Razmazivanje značenja
Razduživanje se definira kao postupak u kojem organizacija smanjuje svoj dug ili financijsku polugu prodajom vlastite imovine ili prikupljanjem vlastitog kapitala. Primarni cilj razduživanja je smanjiti proporcionalni postotak bilance poduzeća koji se financira iz njegovih obveza.
Numerički primjer razduživanja
Uzmimo primjer razduživanja. Pretpostavimo, poduzeće ima imovinu od 10 000 000 USD. Struktura pronalaska imovine je takva da 5 000 000 USD pokriva dug, a ostalih 5 000 000 USD pokriva kapital. Neto prihod ostvaren tijekom godine iznosio je 2 50 000 USD. Uzimajući u obzir ovo, izračunajmo nekoliko ključnih omjera.
- Dug prema kapitalu = 5, 00 000 USD / 5, 00 000 = 100%
- ROE (povrat na kapital) = $ 2, 50.000 / $ 5, 00.000 = 50%
- ROA (povrat na imovinu) = $ 2, 50.000 / $ 10, 00.000 = 25%
Uzmimo sada drugi scenarij u kojem dolazi do razduživanja kada je poduzeće donijelo odluku da će potrošiti $ 2,00 000 svoje imovine da bi platilo $ 2 000 000 duga. Poslu sada ostaje 8 000 000 USD, od čega udio u kapitalu ostaje isti kao 5 000 000 USD, ali komponenta duga smanjena je na 3 000 000 USD. U sličnoj prigodi kada je tvrtka ostvarila neto dobit od $ 50 000, pogledajmo kako se mijenja gore izračunati omjer:
- Dug u kapitalu = 3, 00 000/5, 00, 000 = 60%
- ROE (povrat na kapital) = $ 2, 50.000 / $ 5, 00.000 = 50%
- ROA (povrat na imovinu) = $ 2, 50 000 / $ 8, 00 000 = 31,2%
Jasno možemo vidjeti da drugi omjer izgleda mnogo financijski zdraviji i profitabilniji, a također bi i investitori željeli odabrati drugu opciju za ulaganje novca.
Primjer razduživanja - praktični scenarij
Freeport-McMoRan Inc. primjer je organizacije koja se uglavnom bavila rudarstvom i koja je nedavno primijenila razduživanje. Previše se zadužila nakon razdoblja recesije, gdje joj se dug povećao šest puta na više od 20 milijardi dolara zbog novih poslovnih pothvata.
Pad cijena nafte natjerao je Freeport da promijeni plan. Počela je prodavati imovinu i plaćati obveznice, smanjujući svoj ukupni dug na 11,1 milijardu dolara. Također, pokazao je ogroman napredak u odnosu na EBITDA koji se u drugom tromjesečju gotovo udvostručio u odnosu na godinu ranije nego što se očekivalo, spuštajući polugu svog novčanog toka na 1,4 puta sa 2,9 puta.
Prednosti razduživanja
Neke od prednosti razduživanja su sljedeće:
- Može se smatrati jednom od učinkovitih metoda za smanjivanje duga bez podizanja nekog dodatnog zajma / duga kako bi se prikrila sadašnja obveza koju čine mnoge tvrtke i konačno ulazi u zamku duga, kako mi to nazivamo.
- Tvrtka se usredotočuje na vlastita sredstva u obliku imovine kako bi prikrila svoje neizmirene obveze. Stoga nema opsega bilo kojeg trećeg dijela ili vanjskog financiranja. Cjelokupno strukturiranje duga odvija se na temelju potencijala tvrtke.
- Glavna prednost razduživanja je što pomaže u smanjenju rizika, tj. Dobrovoljno razduživanje, a također pomaže u izbjegavanju bankrota kada su financijske okolnosti takve.
- Kada je tvrtka uključena u plaćanje velike kazne razdužujući, to se smatra najboljom opcijom jer prodaje imovinu, smanjuje veličinu udjela i umanjuje svoju novčanu rezervu koja joj omogućuje da barem opstane na tržištu, a ne da se zatvori .
Mane razduživanja
Neki od nedostataka razduživanja su sljedeći:
- Sve veće sistemsko razduživanje može dovesti do kreditne krize i financijske recesije.
- Razduživanje znači odbijanje puno potencijalnih dobitaka koji su se ranije mogli iskoristiti u profitabilnijim pothvatima.
- Razduživanje donosi otpuštanja, gašenja odjela, a također i smanjenje proračuna, što u praksi nije dobro.
- Razduživanje utječe na cijene dionica poduzeća, čak možda i na kratko, ali u velikoj mjeri.
- Razduživanje uvijek ne ide onako kako je planirano, jer tvrtke u procesu prodaje njegove imovine daju ih po bacajućim cijenama kako bi prikrile svoj dug.
- Vjerovnici dobivaju zakašnjele isplate ili manje isplate tijekom duljeg vremenskog razdoblja ili po nižoj kamatnoj stopi.
Ograničenja razduživanja
Neka od ograničenja razduživanja su sljedeća:
- Može se pokazati učinkovitim samo kada se imovina koja pripada samoj tvrtki unovčava.
- Uvijek nosi rizik da postane neuredan i iznenadan. I rješenja nedostaju.
- Vrlo je malo pokazatelja da će se trenutna praksa korištenja poluge smanjiti, posebno u scenariju smanjenja očekivanja za gospodarski rast. Stoga ovo naziva samu svrhu upotrebe tehnika razduživanja.
- Razduživanjem se smanjuje ukupno pojačavanje volatilnosti tržišta u bilanci zajmoprimca. Nadalje, to na kraju odustaje od potencijalnih povrata u dobrim vremenima, zamjenom za smanjeni rizik od velikih gubitaka, zajedno s neugodnim neplaćanjem u teškim vremenima.
Važne točke
- Deleverage je smanjenje nepodmirenih obveza bez stvaranja novih.
- Sve veće sistemsko razduživanje može dovesti do kreditne krize i financijske recesije.
- Stopa uštede ponekad se može povezati s razduživanjem jer ljudi / poduzeća teže uštedjeti više kada se ne zadužuju na tržištu.
- Neuspjeh razduživanja u trenucima potrebe ili financijske krize može povećati rizik od neispunjavanja obveza za tvrtku.
- Razduživanje se smatra učinkovitom strategijom ako se provodi unovčavanjem imovine.
Zaključak
Uzimajući u obzir poslovni pogled, razduživanje daje snagu bilancama. Učinkovit je postupak za vraćanje poduzeća u rad ili pružanje spasonosnog pojasa. Međutim, iz praktičnog scenarija razduživanje nije tako sjajno za gledati. Smanjenje radnih mjesta, zatvaranje radnih mjesta, smanjenje proračuna i rasprodaja imovine rezultat su razduživanja u kojem će poduzeće nastojati spremiti dodatni novac kako bi otplatilo svoje obveze.
