Definicija interne stope povrata (IRR)
Interna stopa povrata (IRR) je diskontna stopa koja postavlja neto sadašnju vrijednost svih budućih novčanih tijekova od projekta na nulu. Obično se koristi za usporedbu i odabir najboljeg projekta, pri čemu se odabire projekt s IRR-om iznad minimalno prihvatljivog povrata (stopa prepreka).
IRR formula
Evo formule
- Za izračunavanje IRR-a vrijednost NPV-a postavlja se na nulu, a zatim se saznaje diskontna stopa.
- Ova diskontna stopa tada je vrijednost interne stope povrata koju smo trebali izračunati.
- Međutim, zbog karaktera formule, IRR se ne može izračunati analitički, već bi ga trebalo izračunati bilo metodom pokušaja i pogrešaka ili pomoću nekog softverskog sustava programiranog za izračunavanje IRR-a.
Također, pogledajte razlike između NPV i IRR.
Primjer IRR-a
Pretpostavimo da Nick ulaže 1.000 USD u projekt A i dobiva povrat od 1400 USD za godinu dana. Izračunati internu stopu povrata projekta A?
Ispod je tablica izračuna neto sadašnje vrijednosti projekta s različitim diskontnim stopama (trošak kapitala).
Primjećujemo da je za trošak kapitala pri 10% NPV 298 USD.
Iz gornjeg grafikona primjećujemo da je neto sadašnja vrijednost nula po diskontnoj stopi od 40%. Ova diskontna stopa od 40% je IRR za projekt.
Interna stopa povrata u Excelu
Korak 1 - Novčani priljevi i odljevi u standardnom formatu
Ispod je profil novčanog toka projekta. Profil novčanog toka trebali biste staviti u standardizirani format kako je dolje navedeno
Korak 2 - Primijenite formulu IRR u Excelu
Korak 3 - Usporedite IRR s diskontnom stopom
- Iz gornjeg izračuna možete vidjeti da je NPV koji generira postrojenje pozitivan, a IRR iznosi 14%, što je više od potrebne stope povrata.
- To implicira kada će stopa diskontiranja iznositi 14%, NPV će postati nula.
- Stoga tvrtka XYZ može ulagati u ovu tvornicu.
Koji je značaj IRR-a?
Interna stopa povrata mnogo je korisnija kada se koristi za usporednu analizu, a ne izolirano kao jedna jedina vrijednost. Što je veća interna stopa povrata projekta, poželjnije je poduzeti taj projekt kao najbolju dostupnu opciju ulaganja. IRR je jedinstven za ulaganja različitih vrsta i kao takve, vrijednosti IRR-a često se koriste za rangiranje više potencijalnih opcija ulaganja koje poduzeće razmatra na relativno ujednačenoj osnovi. Pod pretpostavkom da je iznos ulaganja jednak među različitim raspoloživim mogućnostima ulaganja, projekt s najvišom vrijednošću IRR-a smatra se najboljim, a investitor (teoretski) prvo uzima tu mogućnost.
IRR bilo kojeg projekta izračunava se imajući na umu sljedeće tri pretpostavke:
- Ulaganja će se održati do datuma dospijeća.
- Srednji novčani tijek reinvestirat će se u sam IRR.
- Svi novčani tokovi su periodični ili su vremenski razmaci između različitih novčanih tokova jednaki.
Vrijednost IRR-a pruža organizaciji brzinu rasta za koju se može očekivati da će se uložiti u razmatrani projekt. Iako se stvarna dobivena unutarnja stopa povrata može razlikovati od teoretske vrijednosti koju smo izračunali, najveća vrijednost sigurno će pružiti najbolju stopu rasta među svima. Najčešća uporaba interne stope povrata uočava se kada je organizacija koristi kako bi razmotrila ulaganje u novi projekt ili povećala ulaganje u projekt koji je trenutno u tijeku. Kao primjer možemo uzeti slučaj energetske tvrtke koja se odluči pokrenuti novo postrojenje ili proširiti rad trenutnog pogona. Odluka se, u ovom slučaju, može donijeti izračunavanjem IRR-a i na taj način saznati koja će od opcija omogućiti veću neto dobit.
Stopa prepona i IRR
Stopa prepreka ili potrebna stopa povrata minimalni je povrat koji organizacija očekuje od ulaganja koje ulažu. Većina organizacija drži stopu prepreka, a svaki projekt s internom stopom povrata koja prelazi stopu prepreka smatra se profitabilnim. Iako to nije jedina osnova razmatranja projekta za ulaganje, stopa prepreka učinkovit je mehanizam za provjeru projekata koji neće biti dovoljno isplativi ili isplativi. Obično se projekt s najvećom razlikom između stope prepreka i IRR-a smatra najboljim projektom za ulaganje.
- Neovisni projekti: IRR> Trošak kapitala (stopa prepreka), prihvatite projekt.
- Neovisni projekti: IRR <Trošak kapitala (stopa prepreka), odbijte projekt
Postoji nekoliko pravila za palac kojih se treba držati dok se rade bilo kakvi IRR izračuni. Oni su:
- Uloženi iznos uvijek se uzima s negativnim predznakom. Dakle, ako uložite 100 dolara, to se uzima kao - 100 dolara.
- Novac koji dobijete uvijek se uzima kao pozitivna vrijednost, pa ako primite iznos od 60 USD, uzima se kao 60 USD.
- Prema zadanim postavkama, sva plaćanja uzimaju se kao godišnja, bilo na početku ili na kraju godine.
Može se čak usporediti s prevladavajućim stopama povrata na tržištu vrijednosnih papira. Ako poduzeće ne može primijetiti nijednu opciju ulaganja s vrijednošću interne stope povrata većom od povrata koji će se generirati na monetarnim tržištima, može se jednostavno odlučiti uložiti svoju zadržanu dobit na tržište. Iako se interna stopa povrata smatra samostalnom metrikom od velike važnosti, uvijek bi se trebala koristiti zajedno s NPV-om za dobivanje jasnije slike potencijala projekta u ostvarivanju bolje dobiti od organizacije.
Mane
- Potreba za upotrebom NPV zajedno smatra se velikim nedostatkom IRR-a. Iako se smatra važnom metrikom, ne može biti korisna kada se koristi samostalno. Problem nastaje u situacijama kada početno ulaganje daje malu vrijednost IRR-a, ali veću vrijednost NPV-a. To se događa na projektima koji sporije donose dobit, ali ti projekti mogu imati koristi od povećanja ukupne vrijednosti organizacije.
- Sličan je problem kada projekt daje brži rezultat na kratko vrijeme. Mali projekt može izgledati kao da donosi veliku dobit u kratkom vremenu, dajući veću vrijednost IRR-a, ali nižu vrijednost NPV-a. U ovom slučaju duljina projekta ima veći značaj.
- Još jedan problem s unutarnjom stopom povrata, koji nije strogo svojstven metrici, već povezan s tipičnom zlouporabom IRR-a. Pojedinci mogu pretpostaviti da će se, nakon stvaranja pozitivnih novčanih tijekova tijekom projekta (ne na kraju), novac reinvestirati po stopi povrata projekta. To rijetko može biti slučaj. Umjesto toga, nakon što se pozitivni novčani tokovi reinvestiraju, bit će to po stopi koja predstavlja vrijednost ukupnog uloženog kapitala. Pogrešno čitanje i zlouporaba IRR-a na ovaj način mogla bi rezultirati zaključkom da je projekt puno profitabilniji nego što uistinu jest.
- Još jedan uobičajeni nedostatak naziva se višestruka IRR. Višestruki nedostaci IRR-a javljaju se u slučajevima kada su novčani tijekovi tijekom životnog vijeka projekta negativni (tj. Projekt djeluje s gubitkom ili organizacija treba donijeti dodatni kapital). To se naziva situacijom "ne-normalnog novčanog tijeka", a takvi novčani tokovi mogu pružiti višestruku internu stopu povrata.
Ovi nedostaci višestrukih internih stopa povrata i nemogućnost upravljanja projektima s više trajanja doveli su do potrebe za boljim postupkom za pronalaženje najboljeg projekta za ulaganje. Tako je dizajnirana nova modificirana metrika poznata kao modificirana interna stopa povrata ili ukratko MIRR.
Video
Preporučeni članak
Ovaj je članak vodič za internu stopu povrata (IRR) i njezinu definiciju. Ovdje također raspravljamo o formuli za IRR. Možda ćete pogledati i sljedeće članke o korporativnim financijama -
- Primjeri IRR-a
- Formula za inkrementalni IRR
- Primjer negativne kamatne stope
- Tehnike proračuna kapitala
