Što je moderna teorija portfelja?
Model ulaganja poput moderne teorije portfelja ili MPT omogućuje ulagačima da odaberu između različitih investicijskih opcija koje se sastoje od jednog portfelja za ostvarivanje maksimalnih koristi, i to uz tržišni rizik koji je znatno niži od različitih temeljnih ulaganja ili imovine.
Obrazloženje
Moderna teorija portfelja (MPT) model je ulaganja u koji ulagači ulažu s motivom preuzimanja minimalne razine rizika i ostvarivanja maksimalnog iznosa povrata za tu razinu stečenog rizika. Moderna teorija portfelja koristan je alat za investitore jer im pomaže u odabiru različitih vrsta ulaganja u svrhu diverzifikacije ulaganja i zatim stvaranju jednog portfelja uzimajući u obzir sva ulaganja.
Prema suvremenoj teoriji portfelja, sva odabrana ulaganja kombiniraju se zajedno na način koji smanjuje rizik na tržištu putem diverzifikacije i, ujedno, generira dugoročno dobar povrat investitorima .
Primjer moderne teorije portfelja (MPT)
Postoji pojedinac koji želi ulagati u portfelj. Dobio je opciju dva portfelja, a to su:
- Prvi portfelj sastoji se od kombinacije obveznica i različitih dionica koje su u prosjeku donosile prinos od 10% godišnje, ali istodobno se razlikovale u rasponu od čak 15% godišnje (prinosi su se u ovom slučaju obično razlikovali između -5% i + 25%).
- S druge strane, drugi se portfelj sastoji od kombinacije obveznica i različitih dionica koje su u prosjeku donosile prinos od 10% godišnje, ali istodobno se razlikovale u rasponu od samo 3% godišnje (prinosi, u ovom slučaju , obično se razlikovale između 7% i 13%)
Prema modernoj teoriji portfelja, koji bi investicijski portfelj osoba trebala uzeti u obzir?
Analiza
- U oba scenarija prosječni očekivani povrat investicije iznosi 10%. Međutim, u prvom portfelju mogao bi se dobiti čak 25%, što zvuči atraktivno, ali u isto vrijeme prevladava ogroman rizik gdje se može izgubiti i 5% jer se raspon obično razlikuje između -5 % i + 25%.
- S druge strane, u slučaju drugog portfelja, ulagatelju može biti manje privlačan raspon između 7% i 13%, ali u tom slučaju se očekuje da čovjek neće izgubiti novac, što čini ulaganje manje rizično od prvog portfelja.
- Prema Suvremenom portfelju, teorijski investitor ulaže s motivom preuzimanja minimalne razine rizika i ostvarivanja maksimalnog iznosa povrata s tim minimalnim rizikom, pa bi u ovom slučaju trebalo odabrati drugi portfelj jer dobiva isti prosječni očekivani povrat s manjom razinom rizika.
Pretpostavke moderne teorije portfelja
Moderna teorija portfelja ima određenu pretpostavku koju treba uzeti u obzir prilikom donošenja bilo kakvih odluka kako bi se došlo do zaključka da odnosi rizika, povrata i diverzifikacije vrijede. Različite pretpostavke moderne teorije portfelja su kako slijedi:
- Povraćaj od imovine distribuira se normalno.
- Investitor koji ulaže je racionalan i izbjeći će sve nepotrebne rizike povezane s njima.
- Ulagači će dati sve od sebe kako bi maksimizirali prinose za sve jedinstvene situacije.
- Svi ulagači imaju pristup istim informacijama.
- Trošak koji se odnosi na porez i trgovinu ne uzima se u obzir prilikom donošenja odluka.
- Svi ulagači imaju iste poglede na očekivanu stopu povrata.
- Pojedinačni investitori nisu značajni i dovoljno sposobni utjecati na cijene koje prevladavaju na tržištu.
- Može se posuditi neograničeni kapital po bezrizičnoj stopi povrata.
Prednosti moderne teorije portfelja (MPT)
Postoji nekoliko različitih prednosti moderne teorije portfelja pružajući priliku investitorima koji svoj novac ulažu na tržište. Neke su prednosti moderne teorije portfelja kako slijedi:
- Pomaže u procjeni i upravljanju rizicima i prinosima povezanim s ulaganjima. Uz pomoć analize, imovina koja ima lošu izvedbu i imovina koja ima pretjerani rizik u odnosu na prinose može se pregledati, a zatim zamijeniti novom.
- Teorija je važan alat za izbjegavanje financijske propasti jer se slijedeći te teorije trgovci ne oslanjaju samo na jedno ulaganje radi svoje financijske stabilnosti; već diverzificiraju svoj portfelj kako bi postigli maksimalan povrat uz minimalan rizik.
Mane moderne teorije portfelja (MPT)
Zajedno s različitim prednostima, postoje ograničenja i nedostaci također moderne teorije portfelja, koja uključuje sljedeće:
- U slučaju moderne teorije portfelja, uzimaju se u obzir prošli rezultati poduzeća koje se razmatra. Učinak iz prošlosti nikada ne daje jamstvo za rezultat koji bi mogao nastati u budućnosti. Uzimanje u obzir samo prošlih izvedbi ponekad dovodi do prevladavanja novijih okolnosti, kojih možda nema kad bi se uzimali u obzir povijesni podaci, ali bi mogle igrati važnu ulogu u donošenju odluke.
- Ova teorija pretpostavlja da postoji normalna raspodjela povrata imovine unutar klase imovine, što se pokazalo pogrešnim za pojedinačne dionice jer se korelacije klase imovine mogu mijenjati tijekom vremena.
- U ovoj teoriji postoji pretpostavka da se vrijednosni papiri bilo koje veličine mogu kupiti i prodati, što ne vrijedi jer neki od tih vrijednosnih papira imaju minimalne veličine narudžbe, a s njima se ne može djelovati u djeliću.
- Moderna teorija portfelja iako je široko prihvaćena u cijelom svijetu, a primjenjuju je i različite investicijske institucije, ali istodobno su je kritizirale različite osobe, posebno predstavnici bihevioralne ekonomije koji osporavaju pretpostavke moderne teorije portfelja o parametri racionalnosti investitora i očekivanja povrata.
Zaključak
Glavna ideja ili svrha moderne teorije portfelja kaže da se rizik preuzima i povrat se očekuje izravno povezan, što znači da investitor mora preuzeti veću razinu rizika da bi postigao veću stopu očekivanih povrata. Također, teorija kaže da se ukupni rizik portfelja koji ima vrijednosne papire može smanjiti putem diverzifikacije. U slučaju da se investitoru daju dva različita portfelja s jednakom razinom očekivanog prinosa, tada bi racionalna odluka bila odabrati portfelj s nižim ukupnim rizikom.
Moderna teorija portfelja, iako je široko prihvaćena u cijelom svijetu, a primjenjuju je i različite investicijske institucije, no istodobno su je kritizirale i različite osobe. Međutim, bez obzira na različite kritike, suvremena teorija portfelja djelotvorna je strategija koja ima raznoliko ulaganje koje provode različiti menadžeri rizika, investicijske institucije i povezane osobe.
