Što je "Kvaliteta zarade"?
Kvaliteta zarade odnosi se na prihod ostvaren od temeljnih operacija (ponavljajućih) poslova i ne uključuje jednokratne prihode (koji se ne ponavljaju) ostvareni iz drugih izvora. Procjena kvalitete pomoći će korisniku financijskog izvještaja da donese prosudbu o "sigurnosti" trenutnog prihoda i izgledima za budućnost.
- Izvješće o kvaliteti zarade prvenstveno se koristi za procjenu točnosti i održivosti povijesne zarade, kao i ostvarivosti budućih projekcija.
- U slučaju akvizicija, procjene se obično temelje na višestrukom EBITDA-i (zarada prije kamata, poreza, amortizacije i amortizacije). Stoga je kritično za kupca da razumije povijesnu zaradu, trendove, kritične pretpostavke korištene u prognozama i održivost zarade.
- Da bi se mjera dohotka mogla smatrati visokokvalitetnom, ona mora odražavati novčani tijek i mora biti održiva. Primanja koja su "vezana" na računima potraživanja, na primjer, nemaju veliku vrijednost jer, unatoč tome što su priznata, još nisu ostvarena. Slično tome, zarada koja nije održiva zbog podcijenjenih troškova zbog neispunjenog izvršnog položaja, kao primjer, precijenila bi održivu zaradu.
Primjer
Recimo da se neto dobit tvrtke ABC povećala za 130%. Njegova je prodaja porasla za 200%, dok je opće i administrativne troškove uspjela smanjiti za 10%. Suprotno tome, recite da je prodaja tvrtke XYZ bila manje-više ravna, troškovi su joj porasli samo za 5%, a neto dobit porasla je za 130% nakon što je promijenila način na koji su se amortizirali dio imovine i zaliha.
- Razumno je reći da tvrtka ABC ima bolju kvalitetu zarade u odnosu na XYZ jer je zarada tvrtke ABC rezultat istinskih poboljšanja u osnovnim operacijama, tj. Prodaji proizvoda.
- Tvrtka XYZ uspjela je zabilježiti sličan rast neto dobiti uglavnom kao rezultat računovodstvenih promjena (promijenio je izračun amortizacije), a porast zarade malo je veći od dobiti na papiru. Važno je napomenuti da tvrtka XYZ nije učinila ništa nezakonito ili loše, ali je njena kvaliteta niža od kvalitete tvrtke ABC.
Čimbenici koji utječu na kvalitetu zarade
Prema istraživanju koje je provelo sveučilište Emory, 94,7% financijskih direktora smatra da je zarada ili vrlo važna ili donekle potrebna investitorima u procjeni tvrtke. Teško je definirati kvalitetu zarade i, iako ne postoje konačni kriteriji po kojima bi se ona mogla procijeniti, postoje mnogi čimbenici koji se mogu uzeti u obzir pri procjeni zarade.
- U cjelini gledano, može se sažeti kao stupanj u kojem je zarada gotovinska ili bezgotovinska, ponavljajuća se ili ne ponavljajuća, a temelji se na preciznom mjerenju ili procjenama koje se mogu promijeniti.
- Ako je tvrtka uspjela povećati svoju zaradu svake godine poboljšavajući troškovnu učinkovitost ili prodaju ostvarenu marketinškom kampanjom, ta bi tvrtka imala visokokvalitetni prihod. Ako je zarada tvrtke povezana s vanjskim izvorima poput povećanja cijena robe, tada bi se moglo smatrati da tvrtka ima nisku kvalitetu zarade.
- Također, tvrtka može izvijestiti o rastu prodaje, ali to je možda zbog sve veće prodaje kredita. Analitičari obično ne vole labave kreditne politike i više vole organski rast prodaje. Tvrtka može imati visoku neto dobit, ali istodobno negativne novčane tijekove iz poslovanja. To se može učiniti umjetnim putem.
Pokazatelji ukupne kvalitete zarade
Financijski izvještaji mogu pružiti nekoliko znakova koje čitatelji mogu koristiti za procjenu zarade na visokoj razini. To su (ali nisu ograničeni na):
- Dosljednost računovodstvenih politika iz godine u godinu ili kvartala
- Ukupni stupanj procjene ili subjektivnosti u određivanju zarade
- Trend stanja rezervi
- Transparentnost objavljivanja
- Rasprava o ponavljanju, neobičnim transakcijama
- Prisutnost pro forma mjera zarade
- Otkrivanje transakcija s povezanim stranama
- Omjer neto prihoda i gotovine iz poslovanja
Mjere kvalitete zarade
Također treba imati na umu da tvrtke mogu manipulirati mjerama zarade poput zarade po dionici i omjera cijene i zarade otkupom dionica, što smanjuje broj izdanih dionica. Zbog toga će tvrtka sa smanjenom neto dobiti možda moći zabilježiti rast zarade po dionici. Budući da zarada raste, smanjuje se i omjer cijene i zarade, što znači da je dionica podcijenjena ili je na prodaju. Zapravo, tvrtka je jednostavno otkupila dionice. To se uglavnom tiče kada se tvrtke dodatno zaduže za financiranje otkupa dionica.
Zaključak
Ne postoji jedinstvena karakteristika za mjerenje kvalitete zarade. Međutim, korisnici financijskih izvještaja, posebno odbori za reviziju i uprava, trebali bi biti razboriti u procjeni kvalitete financijskog izvještavanja. Specifični pokazatelji i karakteristike trebaju biti usmjereni na procjenu njegove kvalitete.
