Indeks volatilnosti Značenje
Indeks volatilnosti, skraćeno VIX, daje naznaku očekivane volatilnosti na tržištu dionica i temelji se na opcijama indeksa S&P 500 na temelju 30 dana unaprijed. Ovaj je indeks kreirao Chicago's Board Options Exchange, a poznat je i kao indeks volatilnosti CBOE.
Povijest
Povijest VIX-a može se pratiti od 1993. godine kada je Chicago Board Options Exchange (CBOE) najavio pokretanje indeksa. Tada je indeks mjeren kao ponderirani prosjek implicirane volatilnosti ukupnih osam opcija 30-dnevnog S&P 100 indeksa. Kasnije 2003. godine, CBOE je radio u koliziji s Goldman Sachsom i zamijenio indeks sa indeksa S&P 100 na indeks S&P 500. Od tada se ista metoda nastavlja koristiti do danas. Nadalje, terminski poslovi i opcije uvedeni su za VIX trgovanje 2004., odnosno 2006. godine.
Kako djeluje indeks volatilnosti?
Izraz volatilnost u slučaju burze odnosi se na statističko mjerenje stupnja promjene cijena berzanskih proizvoda tijekom određenog vremenskog razdoblja. VIX je izračunao očekivanu volatilnost na temelju cijena call i put opcija dionica S&P 500. Prosječne ponderirane cijene paketa S&P 500 i opcije poziva zbrajaju se za brojne cijene štrajka. Srednje točke ponude i tražene cijene opcija uzimaju se u obzir za izračun indeksa.
Postoje dvije vrste S&P opcija koje se razmatraju za VIX, tj. One koje ističu treći petak u mjesecu i one koje ističu svakog petka. Tada se izračunava ponderirani prosjek cijena opcija kako bi se došlo do vrijednosti indeksa prema CBOE.
Grafikon indeksa volatilnosti
Ispod je povijesni graf koji prikazuje vrijednosti indeksa za različite godine. Godine su predstavljene na osi x, a odgovarajuće vrijednosti VIX su predstavljene na osi y.
Vrijednost indeksa, kao i 17. srpnja 2020. godine, iznosi 25,68. Kao što je ranije spomenuto, indeks ukazuje na volatilnost tržišta tijekom sljedećih 30 dana.
Tumačenje
Indeks je izražen u postocima i predstavlja očekivano godišnje kretanje S&P 500 tijekom razdoblja od sljedećih 30 dana. Na primjer, kada indeks iznosi 36, to znači da je očekivano kretanje S&P 500 u sljedećih 30 dana 3% (tj. 36% podijeljeno s 12 mjeseci).
Kada tržište pokazuje trend prema gore, čini se da je promjenjivost manja kako se povećava povjerenje investitora, a oni uglavnom kupuju više poziva nego da ih kupuju. S druge strane, kada je tržište u padu, to stvara paniku među tržišnim igračima jer se kupuje više prodajnih opcija umjesto call opcija, što dovodi do veće volatilnosti na tržištu. Dakle, na bikovom tržištu VIX je općenito niži zbog manje nestabilnosti, a na medvjeđem tržištu VIX je viši zbog nemira na tržištu. Dakle, postoji inverzni odnos između tržišnog učinka i indeksa.
Kritika
Ponekad analitičari kritiziraju upotrebu VIX-a zbog predviđanja buduće volatilnosti na tržištu. Kritizira se zbog sljedećih argumenata.
- Intenzitet kojim VIX predviđa nestabilnost ekvivalentan je intenzitetu jednostavnih metoda poput jednostavne prošle volatilnosti.
- Jedino što VIX prati je inverzna cijena, a u VIX-u nedostaje prediktivne snage.
- VIX predstavlja samo impliciranu nestabilnost jer nije u mogućnosti predvidjeti nestabilnost u slučaju abnormalnih uvjeta u budućnosti.
- VIX je također navodno zlostavljan od strane nepoznatog uzbunjivača.
Koristi
Indeks volatilnosti (VIX) investitori mogu koristiti za odlučivanje o vremenu trgovanja na tržištu. Korisnici mogu analizirati trend indeksa volatilnosti i najbolje ga iskoristiti u svoju korist na sljedeći način -
- Indeks se koristi za otkrivanje očekivanih uspona i padova na tržištu. Kad VIX počne pokazivati značajan porast, to znači da će se dogoditi neke velike promjene na tržištu i najbolje je vrijeme za postupanje. Kada je indeks visok, to ukazuje na pad na burzi.
- Indeks volatilnosti također utječe na cijene put opcija i call opcija, a obje se povećavaju. Kada je indeks visok, treba razmotriti veće premije da bi se odlučilo hoće li se opcije zadržati ili ih kupiti.
- Trgovanje se također može obavljati u VIX terminskim ugovorima i opcijama. Mnogo je mogućnosti za ulaganje za isto.
Zaključak
VIX se koristi za određivanje kretanja dionica S&P 500. Postoji obrnuta povezanost između tržišta i indeksa. Kada se taj odnos ne slijedi određeno vrijeme, govori se da je trenutni smjer zaliha neodrživ kratko vrijeme.
