Što je sredstvo za odbijanje morskih pasa?
Odbijanje morskog psa odnosi se na strategije, uglavnom periodične ili kontinuirane, koje ciljaju tvrtke ili javna poduzeća kako bi odbacili stjecatelja u slučaju neprijateljskog ili neželjenog preuzimanja.
Obrazloženje
U konkurentnom svijetu akvizicija, preuzimanja i spajanja, tvrtke pokušavaju zaštititi interese poslovanja kao i dioničara primjenom određenih mjera koje štite tvrtke od većih ili agresivnih igrača koji namjeravaju neprijateljska preuzimanja.
Odbijanje morskih pasa proizlazi iz ideje da se akcije tvrtke koje žele preuzeti druge poslove nazivaju napadima morskih pasa, a sama tvrtka grabežljivcem. To su obrambene strategije ili taktike koje tvrtke provode kako bi odvratile napade.
Kako djeluje sredstvo za odbijanje morskih pasa?
Tvrtke su u stalnoj opasnosti od neprijateljskog preuzimanja kada jednu tvrtku, koja se naziva meta, preuzme druga tvrtka, koja se naziva stjecatelj, bez ikakvog međusobnog dogovora. Neprijateljska preuzimanja imaju za cilj zamjenu uprave ciljane tvrtke tako da se odobri stjecanje. Obrambene strategije koje su danas popularne posljedice su povijesnih preuzimanja i pokušaja njihovog odbijanja.
- Macaroni Defense: Taktika koju tvrtke koriste izdavanjem velikog broja obveznica koje se moraju otkupiti po višoj cijeni ako se tvrtka suoči s preuzimanjem, tako da je agresor upozoren. Uzmimo, na primjer, tvrtku AAA Ltd. koja želi preuzeti poslovanje BBB Ltd. izdaje 100.000 obveznica otkupljivih uz 125% izdane vrijednosti u slučaju promjene kontrole. Ova situacija može spriječiti AAA Ltd. da dalje ne radi na poslu zbog veće premije koju će morati platiti vlasnicima obveznica.
- Postupni odbor: U strategiji stupnjevanog odbora, tvrtka vrši izbore za odbor na takav način da se u bilo kojem trenutku bira samo dio članova odbora, čime se izbjegava bilo kakva mogućnost promjene kontrole tijekom izbora za odbor.
- Zlatni padobran: Zlatni padobran strategija je kod koje je zajamčena velika naknada najvišem menadžmentu tvrtke ako bude otpušteno zbog preuzimanja ili spajanja; na taj način, pomažući kao strategija protiv preuzimanja.
- Supervećinska većina: Kao što samo ime govori, supervećinska većina obvezuje većinu dioničara da odobre inicijativu za preuzimanje. Stoga tvrtki za preuzimanje postaje teško uvjeriti velik broj dioničara da zadovolje većinu.
- Otrovna pilula: U taktici pilule za otrov, ciljana tvrtka razrijeđuje kupnju dioničara izdajući više dionica s popustom, čineći ponudu za preuzimanje teškim i prilično skupim postupkom
- Ljudi pilulu: narod pilula strategija je jednostavan način za proaktivno obranu od predatora. To razrađuje uprava najavljujući da će podnijeti ostavku na položaj u slučaju promjene kontrole. Zbog toga je stjecatelj skeptičan prema svojoj odluci zbog straha od gubitka iskusnog i dobrog menadžerskog tima.
Primjeri repelenta za morske pse
- Slučaj je povezan sa Saxon Industries kada je američki investitor posjedovao više od 9,9% udjela u korporaciji. Saxon Industries, plašeći se pokušaja preuzimanja, platio je investitoru visoku premiju za otkup dionica. U vrijeme kada su se saksonske dionice trgovale po cijeni od 7,21 dolara po dionici, Saxon je platio investitoru premiju do čak 10,50 USD. Bila je to primamljiva premija od 45%, što investitor nije mogao poreći. Takva obrambena strategija poznata je pod nazivom "zelena pošta".
- Još jedan primjer obrane od odbijanja morskih pasa bio je Oracle protiv PeopleSoft Inc, koji datira iz lipnja 2003. People Soft Inc, u pokušaju da odvrati Oracle od preuzimanja, platio je svojim kupcima pet puta rabat na naknadu za licencu. Ponuda za preuzimanje bila je ograničena na 7,7 milijardi dolara.
Praktični primjer
Klasičan stvarni primjer obrane od odbijanja morskih pasa je taktika obrane bijelog viteza. Vodeći proizvođač elektroničke opreme, AMP, Inc., koristio je ovu strategiju protiv Allied Signal Corporation, koja je radila u zrakoplovnom sektoru. Allied Signal Corp. ponudio je 10 milijardi dolara za preuzimanje AMP, Inc. Kao obrana, AMP, Inc; rukovoditelji su ponudili prijateljsku ponudu druge tvrtke koja bi potencijalno mogla izbjeći neprijateljsko preuzimanje od strane Allied Signal Corporation. Ovu prijateljsku ponudu dao je Tyco, Inc. Dogovor je bio zamjena dionica za dionice, koja je ukupno uzela u obzir 11,3 milijarde dolara.
Prednosti
- Korištenjem taktike odbijanja morskog psa odbija se od neželjenih ili neprijateljskih pokušaja preuzimanja, u tom slučaju grabežljivac smatra da je meta manje privlačna zbog primijenjenih taktika.
- Strategije odbijanja morskog psa poput tablete za otrov, prekomjerne većine i spaljene zemlje pomažu u stvaranju zastrašujuće obrane oko posla, tako da su posao, uprava i dioničari zaštićeni.
Mane
- Nerazumna uporaba ove taktike može se jako vratiti. Uzmimo za primjer obranu od makarona koja štiti posao izdavanjem obveznica otkupljivih po višoj cijeni. Ako je premija visoka, a grabežljivac se potjera, tvrtka ima pravo ispuniti obvezu otkupa.
- Ponekad se uprava koristi taktikom obrane od preuzimanja koja nije u najboljem interesu dioničara. Uprava koja je loše poslovala, ali još uvijek želi zadržati kontrolu nad upravom, može primijeniti taktike koje zabranjuju preuzimanje, što može biti plodno za poslovne potrebe i interese dioničara.
- Svaka strategija, kad se zaposli, čini da menadžment računa troškove. Uvijek se radi o kompromisu između troškova primjene takvih strategija i prihvaćanja sudbine neprijateljskog preuzimanja.
Zaključak
Pokazalo se da strategije odbijanja morskih pasa uspješno odbijaju grabežljivce. Sa svakim pokušajem preuzimanja, ciljana uprava tvrtke donosi strateške akcije, a one najuspješnije bilježe se u povijesti. Neke popularne taktike su obrana makarona, bijeli vitez, vreća s pijeskom, zlatni padobran i tableta za otrov. Povijest spajanja i preuzimanja evoluirala je sa svakim uspješnim ili neuspješnim poslom koji se dogodi na tržištu. Upravljački timovi koriste repelente protiv morskih pasa kako bi se borili protiv stjecanja ili pokušaja preuzimanja, ali stvarni interes dioničara, radije svih dionika, ne obraća se cijelo vrijeme.
