Omjer EV prema imovini važan je mjerni podatak procjene koji se koristi za mjerenje vrijednosti poduzeća u usporedbi s njegovom ukupnom imovinom i vrlo je koristan u usporedbi procjena poduzeća na sličnim dionicama u sektoru; Izračunato izračunavanjem dijeljenjem vrijednosti poduzeća (Trenutna tržišna kapitalizacija + dug + Manjinska kamata + povlaštene dionice - novac) s ukupnom imovinom tvrtke.
EV prema procjeni imovine
Vrijednost EV-a ili poduzeća, podijeljena s imovinom, jedan je od ključnih omjera procjene u financijskom jeziku koji pomažu u mjerenju vrijednosti tvrtke. Postoji nekoliko drugih omjera dobivenih dijeljenjem različitih financijskih mjernih podataka s EV, a ovo je možda jedan od najznačajnijih od svih ovih omjera.
Odozgo primjećujemo da Amazon i Facebook imaju EV prema imovini od 4,06x, odnosno 4,66x. Međutim, Exxon ima niži EV na imovinu od 1,27x.
Kao i većina drugih financijskih omjera, EV prema imovini ima svoje prednosti i nedostatke što se tiče otkrivanja vrijednih informacija o vrijednosti tvrtke. Međutim, prvo bi bilo bitno definirati neke ključne pojmove prije nego što krenemo istim.
Što je vrijednost poduzeća (EV)?
Podrazumijeva se da vrijednost poduzeća predstavlja stvarnu vrijednost tvrtke koja uzima u obzir i vlastiti kapital i dug kako bi se došlo do realne brojke koja tvrtka uistinu vrijedi. Za razliku od tržišne kapitalizacije, koja na kapital gleda izolirano, EV pomaže u stvaranju realnije slike vrijednosti poduzeća dodavanjem duga na lik.
Zbog toga se EV često suprotstavlja tržišnoj kapitalizaciji zbog njihove razlike u pristupu usvojenom za ocjenjivanje tvrtke. EV se može smatrati i 'cijenom preuzimanja' poduzeća, zbog čega se novac i njegovi ekvivalenti oduzimaju od ukupnog duga kako bi se dobila ideja o neto dugu koji bi trebao biti plaćen nakon stjecanja posla.
Formula vrijednosti poduzeća = tržišna kapitalizacija + dug + manjinski interes + povlaštene dionice - novac i novčani ekvivalenti
Što su imovina?
Ovdje bi bilo važno razumjeti što uopće predstavlja imovinu poduzeća. To uključuje i dugoročnu poslovnu imovinu, poput nekretnina, i kratkotrajnu imovinu, poput potraživanja. Oni se također mogu definirati kao osnovna imovina koja bi mogla imati izravnu ulogu u poslovnom poslovanju i nebitna imovina koja ima malo izravne uloge u poslovnom poslovanju. Ovisno o tome kako se imovina definira u određenom kontekstu, može li se mjeriti korisnost ovog višestrukog vrednovanja?
EV prema formuli imovine
EV / imovina = vrijednost poduzeća (tržišna kapitalizacija + dug + manjinske kamate + prioritetne dionice - novac i novčani ekvivalenti) / imovina
Primjeri EV-a za imovinu
Pogledajmo ovaj donji izračun EV-a za imovinu.
- ABC tvrtke: Vrijednost poduzeća (31 milijun) / imovina (22 milijuna) = 1,409 (EV prema imovini)
- Tvrtka XYZ: Vrijednost poduzeća (23 milijuna) / imovina (20 milijuna) = 1,15 (EV prema imovini)
Ovdje se može vidjeti da je tvrtka s nižom vrijednošću EV prema imovini, tj. Tvrtka XYZ puno bolji izbor u usporedbi s tvrtkom ABC zbog većeg udjela imovine u odnosu na vrijednost poduzeća.
Uz ovo, pogledajmo primjer iz Naftnog i plinskog sektora.
izvor: ycharts
Primjećujemo da su EV vrijednosti imovine Exxon Mobil, Royal Dutch Shell i BP 1,27x, 0,72x i 0,59x. Ako ne uzmemo u obzir bilo koji drugi parametar procjene i idemo samo prema EV prema imovini, tada je BP bolji izbor jer ima veći udio imovine u odnosu na vrijednost poduzeća.
Prednosti i nedostaci višestruke procjene vrijednosti imovine:
- EV za imovinu ključni je višestruki pokazatelj vrednovanja, kao što smo već gore raspravili. Posebno je korisno ako se poslovanje temelji na imovini, a povrat na imovinu (ROA) je više ili manje konstantan. To bi također imovinu učinilo savršenim pokazateljem budućih novčanih tijekova (FCF).
- Višestruki EV za imovinu višestruko bi značilo da je posao precijenjen u odnosu na vrijednost njegove imovine, a ako je na donjoj strani, posao je podcijenjen.
- Ovaj višestruki procjenjivač pomaže u investiranju sagledati sa stajališta njegove strukture kapitala. Imajući na umu ukupnu vrijednost strukture kapitala poduzeća, investitori mogu bolje razumjeti ima li nominalnu vrijednost povoljne cijene za otkup duga, ako ništa drugo. To daje temeljnu ideju o vrijednosti ulaganja, posebno u industrijama koje upravljaju imovinom.
- Imovina je jedna od ključnih odrednica vrijednosti poduzeća, što bi moglo biti od velike koristi za razumijevanje stvarne vrijednosti poduzeća. Međutim, vrijednost određenih vrsta imovine, na primjer nematerijalne imovine, može više nego često stajati na pukim pretpostavkama. S druge strane, čak i stalna imovina može biti upletena u probleme koji mogu utjecati na njihovu stvarnu vrijednost.
- Uvijek se mora imati na umu da se imovina može definirati i kategorizirati na razne načine, što može utjecati na ovu brojku i dovesti do pogrešnog dojma koliko poduzeće zapravo može vrijediti u smislu njegove strukture kapitala.
Zaključak: EV prema imovini
Podrazumijeva se da ovaj višestruki iznos procjene ima svoja ograničenja i nedostatke, ali nudi jedinstvenu perspektivu vrijednosti tvrtke uzimajući u obzir njezinu ukupnu imovinu u odnosu na njezinu stvarnu vrijednost, mjerenu EV ili vrijednošću poduzeća. Može se koristiti sa značajnom prednošću i u usporedivoj analizi poduzeća, što bi dalo dobru ideju o tome gdje se poduzeće suprotstavlja svojim kolegama u pogledu njegove strukture kapitala.
Problemi s ovom metrikom prilično su očiti svima koji imaju praktičnu ideju o tome kako bi imovina mogla biti pretjerana u bilancama ili ispariti u zraku u trenutku kad se procijeni njihova stvarna vrijednost, kao što se to prečesto događa s nematerijalnom imovinom. Amortizacija vrijednosti imovine još je jedan čimbenik, zajedno s mnoštvom pravnih i drugih pitanja koja ponekad mogu postaviti upitnik o stvarnoj vrijednosti dugotrajne imovine. Imajući na umu svoja ograničenja, EV za imovinu može biti korisna financijska metrika za sve koji žele ulagati u posao, zajedno s ostalim višestrukim vrijednostima vrednovanja poduzeća.
Video o EV-u za imovinu
Preporučeni članci -
Ovaj je članak vodič za EV za imovinu, njegovu formulu, izračune, prednosti i nedostatke. Također možete pogledati ove dolje navedene članke o procjeni kako biste poboljšali svoje znanje -
- Definicija stvarne imovine
- Primjer zamjene imovine
- Izračun EV do EBIT-a
- Usporedba - kratkotrajna i dugotrajna imovina
