Što je analiza portfelja?
Analiza portfelja jedno je od područja upravljanja investicijama koje sudionicima na tržištu omogućuje analiziranje i procjenu učinka portfelja (dionice, obveznice, alternativna ulaganja itd.) S ciljem mjerenja učinka na relativnoj i apsolutnoj osnovi zajedno s rizicima povezanim s tim.
Alati korišteni u analizi portfelja
Neki od korištenih omjera su sljedeći -
1) Povratak razdoblja zadržavanja
Izračunava ukupni povrat tijekom razdoblja zadržavanja ulaganja
Povrat razdoblja zadržavanja = ((završna vrijednost - početna vrijednost) + primljene dividende) / početna vrijednost
2) Aritmetička sredina
Izračunava prosječne prinose ukupnog portfelja
Aritmetička sredina = (R1 + R2 + R3 +… + Rn) / n
R - Povrat pojedinačne imovine
3) Sharpeov omjer
Izračunava višak povrata iznad gornjeg, bezrizičnog povrata po jedinici portfeljnog rizika
Formula omjera Sharpe = (Očekivani povratak - bezrizična stopa povrata) / Standardno odstupanje (volatilnost)
4) Alfa
Izračunava razliku između stvarnih povrata portfelja i očekivanih prinosa
Alfa portfelja = Stvarna stopa povrata portfelja - Očekivana stopa povrata portfelja
5) Pogreška praćenja
Izračunava standardno odstupanje viška povrata s obzirom na referentnu stopu povrata
Formula pogreške praćenja = Rp-Rb
Rp = Povratak portfelja, Rb - Povratak na mjerilo
6) Omjer informacija
Izračunava uspjeh strategije aktivnog upravljanja investicijama izračunavanjem viška povrata i dijeljenjem pogreške praćenja
Omjer informacija Formula = (R p - R b ) / pogreška praćenja
Rp = Povratak portfelja, Rb - Povratak na mjerilo
7) Sortino omjer
Izračunava višak povrata iznad i bezrizičnog povrata po jedinici negativnog povrata imovine
Formula omjera Sortino = (Rp - Rf) / σd
Rp = povrat portfelja, Rf - stopa bez rizika, σd = standardna devijacija negativnog povrata imovine
Primjeri analize portfelja
Razumijemo ovaj koncept detaljnije uz pomoć nekoliko primjera korištenjem ovih popularnih alata kako je raspravljeno.
Primjer # 1
Ryan je uložio u portfelj dionica o čemu se govori u nastavku. Na temelju podataka izračunajte povrat portfelja iz razdoblja držanja:
Ispod je formula povrata razdoblja zadržavanja upotrebe.
Primjer # 2
- Venus investicija pokušava izvršiti analizu portfelja jednog od svojih fondova, naime rast 500, koristeći određene mjere učinka. Fond ima omjer informacija 0,2 i aktivni rizik od 9%. Sredstva se uspoređuju sa S&P 500 i imaju Sharpeov omjer 0,4 sa standardnim odstupanjem od 12%.
- Venusova investicija odlučila je stvoriti novi portfelj kombinirajući rast 500 i referentnu vrijednost S&P 500. Kriteriji su osiguravanje Sharpeova omjera od 0,35 ili više kao dio analize. Venus je odlučila poduzeti analizu portfelja novostvorenog portfelja koristeći sljedeću mjeru rizika:
Sharpeov omjer
Optimalni aktivni rizik novog portfelja = (omjer informacija / omjer Sharpe-a) * Standardna devijacija mjerila S&P 500
Sukladno tome, Sharpeov omjer novog portfelja = (Informacijski omjer 2 + Sharpeov omjer 2)
Prema tome, omjer oštrine je manji od 0,35 i Venera ne može uložiti u spomenuti fond.
Primjer # 3
Raven investments pokušavaju analizirati uspješnost portfelja dvaju svojih menadžera fondova, gospodina A i gospodina B.
Raven investment poduzima analizu portfelja koristeći omjer informacija dvaju menadžera fondova s većim omjerom informacija kao mjerilo superiorne izvedbe.
Sljedeći detalji navedeni u nastavku koriste se za mjerenje omjera informacija u svrhu analize portfelja:
Uz veći omjer informacija upravitelj fonda B je pružio vrhunske performanse.
Koraci do analize portfelja
- # 1 - Razumijevanje očekivanja investitora i tržišnih karakteristika - Prvi korak prije analize portfelja jest usklađivanje očekivanja investitora i tržišta na koje će se takva imovina ulagati. Ispravna sinkronizacija očekivanja investitora u odnosu na rizik i povrat i tržišne čimbenike pomaže u postizanju cilja portfelja.
- # 2 - Definiranje strategije raspodjele i primjene imovine - Ovo je znanstveni postupak s subjektivnim pristranostima i nužno je definirati koju će vrstu imovine portfelj uložiti koji alati će se koristiti u analizi portfelja, koju će vrstu mjerila portfelj usporediti s učestalošću takvog mjerenja performansi i tako dalje.
- # 3 - Procjena učinka i uvođenje promjena ako je potrebno - Nakon navedenog razdoblja kako je definirano u prethodnom koraku, učinci portfelja će se analizirati i procijeniti kako bi se utvrdilo je li portfelj postigao zadane ciljeve i potrebne korektivne radnje, ako postoje. Također, uključene su i sve promjene u ciljevima ulagača kako bi se osiguralo da je analiza portfelja ažurna i da kontrolira očekivanja ulagača.
Prednosti
- Pomaže investitorima da povremeno procjenjuju izvedbu i uvode promjene u svoje investicijske strategije ako takva analiza to nalaže.
- To pomaže u usporedbi ne samo portfelja s referentnom vrijednošću za perspektivu povrata, već i razumijevanju rizika koji je preuzet radi ostvarivanja takvog povrata koji investitorima omogućuje povratak prilagođen riziku.
- Pomaže u usklađivanju investicijskih strategija s promjenjivim investicijskim ciljem investitora.
- Pomaže u razdvajanju loših i boljih performansi te se u skladu s tim mogu dodijeliti investicije.
Zaključak
Analiza portfelja neizostavan je dio upravljanja investicijama i treba je provoditi povremeno kako bi se utvrdila i improvizirala sva odstupanja uočena u odnosu na cilj ulaganja. Drugi važan cilj je onaj koji se namjerava postići identificirati ukupan rizik poduzet za postizanje željenog prinosa i uzima li se rizik srazmjeran prinosu koji je postigao investitor. Ukratko, to je složen zadatak i zahtijeva profesionalnu stručnost i smjernice kako bi bio utjecajan.
