Što je Bullet Bond?
Bullet obveznice (poznate i kao Straight Bonds) su standardne obveznice koje vrše povremene isplate kamata i otplatu glavnice po dospijeću obveznice i ne sadrže nikakve egzotične značajke kao što su ugrađena značajka poziva ili stavka stavljanja itd. Ove obveznice nisu ' t glavnica se amortizira, a njihov iznos glavnice ostaje isti tijekom cijelog mandata i plaća se tek na kraju mandata.
Te obveznice su popularno izdane od suverenih vlada kako bi financirale svoje izdatke i privukle veliku potražnju od strane investitora jer takve obveznice plaćaju povremene isplate kamata i obično ne nose gotovo nikakav rizik jer je vjerojatnost neuspjeha vlade neke države na daljinu niska. Bullet obveznice koje nije izdala država nose veće kamate zbog kreditnog rizika povezanog s bilo kojim drugim izdavateljem osim države.
Primjer Bullet obveznica
Američka vlada je odlučila izdati metak vezu dolar-denominirani koja nosi plaćanje fiksne kupon kamate od 3,5% plaća se polugodišnje sazrijevanja nakon 5 godina s glavnim nominalne vrijednosti $ 1000 1. -og siječnja 2018. Obveznice dospijevaju 31. st prosinca 2022. Trenutni prinos na takve obveznice je 3%.
Gore obveznice će plaćanje nakon svakih šest mjeseci ekvivalent za $ 35 i bit otplatiti iznos od 1000 $ zajedno sa zadnjeg kamata plaćanje na 31 -og prosinca 2022. na temelju činjenica, možemo odrediti sadašnju vrijednost takvog bullet obveznica, kao što je prikazano niže:
Riješenje:
Odredite sadašnju vrijednost takve obveznice, kao što je prikazano u nastavku:
Isto tako, isto se može izračunati diskontiranjem kupona i plaćanja glavnice pojedinačno, kao što je prikazano u nastavku:
Strategija za bullet obveznice
- Razlog za ulaganje ili izdavanje ovog dokumenta varira i uglavnom se temelji na stavu o kamatnim stopama koje imaju dvije strane, tj. Investitor i izdavatelj. Osim mnogih pogodnosti koje su podijeljene u prednostima u nastavku, glavni odlučujući faktor za ulaganje investitora u obveznicu je kada je ciklus kamatnih stopa na vrhuncu i očekuje se pad nakon toga, u tom slučaju ulaganje u metku obveznicu zaključati glavnicu po takvim stopama i kad prinos počne padati, vrijednost takvih ulaganja nabubrit će za takve ulagače.
- Slično tome, kada je ciklus kamatnih stopa na dnu i očekuje se da se nakon toga preokrene, on počinje rasti; u tom će slučaju izdavanje metkovne obveznice biti korisno za izdavatelja jer kad prinosi počnu rasti, kupon koji zahtijevaju ulagači također će rasti, a izdavatelj će biti bolje zaključati se na nižim kuponima prije nego što ciklus kamatnih stopa počne otkucavati gore.
Uobičajene razlike
Evo ključnih razlika između: -
| Osnova za usporedbu | Bullet Bond | Amortizirajuća obveznica | ||
| Značenje | Uključuje periodično plaćanje samo kamata i paušalno plaćanje glavnice po dospijeću Obveznice. | Amortizirajuća obveznica uključuje plaćanje kamata i glavnice tijekom trajanja obveznice na svaki datum isplate kupona. | ||
| Rashodi od kamata | Kroz mandat je konstantan jer se vrši samo plaćanje kamata, a glavnica se plaća tek na kraju. | Ona varira tijekom trajanja obveznice jer će tijekom početnih godina kamatni dio biti veći, a kasnije glavni dio. | ||
| Rizik druge ugovorne strane | Rizik druge ugovorne strane vrlo je visok u slučaju Bullet obveznica jer se veći dio plaćanja Obveznice (glavnice) vrši na kraju mandata Obveznice. | Rizik druge ugovorne strane razmjerno je manji u odnosu na Bullet Bond jer se određeni dio glavnice plaća svakom uplatom. | ||
| Egzotična opcija | Izdavatelj ih obično ne može pozvati. | Amortizirajuće obveznice izdavatelj može pozvati. | ||
| Kamatni rizik | Nosi visoku razinu rizika kamatnih stopa za izdavatelja. | Nosi manji rizik od kamatnih stopa jer se obveznice mogu otkupiti prijevremeno na temelju scenarija kamatnih stopa. | ||
| Kupon | Uobičajeno nosi manju stopu kupona u odnosu na amortizirajuće obveznice. | Obično nosi relativno visoku stopu kupona od Bullet ceteris paribus. |
Prednosti
- Jedna od najvažnijih prednosti izdavatelja je ta što zamrzava kamatnu stopu i korisno za izdavatelja u slučajevima kada kamatne stope rastu prema gore.
- Još jedna prednost izdavatelja je odljev samo plaćanja kamata tijekom mandata umjesto redovnih kamata plus odljev glavnice u slučaju amortiziranja obveznica.
- U ovom slučaju za investitor ne postoji rizik ponovnog ulaganja u glavnicu.
Mane
- Nosi visoki iznos rizika kamata za izdavatelja, kojim izdavatelj mora upravljati, dodajući dodatne troškove upravljanja aktivom .
- Nosi visoku količinu rizika druge ugovorne strane, te kao takve banke koje ulažu u takve Bullet obveznice trebaju izvršiti dodatni kapital za takve obveznice u usporedbi s amortiziranim obveznicama.
- Još jedan nedostatak je nedostatak egzotičnih značajki (naziva se i moguće ih je staviti), što dovodi do manje fleksibilnosti.
- Imaju niske kuponske stope u usporedbi s amortiziranom obveznicom i kao takvi, ulagači takvih obveznica u nepovoljnom su položaju u slučaju scenarija porasta kamatnih stopa.
Zaključak
Bullet obveznice su najčešće i najčešće izdavane obveznice širom svijeta. Banke i financijske institucije redovito ulažu u takve obveznice koje izdaje suverena vlada i ona čini glavni dio njihovog investicijskog portfelja. Također je važno napomenuti da nedržavne obveznice nose visok iznos rizika druge ugovorne strane, što treba uzeti u obzir prije ulaganja.
