Definicija preuzimanja
Preuzimanje je vrsta transakcije u kojoj tvrtka ponuditelj stječe ciljnu tvrtku sa ili bez međusobnog dogovora između uprave dviju tvrtki. Obično veća tvrtka izražava interes za stjecanjem manje tvrtke. Preuzimanja su česti događaji u trenutnom konkurentnom poslovnom svijetu i obično se prikrivaju kako bi izgledali kao prijateljska spajanja.
Vrste preuzimanja
- Prijateljsko preuzimanje: Ovdje stjecatelj kupuje kontrolni udio u cilju tek nakon rundi pregovora i konačnog sporazuma s njima. Ponuda je finalizirana na temelju odobrenja većinskih dioničara.
- Neprijateljsko preuzimanje: Ovaj stjecatelj stječe kontrolu nad ciljnim društvom kupujući dionice njegovih nekontrolirajućih dioničara s otvorenog tržišta. Dionice se obično kupuju u određenom vremenskom razdoblju komadno, tako da meta ostaje nesvjesna pokušaja preuzimanja.
- Preuzimanje pomoći: Ovim se želi spasiti bolesne tvrtke i omogućiti im rehabilitaciju prema službenim shemama koje je odobrila vodeća financijska institucija.
- Obrnuto preuzimanje: U ovoj vrsti preuzimanja, privatni subjekt stječe već javnu tvrtku koja kotira na burzi, a istodobno izbjegava troškove i dugotrajne procese koji su uključeni u početnu javnu ponudu (IPO).
- Backflip Preuzimanje: Ovaj se stjecatelj pretvara u podružnicu ciljane tvrtke kako bi zadržao ime manjeg, ali dobro poznatog poduzeća. Na taj način veći stjecatelj može poslovati pod dobro uspostavljenom markom i steći svoj tržišni udio.
Primjeri preuzimanja
Primjer # 1
U studenom 2018. godine CVS Health i Aetna sklopili su ugovor o spajanju vrijedan 69 milijardi dolara, što je primjer prijateljskog preuzimanja. Gotovo godinu dana u prosincu 2017. godine, CVS Health najavio je preuzimanje Aetne jer su oba entiteta očekivala značajne sinergije od spajanja. Spajanje je rezultiralo spajanjem ljekarni CVS Health s Aetninim poslovima osiguranja, što je rezultiralo nižim operativnim troškovima.
Primjer # 2
U studenom 2009. Kraft Foods ponudio je 16,2 milijarde dolara, što je Cadbury odmah odbio navodeći da je to podsmješljiva ponuda. Reagirajući na to, Kraft Foods postao je neprijateljski nastrojen da preuzme Cadbury i odnio je ponudu izravno dioničarima kako bi započeo bitku za preuzimanje koja je trajala do 3 mjeseca. Međutim, u siječnju 2010. Kraft Foods povećao je svoju ponudu na 21,8 milijardi dolara na što se složila uprava Cadburyja i na kraju je akvizicija realizirana. Ovo je primjer transakcije koja je započela kao neprijateljsko preuzimanje i završila međusobnim sporazumom.
Kako preuzeti tvrtku?
- Procijenite tržišne mogućnosti: Zainteresirani stjecatelj procjenjuje tržište kako bi utvrdio različite mogućnosti rasta i rangirao ih na temelju poslovne izvedivosti.
- Prepoznajte savršenog kandidata: stjecatelj proaktivno traži potencijalne kandidate koji ispunjavaju njegove strateške i financijske ciljeve rasta. Stjecatelj se može ograničiti unutar djelatnosti ili gledati dalje ako je potrebno.
- Procijenite financijski položaj ciljanog poduzeća: U ovoj se fazi financijski izvještaji ciljanog poduzeća sveobuhvatno analiziraju i procjenjuje njegova buduća poslovna održivost.
- Donijeti odluku: Na temelju očekivanih koristi i ograničenja preuzimanja, stjecatelj mora procijeniti dodavanje strateške vrijednosti kombiniranog subjekta i donijeti odluku.
- Procjena vrijednosti ciljane tvrtke: U ovoj se fazi provodi financijska procjena ciljane tvrtke kako bi se došla do razmatranja cijene zajedno s alternativama za financiranje transakcije preuzimanja.
- Provedite dubinsku provjeru: Jednom kada je ponuda prihvaćena, stjecatelj poduzima cjelovitu detaljnu skrb ciljane tvrtke. Ova faza uključuje temeljitu istragu i inspekciju pravnog, financijskog i operativnog položaja ciljne tvrtke.
- Provedite preuzimanje: Napokon je pripremljen konačni sporazum i tada je posao zaključen.
Razlozi
- Stjecatelj vjeruje da ciljna tvrtka ima dugoročnu vrijednost.
- Stjecatelj namjerava ući na novo tržište bez ulaganja dodatnog novca ili vremena.
- Veća tvrtka može biti spremna ukloniti konkurenciju strateškim preuzimanjem manje tvrtke.
- Dioničar može namjeravati dobiti kontrolni udio kako bi pokrenuo određenu promjenu (preuzimanje aktivista).
Prednosti
- Pomaže u stjecanju tržišnog udjela povećanjem prodaje ili ulaskom na nova tržišta putem ciljane tvrtke.
- Pomaže u smanjenju konkurencije na tržištu.
- Povećava operativnu učinkovitost zahvaljujući sinergijama stvorenim akvizicijom.
Mane
- To može rezultirati padom operativne učinkovitosti u slučaju da se kulture tvrtki koje sudjeluju ne podudaraju.
- U nekim slučajevima to rezultira smanjenjem radne snage, tj. Ukidanjem radnih mjesta.
- Stjecatelj nakon preuzimanja može biti izložen skrivenim obvezama ciljne tvrtke.
