Formula troška glavnice - Kako izračunati trošak vlastitog kapitala (Ke)?

Što je cijena formule glavnice?

Trošak glavnice (Ke) dio je koji dioničari očekuju da svoj kapital ulože u tvrtku. Formula troška kapitala može se izračunati na sljedeći način:

  • Metoda 1 - Troškovi formule kapitala za dividendne tvrtke
  • Metoda 2 - Formula cijene vlasničkog kapitala pomoću CAPM modela

Detaljno ćemo razmotriti svaku od metoda.

Metoda # 1 - Troškovi formula glavnice za dividendne tvrtke

Trošak kapitala (K e ) = DPS / MPS + r

Gdje,

  • DPS = Dividenda po dionici
  • MPS = tržišna cijena po dionici
  • r = stopa rasta dividendi

Model rasta dividende zahtijeva da tvrtka isplati dividendu, a temelji se na predstojećim dividendama. Logika jednadžbe je da je obveza tvrtke za isplatu dividende trošak isplate dioničarima i, prema tome, Ke, tj. Trošak glavnice. Ovo je ograničeni model u tumačenju troškova.

Izračun troškova kapitala

Za bolje razumijevanje formule troška kapitala možete razmotriti sljedeći primjer:

Primjer # 1

Pokušajmo izračun za trošak kapitala formula sa 1 -og formuli gdje pretpostavljamo tvrtka plaća redovite prihode.

Pretpostavimo da je tvrtka koja se zove XYZ redovito isplaćujuća dividenda, a njezina cijena dionice trenutno se trguje na 20 i očekuje da će isplatiti dividendu od 3,20 sljedeće godine nakon povijesti isplate dividende. Izračunajte trošak kapitala tvrtke.

Riješenje:

Prvo izračunajmo prosječnu stopu rasta dividendi. Nastavak iste formule kao u nastavku donijet će godišnje stope rasta.

Tako će stopa rasta svih godina biti-

Sada uzmimo jednostavnu prosječnu stopu rasta koja će doseći 1,31%.

Sada imamo sve ulaze, tj. DPS za sljedeću godinu = 3,20, MPS = 20 i r = 1,31%

Stoga

  • Formula troška glavnice = (3,20 / 20) + 1,31%
  • Formula troška kapitala = 17,31%
  • Stoga će troškovi kapitala tvrtke XYZ iznositi 17,31%.

Primjer # 2 - Infosys

Ispod je povijest dividende tvrtke, zanemarujući privremenu i bilo kakvu posebnu dividendu za sada.

Cijena dionice Infosys-a iznosi 678,95 (BSE), a prosječna stopa rasta dividende iznosi 6,90%, izračunato iz gornje tablice, a posljednju je dividendu isplatio 20,50 po dionici.

Stoga,

  • Formula troška glavnice = ((20,50 (1 + 6,90%)) / 678,95) + 6,90%
  • Formula troška kapitala = 10,13%

Metoda # 2 - Troškovi formule udjela koristeći CAPM model

Ispod je formula troška kapitala korištenjem modela određivanja cijene kapitalne imovine.

Gdje,

  • R (f) = Stopa povrata bez rizika
  • β = Beta dionice
  • E (m) = tržišna stopa povrata
  • (E (m) -R (f)) = premija za kapitalni rizik

Model cijena kapitalne imovine (CAPM), međutim, može se koristiti na n broju dionica, čak i ako ne isplaćuju dividende. Uz to, logika koja stoji iza CAPM-a prilično je složena, što sugerira da se trošak kapitala (Ke) temelji na volatilnosti dionica, koja se izračunava Beta i razinom rizika u usporedbi s općim tržištem, tj. Premijom rizika na tržištu dionica što nije ništa drugo do razlika između tržišnog povrata i stope bez rizika.

U jednadžbi CAPM, stopa bez rizika (Rf) je stopa povrata plaćenih na bezrizična ulaganja poput državnih obveznica ili riznice. Beta, mjera rizika, može se izračunati kao regresija na tržišnoj cijeni tvrtke. Što je veća volatilnost veća, beta će beta doći i njezin relativni rizik u odnosu na opće tržište dionica. Tržišna stopa povrata Em (r) prosječna je tržišna stopa, za koju se u posljednjih osamdeset godina općenito pretpostavlja da je jedanaest do dvanaest%. Općenito, tvrtka s visokom beta imaće visok stupanj rizika i platit će više za kapital.

Primjer # 1

Ispod su stigli ulazi za tri tvrtke, izračunajte troškove vlastitog kapitala.

Riješenje:

Prvo ćemo izračunati premiju kapitala, što je razlika između tržišnog povrata i stope povrata bez rizika, tj. (E (m) - R (f))

Tada ćemo izračunati trošak kapitala pomoću CAPM-a, tj. Rf + β (E (m) - R (f)), tj. Stopa bez rizika + Beta (premija za kapitalni rizik).

Nastavljajući istu formulu kao i gore za cijelu tvrtku, dobit ćemo trošak kapitala.

Dakle, trošak kapitala za X, Y i Z iznosi 7,44%, 6,93%, odnosno 8,20%.

Primjer # 2 - TCS trošak kapitala koristeći CAPM model

Pokušajmo izračunati trošak kapitala za TCS putem CAPM modela.

Za sada ćemo uzeti 10-godišnji prinos državnih obveznica kao stopu bez rizika kao 7,46%

Izvor: https://countryeconomy.com

Drugo, moramo doći do premije za kapitalni rizik,

Izvor: http://pages.stern.nyu.edu/

Za Indiju premija za kapitalni rizik iznosi 7,27%.

Sada nam treba Beta za TCS, koju smo preuzeli od Yahoo finance India.

Izvor: https://in.finance.yahoo.com/

Tako će trošak glavnice (Ke) za TCS biti-

  • Formula troška glavnice = Rf + β (E (m) - R (f))
  • Formula troška kapitala = 7,46% + 1,13 * (7,27%)
  • Formula troška kapitala = 15,68%

Izračun troškova kapitala

Možete koristiti sljedeći kalkulator cijene formule.

Dividenda po dionici
Tržišna cijena po dionici
Stopa rasta dividende
Formula troška kapitala =

Formula troška kapitala = =
Dividenda po dionici
+ Stopa rasta dividendi =
Tržišna cijena po dionici
0
+0 = 0
0

Relevantnost i upotreba

  • Tvrtka koristi trošak kapitala (Ke) za procjenu relativne atraktivnosti svojih mogućnosti u obliku ulaganja, uključujući vanjske projekte i interno stjecanje. Tvrtke će obično koristiti kombinaciju duga i vlasničkog financiranja, dok se dionički kapital pokazuje skupljim.
  • Ulagači koji su spremni investirati u dionice također koriste trošak kapitala kako bi utvrdili zarađuje li tvrtka stopu povrata veću od nje, manju od nje ili jednaku toj stopi.
  • Analitičar za kapital, analitičar za istraživanje, analitičar za kupnju ili prodaju, itd. Koji su uglavnom uključeni u modeliranje financiranja i izdaju izvješća o istraživanju, trošak kapitala koristi za procjenu tvrtki koje slijede, a zatim u skladu s tim savjetuje je li zaliha gotova ili ispod vrijednosti, a zatim na temelju toga donesite investicijsku odluku.
  • Postoje i mnoge druge metode koje se također koriste za izračunavanje troškova vlastitog kapitala, a koje provode regresijsku analizu, višefaktorski model, metodu istraživanja itd.

Formula troška glavnice u Excelu (s excel predloškom)

Uzmimo sada slučaj spomenut u gornjem Primjeru br. 1 formule troška kapitala kako bismo to ilustrirali u donjem excel predlošku.

Pretpostavimo da je tvrtka koja se zove XYZ tvrtka koja redovito isplaćuje dividende. Njegova cijena dionice trenutno se trguje na 20, a očekuje se isplata dividende od 3,20 sljedeće godine, a ima sljedeću povijest isplate dividende.

U donjoj tablici nalaze se podaci za izračun cijene glavnice.

U dolje navedenom excel predlošku koristili smo izračun jednadžbe troškova kapitala kako bismo pronašli trošak kapitala.

Dakle, izračun cijene glavnice bit će

Videozapis cijene formule kapitala

Preporučeni članci:

Ovaj je članak vodič za formulu troška kapitala. Ovdje učimo dvije metode za izračunavanje troškova kapitala 1) za tvrtke koje isplaćuju dividende 2) pomoću CAPM Modela zajedno s praktičnim primjerima i konceptima. O procjenama možete saznati više iz sljedećih članaka -

  • Formula kapitala
  • Što je financiranje dionicama?
  • Beta koeficijent

Zanimljivi članci...