Definicija deviznog rizika
Devizni rizik odnosi se na rizik od nepovoljne promjene vrijednosti namire transakcije zaključene u valuti koja nije osnovna valuta (domaća valuta). Ovaj rizik proizlazi iz kretanja u osnovnim tečajevima valute ili denominiranim tečajevima, a naziva se i tečajnim rizikom ili deviznim rizikom ili valutnim rizikom.
Vrste deviznih rizika
Devizni rizici mogu se klasificirati u sljedeće tri vrste rizika:
# 1 - Rizik transakcije
Ako se poslovne transakcije unose u valuti koja nije matična valuta organizacije, tada postoji rizik promjene tečaja valute u nepovoljnom smjeru od datuma ulaska u transakciju do datuma poravnanja. Ova vrsta deviznog rizika poznata je pod nazivom transakcijski rizik. Ovaj rizik proizlazi iz stvarnih i vjerojatnih transakcija uvoza i izvoza.
# 2 - Rizik od prevođenja
Ako poslovna organizacija ima inozemno podružnicu čija izvještajna valuta nije valuta izvještavanja matičnog poduzeća, tada se u svrhu konsolidacije, podružnice u bilanci pretvaraju u izvještajnu valutu matičnog poduzeća na temelju važećih računovodstvenih standarda. Rizik promjene konsolidiranog financijskog stanja i zarade koji proizlaze iz tečaja naziva se rizik prevođenja. Rezultati, pak, utječu na cijene dionica. Također se naziva računovodstvenom izloženošću.
# 3 - Ekonomski rizik
Rizik je od promjene tržišne prognoze poslovanja tvrtke i budućih novčanih tokova koji su posljedica promjene tečaja. To, pak, utječe na tržišnu vrijednost tvrtke. Npr., Monopolni proizvod tvrtke počinje se suočavati s konkurencijom kad niži tečaj uvozi proizvod pojeftini. Ova vrsta deviznog rizika naziva se i prognoziranim rizikom.
Devizni tečaj povrata
Kada tvrtka ulaže u sigurnost u stranoj valuti, tada je stopa povrata kombinacija stope povrata u stranoj valuti i stope aprecijacije ili deprecijacije u tečaju.
(1 + R H ) = (1 + R F ) (1 ± R ex )Gdje:
- R H = stopa povrata u matičnoj ili osnovnoj valuti
- R F = stopa povrata u denominiranim ili stranim valutama
- R ex = stopa aprecijacije ili deprecijacije u tečaju
Primjer deviznih rizika
Multinacionalka sa sjedištem u SAD-u želi uložiti višak sredstava od milijun USD. Može isto uložiti u američke korporativne obveznice i zaraditi povrat od 2,5% godišnje Blagajnik razmatra drugu mogućnost da uloži isto u turske korporativne obveznice i dobiti povrat od 20% godišnje Tečaj danas iznosi 1 USD = 5 TRY. Nakon jedne godine očekuje se da će tečaj biti 1 USD = 4,3 TRY. Savjetujte koja je investicija bolja.
Riješenje
Ovdje,
- R H = 2,5%
- R F = 20%
R ex = (5 - 4,3) / 5 = 14% (amortizacija)
Prema formuli,
(1 + R H ) = (1 + R F ) (1 ± R ex )
- = (1 + 20%) * (1 - 14%)
- = 1,2 * 0,86
- = 1,032
R H = 3,2%
Ovdje turska investicija donosi povrat od 3,2% jer je ostatak povrata pojeo devizni pokret. Stoga bi ulaganje u TRY trebalo imati prednost u odnosu na ulaganje u USD (3,2%> 2,5%).
Prednosti deviznih rizika
- Kolebanje deviza pruža mogućnost dobitka iz povoljnog kretanja u valuti otvorene devizne pozicije.
- Dostupnost brojnih novih i inovativnih proizvoda koji štite rizik.
- Rizik se može zaštititi spajanjem otvorenih pozicija u valutama s istim ili upravo suprotnim deviznim kretanjima.
- Fleksibilnost zaštite rizika na berzanskom tržištu ili na vanberzanskom OTC tržištu jer su oba tržišta vrlo likvidna.
- Devizna tržišta djeluju danonoćno u jednoj ili drugoj zemlji; stoga je zaštita ili špekulacija moguća bilo kada.
Mane deviznih rizika
- To može rezultirati velikim gubicima, čak i ako se malo kreće u stopama gdje je otvorena pozicija ogromna.
- Zaštita rizika uključuje dodatne troškove.
- Zaštita rezultira zahtjevima za maržom, zajedno s promjenom deviznih tečajeva.
- Određivanje brzine i širenja složen je postupak i često je neproziran.
Ograničenja deviznih rizika
Postoje dva ograničenja deviznih rizika.
- Prva je velika volatilnost deviznog tržišta na koju utječe promjena globalne politike i ekonomske situacije. Nadalje, ove se promjene odmah odražavaju na tečajeve jer tržišta djeluju 24 sata. Stoga osoba treba biti na prstima kako bi nagađala na ovom tržištu i kapitalizirala devizni rizik.
- Drugo, na tržištu se rijetko može naći savršena živa ograda. Derivati s kojima se trguje na burzi često su standardni, što rezultira nepotpunom zaštitom koja i dalje predstavlja rizik. OTC tržište pokušava riješiti problem, ali rezultira povećanim troškovima i kreditnim rizikom druge ugovorne strane.
Zaključak
Devizni rizik predstavlja prijetnju i važno je zaštititi se od otvorenih izloženosti. No istodobno je pametno kontinuirano ažurirati globalne informacije i profitirati od volatilnosti koju nudi devizno tržište držeći otvorene pozicije unutar apetita za rizikom. Dostupnost nekoliko proizvoda i neprekidne operacije olakšale su špekulacije i zaštitu te učinile tržište vrlo likvidnim.
