Contango (definicija, primjeri) - Kako radi?

Sadržaj

Contango Značenje

Contango Značenje

Contango se odnosi na situaciju u kojoj je cijena robe ili vrijednosnog papira u budućnosti (poznata kao Futures Price) veća od cijene takve robe ili vrijednosnog papira trenutno (poznata kao Spot Price). Uobičajena je praksa da financijski instrumenti budu u kontangu jer bi se buduća cijena trebala trgovati premijom prema spot cijenama, vodeći računa o raznim čimbenicima kao što su bezrizična stopa, praktičnost, itd. Ukratko, označava normalan tržišni scenarij gdje se duljim vrijednosnim papirima trguje više nego vrijednosnim papirima s kraćim datumom.

Obrazloženje

Izraz jednadžbe može se navesti kao-

Ft > St.

Gdje,

Ft označava terminsku cijenu i
St označava Spot cijenu osnovne imovine.

Postavlja se pitanje zašto tržišta ostaju u ContangoContangu, tj. Spot cijene su niže od terminskih cijena. Glavni razlozi koji tome doprinose navedeni su u nastavku:

Očekivanja rasta tržišta u terminskim ugovorima za navedenu temeljnu imovinu.
Pogodnost Prinos je niži od kamatnih stopa.
Potražnja za osnovnom imovinom, sezonski učinci također utječu i doprinose tom utjecaju (To je posebno rašireno u slučaju roba poput goriva itd.)

Primjer Contanga

U praktičnom svijetu većina se terminskih ugovora preuzima s namjerom da se namire na ili prije isteka na gotovinskoj osnovi bez stvarne razmjene imovine isporukom, a to razumijevanje čini još važnijim.

XYZ menadžer portfelja dugo je ugovarao terminski ugovor za sirovu naftu kad je cijena terminskog ugovora za lipanj 2019. iznosila 65 dolara. Tada je spot cijena iznosila 63,50 dolara. Stoga su se terminske pogodbe trgovale po cijeni od 1,50 dolara prema promptnoj cijeni, i kao takvo, tržište je u ContangoContangu (cijena fjučersa viša je od spot cijene). Krajem mjeseca, koji je istekao XYZ, odlučio je prebaciti ročni ugovor na mjesec srpanj; međutim, u to se vrijeme spot cijena trgovala na 65 dolara, a terminska cijena na 66 dolara. Stoga su se fjučersi trgovali s premijom od 1 USD. Zbog smanjenja premijske cijene s 1,5 na 1 USD, menadžer portfelja će pretrpjeti gubitak pri povratu role, kako je navedeno u nastavku:

Povratak na role = (cijena terminskih terminskih ugovora za lipanj-cijena terminskih terminskih ugovora iz srpnja) / cijena terminskih ugovora za lipanj
= (65 - 66 USD) / 65 USD
= (1,54%)

Stoga dolazi do negativnog povratka kada je tržište u ContangoContangu.

Slično tome, ako je terminska cijena iz srpnja u mjesecu iznosila 64 dolara i kao takvo, tržište je u nazadovanju (spot cijena je veća od futures cijene), upravitelj portfelja dobit će na valjanju svoje pozicije kako je navedeno u nastavku:

Povratak na role = (cijena terminskih terminskih ugovora za lipanj-cijena terminskih terminskih ugovora iz srpnja) / cijena terminskih ugovora za lipanj
= (65 - 64 USD) / 65 USD
= 1,54%

Stoga postoji povrat pozitivne uloge kada je tržište u nazadovanju.

Razlika između Contanga i Backwardacije

Pojedinosti	Contango	Zaostajanje
Definicija	Odnosi se na situaciju kada je terminska cijena viša od spot cijene.	Odnosi se na situaciju kada je spot cijena veća od buduće cijene.
Glavni uzrok	Buduća potražnja za osnovnom imovinom rezultira terminskim cijenama višim od spot cijene.	Niža buduća potražnja ili višak ponude u budućnosti za osnovnom imovinom rezultiraju terminskim cijenama nižim od spot cijene.
Strategija	Kada je tržište u ContangoContango, trgovci mogu dobiti putem kupnje po spot cijenama i prodaje u terminskim ugovorima.	Kada je tržište u nazadovanju, trgovci mogu zaraditi prodajom po spot cijenama i kupnjom terminskih ugovora.
Trošak živice	Povećava troškove valjanja žive ograde.	Smanjuje troškove valjanja žive ograde.
Futures krivulja	To se događa kada je futures krivulja nagnuta prema gore.	To se događa kad je futures krivulja prema dolje ili obrnuta u prirodi.
Hipoteza o pritisku živice	Pod tim dominira ponašanje zaštite korisnika.	U nazadovanju dominira ponašanje zaštite proizvođača.
Troškovi skladištenja i držanja fizičke imovine	Kada troškovi skladištenja imovine / zaliha premašuju koristi od držanja fizičke imovine / zaliha, terminski poslovi su privlačniji od trenutnih zaliha, a terminski poslovi trguju po višoj cijeni od spot cijene, a tržište će biti u ContangoContangu.	Kada su koristi od držanja fizičke imovine / zaliha veće od troškova skladištenja imovine / zaliha, držanje imovine danas je privlačnije od držanja u budućnosti što rezultira spot cijenama višim od buduće cijene i tržište će biti u zaostatku.
Raspored i osnova kalendara	Na ovom su tržištu kalendarski raspon (razlika između buduće cijene bliskog dospijeća i buduće cijene dalekog dospijeća) i osnove (razlika između spot cijene i terminske cijene za datum u budućem razdoblju) negativni.	Na tržištu zaostajanja, kalendarski raspon i osnova su pozitivni.
Pokretni povratak	Povrat rola (povratak od zatvaranja dospjelih terminskih ugovora i njihova zamjena novim budućim ugovorima veće dospijeća) negativan je kada je terminsko tržište u ContangoContangu jer su dulji ugovori budućeg isteka cijena viši od ugovora u bliskom roku koji ističu.	Povrat rola pozitivan je kad je terminsko tržište u nazadovanju jer su ugovori s duljim datumom budućeg isteka niži od ugovora u bliskom roku koji istječu.
Struktura pojma	U skladu s tim, pojam struktura ima pozitivan nagib.	U skladu s tim, pojam struktura ima negativan nagib.

Važno je napomenuti da se baš kao što se Contango razlikuje od "Normalnog Contanga". Normalni Contango odnosi se na situaciju u kojoj je terminska cijena veća od očekivane spot cijene.

Zaključak

Razumijevanje je li tržište u Contangu ili Backwardation omogućuje trgovcima, kao i investitorima, da pravilno klade u futuresima. Poduzete derivatne oklade trebaju u skladu s tim uzeti u obzir utjecaj terminske cijene. Omogućuje tržištima da protumače da se očekuje porast potražnje za osnovnom imovinom u budućnosti. To također dovodi do negativnog kotacijskog povrata jer su terminske cijene uvijek veće od spot cijena što rezultira troškovima valjanja za svako mjesečno prevrtanje.

Preporučeni članak

Ovo je bio vodič za Što je Contango i njegova definicija. Ovdje ćemo razgovarati o ključnim razlikama između Contanga i Backwardacije, zajedno s važnim točkama, primjerima, prednostima i nedostacima. O tome možete saznati iz sljedećih članaka -