Ugovor o terminskoj stopi (Značenje, formula - Primjer FRA po koracima

Ugovor o terminskoj stopi Značenje

Terminski ugovor, popularno poznat kao FRA, odnosi se na prilagođene financijske ugovore kojima se trguje izvan recepta (OTC) i omogućava ugovornim stranama, koje su prvenstveno velike banke, korporacijama da unaprijed definiraju kamatne stope za ugovore koji započinju u budućnosti .

Dvije su strane uključene u ugovor o terminskoj stopi, i to kupac i prodavatelj. Kupac takvog ugovora utvrđuje kamatnu stopu na početku ugovora, a prodavač fiksnu kamatnu stopu. Na početku FRA, obje strane nemaju dobit / gubitak.

Međutim, kako vrijeme prolazi, Kupac FRA ima koristi ako se kamatne stope povećaju od stope utvrđene na početku, a prodavatelj Pogodnosti ako kamatne stope padnu od stope utvrđene na početku. Ukratko, Forward Rate sporazum su igre s nultim zbrojem, pri čemu je dobitak jednog gubitak za drugi.

Formula terminskog sporazuma

Formula za izračunavanje terminske stope je kako slijedi:

Formula terminskog sporazuma = R2 + (R2 - R1) x (T1 / (T2 - T1))

Primjeri terminskih sporazuma (FRA)

Međutim, postoji više načina za izračunavanje istih, o čemu se govori u primjerima u nastavku.

Primjer # 1

Razumijemo koncept FRA uz pomoć nekoliko primjera:

  • Obično se označavaju terminski ugovori, poput 2 × 3 FRA, što jednostavno znači, zajam na 30 dana, za šezdeset dana. Prvi broj odgovara prvom datumu namire, drugi vremenu do konačnog dospijeća ugovora.
  • Treba razumjeti ovu terminologiju da bi se razumjele nijanse terminskog sporazuma. Sada omogućava Raven Bank da želi vrednovati 1X4 FRA (što u osnovi znači zajam od 90 dana, za 30 dana)

Trenutna 30-dnevna stopa LIBOR-a: 4%

Trenutna stopa LIBOR-a od 120 dana: 5%

Izračunajmo 30-dnevnu stopu zajma i 120-dnevnu stopu zajma kako bismo izveli ekvivalentnu terminsku stopu, što će vrijednost FRA učiniti jednakom nuli na početku:

Primjer # 2

  • Axon International sklopio je ugovor o terminskoj stopi kako bi od kraja prve do kraja druge godine primio stopu od 3,75% uz kontinuirano složenje glavnice od 1 milijun USD.
  • Trenutne nulte stope za jednu godinu iznose 3,25%, a za dvije godine 3,50%.

Ovo je u osnovi 1X2 FRA ugovor

Izračunajmo vrijednost terminskog sporazuma u dva scenarija:

  • Na početku ugovora

Tako možemo vidjeti na početku terminskog sporazuma i nijedna od dviju strana nema gubitak dobiti.

Pretpostavimo sada da stopa pada na 3,5%, izračunajmo ponovno vrijednost FRA:

(Excel datoteka u prilogu)

Stoga možemo vidjeti kako kamatne stope pomiču vrijednost promjena FRA što rezultira opet za jednu drugu ugovornu stranu i jednakim gubitkom za drugu.

Primjer # 3

  • Rand banka sklopiti Ugovor o terminskoj stopi, 20. -og listopada 2018. s Flexi Industries, pri čemu će Banka platiti fiksnu kamatnu stopu od 10%, a za uzvrat, dobit će promjenjiva kamatna stopa temelji se na stopi komercijalnih zapisa koje postoje u vrijeme plaćanja.
  • Plaćanje se smjestio na tromjesečnoj osnovi s prve uplate zbog na 20 -og siječnja 2019.

Ispod su detalji:

(excel datoteka u prilogu)

Tako će Rand banka od Flexi Industries dobiti 2,32 milijuna USD.

Prednosti sporazuma o stopi prosljeđivanja (FRA)

  • Omogućuje strankama takvog Sporazuma da zaključivanjem takvih ugovora smanje rizik od budućeg zaduživanja i pozajmljivanja protiv bilo kakvih nepovoljnih kretanja. Primjerice, tržišni sudionik za kojeg je predviđeno da će primiti uplatu u stranoj valuti na kraju jedne godine može izbjeći rizik fluktuacije valute sklapanjem terminskog ugovora. Slično tome, banka koja je posudila sredstva po fiksnoj kamatnoj stopi i očekuje da će stope u budućnosti opadati, može imati koristi od toga ako odbije sklapanjem terminskog sporazuma kao plutajući obveznik.
  • Često se koristi za trgovanje na temelju očekivanja kamatnih stopa sudionika na tržištu.
  • Terminski ugovori su derivatni ugovori koji čine dio izvanbilančnog stanja i kao takvi ne utječu na omjere bilance.

Mane sporazuma o stopi prosljeđivanja (FRA)

  • FRA se prilagođava i njime se trguje u slobodnoj prodaji i, kao takav, nosi veći iznos rizika druge ugovorne strane u odnosu na standardizirani terminski ugovor, koji se podmiruje putem kvalificirane centralizirane druge ugovorne strane (QCCP)
  • Teško je pronaći treću stranu koja će zatvoriti ugovor prije dospijeća ako se želi zatvoriti izvorni ugovor, a početna druga strana nije spremna za promjenu stava.

Važne točke

  • Duga pozicija je zapravo dugačka stopa i koristi kada se stope povećavaju. Slično tome, kratka pozicija u terminskom ugovoru efektivno je kratka stopa i koristi kada se stope smanje.
  • FRA je fiktivni ugovor i kao takav ne postoji zamjena glavnice na datum isteka.
  • FRA je slična ugovorima s terminskim ugovorima, osim što su poznati bezreceptni instrumenti koji se centralno obračunavaju, a koje stranke mogu prilagoditi za bilo koje dospijeće.
  • FRA je linearni izvedeni instrument i svoju vrijednost izvodi izravno iz temeljnog instrumenta.

Zaključak

Ugovor o terminskim kamatnim stopama prilagodio je ugovore o kamatnim stopama koji su dvostrane prirode i ne uključuju nijednu centraliziranu drugu ugovornu stranu, a banke i korporacije ih često koriste.

Zanimljivi članci...