Formula za izračunavanje trenutnog prinosa obveznice
Trenutni prinos obveznica = Godišnja uplata kupona / Trenutna tržišna cijenaTrenutna formula prinosa obveznice u osnovi izračunava prinos obveznice na temelju tržišne cijene, umjesto nominalne vrijednosti. Formula za izračunavanje trenutnog prinosa je sljedeća:
Primjeri
Primjer # 1
Pretpostavimo da postoje dvije obveznice. Obveznice A i B. Pojedinosti su kako slijedi:
| Obveznica A | Obveznica B | |
| Nominalna vrijednost | 1000 | 1000 |
| Trenutna tržišna cijena | 1200 | 900 |
| Godišnja stopa kupona | 10% | 10% |
Trenutni prinos A & B obveznica izračunavat će se na sljedeći način:
Za obveznicu A
Korak 1: Izračunajte godišnju isplatu kupona
- Nominalna vrijednost * Godišnja stopa kupona
- 1000 * 10%
- = 100
Korak 2: Izračunajte trenutni prinos
- = Godišnja isplata kupona / Trenutna tržišna cijena
- = 100/1200
- = 8,33%
Za obveznicu B
Korak 1: Izračunajte godišnju isplatu kupona
- = Nominalna vrijednost * Godišnja stopa kupona
- = 1000 * 10%
- = 100
Korak 2: Izračunajte trenutni prinos
- = Godišnja isplata kupona / Trenutna tržišna cijena
- = 100/900
- = 11,11%
Primjer # 2
Analizirajmo sada kako se trenutni prinos razlikuje u različitim scenarijima obveznica.
| Diskontna obveznica | Premium obveznica | Par obveznica | |
| Nominalna vrijednost | 1000 | 1000 | 1000 |
| Trenutna tržišna cijena | 950 | 1050 | 1000 |
| Godišnja stopa kupona | 10% | 10% | 10% |
| Godišnja isplata kupona | 100 | 100 | 100 |
Scenarij # 1 : Popust na obveznice
Pretpostavimo da se obveznicama trguje s popustom, što znači da je trenutna tržišna cijena manja od nominalne vrijednosti.
U ovom će slučaju trenutni prinos biti;
- = Godišnja isplata kupona / Trenutna tržišna cijena
- = 100/950
- = 10,53%
Scenarij 2 : Premium obveznica
Pretpostavimo da B trguje s premijom, što znači da je trenutna tržišna cijena veća od nominalne vrijednosti.
U ovom će slučaju trenutni prinos na Premium obveznicu biti;
- = Godišnja isplata kupona / Trenutna tržišna cijena
- = 100/1200
- = 9,52%
Scenarij 3 : Par obveznica
Ovdje je trenutna tržišna cijena jednaka nominalnoj vrijednosti.
U ovom će slučaju trenutni prinos na obveznicu biti;
- = Godišnja isplata kupona / Trenutna tržišna cijena
- = 100/1000
- = 10%
Gornji odnos može se razumjeti u donjoj tablici:
Dobro informirani investitor oslanja se na razne vrste izračuna kako bi bolje analizirao višestruke mogućnosti ulaganja i odlučio koju priliku će nastaviti. Neki od izračuna koji su relevantni za tržište obveznica su Prinos do dospijeća, Trenutni prinos, Prinos na prvi poziv itd.
Ako pažljivo promatrate, trenutni prinos diskontne obveznice veći je od godišnje stope kupona zbog obrnutog odnosa koji postoji između prinosa obveznice i njene tržišne cijene. Slično tome, prinos na premijsku obveznicu niži je od godišnje stope kupona i jednak je za nominalnu obveznicu. Razlog zašto trenutni prinos fluktuira i odstupa od godišnje stope kupona je zbog promjena u dinamici tržišta kamatnih stopa temeljenih na inflacijskim očekivanjima ulagača.
Primjer # 3
Pretpostavimo da investitor želi investirati na tržištu obveznica i uvrsti dvije obveznice u skladu s tolerancijom na rizik. Obje obveznice imaju istu razinu rizika i dospijeća. Na temelju dolje navedenih detalja, u koju obveznicu investitor treba razmotriti ulaganje?
| Veza | Godišnja isplata kupona | Nominalna vrijednost | Trenutna tržišna cijena |
| ABC | 100 | 1000 | 1500 |
| XYZ | 100 | 1000 | 1200 |
Izračunajmo trenutni prinos obje obveznice kako bismo utvrdili koja je dobra investicija
Za ABC
- = Godišnja isplata kupona / Trenutna tržišna cijena
- = 100/1500
- = 6,66%
Za XYZ
- = Godišnja isplata kupona / Trenutna tržišna cijena
- = 100/1200
- = 8,33%
Pa, jasno je da obveznica s većim prinosom privlači investitora, jer daje veći povrat ulaganja. Stoga će investitori odabrati obveznicu XYZ za ulaganje jer nudi veći trenutni prinos od 8,33% u odnosu na 6,66% koji nudi ABC.
Kalkulator
Možete koristiti sljedeći kalkulator.
| Godišnja isplata kupona | |
| Trenutna tržišna cijena | |
| Trenutni prinos obveznica | |
| Trenutni prinos obveznica = |
|
|
Relevantnost i upotreba
Relevantnost formule trenutnog prinosa može se vidjeti u procjeni više obveznica istog rizika i dospijeća. Kuponska stopa obveznice obično ostaje ista; međutim, promjene na tržištima kamatnih stopa potiču ulagače da stalno mijenjaju svoju potrebnu stopu povrata (trenutni prinos). Kao rezultat, cijene obveznica osciliraju, a cijene se povećavaju / smanjuju prema potrebnoj stopi povrata ulagača.
- Jedna od bitnih upotreba formule trenutnog prinosa je identificiranje prinosa obveznice koji odražava raspoloženje na tržištu. Kako se trenutni prinos izračunava na temelju trenutnih tržišnih cijena, kaže se da je točna mjera prinosa i odražava istinski tržišni osjećaj.
- Investitor koji želi donijeti učinkovitu investicijsku odluku oslanjao bi se na trenutnu formulu prinosa kako bi donio dobro informiranu odluku. Pretpostavimo da investitor razmatra mogućnost ulaganja i osnuje obveznice A & B. Obveznica s višom je privlačnija investitoru.
- Smatra se dinamičnom i u osnovi točnom mjerom, jer se neprestano mijenja sukladno inflacijskim očekivanjima ulagača, za razliku od stope kupona koja ostaje konstantna tijekom razdoblja obveznice.
- Uvijek je veća za diskontnu obveznicu, jer ulagači zahtijevaju veći prinos za iznos rizika koji preuzimaju ulažući u nju.
Zaključak
Široko govoreći, trenutni prinos precizna je mjera izračuna prinosa na obveznicu jer odražava tržišno raspoloženje i očekivanja investitora od obveznice u smislu povrata. Trenutni prinos, kada se koristi s drugim mjerama kao što su YTM, Prinos na prvi poziv itd., Pomaže investitoru u donošenju dobro informirane odluke o ulaganju. Štoviše, pouzdano je mjerilo s obzirom na osjetljivost na inflacijska očekivanja ulagača na tržištu obveznica.
