Što je unakrsna kolateralizacija?
Unakrsna kolateralizacija je fraza koja se koristi kada se kolateral iz jednog zajma ponovno koristi kao zalog za drugi zajam, povećavajući tako polugu za zajmoprimca i povećavajući kreditnu sposobnost banke ili zajmodavca. Točnije, primjenjuje se kada se sredstvo ili više sredstava koristi za osiguranje jednog ili više zajmova. Zaronimo dalje kako bismo detaljnije razumjeli unakrsnu kolateralizaciju.
Vrste zajmova za višestruku kolateralizaciju
Na temelju mehanizma u kojem je provedena, unakrsna kolateralizacija može se dalje klasificirati u dvije glavne kategorije
- Višestruka imovina koja osigurava jedan ili više zajmova: U ovom se scenariju jedna ili više imovine udružuju za jedan ili više zajmova. Najjednostavniji primjer bila bi sekjuritizacija kredita u nekretninama.
- Jedno sredstvo radi osiguranja dva ili više zajma: Za razliku od gore navedenog slučaja, u ovom se scenariju vrijednost jednog sredstva otključava radi osiguranja više zajmova. Najjednostavniji primjer bio bi maloprodajni korisnik koji može osigurati svoje višestruke zajmove poput kreditne kartice, auto zajma ili bilo kojeg osobnog zajma koristeći komad zemlje koji posjeduje.
Primjer unakrsne kolateralizacije
Razmotrimo scenarij gospodina Rossa koji želi kupiti imanje čija je trenutna vrijednost 15 milijuna dolara. Razmotrite slučaj kada Ross ima na raspolaganju samo 2 milijuna dolara kao gotovinu i želi uzeti zajam za preostali iznos. Međutim, prema politici Banke, najmanji omjer LTV (zajma i vrijednosti) od 80% potreban je za bilo koji zajam koji će biti sankcioniran. Stoga se u takvom scenariju Ross ne može kvalificirati za zajam. (To je sažeto kao scenarij 1 u sljedećoj tablici.)
| Scenarij 1 | (u milijunima) |
| Tržišna vrijednost imovine | 15 |
| Dostupno u gotovini | 2 |
| Zahtjev za zajmom vrijednosti | 80% |
| Potreban novac za ispunjavanje uvjeta za zajam | 3 |
| Razlike | 1 |
| Daje se zajam za automobil | Ne |
Razmotrite scenarij kada Ross ima još jedno vlasništvo čija vrijednost kapitala iznosi milijun dolara. Korištenjem ovih podataka banka može otključati potencijalnu vrijednost ove imovine jer ukupni iznos (2 + 1 milijun USD) sada prolazi LTV test banke. Stoga se Rossu može odobriti zajam. (Ovo je sažeto u donjem scenariju 2)
| Scenarij 2 | (u milijunima) |
| Tržišna vrijednost imovine | 15 |
| Dostupno u gotovini | 2 |
| Zahtjev za zajmom vrijednosti | 80% |
| Potreban novac za ispunjavanje uvjeta za zajam | 3 |
| Vlasnička vrijednost druge imovine | 1 |
| Razlike | 0 |
| Daje se zajam za automobil | Da |
Učinkovito uzajamno kolateraliziranje pomoglo je u povećanju poluge i uklonilo bilo kakvu krizu likvidnosti za Rossa.
Prednosti unakrsne kolateralizacije
Slijedi nekoliko prednosti unakrsne kolateralizacije.
- Jednostavno rečeno, najveća i najvažnija prednost uzajamnog osiguranja je poluga koju ona pruža. Pomaže tvrtkama u prikupljanju kapitala na ime imovine koja sjedi u njihovoj bilanci i iz dana u dan se amortizira. Jednostavno rečeno, pomaže u otključavanju vrijednosti imovine i zauzvrat stvara više mogućnosti za stvaranje novca za tvrtku.
- Unakrsna kolaterala dobra je za zajmoprimce koji imaju lošu kreditnu povijest i stoga ne ispunjavaju uvjete za odobrenje zajma. Ti zajmoprimci mogu imati pravo na zajmove ako se postojeći kolateral može upotrijebiti za dobivanje dodatnog zajma, pomažući pritom u smanjenju krize likvidnosti, koja ako se ne riješi u pravo vrijeme, može dovesti do krize kreditne krize.
- Postoje određene dodatne pogodnosti za zajmoprimca, poput jednostavnosti transakcija i niskih naknada za osnivanje, jer umjesto više pojedinačnih zajmova može postojati jedan zajam s više kolaterala.
Mane unakrsne kolateralizacije
Slijede neki nedostaci unakrsne kolateralizacije.
- Iako unakrsna kolaterala pomaže u dobivanju zajma na istoj imovini, u lošim vremenima može biti podjednako pogubna jer zajmoprimci mogu izgubiti imovinu ako postoji propust ili kašnjenje u plaćanju čak i na bilo kojem rasporedu plaćanja kredita. Ne treba zaboraviti da se u vremenima nevolje korelacija između imovine povećava.
- U situacijama kada se dvije imovine kombiniraju kako bi se osigurao jedan zajam, investitori mogu izgubiti vlasništvo nad obje imovine ako dođe do kašnjenja ili neispunjenja predviđenih plaćanja slično gornjem scenariju.
- Teško je prodati imovinu pojedinačno kada je udružena kao dio unakrsne kolaterale za osigurani zajam.
Važne napomene
- Unakrsna kolateralizacija pomaže zajmoprimcima da se kvalificiraju za veći iznos zajma od onoga na koji obično imaju pravo. Postoji značajan dio ljudi koji nikada nisu uzeli zajam i stoga nemaju kreditnu povijest. Banke u takvim scenarijima teško mogu dati odobrenja za sankcioniranje zajma za ove korisnike koji prvi puta koriste. Ovaj se problem može izbjeći korištenjem unakrsne kolaterale.
- Točnije, za ulagače u nekretnine i potrošače, unakrsna kolaterala pruža mehanizam za financiranje više imovine zajedno u jednu cjelinu.
- Imovina je najčešće pod stresom kada je osigurana zbog cikličnog ekonomskog pada. Međutim, kad se ciklusi okrenu, ista se imovina može bolje vrednovati. Korištenjem unakrsne kolaterale, imovina koja je obezvrijeđena zbog cikličnog ekonomskog pada može se kolateralizirati kako bi se prikupilo više novca.
- Unakrsna kolateralizacija pomaže tvrtki u ostvarivanju boljih poreznih olakšica jer imaju pravo na višestruke porezne odbitke, smanjujući tako efektivni primijenjeni porez i na kraju povećavajući profitabilnost.
Zaključak
Unakrsna kolateralizacija u jednostavnim uvjetima pretvara višestruke pojedinačne zajmove u jedan zajam u kojem su pojedinačna imovina ili skupina imovine združeni da bi djelovali kao kolateral za zajam. Međutim, u praksi je to puno više od pukog mehanizma provedbe. Pomaže zajmoprimcu, bilo onom maloprodajnom zajmu ili korporativnoj firmi, da otključa vrijednost dugotrajne imovine, poveća polugu, dobije nižu kamatnu stopu i bolje porezne olakšice.
Uz toliko prednosti, postoji i kvaka. Prekomjerna kolateralizacija može dovesti do stresne imovine i na kraju dovesti do toga da investitori izgube vlasništvo nad kolateralom ako se odgodi bilo koje od plaćanja zajma. Stoga treba razumjeti i prednosti i nedostatke tako sofisticiranog mehanizma prije nego što se odlučite za njega. Zapravo, zbog takve ovisnosti o imovini i načinu na koji je ona vrednovana u dokumentima zajma, unakrsna kolateralizacija češće privlači nadzor regulatornih tijela.
