Što su velika ulaganja?
Ulaganja s visokim prinosom uglavnom su instrumenti s fiksnim dohotkom koji nose veći rizik i povrat (prinos). Izdavatelj privlači investitore nudeći višu kamatnu stopu od sigurnijih obveznica investicijskog razreda, kao nagradu za veći rizik.
Kreditna ocjena ulaganja visokog prinosa
Agencije za kreditni rejting provode temeljitu kreditnu analizu izdavatelja obveznica, kao i obveznica. Na temelju procijenjene kreditne sposobnosti i rizika od neplaćanja, kreditna ocjena dodjeljuje se na sljedećim ljestvicama:
Prema ljestvicama ocjena koje koriste S&P i Fitch Ratings, instrumenti s ocjenama između AAA i BBB- smatraju se investicijskom ocjenom, dok su ocjene BB + i niže špekulativne ocjene. Na Moody's skali, instrumenti s ocjenama između Aaa i Baa3 investicijske su ocjene, dok su ocjene Ba1 i niže špekulativne ocjene.
Takve "špekulativne" ili neinvesticione obveznice nude veće kamatne stope i kategorizirane su kao ulaganja s visokim prinosom. Njih se često naziva i bezvrijednim obveznicama zbog njihove niske kvalitete.
Prednosti
# 1 - veći povrat
Kao što je ranije objašnjeno, veća stopa povrata od tih ulaganja daje investitoru šansu da poveća zaradu. Stoga, usprkos njihovoj kvaliteti i kreditnoj sposobnosti, investitori široko drže ulaganja, uključujući uzajamne fondove i fondove kojima se trguje na burzi širom svijeta.
# 2 - Prilike za preokret
Kreditna sposobnost izdavatelja može se poboljšati, što će dovesti do povećanja rejtinga i boljih budućih izgleda. To bi moglo biti poboljšanjem izdavateljeve evidencije otplate, poslovnih rezultata, upravljanja novčanim tijekovima itd. U takvim je slučajevima važno procijeniti buduće izglede i stvarnu vrijednost ulaganja i kreditne snage.
# 3 - Ostale pogodnosti
Opće značajke obveznica također su obveznice visokog prinosa, koje su korisne u usporedbi s glavničkim udjelima, kao što su prioritet plaćanja u trenutku likvidacije, manja volatilnost, sigurniji prinos itd.
Mane
# 1 - Kreditni rizik
Jedna od ključnih karakteristika ulaganja s visokim prinosom je visoka razina kreditnog rizika. Postoji vjerojatnost da izdavatelj može podmiriti neke ili sve isplate kamata i otplatu glavnice. Te obveznice tada čak mogu postati bezvrijedne. Veći kreditni rizik dovodi do širenja širenja bezrizične stope.
Ulagači bi trebali biti oprezni prema rizicima koji su uključeni kroz dubinsko istraživanje ugovora o obveznicama, strukture duga poduzeća, kreditnih rejtinga (izdavatelja kao i emisije), osnova i stanja tvrtke, kamata i povijesti otplate, ako ih ima. Većina tih detalja može se naći u prospektu ponude obveznica. Mjerni podaci kao što su vjerojatnost neplaćanja, gubitak s obzirom na neplaćanje i stopa oporavka također pomažu investitorima i analitičarima u procjeni rizika u tim ulaganjima.
# 2 - Rizik likvidnosti
Ulagači možda neće moći izvršiti prodaju obveznice s visokim prinosom na tržištu tako lako i povoljno kao sigurnija, likvidna ulaganja. Ulagač je u opasnosti da ne može postići poštenu cijenu i kao rezultat toga može imati gubitak.
Transakcijski troškovi, manji obujam i niža učestalost trgovanja neki su od glavnih čimbenika koji pridonose riziku likvidnosti. Rizik likvidnosti čini ulagače neodlučnim u trenutku ulaganja i prodaje prije dospijeća.
# 3 - Osjetljivost na ocjene
Također se naziva migracijskim rizikom, rizik pada kreditne ocjene negativno utječe na tržišnu vrijednost obveznice. U usporedbi s obveznicama investicijskog razreda, obveznice s visokim prinosom općenito su osjetljivije na takve promjene.
# 4 - Ekonomski uvjeti
U ekonomiji koja slabi, ulagači prelaze na kvalitetnija ulaganja, koja se nazivaju i "bijegom prema kvaliteti". Iako bi to značilo gubitak na višim prinosima, ono im daje osjećaj sigurnosti i smanjuje vjerojatnost i intenzitet potencijalnih gubitaka zbog rizičnih ulaganja.
To vrši pritisak prema dolje na vrijednosti obveznica s visokim prinosom kako njihova prodaja raste. Također, izdavatelji sa slabom kreditnom sposobnošću osjetljiviji su na lošu izvedbu jer su manje sposobni održavati zaradu i otplaćivati dug u fazi recesije.
# 5 - Ostali rizici
Opći, svojstveni rizici primjenjuju se i na obveznice s visokim prinosom. Na primjer, kretanje tržišnih cijena obveznica s visokim prinosom negativno je povezano s kretanjem kamatnih stopa. To stvara rizik od kamatnih stopa - gdje vrijednosti obveznica padaju u vrijeme porasta kamatnih stopa.
Zaključak / Ključni ponosi
- Ulaganja s visokim prinosom, za razliku od investicijskog razreda, uključuju veći kreditni (zadani) rizik i nude veću kamatnu stopu za privlačenje investitora
- Tvrtke koje posluju u manjim razmjerima ili su u fazi uspostave tvrtke s visokim polugama ili one pod financijskim stresom često izdaju korporativne obveznice s visokim prinosom.
- Kad gospodarstvo uđe u fazu recesije, investitori traže sigurno utočište i tako prelaze na kvalitetnija ulaganja, s višim kreditnim rejtingom i pouzdanošću. Međutim, u slučaju da središnja banka kamatne stope snizi ili ih negativne postanu, neke ulagače obično privlače ulaganja s visokim prinosom radi boljeg prinosa.
- Uz ekonomske uvjete, ulagač mora biti svjestan i nekoliko drugih čimbenika (gore spomenutih) koji se odnose na izdavatelja, značajke obveznica i tržište.
- Kompromis povrata rizika i povrata u obveznicama s visokim prinosom trebao bi se dobro razumjeti prije donošenja odluke o ulaganju. Ulaganja s visokim prinosom više odgovaraju investitorima s tolerancijom na rizik, tj. Onima koji su spremni i sposobni preuzeti financijski rizik.
