Što je NOPAT?
NOPAT ili neto operativna dobit nakon oporezivanja mjera je profitabilnosti u kojoj se izračunava dobit tvrtke isključujući učinak poluge pretpostavljajući da tvrtka nema nikakav dug u svom kapitalu, a zauzvrat zanemaruje plaćanja kamata i poreznu prednost koju tvrtke dobiti izdavanjem duga u svom kapitalu.
U osnovi se uzima u obzir EBIT (Zarada prije kamata i poreza), a zatim se oduzima prilagodljivi iznos poreza. Na primjer, recimo da EBIT iznosi 40 000 USD, a prilagodljivi porez 8 000 USD. Tada bi neto operativna dobit nakon oporezivanja bila = (40 000 - 8 000) USD = 32 000 USD.
NOPAT Formula
Formula za neto operativni dobitak nakon oporezivanja mjeri učinak poduzeća iz njegovih osnovnih djelatnosti nakon uzimanja u obzir primjenjivih poreza i izračunava se množenjem one minus stope poreza s poslovnim prihodom tvrtke.
Matematički, neto operativna dobit nakon oporezivanja prikazana kao dolje,
NOPAT formula = EBIT * (1 - stopa poreza)
Formula neto operativne dobiti nakon oporezivanja poznata je i kao neto operativna dobit umanjena za poreze (NOPLAT). Treba napomenuti da formula za NOPAT ne uključuje jednokratne gubitke ili naknade. Kao takav, dobar je prikaz operativne profitabilnosti poduzeća.
Koraci za izračunavanje NOPAT-a
Korak 1: Prvo, EBIT tvrtke utvrđuje se na temelju podataka dostupnih u računu dobiti i gubitka. EBIT se izračunava odbijanjem troškova prodane robe i operativnih troškova od ukupnog prihoda tvrtke.
EBIT = Ukupni prihod - Trošak prodane robe - Operativni troškovi
Korak 2: Sada se porezna stopa tvrtke bilježi iz godišnjeg izvješća tvrtke. Zatim se porezno prilagođena vrijednost izračunava oduzimanjem porezne stope od jedne, tj. (1 - Porezna stopa).
Korak 3: Napokon, formula za neto operativnu dobit nakon oporezivanja izvedena je množenjem EBIT-a s vrijednošću izračunatom u koraku 2, kao što je gore prikazano.
Primjeri NOPAT-a
Pogledajmo nekoliko jednostavnih do naprednih primjera kako bismo to bolje razumjeli.
Primjer # 1
Razmotrimo primjer za izračun NOPAT-a za tvrtku PQR Ltd koja se bavi proizvodnjom prilagođenih koturaljki za profesionalne i amaterske klizače. Na kraju financijske godine, tvrtka je ostvarila ukupni prihod od 150 000 USD, zajedno sa sljedećim troškovima.
Sada se operativni prihod ili EBIT tvrtke može izračunati kao,
- EBIT = 150.000 USD - 70.000 USD - 25.000 USD
- = 55.000 USD
Stoga se može izračunati kao,
- NOPAT = 55.000 USD * (1 - 20%)
Stoga NOPAT tvrtke PQR Ltd iznosi 44.000 USD za danu financijsku godinu.
Primjer # 2
Uzmimo stvarni primjer godišnjeg izvješća Apple Inc. za 2016., 2017. i 2018. Izračunajte NOPAT za Apple Inc. na temelju sljedećih dostupnih podataka:
DOBIT
Sada se EBIT tvrtke Apple Inc. može izračunati kao
EBIT (u milijunima) = Neto prodaja-Trošak prodaje - Troškovi istraživanja i razvoja - Prodaja, opći i administrativni troškovi
EBIT za 24. rujna 2016
- = 2.15.639 USD - 1.317.376 USD - 10.045 USD - 14.194 USD
- = 60.024 USD
EBIT za 30. rujna 2017
- = 2,29.234 USD - 1,41.048 USD - 11.581 USD - 15.261 USD
- = 61.344 USD
EBIT za 29. rujna 2018
- = 265.595 USD - 163.756 USD - 14.236 USD - 16.705 USD
- = 70.898 USD
Sada je izračun NOPAT-a Apple Inc. za 24. rujna 2016. sljedeći,
Izračun NOPAT-a za 24. rujna 2016
- NOPAT formula = 45.687 USD * (1 - 35,00%)
- = 39.016 USD
Izračun za 30. rujna 2017
- NOPAT = 61.344 USD * (1 - 35,00%)
- = 39.874 dolara
Izračun NOPAT-a za 29. rujna 2018
- NOPAT = 70.898 USD * (1 - 24,50%)
- = 53.527,99 USD ~ 53.528 USD
Stoga je NOPAT tvrtke Apple Inc. iznosio 53 528 milijuna USD za financijsku godinu koja je završila 29. rujna 2018.
Nestle NOPAT Izračun
Pogledajmo račun dobiti i gubitka Nestlea
Konsolidirani račun dobiti i gubitka za godinu koja je završila 31. prosinca 2014. i 2015
izvor: Godišnje izvješće Nestlea
Sada imamo neto prihod (dobit za godinu) i EBIT (operativnu dobit). Ali da bismo dobili prilagođenu poreznu stopu, moramo izračunati stopu.
Kako se porezna stopa ne spominje, izračunati ćemo stopu -
| Dobit prije oporezivanja, pridružena društva, zajednička ulaganja (A) | 11784 | 10268 |
| Porezi (B) | 3305 | 3367 |
| Porezna stopa (B / A) | 0,28 | 0,33 |
Korištenjem ove porezne stope izračunavat ćemo neto operativnu dobit nakon oporezivanja za obje godine.
| Operativna dobit (X) | 12408 | 14019 |
| Porezna stopa (Y) | 0,28 | 0,33 |
| Neto operativna dobit nakon poreza (X * (1 - Y)) | 8934 | 9393 |
To je način na koji biste trebali uzeti u obzir podatke o računu dobiti i gubitka, a zatim izračunati NOPAT iz EBIT-a i prilagođene porezne stope.
Izračunavanje neto operativne dobiti nakon poreza za Colgate
Izračunajmo sada neto operativnu dobit nakon poreza za Colgate. Ispod je račun dobiti i gubitka tvrtke Colgate.
izvor: Colgate SEC Filings
- Primjećujemo da je EBIT Colgatea u 2016. godini iznosio 3.837 milijuna USD
Gore navedeni EBIT sadrži negotovinske stavke poput amortizacije, troškova restrukturiranja itd. Međutim, neponovljive stavke poput troškova restrukturiranja trebaju se prilagoditi za izračun NOPAT-a.
Ispod je kratka slika Colgateovih troškova restrukturiranja iz njegovih 10K prijava.
- Naknade za restrukturiranje tvrtke Colgate u 2016. godini iznosile su 228 milijuna američkih dolara
Prilagođeni EBIT = EBIT + restrukturiranje troškova
- Prilagođeni EBIT (2016.) = 3.837 milijuna USD + 228 milijuna USD = 4.065 milijuna USD
Izračunajmo sada poreznu stopu potrebnu za izračun NOPAT-a.
Efektivne porezne stope možemo izravno izračunati iz računa dobiti i gubitka.
izvor: Colgate SEC Filings
Efektivna stopa poreza = Rezerviranje poreza na dohodak / dohodak prije oporezivanja dohotka
- Efektivna porezna stopa (2016.) = 1.152 USD / 3.738 USD = 30,82%
NOPAT formula = prilagođeni EBIT x (1-porezna stopa)
- NOPAT (2016.) = 4.065 milijuna USD x (1-0.3082) = 2.812 milijuna USD
Kalkulator
Možete koristiti sljedeći kalkulator.
| DOBIT | |
| Porezna stopa | |
| NOPAT Formula = | |
| NOPAT formula = EBIT * (1 - porezna stopa) |
| 0 * (1 - 0) = 0 |
Relevantnost i upotreba
Formula neto operativne dobiti nakon oporezivanja u osnovi je metrika profitabilnosti koja pomaže procijeniti kako poduzeće djeluje učinkovito, a izračunava se mjerenjem dobiti koja je prilagođena troškovima i poreznim koristima financiranja dugom. NOPAT pruža takav pogled na koji ne utječe utjecaj tvrtke ili masovni bankarski zajam u njezinim knjigama. Takva je prilagodba ključna jer ove isplate kamata na dug smanjuju neto dobit, što na kraju smanjuje porezni trošak tvrtke. Stoga formula za NOPAT pomaže analitičaru da sagleda koliko dobro obavljaju osnovne djelatnosti poduzeća (bez poreza). Ovo je izračun profitabilnosti koji se mjeri u dolarima, a ne u postocima kao većina ostalih financijskih izraza.
Međutim, ostaje ograničenje NOPAT-a da je posebno koristan u usporedbi sličnih tvrtki u istoj industriji. Budući da mjeri dobit samo u iznosu od dolara, investitorima i ostalim financijskim korisnicima obično je teško koristiti ovu metriku za usporedbu različitih tvrtki (malih i srednjih poduzeća, srednjih poduzeća i velikih poduzeća) unutar neke industrije.
