Što je analiza novčanog toka?
Analiza novčanog toka odnosi se na ispitivanje ili analizu različitih priljeva gotovine u poduzeće i odljeva gotovine iz tvrtke tijekom razmatranog razdoblja iz različitih aktivnosti koje uključuju operativne aktivnosti, investicijske aktivnosti i financiranje.
IronMount Corp i BronzeMetal Corp (obje hipotetičke tvrtke) imale su identične novčane pozicije na početku i na kraju 2007. Svaka je tvrtka također prijavila neto prihod od 225 000 USD za 2007. Koja tvrtka prikazuje elemente stresa novčanog toka? Koji faktori dovode do ovog zaključka?
Recimo da je tvrtka ABC upravo započela posao i ove godine zaradila prihod od 100 dolara. A prema zapisu, njihovi su troškovi 60 dolara. Sad općenito, rekli biste da je tvrtka ABC ostvarila = = (100 - 60) = 40 USD dobiti. Međutim, u slučaju tvrtke ABC, vidjelo se da ove godine imaju prihod od 100 američkih dolara, ali su ove godine prikupili samo 80, a preostalih u sljedećoj godini. U slučaju troškova, ove su godine platili samo 50 američkih dolara, a preostali dio u idućoj godini. Dakle, ako izračunamo neto priljev gotovine ove godine, to bi bio (80 - 50) USD = 30 USD.
Dakle, čak i ako je tvrtka ABC ove godine ostvarila dobit od 40 USD, njezin neto priljev novca iznosi 30 USD.
U Analizu novčanog toka nećemo uključiti samo novac povezan s operacijama, već ćemo uključiti i troškove i prihode od ulaganja i financiranja.
Analiza izvještaja o novčanom tijeku korak po korak
Analiza novčanog tijeka podijeljena je u tri dijela - novčani tijek iz poslovanja, novčani tijek iz investicija i novčani tijek iz financiranja. Raspravljamo o svakom od njih jedan po jedan.
# 1 - Novčani tijek iz poslovanja
Novčani tijek iz operacije znači uzimanje u obzir novčanih priljeva generiranih iz redovnog poslovanja i odgovarajućih novčanih odljeva.
Postoje dva načina za izračunavanje novčanog tijeka iz poslovanja - 1) izravna metoda i 2) neizravna metoda.
U većini slučajeva koristi se neizravna metoda.
Ovdje ćemo se osvrnuti samo na neizravnu metodu izračunavanja novčanog toka iz poslovanja.
Izračun novčanog toka iz poslovanja:
- Prije nego što počnete razmišljati o analizi izvještaja o novčanom toku, prvo pogledajte račun dobiti i gubitka. Krenite sada s neto prihodom.
- Morate dodati natrag nenovčane troškove poput amortizacije, itd. Razlog za dodavanje natrag nenovčanih troškova je što oni zapravo nisu trošak u gotovini (već u evidenciji).
- To je isto sa bilo kojom vrstom prodaje imovine. Ako postoji bilo kakav gubitak od prodaje imovine, moramo dodati, a ako postoji bilo kakav dobitak od prodaje imovine, moramo odbiti.
- A onda moramo uzeti u obzir sve promjene u dugotrajnoj imovini.
- Napokon, moramo uključiti promjene u kratkotrajnoj imovini i kratkoročnim obvezama (u tekuće obveze ne bismo trebali uključiti obveze za isplatu dividende i obveznice.
Detaljno naučite novčani tok iz operacija - Novčani tok iz operacija
Colgateov novčani tok iz primjera poslovanja
izvor: Colgate SEC Filings
- Iako je neto prihod Colgatea u 2015. godini 1.548 milijuna USD, čini se da je njegov novčani tijek iz poslovanja u skladu s prošlošću.
- Ako pažljivo pogledate novčani tijek iz poslovanja za 2015. godinu, naplaćuje se računovodstvena promjena u Venezueli koja je u 2015. donijela 1.084 milijuna američkih dolara. To nije bilo u 2013. i 2014. Ako uklonite tu naplatu, Colgateov novčani tok iz poslovanja neće izgledati previše uzbudljivo.
# 2 - Novčani tijek od investicijskih aktivnosti
Osim u poslovanje, tvrtka također ulaže u imovinu koja im može pružiti veći povrat. Moramo otkriti koliko se bezgotovinskih (gubitaka ili dobiti) aktivnosti obavlja tijekom tog razdoblja kako bismo ih mogli uzeti u obzir dok utvrđujemo neto novčani priljev. Priliv novca od investicijskih aktivnosti obuhvaćao bi aktivnosti poput kupnje dugotrajne imovine ili vrijednosnih papira ili njihove prodaje (osim gotovine) te također pružanje i uzimanje kredita.
Iako se ovdje nema o čemu puno razgovarati, postoje dvije stvari koje treba uzeti u obzir.
- Prvo, moramo dodati natrag gubitke (ako ih ima) tijekom prodaje bilo koje dugotrajne imovine ili tržišnih vrijednosnih papira. Te bi gubitke trebalo dodati natrag jer za te gubitke nema odljeva novca.
- Drugo, moramo odbiti dobit (ako postoji) tijekom prodaje bilo koje dugotrajne imovine ili tržišnih vrijednosnih papira. Ovu dobit treba odbiti, jer nema novčanog priljeva za dobit koju je tvrtka ostvarila.
Detaljno naučite novčani tok od investicija - Novčani tok od investicija
Colgateov novčani tijek na primjeru ulaganja
izvor: Colgate SEC Filings
- Analiza novčanog tijeka tvrtke Colgate iz investicijskih aktivnosti iznosila je -685 milijuna u 2015. i -859 milijuna u 2014. godini.
- Osnovni kapitalni kapital tvrtke Colgate iznosio je -691 milijun u 2015. u odnosu na -757 milijuna u 2014. godini.
- U 2015. godini Colgate je od prodaje tržišnih vrijednosnih papira i ulaganja dobio prihod od 599 milijuna dolara.
- Uz to, Colgate je primio 221 milijun dolara od prihoda od prodaje poslovanja s deterdžentima za pranje rublja na južnom Pacifiku.
# 3 - Novčani tijek iz financijskih aktivnosti
- Prvo, ako dođe do otkupa ili izdavanja dionica, to će se podvrći financijskim aktivnostima u analizi novčanog toka.
- Zaduživanje i otplata kredita kratkoročnim ili dugoročnim izdavanjem novčanica, obveznica itd.) Također će biti uključeni u financijske aktivnosti.
- Također moramo uključiti isplaćenu dividendu (ako postoji). Međutim, moramo biti sigurni da ne uključujemo obveze prema dobavljačima ili obračunate obveze (jer bi se uzimale u obzir u neto novčanom tijeku iz poslovnih aktivnosti).
Colgateov novčani tok iz primjera financiranja
izvor: Colgate SEC Filings
- Colgateove financijske aktivnosti bile su prilično stabilne u godinama 2015., 2014. i 2013. godine.
- Otplata glavnice Colgatea na dugu u 2015. bila je -9,181 milijuna, a izdavanja su iznosila 9.602 milijuna dolara.
- Colgate ima stabilnu politiku dividendi. Platili su -1.493 milijuna u 2015. i -1446 milijuna u 2014. godini.
- Kao dio svog programa otkupa dionica, Colgate otkupljuje dionice u redovitim intervalima. U 2015. godini Colgate je kupio dionice vrijedne 1551 milijun dolara.
Detaljno naučite novčani tok iz financijskih aktivnosti - Novčani tijek iz financijskih aktivnosti
Primjer analize novčanog toka - IronMount vs. BronzeMetal
Vratimo se na raniji primjer analize novčanog toka s kojim smo započeli - IronMount Corp i BronzeMetal Corp imali su identične novčane pozicije početkom i krajem 2007. Svaka je tvrtka također prijavila neto dobit od 225.000 USD za 2007. godinu.
Izvršite njegovu analizu novčanog toka.
IronMount i Bronze Metal, obje tvrtke imaju isti novac na kraju godine od 365.900 USD. Uz to, promjene u gotovini tijekom godine iste su i iznose 315.900 USD. Koja tvrtka prikazuje elemente stresa novčanog toka?
- Primjećujemo da je novčani tijek iz poslovanja negativan za IronMount na -21.450. Dobitak od prodaje opreme oduzima se jer to nije operativni novčani tok. Prodaja opreme IronMount dodaje 307.350, što pridonosi povećanju gotovine.
- S druge strane, kada gledamo BronzeMetal, primijetimo da je njegov novčani tijek iz poslovanja jak na 374 250 USD i čini se da odlično posluje u svom poslu. Oni se ne oslanjaju na jednokratnu prodaju opreme kako bi generirali novčane tokove.
- Ovim zaključujemo da IronMount pokazuje znakove stresa zbog niskog osnovnog operativnog prihoda i oslanjanja na druge jednokratne stavke za stvaranje novca.
Primjer analize novčanog toka - Abeceda (Google)
izvor: ycharts
- Novčani tok od operacija - Googleov novčani tok od operacija generiraju se od prihoda od oglašavanja od strane Googleovih svojstava i svojstava članova Google mreže. Uz to, Google generira gotovinom prodajom aplikacija, kupnjama u aplikacijama i digitalnim sadržajem, hardverskim proizvodima, aranžmanima za licenciranje i naknadama za usluge primljene za Google Cloud ponude. Googleov novčani tok iz poslovanja pokazuje rastući trend prvenstveno zbog povećanja neto prihoda. Googleov neto prihod iznosio je 14,14 milijardi dolara u 2014., 16,35 milijardi u 2015. i 19,48 milijardi u 2016. godini.
- Novčani tijek od investicijskih aktivnosti - Googleove investicijske aktivnosti prvenstveno uključuju kupnju tržišnih vrijednosnih papira, novčane kolaterale koji se plaćaju u vezi s pozajmljivanjem vrijednosnih papira i troškove povezane s akvizicijama.
- Novčani tijek od financijskih aktivnosti - Novčani tijek od financiranja potaknut je prihodom od izdavanja duga, otplatom duga, otkupom temeljnog kapitala i neto isplatama povezanim s aktivnostima dodjele temeljem dionica. Googleovi novčani tokovi od financijskih aktivnosti svake se godine smanjuju zbog povećanja otkupljenih dionica. Google je 2016. otkupio dionice u vrijednosti od 3,304 milijarde dolara u odnosu na 2,422 milijarde dolara u 2015. godini.
Primjer analize novčanog toka - Amazon
izvor: ycharts
- Novčani tijek iz poslovanja - Amazonov novčani tok iz poslovanja proizlazi iz gotovine primljene od potrošača, prodavača, programera, poduzeća i kupaca kreatora sadržaja, ugovora o oglašavanju i ugovora o zajedničkoj marki za kreditne kartice. Primjećujemo da se novčani tijek iz poslovanja neprekidno povećavao. To je prije svega zbog povećanja neto dobiti. Amazonov neto prihod bio je - 241 milijun dolara u 2014., 596 milijuna u 2015. i 2.371 milijuna u 2016. godini.
- Novčani tijek od ulaganja - Novčani tijek od ulaganja za Amazon dolazi od novčanih kapitalnih izdataka, uključujući poboljšanja zakupnine, softvera za internu upotrebu i troškova razvoja web stranica, novčani izdaci za akvizicije, ulaganja u druge tvrtke i prava intelektualnog vlasništva te kupnje, prodaje i dospijeća tržišnih vrijednosnih papira. Novčani tok od ulaganja iznosio je - 9,9 milijardi USD u 2016. u odnosu na -6,5 milijardi u 2015.
- Novčani tijek od financijskih aktivnosti - Amazonov novčani tijek od financijskih aktivnosti dolazi od novčanih odljeva koji proizlaze iz otplate glavnice dugoročnog duga i obveza povezanih s kapitalom i financijskim najmovima. Amazonov novčani tok od financijskih aktivnosti iznosio je - 2,91 milijarde dolara u 2016. i - 3,76 milijardi u 2015. godini.
Primjer analize novčanog toka - Box Inc
izvor: ycharts
- Novčani tijek iz operacija - Box generira novčani tok iz poslovanja pružajući svoju platformu za upravljanje sadržajem u oblaku Softver kao usluga (SaaS) organizacijama za upravljanje njihovim sadržajem uz siguran i jednostavan pristup i dijeljenje ovog sadržaja. Za razliku od druga dva primjera Amazona i Googlea, Box novčani tok iz poslovanja i slab je zbog kontinuiranih gubitaka tijekom godina. Financijski direktor Box-a bio je - 1,21 milijuna USD u 2016. u odnosu na - 66,32 milijuna USD u 2015.
- Novčani tijek od investicijskih aktivnosti - Box Novčani tok od investicijskih aktivnosti iznosio je - 7,57 milijuna USD u 2016. u odnosu na - 80,86 milijuna USD u 2015. To je prije svega bilo zbog smanjenog kapitala u osnovnoj djelatnosti.
- Novčani tok od financijskih aktivnosti - Box Novčani tijek od financijskih aktivnosti pokazao je promjenjiv trend. 2015. Box je osmislio svoj IPO, pa se stoga njegov novčani tijek od financiranja povećao na 345,45 milijuna USD u 2015. Prije IPO-a Box su financirali privatni investitori.
Ograničenja
Čak i ako je analiza novčanog toka jedan od najboljih alata za ulagače da saznaju posluje li tvrtka dobro ili ne, analiza novčanog toka također ima nekoliko nedostataka. Pogledat ćemo ih jedan po jedan.
- Jedna od najznačajnijih stvari u vezi s analizom novčanog toka jest da ne uzima u obzir bilo kakav rast u izvještaju o novčanom tijeku. Izvještaj o novčanom toku uvijek pokazuje što se dogodilo u prošlosti. No, prošle informacije možda neće moći prikazati prave informacije o tvrtki za investitore koji su zainteresirani za ulaganje u tvrtku. Primjerice, ako je tvrtka uložila veliku količinu gotovine u istraživanje i razvoj i generirala bi ogromnu količinu gotovine svojom revolucionarnom idejom, oni bi trebali doći u izvještaju o novčanom tijeku (ali se ne uključuju u novčani tok ).
- Još jedan nedostatak izvještaja o novčanom tijeku je ovaj - ne može se lako protumačiti. Ako zamolite bilo kojeg ulagača da protumači izvještaj o novčanom tijeku, on ne bi mogao puno razumjeti bez pomoći bilance uspjeha, a ostale informacije o transakcijama dogodile su se tijekom cijelog razdoblja. Na primjer, iz izvještaja o novčanom tijeku teško je shvatiti plaća li tvrtka svoj dug ili ulaže više u imovinu.
- Izvještaj o novčanom tijeku neprimjeren je ako želite razumjeti profitabilnost tvrtke jer se u izvještaju o novčanom tijeku ne uzimaju u obzir nenovčane stavke. Dakle, sva dobit se oduzima, a svi se gubici dodaju natrag da bi se dobio stvarni novčani priljev ili odljev.
- Izvještaj o novčanom tijeku izražen je na osnovi novčane osnove računovodstva i u potpunosti se zanemaruje računovodstveni koncept nastanka događaja.
Sažetak
| Stavka | Komentari |
| Novčani tok iz operativnih aktivnosti | |
| Neto dohodak | Iz retka neto prihoda na računu dobiti i gubitka |
| Prilagodbe za | |
| Amortizacija | Iz odgovarajuće stavke u računu dobiti i gubitka |
| Rezervacije za gubitke na potraživanjima | Iz promjene ispravka vrijednosti za sumnjive račune u tom razdoblju |
| Dobici / gubici od prodaje objekta | Iz računa dobiti i gubitka u računu dobiti i gubitka |
| Povećanje / smanjenje potraživanja od kupaca | Promjena potraživanja od kupaca tijekom razdoblja iz bilance |
| Povećanje / smanjenje zaliha | Promjena zaliha tijekom razdoblja iz bilance |
| Povećanje / smanjenje obveza prema dobavljačima | Promjena u trgovini koja se plaća tijekom razdoblja iz bilance |
| Gotovina ostvarena operacijama | Sažetak prethodnih stavki u odjeljku |
| Novčani tijek od investicijskih aktivnosti | |
| Kupnja stalnih sredstava | Pojedinosti na računima osnovnih sredstava tijekom razdoblja |
| Prihod od prodaje osnovnih sredstava | Pojedinosti na računima osnovnih sredstava tijekom razdoblja |
| Neto novac koji se koristi u investicijskim aktivnostima | Sažetak prethodnih stavki u odjeljku |
| Novčani tijek od financiranja | |
| Nastavite s izdavanjem običnih dionica | Neto povećanje običnih dionica i dodatnih uplaćenih računa kapitala tijekom razdoblja |
| Prihod od izdavanja dugoročnog duga | Pojedinosti na računima dugoročnog duga tijekom razdoblja |
| Isplaćene dividende | Pojedinosti na računima zadržane dobiti tijekom razdoblja |
| Neto novac koji se koristi u financiranju | Sažetak prethodnih stavki u odjeljku |
| Neto promjena novca i novčanih ekvivalenata | Sažetak svih prethodnih međuzbrojeva |
Zaključak
Ako želite razumjeti tvrtku i njezine financijske poslove, morate pogledati sve tri izjave i sve omjere. Samo analiza novčanog toka ne bi vam mogla dati pravu sliku tvrtke. Potražite neto priljev gotovine, ali također provjerite je li tvrtka profitabilna tijekom godina.
Također, analizu novčanog toka nije lako izračunati. Ako želite izračunati analizu novčanog toka, morate razumjeti više od osnovne razine financija. Također morate razumjeti financijske uvjete, kako su oni obuhvaćeni u izvještajima i kako odražavaju račun dobiti i gubitka. Stoga, ako želite napraviti analizu novčanog toka, prvo znajte kako vidjeti račun dobiti i gubitka i razumjeti što uključiti, a što isključiti u izvještaj o novčanom tijeku.
Videozapis analize novčanog toka
Povezani članci -
- Formula operativnog novčanog toka
- Zadržana zarada Značenje
- Pogreške u DCF-u
- Cijena novčanog toka
