Prilagođena EBITDA (definicija, formula) - Izračun korak po korak

Što je prilagođena EBITDA?

Prilagođena EBITDA je mjerenje periodične dobiti tvrtke prije odbitka troškova kamata, poreza, amortizacije i daljnjeg prilagođavanja izvanrednih stavki koje se ne ponavljaju usklađuju se s iznosom EBIDTA-e poput pravnih troškova, dobiti / gubitka od prodaje kapitalne imovine, umanjenje imovine itd.

To je vrijedna financijska metrika koja nastaje nakon uklanjanja jednokratnih i neponovljivih stavki iz EBITDA-e (zarada prije kamata, poreza, amortizacije i amortizacije). Također se naziva Normalizirana EBITDA. Normalizacija je postupak sistematizacije novčanih tokova i uklanjanja anomalija ili odstupanja od financijske metrike, kaže standardni EBITDA. Javna poduzeća moraju prijavljivati ​​samo podatke o standardnom EBITDA-i prema pravilima GAAP-a. Ovaj se iznos mora posebno izračunati za procjenu i analitičke svrhe.

Prilagođena EBITDA formula

Prilagođena EBITDA = EBITDA +/- prilagodbe

Gdje je EBITDA = neto prihod + kamate + porezi + amortizacija

Popis stavki izuzetih u prilagođenom EBITDA-i

  • Neoperativni prihod
  • Jednokratna dobit ili prodaja imovine, poslovanja itd
  • Naknade za restrukturiranje i reorganizaciju
  • Nerealizirani dobici i gubici
  • Pravni troškovi
  • Umanjenje dobre volje
  • Umanjenje vrijednosti imovine
  • Forex dobici / gubici

Kako izračunati prilagođeni EBITDA?

  • Korak 1: Prvo izračunajte standardni EBITDA , koristeći neto dobit iz računa dobiti i gubitka tvrtke. Neto prihod uključuje troškove kamata, poreza i amortizacije. Dodajte sve ove troškove natrag na broj neto dobiti da biste dobili vrijednost EBITDA.
  • Korak 2: Sada dodajte sve one jednokratne periodične troškove koji se ne pojavljuju redovito, poput plaće vlasnika viška, parničnih troškova, posebnih donacija itd. Također, dodajte sve one troškove koji su jedinstveni za tvrtku i obično ih ne vrši kolega tvrtke.

Primjer prilagođene EBITDA

ABC savjetnik za ulaganja daje zadatak gospodinu Unrealu da pronađe prilagođeni EBIT tvrtke Banana Inc za prethodnu godinu i pruži podatke o računu dobiti i gubitka tvrtke. Gospodin Unreal najprije izračunava EBITDA-u, a zatim u nju unosi potrebne prilagodbe kako bi došao do prilagođene EBITDA-e. Kako slijedi:

Važnost

EBITDA je važan alat za procjenu jer se koristi kao proxy za operativne novčane tokove za izračunavanje vrijednosti poduzeća u poduzeću. Međutim, prilagodbe EBITDA-e ne smiju se previdjeti jer mogu imati značajan utjecaj na procjenu poslovanja. Npr., Iz gornjeg primjera, nakon izračuna EBITDA i prilagođenog EBITDA, gospodin Unreal dalje dobiva zadatak da izračuna vrijednost poduzeća. Omogućena je industrija višestruko pet puta.

Vrijednost poduzeća = EBITDA * Višestruko

Vrijednost poduzeća s danim višekratnikom od 5 postaje 22.750.000 USD za EBITDA od 4.550.000 USD. Sada izračunajmo vrijednost poduzeća pomoću prilagođenog EBITDA-e od 5.650.000 USD. Dobivamo Enterprise vrijednost od 28.250.000 USD (5.650.000 USD * 5).

Vrijednost poduzeća Banana Inc povećana je za ogroman iznos od 5.500.000 USD (28.250.000 USD - 22.750.000 USD). Stoga gospodin Unreal mora uzeti u obzir prilagođeni EBITDA tijekom izračuna vrijednosti posla.

Napomena: Prilagođavanja EBITDA-e uglavnom su jednokratni troškovi koji neće nastati uskoro ili nakon što se posao proda. Stoga takvi troškovi moraju biti istiniti i pošteni jer ih uprava tvrtke kupca strogo kontrolira.

Prilagodbe EBITDA-i i njezin utjecaj na vrijednost poduzeća

  • Prekomjerne plaće vlasnika: Ako je plaća vlasnika, uključujući bonuse i provizije, 500 000 USD godišnje, ali tržišna stopa zamjene vlasnika iznosi 350 000 USD. tj. Vlasnik prima višak plaće od 150 000 USD. Može se naplatiti kao prilagodba. Vrijednost poduzeća povećala se za 750 000 USD, uzimajući u obzir industriju višestruko pet puta. tj. (500 000 - 350 000) * 5
  • Troškovi parnice: Troškovi parnice u obliku nagodbe u parnici, pravne i savjetničke naknade su svi ne ponavljajući se troškovi i mogu se naplatiti kao legitimne prilagodbe.
  • Raspolaganje imovinom: Imovina nije namijenjena prodaji. Međutim, postoje situacije poput tehnoloških nadogradnji, slabijeg učinka postojeće imovine itd. To su jednokratni, ne ponavljajući se troškovi ili dobici koji se mogu pozitivno ili negativno prilagoditi kao legitimna prilagodba. Npr., Broj dobiti od prodane imovine mora se odbiti od EBITDA-e, dok se broj gubitaka od prodaje nekih starih strojeva može dodati EBITDA-i kao legitimne prilagodbe.
  • Najam objekata: Ako su naknade za najam iznad fer tržišne vrijednosti, tada bi razlika bila negativna. Dobit od najamnine mora se odbiti kao negativna korekcija obrnuto za suprotnu situaciju.

Prednosti i primjena

  • Uklanja neponovljive predmete i anomalije koje iskrivljuju EBITDA
  • Može se koristiti za procjenu ukupnog dohotka poduzeća i utvrđivanje godišnjeg stvaranja gotovine u poduzeću.
  • Obično je potrebno kada se tvrtka procjenjuje zbog preuzimanja i spajanja (M&A)
  • Točnije može predstavljati buduću sposobnost zarade tvrtke koju bi investitor očekivao.
  • Može se koristiti za jednostavnu i smislenu usporedbu između različitih tvrtki, jer različite tvrtke naplaćuju različite troškove koji su jedinstvene prirode ili ih ne imaju tvrtke sa sličnim poduzećima.
  • Prilagođeni EBITDA koristi se za analizu tvrtki kako bi ih se pravilno vrednovalo za potencijalne akvizicije.

Mane

Pravila GAAP-a ne primjenjuju se na prilagođene vrijednosti EBITDA. Tvrtke tako mogu manipulirati tim podacima o EBITDA-i i objaviti zavaravajuće vrijednosti dodavanjem raznih nepotrebnih troškova, kako bi umjetno napuhale marže i odvratile pozornost investitora od ružno izgledajućih neto prihoda.

Stoga bi ulagači i analitičari trebali pravilno proučiti prilagodbe. Zapamtite, EBITDA marže tvrtke uvijek će ostati veće od njegove neto dobiti, a prilagođene EBITDA marže općenito su veće od svojih standardnih EBITDA marži.

Zaključak

Prilagođena EBITDA normalizira vrijednost EBITDA koja točnije predstavlja financijsko zdravlje tvrtke. Uglavnom se koristi za vrednovanje poduzeća tijekom spajanja i preuzimanja. Prilagodbe mogu napuhati vrijednost tvrtke, ponekad i dramatično. No prilagodbe se moraju izvršiti s punom pažnjom i dužnom pažnjom kako bi kupac mogao prihvatiti te prilagodbe kao pravične i legitimne.

Zanimljivi članci...