Što je živica?
Zaštita je ulaganje nalik osiguranju koje vas štiti od rizika od bilo kakvih potencijalnih gubitaka vaših financija.
Zaštita je slična osiguranju jer uzimamo osiguranje kako bismo se zaštitili od jednog ili drugog gubitka. Primjerice, ako imamo imovinu i želimo je zaštititi od poplava. Kao ljudi, nije u našim rukama da ga izravno zaštitimo od poplave, ali u ovom slučaju možemo uzeti osiguravajuće osiguranje, tako da ako na našem posjedu nastane šteta zbog poplava, za to ćemo dobiti naknadu.
- Živa ograda je ulaganje koje ima sličnu svrhu kao i osiguranje. Svrha je uklanjanja ili smanjenja rizika nadoknađivanjem potencijalnog gubitka. Ako smanjujemo rizik zaštitom, tada bismo mogli smanjiti i nagradu. U slučaju osiguranja, plaćamo premiju, a možda čak i nećemo imati koristi od premije ako ne bude poplave tijekom trajanja police.
- Slično tome, nije ni besplatno. Moramo platiti trošak za to, što smanjuje ukupne nagrade koje dobivamo.
- Obično se živica sastoji od zauzimanja poravnajuće pozicije u povezanom vrijednosnom papiru, čime se nadoknađuje rizik od bilo kakvih nepovoljnih kretanja cijena. To se može učiniti putem različitih financijskih instrumenata poput terminskih ugovora, terminskih ugovora, opcija itd.
Primjeri zaštite
Većina područja koja se nalaze u poslovnom i financijskom području mogu se pokriti pod zaštitom.
Uzmimo primjer proizvodne organizacije koja svoje proizvode isporučuje na lokalnom tržištu i koja je također uključena u izvoz. Pretpostavimo da to predstavlja izvoz od 75% prihoda. Tvrtka će imati priljev deviza kao primarni izvor prihoda. Vrijednost ove strane valute može i dalje oscilirati i dovesti do dobitaka / gubitaka.
Kako bi ograničila ovaj potencijalni gubitak, tvrtka bi to mogla razmotriti putem bilo koje od sljedećih aktivnosti:
- Izgradite vlastitu tvornicu u stranoj zemlji kako bi se roba tamo proizvedena mogla lako prodati bez ikakvih kolebanja stranih valuta. Ovo je jedan od načina da se izbjegne valutni rizik.
- Također mogu sklopiti ugovor s bankom o prodaji svoje strane valute po fiksnom tečaju plaćanjem naknada / premija za istu.
- S glavnim kupcima sklopite ugovor o plaćanju u njihovoj matičnoj valuti.
Tako tvrtka može štititi zadani rizik na više načina. Organizacija može odlučiti koja je od dostupnih opcija najbolja (s obzirom na dostupnost resursa i ograničenja).
Kako djeluje živica?
Zaštita se može izvršiti za stavke koje imaju fiksnu vrijednost ili za stavke koje imaju promjenjivu vrijednost.
Pokušajmo to detaljnije razumjeti:
# 1 - Zaštita za stavke s fiksnom vrijednošću
Stavka s fiksnom vrijednošću je ona koja ima fiksnu vrijednost u vašim knjigama i zahtijeva odljev fiksnog iznosa gotovine u budućnosti.
Neki primjeri stavki s fiksnom vrijednošću su:
- Zajam s fiksnom kamatom poduzeće uzima s polugodišnjim plaćanjima fiksnih kamata.
- Nekonvertibilne zadužnice s fiksnim kuponima koje izdaje tvrtka s godišnjim isplatama kamata
Kao što je očito, kod ove vrste žive ograde iznos / stopa je unaprijed fiksiran, a to može / ne mora biti sinkronizirano s trenutnim tržišnim cijenama kada se plaćanje stvarno dogodi. To je razlog zašto tvrtke ulaze u zaštitu čak i za stavke s fiksnom vrijednošću.
Primjer zaštite - Stavke s fiksnom vrijednošću
Recimo da je organizacija izdala nekonvertibilne zadužnice po stopi kupona od 8% godišnje, a kuponi se plaćaju godišnje. U ovom slučaju, organizacija smatra da će kamatna stopa koja prevladava na tržištu u trenutku sljedeće isplate kupona (dospijeva za mjesec dana) biti niža od 8% godišnje
Stoga organizacija odlučuje sklopiti ugovor o zaštiti s bankom gdje će od banke dobiti 8% godišnje kamate na temeljni iznos nekonvertibilnih zadužnica i zauzvrat platiti LIBOR + 0,25% godišnje kamate na temeljni iznos .
Slijede novčani tijekovi koje će organizacija nastati ako se kamatna stopa smanji (slučaj A) ili stopa smanji (slučaj B):
| Isplate bez zaštite | Slučaj A | Slučaj B |
| Stvarno plaćanje kupona | 8,00 000 USD | 8,00 000 USD |
| Isplate uz zaštitu | ||
| LIBOR stopa u trenutku plaćanja | 7,25% | 8,25% |
| Kamatna stopa po kojoj će organizacija morati platiti banci | 7,50% | 8,50% |
| (LIBOR + 0,25%) | ||
| Stvarno plaćanje kupona | 8,00 000 USD | 8,00 000 USD |
| Dodaj: Organizacija će platiti banci | 7,50 000 USD | 8,50 000 USD |
| Manje: Organizacija će dobiti od banke | 8,00 000 USD | 8,00 000 USD |
| Neto plaćanje | 7,50 000 USD | 8,50 000 USD |
| Korist / (gubitak mogućnosti) zbog zaštite | 50 000 američkih dolara | (50 000 USD) |
# 2 - Zaštita za stavke s promjenjivom vrijednošću
Za razliku od stavki s fiksnom vrijednošću, stavke s promjenjivom vrijednošću imaju fluktuirajući novčani tijek u trenutku plaćanja.
Primjeri stavki s promjenjivom vrijednošću su:
- Zajmovi s promjenjivom kamatom (ti se zajmovi uglavnom temelje na nekim referentnim stopama + fiksni postotak iznad njih)
- Devizne transakcije
- Promjenjive nekonvertibilne zadužnice
Primjer zaštite - Stavke promjenjive vrijednosti
Recimo sada da je organizacija uzela zajam od 1,00,00,000 USD, koji ima polugodišnje plaćanje kamata u iznosu od LIBOR + 0,50% godišnje. Trenutna stopa LIBOR-a iznosi 7% godišnje, ali organizacija vjeruje da je LIBOR stopa povećat će se u bliskoj budućnosti. Dakle, organizacija sklapa ugovor s bankom gdje će dobiti LIBOR + 0, 50% godišnje i platiti banci fiksnu stopu od 7% godišnje.
Slijede novčani tijekovi koje će organizacija nastati u današnja dva scenarija:
| Isplate bez zaštite | Slučaj A | Slučaj B |
| LIBOR stopa | 7,50% | 6,25% |
| Fiksni% godina iznad LIBOR-a | 0,50% | 0,50% |
| Ukupna primjenjiva kamatna stopa | 8,00% | 6,75% |
| Plaćanje kamate | 8,00 000 USD | 6,75 000 USD |
| Isplate uz zaštitu | Slučaj A | Slučaj B |
| Kamatna stopa koja se plaća banci | 7,00% | 7,00% |
| Stvarno plaćanje kupona | 8,00 000 USD | 6,75 000 USD |
| Dodaj: Organizacija će platiti banci | 7,00 000 USD | 7,00 000 USD |
| Manje: Organizacija će dobiti od banke | 8,00 000 USD | 6,75 000 USD |
| Neto plaćanje | 7,00 000 USD | 7,00 000 USD |
| Korist / (gubitak) zbog zaštite | 100 000 američkih dolara | (25.000 USD) |
Iz gore navedenog, organizacija je ograničila svoje odlazne uplate na 7,00 000 USD bez obzira na tržišnu stopu. To je suprotno od zaštite s fiksnom vrijednošću, gdje su pustili fiksnu odlaznu uplatu i pretvorili je u fleksibilna plaćanja.
Video za živicu
Preporuči članke
Ovo je bio vodič za ono što je Hedging. Ovdje ćemo raspraviti kako zaštita funkcionira za stavke s fiksnom vrijednošću i stavke s promjenjivom vrijednošću, zajedno s praktičnim primjerima. O izvedenicama možete saznati više iz sljedećih članaka -
- Tečaj osposobljavanja za hedž fond
- Privatni kapital nasuprot hedge fondu
- Računovodstvo žive zaštite
- Računovodstvo živice za fer vrijednost
- Contango protiv zaostajanja
