Što je Izvješće o istraživanju kapitala?
Izvješće o kapitalnom istraživanju dokument je koji su pripremili analitičari Equity Research-a ili financijski brokeri i usredotočuje se na određeni sektor dionica ili industrije, valutu, robu ili instrument s fiksnim dohotkom, ili čak na geografsku regiju ili državu. Sadrže preporuke zašto kupiti ili prodati te dionice, uključujući DCF modeliranje, relativne procjene itd.
Ključni za poneti
- Izvješće o kapitalnom istraživanju komunikacija je tvrtke za vrijednosne papire svojim klijentima s vrlo specifičnom svrhom.
- Namijenjen je pomaganju investitoru u donošenju odluke o raspodjeli sredstava.
- Sve ostale svrhe su sekundarne.
Tko su klijenti brokerske kuće?
Financijski posrednik u osnovi je posrednik između klijenata i svijeta ulaganja. Brokeri su organizacije poput JPMorgan, Goldman Sachs, Credit Suisse, Nomura, Morgan Stanley itd. Klijenti su veliki investicijski fondovi poput mirovinskih fondova, društava za životno osiguranje, uzajamnih fondova, FII-a itd.
Iako brokeri olakšavaju ulaganja, oni također pružaju investicijske savjete. Ponekad klijente plaćaju ovaj investicijski savjet. Međutim, u većini slučajeva savjet za ulaganje pruža se besplatno. "Brokerske kuće u osnovi prodaju svoje ideje." Oni naplaćuju provizije za svaku transakciju izvršenu putem njihovog trgovačkog odjela.
Sad razmislite o tome, postoji više od 300+ brokerskih kuća povezanih s tim klijentima. Svaki dan klijenti dobivaju više od 100+ e-poruka s brokerskim tvrtkama s istraživačkim izvještajima (idejama). Mislite li da klijent ima vremena pročitati sva izvješća o istraživanju od glave do pete?
Morali bismo razumjeti da u najboljem slučaju klijenti mogu provesti ne više od minute ili dvije minute čitajući vaše izvješće o istraživanju. Očito, vaše izvješće o analizi financijskog izvještaja, ako je to slučaj, izvješće na više od 50 stranica ne bi imalo smisla. Izvještaj o istraživanju novog stila je smeće!
Iz gore navedenih razloga, izvještaji o istraživanju moraju biti svježi, precizni i precizni. Kasnije istražujemo najbolje prakse za pisanje izvješća o istraživanju.
Vrste izvještaja o kapitalu
Izvještaj o pokretanju
- Kao što i samo ime govori, ovo su izvještaji kada brokerske kuće pokrivaju tvrtku. To znači da su prvi put počeli pratiti tvrtku.
- Budući da je ovo prvi istraživački rad brokerske kuće, to obično može biti detaljno izvješće i može varirati od izvješća od 20-50 stranica
- Ovo detaljno izvješće sadrži ne samo detalje o dionicama već i ukupnu konkurenciju, industrijsku dinamiku itd.
izvor: Izvještaj o istraživanju Religare
Sektorsko izvješće
- Mnogo puta brokerske kuće iznose izvješća o industriji ili sektoru o ažuriranju
- Ova izvješća opet mogu biti vrlo iscrpna i korisna za klijente
- To pruža dubok uvid u industrijsku dinamiku, konkurente, državne propise i ključne prognoze
izvor: izvješće o istraživanju Deutsche Bank
Strateška / ekonomska izvješća
- Ova strateška ili ekonomska izvješća sadrže informacije o općim makroekonomskim, deviznim kretanjima, robama itd.
- Ova su izvješća posebno korisna za upravitelje portfelja da donesu odluku o tokovima fondova specifičnih za pojedinu zemlju.
- Također, istraživački analitičar koristi se ovim strateškim izvješćima kako bi uključio bilo kakvu važnu korelaciju sa svojim sektorima.
izvor: izvješće o istraživanju Citibank
Kvartalna izvješća o rezultatima
- Ovo su izvješća od 2-3 stranice u kojima se ističu kritična ažuriranja rezultata.
- Ta su izvješća općenito manja izvješća i sadrže samo najvažnije istaknute tromjesečne / godišnje rezultate
izvor: JPMorgan izvještaj o istraživanju
Flash izvješća
- Izvješća o Flash vijestima mogu biti bilo što važno što je vrijedno komuniciranja s klijentima.
- Ponekad to može biti samo brzo ažuriranje e-pošte ili upozorenje.
- Događaji bi se mogli povezati s važnom promjenom uprave, spajanjem i pripajanjem, bilo kojom najavom posla, kritičnom promjenom propisa itd.
Do's & Don'ts of Equity Research pisanje izvještaja
zlatno pravilo
- Očekivanja od romana Dan Brown su različita; vrhunac dolazi na kraju!
Izvještaj o istraživanju NIJE nigdje blizu romana, dijagonalno je suprotan, ciljna cijena / preporuke su na prvom mjestu!
POLJUBAC - Neka bude jednostavno, glupo!
- Čitatelji teško imaju 1-2 minute da pročitaju vaše cjelovito izvješće. Možda neće skenirati ni do 2. stranice.
Pravovremena izvješća
- Pravovremeno izdavanje izvješća
Na primjer, izvještaj o ažuriranju rezultata nakon 2-3 dana možda neće biti razmatran za čitanje
Klijent je sofisticiran i profesionalan
- Uvijek koristite precizno i precizno
Standardizacija pisanja izvješća o kapitalnom istraživanju!
izvješće
Izvješće neka bude kratko (maksimalno 20 stranica)
Koristite naslove i bljeskove komentara
Neka format i izgled budu što neuredniji
Stil
Trebalo bi biti bez žargona - Izbjegavajte klišeje, npr. Jack of all, lavovski dio.
Budite precizni, jasni i sažeti.
Koristite kratke riječi poput "kupi", a ne "kupi".
Upotreba aktivnog glasa, npr. "Predviđamo …" bolja je od "predviđa se do …"
Konvencija
Naslovi, kratice
Oznake, valute
Vrijeme, datumi
Imena i naslovi,
Poredak brojki, velika i mala slova i naslovi
Grafikoni i grafikoni
Koristite grafikone i grafikone - prikladna slika zaista vrijedi tisuću riječi
Stavite podatke u tablicu
Raspravite o rizicima
Morate razgovarati o riziku.
Anatomy of Equity Research Report - Prva stranica
Nakon što smo razumjeli vrste izvještaja o kapitalnom istraživanju, pogledajmo sada anatomiju izvješća o istraživanju. Prva je stranica najvažnija stranica izvještaja. Izvješće sadrži kritične odjeljke -
- Preporučena ciljna cijena i podaci o dionicama
- Sažetak investicijskog izvješća
- Procjene i procjena
izvor: Izvještaj o istraživanju Merrill Lynch
1. Podaci o ciljanoj cijeni i dionicama
- Ovaj odjeljak sadrži ciljanu cijenu i ostale financijske podatke
- Ideja ovog odjeljka je dobiti brz uvid u ključne varijable poput tržišne kapitalizacije; Dnevni volumen, izvanredne dionice, ROE, slobodni promet, itd.
izvor: Izvještaj o istraživanju Merrill Lynch
2. Sažetak investicijskog izvješća
- Ovo prvenstveno sadrži 2-3 najvažnija aspekta izvješća
- Jedna je točka rasprave uglavnom o procjenama i rizicima povezanim s tvrtkom
izvor: Izvještaj o istraživanju Merrill Lynch
3. Procjene i procjena
- Ovaj odjeljak sadrži ključne procjene poput neto dobiti, dobiti, dividende itd. Ovaj odjeljak pruža brz uvid u ključne prognoze klijentima
- Uz to, izvješće također sadrži odjeljke vrednovanja s ključnim višestrukim pokazateljima, poput omjera PE, omjera cijene i knjigovodstvene vrijednosti, EV / EBITDA itd
izvor: Izvještaj o istraživanju Merrill Lynch
Pisanje izvještaja o kapitalnom istraživanju - studije slučaja
Studija slučaja 1 - Opće smjernice
„BDP u prvom kvartalu 2009. porastao je 7,9% v / s za 8,8% u prošlom tromjesečju i 9,2% u prvom kvartalu 2008. Rast su predvodili poljoprivreda za 3%, industrija za 6,9%, a usluge za 10%. BDP prema rashodima ukazuje na to da je, iako je rast potrošnje od 7,9% bio veći od trendova u prvom tromjesečju 2008, rast ulaganja usporio na 9% - prvi put ispod dvoznamenkastih znamenki od 4QFG03. Očekujemo da će se ovi trendovi nastaviti i tijekom FG09. "
Neke stvari koje treba primijetiti u gornjem primjeru
1QFY09 koristi se za predstavljanje 1. fiskalnog tromjesečja 2009. godine (pisanje u ovom stilu štedi puno prostora za izvješće)
Promatrajte kako je povećanje i smanjenje stope rasta
v / s = naspram
Očekujemo …
Studija slučaja 2 - Korištenje brojeva
Naslov - Solidno izvršenje u prvom kvartalu, ali nalozi polako
Usmjeravanje treba biti važno i uhvatite!
Solidno iznenađenje izvršenja 1Q09; Rec. PAT + 70%; Kupi
smo L & T EPS 3-4% više FY09-10E nakon Ulica-premlaćivanje 1Q09 s Rec. PAT Rs4,9 milijarde, + 70% u odnosu na prethodnu godinu + 30% prije konsenzusa. Tvrtka je povisila smjernice o rastu prodaje za FG09 na 30-35% v / s 30% ranije. Međutim, ključna briga bili su usporeni priljevi narudžbi (+ 24% v / s 30% smjernica). EPS CAGR od 36% (FY08-10E) i stvaranje vozila budućeg rasta pomoću vrhunske energetske opreme, brodogradilišta i velikih dobitaka na projektima IDPL, željeznice, obrana, nuke i zrakoplovna domena potencijalni su okidači. Smanjili smo narudžbenicu na Rs3450 (3950) kako bismo uzeli u obzir smanjenje vrijednosti tržišta / dionica, veću bezrizičnu stopu (9% v / s 8%) za Infra SPVs i popust na SPV nekretnine.
Analiza slučaja
Numeričke informacije uvijek podredite ne-numeričkoj ideji.
Međugodišnje - korišteno iz godine u godinu
"+ 70%" označavalo je rast od 70%
CAGR = kumulativna prosječna stopa rasta
Korišteni jezik je vrlo profesionalan.
Studija slučaja 3 - Korištenje tablica
Studija slučaja 4 - Rasprava o procjeni
Studija slučaja 5 - Diskusije o riziku
Korištenje statistike čitljivosti - ocjena Flesch-Kincaid
Statistika čitljivosti može pružiti značajne podatke o sofisticiranosti vašeg izvješća o istraživanju. Ispod je kratki sažetak korištenja statistike čitljivosti -
- U Wordu kliknite gumb Windows u gornjem lijevom kutu zaslona,
- Zatim kliknite Word Options; kada ste u skočnom prozoru programa Word, kliknite na Proofing s lijeve strane;
- Kada ispravljate pravopis i gramatiku u programu Word, provjerite je li prikazana statistika čitljivosti.
Sada pokrenite provjere pravopisa i gramatike kroz vaš dokument. Na samom kraju postupka pojavit će se Statistika čitljivosti.
Ovaj se rezultat odnosi na razinu školskog razreda u SAD-u. Na primjer, ocjena 8,0 znači da je vaše pisanje usmjereno prema razini čitanja osmog razreda.
- Za one koji nemaju sjedište u SAD-u, razine ocjena odnose se na stvarnu dob kako slijedi.
1. razred 6-7
2. razred 7-8
3. razred 8-9
4. razred 9-10
5. razred 10-11
6. razred 11-12
7. razred 12-13
8. razred 13-14
srednja škola 9. razred (brucoš) 14-15
10. razred (drugi razred) 15-16
11. razred (mlađi) 16-17
12. razred (seniori) 17-18
Dakle, ocjena Flesch-Kinkaid-ovog stupnja od 10 značit će da ciljate otprilike na 'obrazovanog čitatelja' starog oko 15 godina.
Morate imati na umu da je vaše izvješće o istraživanju za sofisticirane / obrazovane korisnike i mora sadržavati ocjenu 12 i više.
Ostali korisni članci -
Ovaj je članak vodič za pisanje izvještaja o istraživanju kapitala. Ako ste saznali nešto novo ili ste uživali u postu, ostavite komentar ispod. Javi mi što misliš. Puno hvala i čuvajte se. Sretno učenje!
- Istraživanje kapitala nasuprot privatnom kapitalu Usporedite
- Istraživanje kapitala u odnosu na razlike u prodaji i trgovanju
- Istraživanje kapitala nasuprot investicijskom bankarstvu
- Tečaj istraživanja kapitala
