Značenje zajamčene obveznice
Zajamčena obveznica je obveznica za koju jamči drugi subjekt (obično banka, podružnica ili osiguravajuće društvo) u slučaju da izdavatelj obveznice izvrši otplate kao rezultat zatvaranja poslovanja ili nesolventnosti. Subjekt koji jamči za obveznicu naziva se Jamcem. Uplaćena premija ovisi o kreditnoj sposobnosti emisija obveznica, a ako su financije poduzeća u dobrom stanju, zaračunata premija bit će mnogo manja, u rasponu od 1% do 5%.
Primjer zajamčene obveznice
Država Mississippi zahtijeva sredstva za stvaranje biciklističke staze i joggerskog parka, zajedno sa zajedničkom dvoranom. Dužnosnici su odobrili projekt i nazvan je "Mississippi Greens". Budući da je ovo projekt za dobrobit ljudi, dužnosnici su odlučili nabaviti sredstva izdavanjem obveznica na tržištu.
Obveznice će se izdavati u nizu obveznica s rokom dospijeća od 5 do 15 godina. Odlučili su izdati obveznice s fiksnom kamatnom stopom, fiksne na obveznice s promjenjivom kamatnom stopom, obveznice s promjenjivom kamatnom stopom i obveznice s promjenjivom kamatnom stopom. Budući da se službenici žele zaduživati po najnižoj mogućoj stopi, žele izdati razne obveznice s različitim značajkama.
- Jedna tranša ima samo obveznice s fiksnom kamatnom stopom s kamatnom stopom od 6%. Rokovi dospijeća ovih obveznica kreću se od 10 - 15 godina.
- Jedna tranša ima samo obveznice s promjenjivom kamatnom stopom s kamatnim stopama vezanim za stopu Libor. Dospijeće ovih obveznica kreću se isto kao i gore, tj. 10 - 15 godina.
- Konačna tranša ima samo obveznice s fiksnom kamatnom stopom uz jamstvo vlade. Te obveznice nose kamatnu stopu od 3,5% do 4%, a dospijeće za njih iznosi od 5 do 15 godina.
Općinske obveznice obično nemaju kamatu veću od 4%, jer one imaju dobru volju općine ili države koja izdaje te obveznice. Ako ove obveznice imaju jamstvo za potporu plaćanja, tada je rizik praktički negiran jer ga podržava Vlada.
Investitori koji traže ulaganje s malim rizikom mogu u konačnu tranšu uložiti jamstvo, jer je to poput fiksnog depozita koji će u redovitim intervalima vraćati prinos.
Prednosti
- Ulagač može biti siguran da je njegovo / njezino ulaganje u sigurnim rukama, pa čak i u najgorem scenariju glavnicu i kamate isplatit će treća strana koja je zajamčila isplate.
- Rizik je smanjen jer imatelj obveznica ne samo da ima sigurnost izdavatelja koji vrši plaćanja, već i jemac.
- Zajamčene obveznice omogućavaju ulagačima s lošom kreditnom sposobnošću da izdaju obveznicu s jamstvom, čime privlače ulagače da ulažu u obveznice s nižom kamatnom stopom, koje bi inače bez jamstva donijele veću kamatu.
Mane
- Kako je rizik nizak, povrat ulaganja je nizak, što znači da su isplate kamata relativno niske u usporedbi s obveznicama koje nisu zajamčene.
- S gledišta izdavatelja obveznica, posjedovanje garanta povećava troškove nabave kapitala, koji se u ostalim slučajevima mogu izdati i bez jamstva. U oba slučaja trošak se nadoknađuje jer obveznica bez jamstva nosi veću kamatu, dok zajamčena obveznica nosi nižu kamatu, ali uz trošak premije koja se plaća jamcu.
- Uključuje puno postupaka za dobivanje jamstva jer bi jamac proveo temeljitu provjeru kreditne sposobnosti i financijske stabilnosti izdavatelja. Za normalnu obveznicu izdavatelj se može riješiti ove gnjavaže s dodatnom dokumentacijom.
- Izdavatelj obveznica mora pružiti informacije o svojim financijskim svojstvima ne samo investitorima već i jamcima, što može utjecati na imidž izdavatelja u slučaju da financije nisu u dobrom stanju.
Važne točke zajamčene obveznice
- Zajamčene obveznice imaju dodatnu sigurnost za uloženi novac investitora, jer to ne osigurava samo izdavatelj obveznice, već jamči i jamac.
- Koristi ne samo izdavatelj obveznica već i jamac obveznica jer se izdavatelj mora zaduživati po nižoj kamatnoj stopi, a jamac prima naknadu ili premiju za uvlačenje rizika jamstva duga drugog subjekta.
- Zajamčene obveznice najviše traže investitori koji dugoročno žele ulagati u vrijednosne papire s malim rizikom. Ulaganje se isplaćuje u redovitim intervalima, a rizik od neplaćanja vrlo je minimalan.
- U Ujedinjenom Kraljevstvu zajamčena obveznica odnosi se na obveznice s fiksnom kamatnom stopom, što znači da je zajamčena fiksna kamata na obveznicu, dok se u Sjedinjenim Državama zajamčena obveznica odnosi na jamstvo treće strane za plaćanje kamata i sam iznos glavnice.
- Čak i najsigurnije obveznice koje izdaje tvrtka slabe financijske povijesti mogu teško prodati obveznice bez jamstva treće strane.
Zaključak
Zajamčene obveznice su obveznice koje imaju dvostruku sigurnost izdavatelja obveznice i jamca kod plaćanja kamata i plaćanja glavnice vlasniku obveznice u slučaju da izdavatelj obveznica ne uspije izvršiti plaćanja zbog nesolventnosti ili bankrota. Ove vrste obveznica vlasnicima obveznica obično omogućavaju luksuz da imaju ulaganje s malim rizikom, koje dugotrajno donosi nizak povrat.
Ulagači koji dugoročno traže ulaganja s smanjenim rizikom mogu se odlučiti za ulaganje u zajamčene obveznice jer snose najmanji rizik u usporedbi s ostalim obveznicama koje nisu osigurane ili zagarantirane. Prema tržišnim standardima, kada je rizik nizak, takav je i povrat. Za izdavatelja obveznica snižena kamata košta, što je premija koju treba platiti jemcu. Pojam zajamčena obveznica ima različita značenja u Sjedinjenim Državama i Ujedinjenom Kraljevstvu. Za potonje to znači obveznicu s fiksnom kamatom.
