Što su dionice koje izdaju prava?
Ako ste investitor, važno je da razumijete kako funkcionira izdavanje prava na dionice.
Jednostavno rečeno, kada tvrtka iskoristi postojeće dioničare za dodatni kapital i izda dionice s popustom, posebno za ove postojeće dioničare, mi to nazivamo izdavanjem dionica. Ideja je dobiti dodatni kapital od postojećih dioničara bez ikakvih vanjskih metoda.
To je osobito korisno za tvrtke koje su duboko u dugovima.
Primjer izdavanja prava
Da bismo to ilustrirali, uzet ćemo jednostavan primjer pitanja prava. Gospodin John je postojeći dioničar tvrtke TMC. Posjeduje 20 dionica po 200 dolara svake tvrtke.
- Tvrtka TMC izdaje Johnu prave dionice i nudi popust od 30% na tržišnu cijenu dionice. A dionice s izdavanjem prava vrijede 1 za svake 2 postojeće dionice.
- Kao rezultat toga, John je u mogućnosti kupiti 10 dionica s pravom emisije po cijeni od 140 dolara po komadu.
- U ovom se scenariju može činiti da gospodin John koristi dionice s izdavanjem prava. I da, ako proda sve svoje dionice s pravom emisije po tržišnoj cijeni drugom ulagaču prije isteka roka, uživao bi malo dobiti.
Ali ako pažljivo pogledamo, vidjeli bismo da postoji razrješenje cijene dionice.
Ako zbrojimo dionice i pronađemo prosjek, vidjeli bismo -
- ((20 * 200 USD) + (10 * 140)) / 30 = (4000 USD + 1400 USD) / 30 = 5400 USD / 30 = 180 USD po dionici.
Dakle, možete vidjeti da čak i ako se čini da gospodin John dobiva popust od 30%, tj. 60 dolara popusta od svake dionice prava, on zapravo dobiva 20 dolara po dionici.
Zašto dionice s pravom emisijom?
To je veliko pitanje jer ako tvrtke odu u banku ili financijsku instituciju, mogu dobiti zajam. Zašto se onda odlučiti za emisiju prava? Ispada da postoji nekoliko valjanih razloga zbog kojih tvrtka ide za pitanje prava, a ne za vanjski dug.
Evo sljedećih razloga zbog kojih tvrtka odlazi na izdavanje prava na dionice-
- Kad su tvrtke bez novca: Kada tvrtke nemaju gotovinu ili su već dužne, ne žele ići u drugu banku ili financijsku instituciju kako bi prikupile novac. Umjesto toga, oni odlaze kod postojećih dioničara i pitaju ih jesu li zainteresirani za neke dodatne dionice po sniženoj stopi. Nisu zainteresirani svi postojeći dioničari, ali nekima se sviđa ideja i izdaju se prave dionice.
- Kada tvrtke žele rasti: da bi izdale prave dionice, ne moraju sve tvrtke biti financijski nezdrave. Mnoge tvrtke koje imaju čiste bilance također se zalažu za prava Pristupajući postojećim dioničarima prikupljaju kapital potreban za njihov rast i širenje.
Kako funkcioniraju problemi s pravima?
U ovom ćemo odjeljku razumjeti kako dionice s izdavanjem prava djeluju s gledišta tvrtke. Uzet ćemo još jedan primjer da to ilustriramo.
Recimo da je Grand Power Ltd. vezan za novac. Dužni su i od sada ne mogu izaći i dobiti drugi dug. Stoga su smatrali da je najbolji način da se održi na površini izdavanje pravih dionica. Odlučili su da će izdati prave dionice postojećim dioničarima po cijeni od 35 dolara po dionici kada je tržišna cijena njihovih dionica 50 dolara po dionici. Svaka dionica s pravom izdavanja bit će izdana za 3 postojeće dionice.
U ovom trenutku postojeći dioničari imaju tri mogućnosti -
- Oni mogu odabrati kupnju pravih dionica: To je ono što tvrtka očekuje od postojećih dioničara. Ako više postojećih dioničara kupi prave dionice, prikupit će više kapitala.
- Oni mogu zanemariti pravu emisiju dionica: Mnogi postojeći dioničari ignoriraju ideju o kupnji bilo kakvih dionica ako posebno tvrtka financijski ne stoji dobro. Zašto kupovati od tvrtke koja je duboko u dugovima?
- Oni mogu odlučiti kupiti dionice i prodati ih: Mnogi dioničari mogu kupiti dionice s pravom emisijom i dionice mogu prodati drugim ulagačima. Kao rezultat toga, oni mogu ostvariti dobit na pravim dionicama, a tvrtka će također moći prikupiti potreban kapital.
Pa što bi Grand Power Ltd. trebao učiniti? Trebaju li se baviti izdavanjem pravih dionica? Bi li to bilo korisno?
Odgovor je da bi definitivno trebali ići na izdavanje pravih dionica. No, prije nego što ikad odluče izdati prave dionice, moraju biti jasni kako će iskoristiti prikupljeni kapital. Bi li otplatili dug? Bi li ulagali u novi projekt kako bi generirali veći novčani tok? Ili bi bila dobra ideja kupiti novu tvrtku / proširiti se?
Kad im je jasno što žele raditi s novcem, mogu postaviti cilj i u skladu s tim izdati prave dionice.
Tržišna cijena nakon pravog izdanja
Mnogo je čimbenika koji su odgovorni za tržišnu cijenu. Na primjer, možemo govoriti o općim izgledima za industriju u kojoj se nalazi određena tvrtka ili o izgledima tvrtke, tržišnim trendovima, tržišnoj cijeni konkurenata itd.
Stoga je teško reći što bi se dogodilo s tržišnom cijenom nakon izdavanja prava. Ali lako se može reći da postojeći dioničari možda uvijek neće ostvariti korist kao što je spomenuto pitanje post-prava.
Koja je cijena ex-prava?
Cijena bivših prava prosjek je tržišne cijene dionice nakon izdavanja prava.
- Recimo da Ramesh posjeduje 100 dionica po 10 dolara. Kupio je 50 dionica s pravom emisije po 7 dolara.
- Sada bi nakon izdavanja prava prosječna tržišna cijena po dionici bila = (10 * 100) + (7 * 50) / 150 = 1000 $ + 350/150 = 9 $.
- 9 dolara je cijena ex-prava.
Zašto je važno znati cijenu bivših prava? Jer nam govori što dioničari zapravo dobivaju umjesto onoga što je tvrtka obećala. U gornjem primjeru, tvrtka nudi popust od 30% na pitanje prava, ali zapravo dioničar ukupno ima popust od 10%.
Kao što je spomenuto u prethodnim odjeljcima, mnogi čimbenici određuju hoće li dioničari dobiti spomenutu korist ili ne. Dioničari ponekad nemaju nikakve koristi ako tržišna cijena padne nakon izdavanja prava.
