Što je popust na obveznice?
Diskontne obveznice koje se plaćaju obveznice su koje tvrtke izdaju s popustom i događaju se kada je kuponska stopa koja je u slučaju da je ponuda niža od prevladavajuće tržišne kamatne stope. Takve obveznice trguju po cijeni nižoj od njihove nominalne vrijednosti.
Kako radi?
Ako tvrtka izda obveznicu po kuponskoj stopi, koja je manja od tržišne kamatne stope, investitor neće kupiti obveznice subjekta jer će to donijeti niži povrat ulaganja u odnosu na tržište. Nadalje, u takvom scenariju subjekt će se suočiti s izazovima u prikupljanju novca obveznicama.
Dakle, da bi se povrat obveznica podudarao s tržištem, izdavatelj će sniziti emisijsku cijenu obveznice. Recimo da će biti izdana obveznica od 1000 američkih dolara za 950 američkih dolara. To znači da će investitor platiti cijenu emisije od 950 američkih dolara entitetu za kupnju obveznice, a zauzvrat će zaraditi iznos kupona na nominalnu vrijednost, a u vrijeme dospijeća dobit će iznos nominalne vrijednosti od 1000 američkih dolara kao vrijednost dospijeća.
Ova će transakcija rezultirati povećanjem kapitala za investitora jer mu se vraća nominalna vrijednost što rezultira kapitalnom dobiti u njegovoj ruci.
Cijene diskontnih obveznica
Da bi se utvrdilo koliki popust tvrtka treba ponuditi prilikom izdavanja obveznice, primjenjuje se koncept TVM-a. U skladu s tim, emisijska cijena obveznice je ukupan iznos sadašnjih vrijednosti svih isplata kupona i trenutna vrijednost iznosa otkupa.
Primjer
Na primjer, pretpostavimo da ABC Inc. planira prikupiti sredstva emisijom petogodišnje obveznice, nominalne vrijednosti 1000 američkih dolara po kuponu od 5% godišnje. Međutim, u trenutku izdavanja, prevladavajući tržišna kamatna stopa iznosila je 6%. Sada tvrtka mora izdati svoju obveznicu s popustom kako bi nadoknadila povrat ulaganja vlasnika obveznica.
U tom će slučaju subjekt odrediti cijenu emisije izračunavanjem sadašnje vrijednosti (PV) kuponskih plaćanja i iznosa dospijeća. Sadašnja vrijednost obveznice izračunava se diskontiranjem iznosa kupona i iznosa dospijeća sa stopom povrata sličnih obveznica na tržištu, a ta je stopa poznata i kao Prinos do dospijeća (YTM).
U našem primjeru, YTM stopa iznosit će 6% godišnje, jer je to pretežna tržišna kamatna stopa na sličnu trgovačku obveznicu.
Riješenje:
PV plaćanja kupona = (nominalna vrijednost * stopa kupona) * faktor popusta PV @ stopa popusta- PV uplate kupona = ($ 1000 * 5%) * (1 / (1 + 6%) 1 ) + ($ 1000 * 5%) * (1 / (1 + 6%) 2 ) + ($ 1000 * 5%) * (1 / (1 + 6%) 2 ) + (1000 USD * 5%) * (1 / (1 + 6%) 3 ) + (1000 USD * 5%) * (1 / (1+ 6%) 4 ) + (1000 USD * 5%) * (1 / (1 + 6%) 5 )
- PV uplate kupona = 210,62 USD
- PV vrijednosti dospijeća = 1000 USD * (1 / (1 + 6%) 5 )
- PV vrijednosti dospijeća = 1000 USD * 0,747258
- PV vrijednosti dospijeća = 747,26 USD
- Cijena obveznice = 210,26 USD + 747,26 USD
- Cijena obveznice = 957,88 USD
Tako će XYZ Inc. izdati svoju obveznicu po emisijskoj cijeni od 957,88 američkih dolara kako bi nadoknadio povrat ulaganja vlasnika obveznica.
Unos popusta na obveznice u časopisu
Nastavljajući s gornjim primjerom, shvatimo knjiženje popusta na obveznice koje se plaćaju u knjigama XYZ Inc.
- Prilikom izdavanja obveznica s popustom, društvo će evidentirati emisiju obveznica i evidentirati gubitak zbog izdavanja s popustom, slijedeći zapis:
- Na kraju svake godine, subjekt će izvršiti kuponske isplate, kao i amortizirati popust na obveznice naplaćujući ga na Kamatni račun kao:
To će povećati trošak kamata kako bi bio jednak efektivnoj stopi povrata vlasniku obveznice.
- Na kraju vijeka trajanja obveznice, sljedeći će se unos proslijediti kao otkup obveznica.
Zaključak
Popust na obveznice uglavnom nastaje kad se obveznice izdaju po kuponskoj stopi, koja je manja od prevladavajuće tržišne kamatne stope (YTM) sličnih obveznica. Popust bi se trebao obračunati u račun dobiti i gubitka izdavatelja kao trošak i amortizirati tijekom trajanja obveznice.
