičar privatnog kapitala

Analitičari za prodaju također se premještaju na domenu Private Equity koji radi kao Private Equity Analyst.
Umjesto da analiziraju javna poduzeća, oni analiziraju privatne tvrtke s gledišta investicija.
Mogu se pomicati hijerarhijom prema gore i postati upraviteljem privatnog kapitala. Pogledajte popis najboljih privatnih dioničkih društava.

Analitičari investicijskog bankarstva

Prelazak analitičara sa strane prodaje na investicijsko bankarstvo pomalo je težak, ali nije nemoguć.
Analitičari Sell-a potpuno su svjesni financijskog istraživanja i modeliranja.
Ono na čemu nisu radili je posao vezan uz transakcije, poput IPO arhiviranja dokumenata, Pitch knjiga, registracije itd. Ako ste zbunjeni između investicijskog bankarstva i istraživanja vlasničkog kapitala, pročitajte ovaj članak - Investicijsko bankarstvo vs.

Kupite Side Firms

Analitičari za prodaju ponekad su također angažirani kao analitičari za prodaju (rade za uzajamne fondove itd.)
Analitičari koji kupuju preuzimaju odgovornost menadžera fondova u određenom vremenskom razdoblju.

Korporativne financije

Analitičari Sell-a puno rade na financijskoj analizi, analizirajući projekte tvrtke i njihov učinak na cjelokupno financiranje tvrtke. Stoga oni ulaze u tipične uloge korporativnih financija velikih poduzeća (brinu se o financijskoj analizi, planiranju projekata, itd.)
Još jedna jedinstvena uloga u koju su ušli su odnosi s investitorima. Kao analitičari koji se prodaju, oni se opremaju najčešćim pitanjima i načinima postupanja s kritičnim informacijama i njihovim dijeljenjem itd. Zahvaljujući tome, oni također ispunjavaju uvjete za poslove odnosa s investitorima.

Još jedan koristan članak -

Pitanja za intervju za istraživanje kapitala

Zaključak

Equity Research u osnovi znači pripremu procjene fer procjene tvrtke za preporuku kupcima koji kupuju. Iako kao istraživački analitičar možete provesti 12-16 sati dnevno u uredu; međutim, ovo je posao iz snova mnogih koji vole financije i financijsku analizu. Ako volite raditi u izazovnom i dinamičnom okruženju, onda je ovo jedna od karijera koju morate uzeti u obzir. Ne samo da posao istraživačkog kapitala nagrađuje analitičare relativno višom naknadom, već također pruža izvrsne mogućnosti izlaska.

Videozapis o kapitalu

Što dalje?

Ako ste saznali nešto novo ili ste uživali u postu, ostavite komentar ispod. Javi mi što misliš. Puno hvala i čuvajte se. Sretno učenje!

Istraživanje kapitala (definicija, uloga) - Kako radi?