Što su korporativne obveznice?
Korporativne obveznice su vrijednosni papiri s fiksnim prihodom koje izdaju korporacije s obećanim fiksnim plaćanjima na periodičan način. Ova fiksna plaćanja ponovno su podijeljena u dvije komponente, naime kupon i fiktivnu vrijednost. Kada organizacija izda korporacijsku obveznicu, organizacija prihvaća fiksni iznos od investitora po cijeni emisije, koja može biti veća ili manja od nominalne, ovisno o tržišnim uvjetima. Kada je iznos emisije određen cijenom emisije veći od nacionalnog, kaže se da se obveznice trguju premijom, a obrnuto fenomeni se smatraju diskontnom obveznicom. Korporacijske obveznice razvrstavaju se u različite vrste na temelju rizičnosti i uvjeta obveznice.
Popis 5 najboljih vrsta korporativnih obveznica
Ispod je popis najčešćih vrsta korporativnih obveznica
# 1 - Senior obveznice
Te obveznice jamče preliminarno potraživanje investitora na imovinu tvrtke ako tvrtka prestane poslovati. Drugim riječima, imatelji starijih obveznica primaju isplate i prije isplate dioničarima.
# 2 - Osigurano za starije osobe
Ove osigurane obveznice podržane su imovinom ili imovinom organizacije koja ih je izdala, a ulagači imaju potraživanje na navedenoj imovini ili imovini. Stoga su ispred ostalih zajmodavaca u redu koji će se otplatiti.
# 3 - Seniori bez osiguranja
Za ove vrste korporativnih obveznica ne jamči nikakvo jamstvo, a samim tim i rizičnije od starijih osiguranih vrsta, ali manje su rizične od ostalih nezaštićenih obveznica koje investitori drže u redu u redu otplate. Oni stoje ispred neobezbeđenih obveznika u redu otplate.
# 4 - Podređeno
Ova vrsta podređenih obveznika prima uplate od tvrtke nakon što se isplate gornja tri vlasnika obveznica. Međutim, oni i dalje primaju svoje isplate ispred ostalih vjerovnika i dioničara.
# 5 - Konvertibilne obveznice
Te se konvertibilne obveznice mogu pretvoriti u fiksni broj dionica tvrtke po određenoj cijeni, kao što je spomenuto u terminskom listu obveznica. Te obveznice neko vrijeme imaju dvostruke karakteristike fiksnih plaćanja, a aprecijacija nakon što se pretvori u dionice.
Cijena i prinos do dospijeća (YTM) korporativne obveznice
Cijena i odgovarajući prinos obveznice određeni su sljedećim čimbenicima.
- Potražnja za obveznicom na tržištu: To je otvoreni interes izražen u obliku ponude i traženih cijena kotiranih na tržištu.
- Ocjene obveznici dodjeljuju agencije za kreditni rejting poput Moodys, Fitch i S&P.
- Starost obveznice: Označava broj godina preostalih do dospijeća. Općenita je tendencija cijena da se njezina cijena približava nominalnoj vrijednosti (nominalna vrijednost) kako se približava dospijeće.
Odgovarajući prinos obveznice za kotiranu cijenu je stopa koja se koristi za diskontiranje budućih novčanih tokova tako da je njezina vrijednost jednaka trenutnoj cijeni obveznice. Izračunava se putem sljedeće formule.
Cijena obveznice = kupon1 / (1 + YTM) 1 + kupon2 / (1 + YTM) 2 +… kupon n / (1 + YTM) n + nominalna vrijednost / (1 + YTM) nRješenje za YTM u gornjoj jednadžbi daje Prinos do dospijeća veze. YTM pretpostavlja jedinstvenu stopu koja se koristi za diskontiranje svih novčanih tokova, tako da sadašnja vrijednost svih novčanih tokova diskontiranih na YTM daje trenutnu tržišnu cijenu obveznice.
Primjer
Izračunajte YTM 20-godišnje obveznice od 1000 USD po vrijednosti s kuponom od 6%, koja se trguje po cijeni od 802,07 USD.
Riješenje:
Kupon C = 0,06 * 1000 = 60
802,07 = ∑ t = 1 20 60 / (1 + YTM) t + 1000 / (1 + YTM) 20
Računanje YTM-a putem pokušaja i pogrešaka ili rješivača u Excelu daje rezultat
YTM = 8,019%
Odnos cijena i prinos korporativnih obveznica
Cijena i prinosi dijele međusobno obrnuti odnos na način da, kako se cijena povećava, prinos tendira padati i obrnuto.
Nagib gornjeg grafikona pokazuje osjetljivost veze. Taj se nagib naziva efektivnim trajanjem veze. Drugim riječima, efektivno trajanje mjeri cjenovnu osjetljivost obveznice na promjenu prinosa. Definira se kao prosječna promjena cijene obveznice za promjenu prinosa od 1%.
Formula efektivnog trajanja dana je kako slijedi:
Efektivno trajanje = (V - - V + ) / 2V 0 Δy- V - = Vrijednost obveznice kada se prinos smanji
- V + = Vrijednost obveznice s povećanjem prinosa.
- V 0 = Izvorna vrijednost obveznice
- Δy = Promjena prinosa.
Značajke korporativnih obveznica
Slijede značajke korporativnih obveznica.
# 1 - širenje korporativnih obveznica
Korporativne obveznice obično su rizičnije od državnih obveznica koje izdaju savezna vlada ili lokalna tijela poput općina itd. Budući da je rizičniji, prinos koji očekuje racionalan investitor više je u usporedbi s državnim obveznicama, što se odražava u njihovim visokim YTM-ima u odnosu na državne obveznice. Dodatni prinos koji investitor zahtijeva u odnosu na državne obveznice naziva se širenje.
# 2 - ugrađene opcije u korporacijsku obveznicu
Neke korporativne obveznice dolaze s pozivom i stavljaju značajke ugrađene u njih prema izjavi izdavatelja korporativnih obveznica.
Otplativa obveznica otkupljuje se prije dospijeća obveznice kada cijena obveznice dosegne cijenu poziva. Cijena poziva je navedena cijena po kojoj izdavatelj može povratiti obveznicu vraćajući nominalnu vrijednost investitoru prije dospijeća. Cijena otpisane obveznice općenito je niska u odnosu na usporedivu nepozivu obveznicu zbog rizika za ulagača da se opoziva obveznica može nazvati i prije dospijeća.
Obveznica koja se može prodati ugrađena je u ugovor o obveznici koja pruža zaštitu investitoru kada cijena obveznice padne ispod cijene emisije. Kupac obveznice koja se može puniti osiguran je na umanjenje cijene obveznice kada kamatne stope porastu i stoga budu korisne za vlasnika obveznice. Stoga je cijena putabilne veze visoka u usporedbi s normalnom ravnom vezom. Stoga se obveznica koja se može prodati otkupljuje po prodajnoj cijeni iako je cijena obveznice ispod cijene stavljanja u promet prije dospijeća na datum stavljanja.
Zaključak
Većina organizacija preferira korporativne obveznice od dugoročnih zajmova za prikupljanje novca jer nude korisne značajke i za investitore i za zajmoprimce, dok se njima aktivno trguje i na sekundarnom tržištu. Stoga oni čine snažnu komponentu strukture kapitala poduzeća.
